报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 湘财股份2024年前三季度营业总收入同比下降6.03%至21.81亿元,归母净利润同比增长78.47%至2.13亿元 [1] - 证券板块轻资产业务受交投情绪下滑及IPO阶段性收紧影响,手续费及佣金净收入同比下降26%,但重资产业务相对稳健,自营业务收入同比增长65% [2] - 实业板块主动压降规模,通过关停并转、降本增效等措施提升存量资产竞争力,营业收入同比下降19% [2] - 引入浙江国资股东,公司金融服务实体经济能力将得到进一步增强,治理能力也将提升 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.13/2.93/3.70亿元,同比增速分别为78%/38%/26% [3] 报告分类总结 证券板块 - 轻资产业务受交投情绪下滑及IPO阶段性收紧影响,手续费及佣金净收入同比下降26% [2] - 重资产业务相对稳健,自营业务收入同比增长65% [2] 实业板块 - 主动压降规模,通过关停并转、降本增效等措施提升存量资产竞争力,营业收入同比下降19% [2] 公司发展前景 - 引入浙江国资股东,公司金融服务实体经济能力将得到进一步增强,治理能力也将提升 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.13/2.93/3.70亿元,同比增速分别为78%/38%/26% [3]

报告公司投资评级 - 报告给予湘财股份"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 湘财股份前三季度实现营业总收入15.5亿元(同比增长16.5%)，归母净利润1.5亿元(同比下降2.9%) [1] - 轻资产业务受压,手续费及佣金净收入同比下降25.9%,但自营业务收入同比增长59.7% [2] - 实业板块营业收入同比下降19.1%,主要为贸易业务收入,毛利较低 [2] - 公司全资子公司湘财证券前三季度净利润同比增长26.10% [3] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为0.07元、0.08元、0.09元,对应市净率1.80倍、1.78倍、1.75倍 [3] 财务数据总结 - 2023年前三季度营业总收入15.5亿元,同比增长16.5% [1] - 2023年前三季度归母净利润1.5亿元,同比下降2.9% [1] - 2024-2026年预测营业总收入分别为23.21亿元、21.95亿元、23.32亿元,同比变动-5%、6%、5% [3] - 2024-2026年预测归母净利润分别为1.19亿元、1.86亿元、2.21亿元,同比变动56%、19%、14% [3] - 2024-2026年预测每股收益分别为0.04元、0.07元、0.08元 [3]

经营业绩 - 公司全资子公司湘财证券继续保持积极稳健经营风格，自营业务、另类投资、资产管理经营业绩较上年同期取得较好增长，实现净利润2.92亿元，同比增长26.10%[1] - 本报告期资本市场回暖，公司证券板块自营业务、另类投资业务经营业绩增长[6] - 公司2024年前三季度营业利润为2.13亿元[3] - 公司2024年前三季度净利润为1.42亿元[3] 财务指标 - 公司营业总收入为14.49亿元，同比下降16.52%[2] - 公司归属于上市公司股东的净利润为1.46亿元，同比下降2.93%[2] - 公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.33亿元，同比增长7.59%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为410,566,913.67元[21] - 公司2024年前三季度利息收入为635,132,405.53元[21] - 公司2024年前三季度手续费及佣金收入为503,477,553.69元[21] - 公司2024年前三季度营业成本为405,548,638.46元[21] - 公司2024年前三季度利息支出为291,376,578.92元[21] - 公司2024年前三季度手续费及佣金支出为93,451,396.28元[21] - 公司2024年前三季度管理费用为823,910,187.91元[21] - 公司2024年前三季度财务费用为78,925,572.12元[21] - 公司2024年前三季度其他收益为3,529,252.13元[21] - 公司2024年前三季度实现基本每股收益0.0510元[24] - 公司2024年前三季度实现归属于母公司所有者的综合收益总额为1.21亿元[24] 现金流 - 经营性活动现金流量净额本年前三季度较去年同期增长较大，主要系本年前三季度，拆入资金、质押式回购业务、代理买卖证券收到的现金增加综合影响所致[6] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为66.48亿元[25] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3386.2万元[25] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为45.30亿元[5] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为175.84亿元[5] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-20.82亿元[5] - 公司2024年第三季度取得借款收到的现金为42亿元[5] - 公司2024年第三季度发行债券收到的现金为13.50亿元[5] 股东情况 - 公司前十大股东中，新湖控股有限公司、浙江财商实业控股有限公司、衢州信安发展股份有限公司等持股比例较高[7][8] - 公司前十大无限售条件股东中，新湖控股有限公司、浙江财商实业控股有限公司持有较多无限售条件流通股[8] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日的货币资金余额为130.19亿元人民币，交易性金融资产余额为97.70亿元人民币[17] - 公司2024年9月30日的应收账款余额为13.85亿元人民币[17] - 公司2024年9月30日的衍生金融资产余额为0.38亿元人民币[17] - 公司2024年9月30日的预付款项余额为0.34亿元人民币[17] - 公司2024年9月30日的结算备付金余额为16.79亿元人民币[17] - 公司2024年9月30日的流动资产总额为1,369.27亿元人民币[17] - 公司2024年9月30日资产总计为40,585,188,520.11元[18][19][20] 资产处置及降本增效 - 公司多措并举深入落实降本增效，持续推进处置低效资产、盘活优质资产，取得了一定成效[1] - 上年前三季度，参股公司大智慧股份有限公司实际控制人张长虹根据调解协议向其支付3.35亿元款项，本年同期无此事项[1] 股票回购 - 公司2024年第三季度报告显示，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份694.37万股，占公司总股本的0.24%[15] - 公司2021年股票期权激励计划已全部结束，公司注销了247万份股票期权[13] - 公司于2024年4月14日审议通过以集中竞价交易方式回购公司股份的方案，拟回购价格不超过10.04元/股，回购资金总额不低于8,000万元且不超过16,000万元[14] 投资者关系 - 公司2024年9月3日参加了券商策略会，与投资者进行了关于公司发展战略、公司治理、经营状况、投融资计划、可持续发展等方面的深度交流[16]

证券代码：600095 证券简称：湘财股份 公告编号：临 2024-070 截至本公告披露日，衢州发展及其一致行动人合计持有公司股份 1,178,347,767 股，占公司总股本的 41.21%。本次解除质押后衢州发展及其一致 行动人累计质押公司股份数量为 1,163,251,893 股，占其持股数量的 98.72%， 占公司总股本的 40.68%。 公司于近日接到衢州发展通知，获悉其所持有本公司的股份办理了解除质押 业务，具体事项如下： | | 本次解质股 | 占其所 持股份 | 占公司 总股本 | | | 持股比 | 剩余被质押股 | 剩余被质押 股份数量占 | 剩余被质 押股份数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东名称 | | | | 解质时间 | 持股数量（股） | | | | 量占公司 | | | 份（股） | 比例 | 比例 | | | 例（%） | 份数量（股） | 其所持股份 | | | | | （%） | （%） | | | | | 比例(%) | 总股本比 | | | | | | | | ...

证券代码：600095 证券简称：湘财股份 公告编号：临 2024-069 湘财股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/4/15 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 万元~16,000 万元 8,000 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 万股 694.37 | | 累计已回购股数占总股本比 | 0.24% | | 例 | | | 累计已回购金额 | 4,429.00 万元 | | 实际回购价格区间 | 5.97 元/股~6.70 元/股 | 截至 2024 年 9 月 30 日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份 694.37 万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.24%，回购成交的最高价为6.70元/股， 最低 ...

湘财证券业务概况 - 湘财证券在全国设有4家业务分公司、4家区域分公司和67家证券营业部，业务覆盖主要经济发达地区[3] - 湘财证券主要利润来源为经纪、自营、两融等业务，自营业务中债券占比较大，以AA级以上的城投债为主[3][4] - 湘财证券近年来发债成本逐年降低，2023年3月发行的债券融资成本为3.2%[3] - 湘财证券重视合规运作及风险管控，自2019年以来未发生过股票质押、融资融券风险事件和资不抵债事件，连续三年评级为A类A级[3] 湘财证券发展战略 - 湘财证券由于资本金等影响战略定位为走轻资产路线，打造自身差异化竞争优势，部均创收、投顾业务等行业排名较有优势[4] - 湘财证券未来计划按照以财富管理和金融科技双驱动方式的战略规划，继续推进降本增效，利用金融科技优势盘活存量客户[4] - 湘财证券将积极推动融入浙商资产、衢州工业集团、英大集团等国企股东的生态圈，助力公司在业务资源、融资渠道、资本实力、行业评级、品牌影响力等方面获取更优质的资源[4][5] - 湘财证券将探索和开启特殊机遇和另类投资作为第二增长极，形成顺逆周期业务并举的战略[5] 湘财股份治理情况 - 2024年7月，浙商资产成为湘财股份第三大间接股东，有助于增强湘财金融服务于实体经济的能力，公司治理能力将得到进一步提升[4][5] - 湘财股份通过委派董事及审议提交股东大会的重大事项等方式参与湘财证券的日常经营，在战略层面给予指导和支持[5] - 湘财股份实业板块经营主体规模较小，总资产占比不到2%，公司通过关停并转、降本增效等方式提升存量资产的竞争力[5]

证券代码：600095 证券简称：湘财股份 公告编号：临 2024-068 湘财股份有限公司 重要内容提示： 湘财股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东的一致行动人衢州信 安发展股份有限公司（以下简称"衢州发展"）持有公司股份 508,492,406 股， 占公司总股本的 17.78%，本次解除质押后衢州发展累计质押股份数量为 488,460,000 股，占其持股数量的 96.06%，占公司总股本的 17.08%。 衢州发展及其一致行动人合计持有公司股份 1,198,347,767 股，占公司 总股本的 41.91%。本次解除质押后衢州发展及其一致行动人累计质押公司股份 数量为 1,178,251,893 股，占其持股数量的 98.32%，占公司总股本的 41.21%。 公司于近日接到衢州发展通知，获悉其所持有本公司的股份办理了解除质押 业务，具体事项如下： | | 本次解质股 | 占其所 持股份 | 占公司 总股本 | | | 持股比 | 剩余被质押股 | 剩余被质押 股份数量占 | 剩余被质 押股份数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

湘财股份有限公司 章程 1 | 目 | 录 | | 2 | | --- | --- | --- | --- | | 第一章 | | 总 | 则 3 | | 第二章 | | | 经营宗旨和范围 4 | | 第三章 | | 股 | 份 4 | | 第一节 | | | 股份发行 4 | | 第二节 | | | 股份增减和回购 4 | | 第三节 | | | 股份转让 5 | | 第四章 | | | 股东和股东大会 6 | | 第一节 | | | 股东 6 | | 第二节 | | | 股东大会的一般规定 8 | | 第三节 | | | 股东大会的召集 9 | | 第四节 | | | 股东大会的提案与通知 10 | | 第五节 | | | 股东大会的召开 11 | | 第六节 | | | 股东大会的表决和决议 13 | | 第五章 | | | 董事会 17 | | 第一节 | | | 董 事 17 | | 第二节 | | | 董事会 19 | | 第六章 | | | 总裁及其他高级管理人员 24 | | 第七章 | | | 监事会 25 | | 第一节 | | | 监 事 26 | | 第二节 | | | 监事会 26 ...

证券代码：600095 证券简称：湘财股份 公告编号：临 2024-067 湘财股份有限公司 关于对外担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 被担保人：本次对外担保的被担保方为杭州慧湘科技有限公司（以下简 称"杭州慧湘"），杭州慧湘为湘财股份有限公司（以下简称"公司"）全资子 公司。 本次担保金额为 1,500 万元人民币，已实际为杭州慧湘提供担保余额为 0 元（不含本次担保）。 一、担保情况概述 公司分别于 2024 年 4 月 12 日、2024 年 5 月 6 日召开第十届董事会第二次 会议及 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于为子公司提供担保及子公司之 间互保的议案》，同意公司为子公司融资提供总计不超过 5 亿元的担保。提供担 保的授权期限自2023年度股东大会审议通过之日起至2024年度股东大会召开之 日止。具体详见公司于 2024 年 4 月 13 日披露的《湘财股份关于预计对外担保额 度的公告》（公告编号：临 2024-015）、2024 年 5 月 7 日披露的《 ...

证券代码：600095 证券简称：湘财股份 公告编号：临2024-066 湘财股份有限公司 第十届董事会第七次会议决议公告 根据《公司法》及《公司章程》的规定，并基于公司的战略发展规划以及经 营管理需求，选举史建明先生为公司第十届董事会副董事长、法定代表人，任期 与本届董事会任期一致。此外，史建明先生继续在公司担任总裁、董事会专门委 员会委员等职务。史建明先生简历详见附件。 表决结果：9 票同意、0 票反对、0 票弃权。 三、审议通过《关于修订<董事会战略委员会实施细则>的议案》 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 湘财股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第七次会议于 2024 年 9 月 6 日以现场结合通讯方式召开。现场会议召开的地点为杭州市西湖区曙光路 122 号浙江世贸君澜大饭店会议厅。全体董事一致同意豁免本次董事会的通知期 限，并均已知悉与所议事项相关的内容。会议应出席董事 9 人，实际参会董事 9 人，公司监事和高级管理人员列席了会议。全体董事共同推举史建明先生主持本 次会议，会议的召集、召开及 ...