问询函相关 - 公司2025年6月18日收到上交所《问询函》，需10个交易日内书面回复[2] - 公司在2025年7月2日至8月6日多次申请延期回复《问询函》[3] - 公司将再次延期回复，延期不超5个交易日[4]

板块整体表现 - 航空机场板块8月13日较上一交易日上涨0.46%，同期上证指数上涨0.48%，深证成指上涨1.76% [1] - 板块主力资金净流出2.07亿元，游资资金净流入2340.99万元，散户资金净流入1.83亿元 [2] 领涨个股表现 - 华夏航空以9.02元收盘，涨幅4.04%领涨板块，成交量36.87万手，成交额3.28亿元 [1] - 吉祥航空收盘价12.73元，涨幅1.43%，成交量23.07万手，成交额2.93亿元 [1] - 中信海直收盘价23.45元，涨幅0.64%，成交量27.27万手，成交额6.38亿元 [1] 大型航司交易情况 - 中国国航收盘价7.33元，涨幅0.55%，成交量77.45万手居板块首位，成交额5.67亿元 [1] - 中国东航收盘价3.87元，涨幅0.52%，成交量73.55万手，成交额2.84亿元 [1] - 南方航空收盘价5.76元，涨幅0.35%，成交量63.31万手，成交额3.64亿元 [1] 资金流向特征 - 上海机场获主力资金净流入1233.47万元，占比3.54%，游资净流入2529.91万元，占比7.26% [3] - 白云机场主力资金净流入546.43万元，占比4.00%，但游资净流出217.05万元 [3] - 中国国航遭遇主力资金净流出4958.82万元，占比8.75%，为板块最高 [3] 中小型航司及机场表现 - 春秋航空收盘价52.85元，涨幅0.28%，成交额1.43亿元，主力资金净流入324.54万元 [1][3] - 厦门空港收盘价14.84元，涨幅0.13%，成交额2484.37万元，游资净流入305万元占比12.28% [1][3] - 深圳机场收盘价7.25元，涨幅0.42%，成交额7856.87万元，主力资金净流入536.77万元占比6.83% [1][3]

公司股价表现 - 截至2025年8月12日收盘 海航控股报收1 52元 下跌0 65% 换手率0 53% 成交量174 67万手 成交金额2 66亿元 [1] - 主力资金净流出2693 92万元 占比成交额10 12% 其中超大单净流出2266 88万元 占比8 51% 大单净流出427 04万元 占比1 6% [1] - 中单净流出1158 01万元 占比4 35% 小单净流入1535 91万元 占比5 77% [1] 公司财务数据 - 2025年一季报营业总收入176 01亿元 同比增长0 29% 归属净利润2 72亿元 同比减少60 34% 扣非净利润2 58亿元 同比减少57 98% [1] - 流动比率0 828 速动比率0 766 资产负债率98 75% [1] 公司基本信息 - 成立于1995年 位于海口市 从事航空运输业 注册资本4321563 2535万人民币 实缴资本4321563 2535万人民币 法定代表人祝涛 [1] - 对外投资44家企业 参与招投标项目586次 拥有商标信息157条 专利信息42条 行政许可120个 [2]

板块整体表现 - 航空机场板块整体下跌0.03% 但跌幅显著小于上证指数0.5%和深证成指0.53%的涨幅 显示板块相对弱势 [1] - 海航控股领跌板块 跌幅达0.65% 收盘价1.52元 [1][2] - 板块内个股表现分化 10只成分股中6只上涨4只下跌 华夏航空以0.58%涨幅居首 [1][2] 个股价格表现 - 华夏航空涨幅最高达0.58% 收盘价8.67元 成交量15.30万手 [1] - 三大航司表现平淡 中国东航涨0.26%至3.85元 南方航空涨0.17%至5.74元 中国国航跌0.14%至7.29元 [1][2] - 机场类个股普遍小幅上涨 深圳机场和厦门空港均上涨0.14% 白云机场上涨0.11% [1][2] - 春秋航空股价持平 收于52.70元 为板块内最高价个股 [1][2] 成交情况 - 海航控股成交量最大达174.67万手 成交额2.66亿元 [2] - 中信海直成交额最高达5.04亿元 成交量21.73万手 [1][2] - 中国国航成交额3.10亿元 成交量42.57万手 [1][2] - 厦门空港成交量最低仅2.02万手 成交额2989.20万元 [1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.61亿元 游资净流入3162.22万元 散户净流入1.29亿元 [2] - 吉祥航空主力净流出2576.00万元 净占比-19.08% 为板块最高 [3] - 南方航空主力净流出2253.15万元 净占比-11.71% [3] - 白云机场主力净流出1573.95万元 净占比-17.25% [3] - 春秋航空游资净流入1543.31万元 净占比11.11% 为唯一游资大幅流入个股 [3] - 上海机场游资净流入2546.33万元 净占比8.81% [3] - 中国国航散户净流入3348.25万元 净占比10.79% 为板块最高 [3]

公司治理与监管合规 - 公司多次延期回复上交所关于重大资产收购的问询函 分别于2025年7月3日、10日、17日、24日、31日及8月7日六次申请延期 [3][4] - 收购标的海南机场旗下飞行训练公司存在多项问题 包括业绩不稳定 应收账款占比高且账龄偏长 关联交易依赖度高 收购评估溢价高且未设置业绩补偿条款 [4] - 公司2024年末资产负债率达98.91% 远高于行业平均水平 交易所质疑其在高负债率及流动性紧张情况下仍采用现金收购方式 [5] ESG评级表现 - MSCI ESG评级为CCC级 在七家上市航司中排名最低 环境评分2.4 社会评分3.6 治理评分1.9 均低于行业平均 [6][7] - 国内航司MSCI评级对比 南方航空与中国国航为BBB级 东方航空、春秋航空、吉祥航空为B级 华夏航空未获评级 [6][7] - 公司在隐私与数据安全方面存在缺陷 App因未告知第三方信息接收方详情及未获用户单独授权被通报 另发生会员权益卡密码泄露事件 [8] 环境管理与碳排放 - 2024年范围1和2碳排放总量达1083.95万吨二氧化碳当量 同比上升16% 低于三大航的排放增幅（南航13% 国航22% 东航18%） [10] - 碳排放强度指标显示 每万吨公里运输周转量碳排放为8.74吨 优于东航的9.41吨但逊于南航的8.08吨 [10] - 单位营收碳排放为每百万元166.16吨 低于南航的168.01吨、国航的167.26吨和东航的181.44吨 [10] - 航油燃烧碳排放占比超99% 公司通过航路优化、飞机减重及运行优化提升燃油效率 [11] 行业比较与数据披露 - 环境信息透明度高于民营航司同行 华夏航空、春秋航空和吉祥航空未披露详细环境数据 [9] - 2025年一季度营收176.01亿元 显著低于南航434.07亿元、国航400.23亿元和东航334.06亿元 [7]

公司治理与监管问询 - 公司多次延期回复上交所关于重大资产收购的问询函 先后于7月3日 10日 17日 24日 31日及8月7日共六次申请延期 [1][2] - 收购标的为海南机场旗下飞行训练公司100%股权 交易金额7.99亿元现金 标的公司存在业绩不稳定 应收账款占比高且账龄长 关联交易依赖度高 评估溢价高且无业绩补偿条款等问题 [2] - 公司2024年末资产负债率达98.91% 远高于行业平均水平 交易所质疑其在高负债率及流动性紧张情况下采用现金收购的合理性 [2] ESG评级与数据安全风险 - MSCI ESG评级为CCC级 在七家上市航司中排名最低 南航与国航为BBB级 东航 春秋航空 吉祥航空为B级 华夏航空未获评级 [3] - 公司App因未告知第三方信息接收方细节 未获用户单独授权 未提供有效授权撤回渠道等两项违规被国家网络安全通报中心通报 [4] - 公司8月发生会员权益卡信息泄露事件 黑客通过撞库攻击盗取第三方平台卡密链接 导致二手市场低价转卖 公司已采取核查卡密 修复系统及补发措施 [4] 环境数据披露与碳排放表现 - 公司环境信息披露透明度高于华夏航空 春秋航空 吉祥航空三家民营航司 [6] - 2024年范围1和2碳排放总量达1083.95万吨二氧化碳当量 同比上升16% 南航 国航 东航分别上升13% 22% 18% [6] - 每万吨公里运输周转量碳排放为8.74吨 低于东航的9.41吨 高于南航的8.08吨 每百万元营收碳排放为166.16吨 低于南航的168.01吨 国航的167.26吨和东航的181.44吨 [6] - 航油燃烧碳排放占比超99% 公司通过航路优化 飞机减重及运行优化提升燃油效率 [6][7]

公司运营与服务保障 - 公司提前制定详尽保障方案并开设专属值机柜台 [2] - 公司安排工作人员全程协助办理值机和行李托运 [2] - 公司精心准备航班衔接、座位安排及大件运动器材托运服务 [2] 客户体验与品牌形象 - 公司通过集中座位安排方便队员休息并传递细致周到的服务 [2] - 公司管理层在登机口迎接运动员并送上赛事祝福 [2] - 客户评价各环节衔接紧密且安排周到 对公司留下深刻印象 [2] 国际业务协同 - 公司布鲁塞尔办事处直接参与保障国际代表团运输任务 [2] - 公司分9批次完成代表团从布鲁塞尔至成都的航班运输 [2] - 通过专业化服务展现国际航空运输协同能力 [2]

收购方案核心争议点 - 海航控股拟以现金7.99亿元收购天羽飞训100%股权，但该标的系五年前以7.49亿元出售的资产，当前净资产5.95亿元较2019年6.648亿元缩水10.53%但评估价反增5000万元 [3][4][5] - 资产基础法评估标的净资产7.52亿元，收益法评估7.99亿元，最终交易价较账面净资产增值2.04亿元（增值率34.37%）[4] - 无形资产评估价值9254万元较账面248.85万元暴增3618.68%，占净资产评估值12.3% [5] 标的公司经营风险 - 2021-2024年归母净利润剧烈波动（0.79亿/0.09亿/1.85亿/0.7亿），2024年营收3.85亿元（降8.55%）、净利润0.7亿元（降62.17%）[6] - 毛利率41.04%显著低于同业均值59.97%，培训课时量同步下滑 [6][7] - 2024年应收账款4.19亿元占流动资产79.77%，应收账款/营收比达108.83%且经营性现金回款占比降12个百分点 [8] 收购方财务压力 - 海航控股资产负债率98.91%远超行业水平，总负债1402亿元，2024年利息费用40.43亿元为净利润绝对值的4倍 [9] - 短期资金缺口24.9亿元（货币资金115亿元vs短期债务143.99亿元），另有长期借款475.2亿元悬顶 [10] - 2018-2024年累计扣非净亏损942.6亿元，2025H1预计扣非仍亏4000-6000万元 [10]

公司运营与服务保障 - 海南航空为比利时代表团开设专属值机柜台并全程协助办理值机与行李托运 [5] - 公司提前制定详尽保障方案 涵盖航班衔接 座位协调及大件运动器材托运等环节 [5] - 安排9批次航班运送代表团 特别配置集中座位方便队员旅途休息 [5] 国际赛事合作与品牌曝光 - 海南航空承运2025年成都世界运动会比利时代表团 赛事为中国大陆首次举办世界运动会 [3] - 比利时代表团在上一届世运会获20枚奖牌（含11枚金牌）及团体第七名成绩 [3] - 公司总经理在登机口为运动员加油鼓劲 强调服务作为"中国旅程美好开始"的定位 [5] 客户反馈与品牌形象 - 活动负责人高度认可航班保障环节 称赞值机至登机全过程衔接紧密且安排周到 [6] - 地服人员清点行李并送上登机牌与祝福 现场气氛热烈并多次响起欢呼声 [5][6] - 保障团队与代表团在登机口合影 公司通过专业服务架设国际友谊桥梁 [6]

股价表现 - 截至2025年8月7日收盘，海航控股股价报1.51元，较前一交易日下跌0.01元，跌幅0.66% [1] - 当日成交量为2357.35万手，成交金额达3.56亿元 [1] 公司业务 - 公司是中国领先的航空运输企业，主要从事航空客运、货运及相关服务业务 [1] - 公司运营基地遍布全国多个主要城市，拥有完善的航线网络 [1] 公司动态 - 海航航空集团近日在北京新设全资子公司北京金鹿公务机有限公司，注册资本1亿元人民币 [1] - 新公司经营范围涵盖通用航空服务、民用航空器维修等多个领域 [1] 资金流向 - 8月7日海航控股主力资金净流入1412.71万元 [1] - 近五个交易日整体呈现净流出状态，累计净流出1791.47万元 [1]