股权质押变动 - 控股股东一致行动人衢州发展于2025年9月3日解除质押2500万股股份 [1] - 解除质押股份占其持股比例5.38% 占公司总股本比例0.87% [1] - 本次操作属于股东层面股权结构管理 未涉及公司实际控制权变更 [1]

公司股价表现 - 9月4日股价下跌5.04%至4.71元/股 成交额4.96亿元 换手率1.21% 总市值400.77亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省杭州市创景路500号衢州发展大厦18层 成立于1993年2月23日 上市于1999年6月23日 [1] - 主营业务为科技投资和地产开发 收入构成房地产99.11% 其他0.53% 其他(补充)0.30% 海涂开发0.06% [1] 基金持仓情况 - 华夏中证全指房地产ETF(515060)二季度减持25.69万股 当前持有559.1万股 占基金净值比例2.57% 位列第六大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约139.78万元 [2] 基金产品表现 - 华夏中证全指房地产ETF成立于2019年11月28日 最新规模6.43亿元 [2] - 今年以来收益2.92% 同类排名3935/4222 近一年收益29.95% 同类排名3028/3789 成立以来亏损28.8% [2] 基金经理信息 - 基金经理张金志累计任职时间94天 现任基金资产总规模20.73亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报47.37% 最差基金回报3.39% [3]

公司财务安全状况 - 公司无逾期对外担保记录 表明财务风险控制良好 [2]

担保情况 - 为全资子公司香港新湖提供7.31亿元担保，期限1年[2][5] - 实际为香港新湖担保余额30.81亿元[2][10] - 上市公司及其控股子公司对外担保总额207.197056亿元，占比49.45%[3] - 经审批对外担保（不含跨境）总额304.72亿元，对控股子公司和关联人占比72.73%、3.58%[13] - 已签署且履行中担保金额207.20亿元，占比49.45%，子公司及子公司间占比35.48%[13] - 拟对31家控股子公司担保余额不超210亿元，对3家合营和联营公司不超50亿元[5] 子公司情况 - 香港新湖注册资本1120万美元，2025年6月30日资产86.55亿元、负债99.33亿元、净资产 -12.78亿元，1 - 6月净利润 -1.43亿元[6][7] 审批情况 - 第十二届董事会第十二次会议、2025年第二次临时股东大会通过预计2025年度为子公司担保额度议案[5] - 董事会7票同意通过为子公司提供担保额度议案[12] 其他 - 无逾期对外担保[3][13]

业绩表现 - 2025年上半年营业收入7.07亿元同比下降94.39% 归母净利润2.60亿元同比下降83.07% 主要受房地产结算收入较少影响 [3] - 同期合同销售面积21.62万平同比上升4.04% 合同销售收入184.24亿元同比大幅上升325.86% [3] - 上海亚龙壹号院2025年累计销售额突破220亿元 成为全国单盘销冠 [3] 战略转型 - 拟收购先导电科95.4559%股份 进入高端先进材料制造领域 标的公司拥有高端溅射靶材完整技术链 产品应用于半导体、显示面板及光伏行业 [4] - 公司对高科技企业投资累计超100亿元 加快向"高科技投资赋能+地产资产管理"战略转型 [2] - 截至2025年上半年末持有495.21亿元股权投资规模 被投企业拥有国产自主可控技术和数字化技术 有望受益于股权投资增值收益 [4] 股东资源 - 控股股东衢州工业控股集团资产总额达1750亿元 重点发展产业投资和产城融合两大板块 [5] - 工业集团搭建"城投+产投+创投"模式 健全股权基金投资、供应链服务、设备融资租赁等资本招商服务链条 [5] - 通过智造新城、衢州综保区、衢饶示范区等开放平台 辐射带动新能源、新材料、高端装备产业集群发展 [5] 财务预测 - 预计2025-2027年EPS分别为0.21元、0.28元和0.33元 2025年BPS为5.39元 [2] - 给予2025年1.6倍动态PB 合理价值8.09元 对应2025年动态PE为38.52倍 [2]

市场整体表现 - 沪指9月1日上涨0.46%，申万行业中有24个行业上涨，通信和综合行业涨幅领先，分别为5.22%和4.27% [1] - 非银金融和银行行业跌幅居前，分别为1.28%和1.03% [1] - 两市主力资金全天净流出513.00亿元，8个行业实现主力资金净流入 [1] 行业资金流向 - 医药生物行业主力资金净流入规模居首，净流入34.75亿元，行业涨幅2.79% [1] - 通信行业主力资金净流入12.91亿元，行业涨幅5.22% [1] - 非银金融行业主力资金净流出规模最大，净流出80.79亿元 [1] - 计算机行业主力资金净流出70.10亿元，电力设备、汽车、国防军工等行业净流出较多 [1] 房地产行业表现 - 房地产行业上涨0.76%，主力资金净流入6.58亿元 [2] - 行业100只个股中58只上涨，2只涨停，37只下跌，1只跌停 [2] - 42只个股实现资金净流入，5只净流入超3000万元 [2] 房地产个股资金流入 - 万通发展主力资金净流入11.00亿元，涨幅10.02%，换手率20.24% [2] - 张江高科净流入4454.72万元，涨幅1.50%，换手率7.06% [2] - 衢州发展净流入4175.60万元，涨幅3.91%，换手率2.80% [2] - 招商蛇口净流入3979.50万元，涨幅2.19%，换手率1.31% [2] - 荣盛发展净流入3876.37万元，涨幅2.80%，换手率5.44% [2] 房地产个股资金流出 - 保利发展主力资金净流出2.48亿元，跌幅0.88%，换手率2.14% [3] - *ST南置净流出9063.33万元，跌幅4.95%，换手率6.06% [3] - 海南机场净流出6750.94万元，跌幅1.02%，换手率1.04% [3] - 滨江集团净流出5398.59万元，涨幅1.14%，换手率1.42% [3] - 绿地控股净流出4861.72万元，跌幅1.06%，换手率1.31% [3] - 天保基建净流出4824.83万元，跌幅2.64%，换手率6.68% [3]

财务表现 - 营业总收入7.07亿元 同比下降94.39%[1] - 归母净利润2.6亿元 同比下降83.07%[1] - 第二季度营业总收入3.63亿元 同比下降96.51%[1] - 第二季度归母净利润-1.64亿元 同比下降114.12%[1] - 毛利率25.24% 同比下降39.98个百分点[1] - 净利率23.2% 同比上升14.14个百分点[1] - 每股收益0.03元 同比下降82.78%[1] 成本费用结构 - 三费总额10.36亿元（财务费用+销售费用+管理费用）[1] - 三费占营收比146.48% 同比增幅达1527.98%[1] - 财务费用 销售费用 管理费用总和占总营收同比增幅1527.98%[1] 现金流与资产状况 - 货币资金71.09亿元 同比增长19.05%[1] - 应收账款1264.55万元 同比下降27.3%[1] - 有息负债267.43亿元 同比下降12.46%[1] - 每股经营性现金流0.02元 同比上升546.24%[1] - 每股净资产4.89元 同比下降3.81%[1] 历史财务指标 - 去年ROIC为4.92% 资本回报率不强[3] - 去年净利率12.17% 产品附加值高[3] - 近10年ROIC中位数5.01% 投资回报较弱[3] - 2015年ROIC为3.1% 投资回报一般[3] 财务风险指标 - 货币资金/流动负债比例为23.01%[4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-0.21%[4] - 有息资产负债率达27.17%[4] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负[4] - 存货/营收比例达196.59%[4] 机构持仓情况 - 南方中证房地产ETF持有5428.64万股 进行增仓[5] - 银华中证内地地产主题ETF持有1260.19万股 进行增仓[5] - 华宝中证800地产ETF持有919.54万股 进行减仓[5] - 华夏中证全指房地产ETF持有559.1万股 进行减仓[5] - 地产LOF持有436.52万股 进行减仓[5] - 国泰国证房地产行业指数C持有426.92万股 进行减仓[5]

财务表现 - 2025上半年营业总收入7.07亿元 同比下降94.39% [1] - 归属母公司股东净利润2.6亿元 同比下降83.07% [1] - 基本每股收益0.031元 [1]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数为10.31万户 较3月31日减少7354户 减幅6.66% [1] - 户均持股数量由7.7万股增至8.25万股 户均持股市值达24.42万元 [1] - 股东户数连续两个季度下降 2024年12月至2025年3月期间减少5730户（减幅4.93%）[2] 行业对比情况 - 房地产开发行业平均股东户数为6.21万户 公司10.31万户显著高于行业平均水平 [1] - 行业平均户均持股市值18.02万元 公司24.42万元较行业高出35.6% [1] 股价表现与资金流向 - 2025年第二季度股价区间跌幅4.52% 同期股东户数减少6.66% [1][2] - 期间主力资金净流出3.86亿元 游资资金净流入7059.63万元 散户资金净流入3.15亿元 [2] - 历史数据显示2024年第三季度股价涨幅达67.72% 当期股东户数增加7539户（增幅7.22%）[2]

担保计划 - 公司拟为31家控股子公司提供担保 担保余额不超过203亿元 [1] - 公司拟为5家合营和联营公司提供担保 担保余额不超过65亿元 [1] 担保总额 - 公司及控股子公司当前对外担保总额达304.72亿元 [1] - 担保总额占最近一期经审计净资产比例为72.73% [1]