上交所第三届科技创新咨询委员会换届 - 第三届科技创新咨询委员会共有60名委员候选人 对比第二届名单 新增多位科技公司创始人和企业家[1] - 咨询委员会作为专家咨询机构 为科创板建设及发行上市审核提供专业咨询和政策建议 委员由高新技术产业 战略性新兴产业人员 知名企业家 投资专家和科研院所学者组成[7] 委员候选人行业背景分布 - 机器人行业代表包括宇树科技创始人王兴兴 银河通用机器人创始人王鹤 智元机器人联合创始人彭志辉[1] - 航空航天领域专家包括清华大学航天航空工程系主任王兆魁 北航机器人研究所副所长文力 哈工大机器人研究所副所长李瑞峰[6] - 集成电路行业代表包括国家集成电路产业投资基金董事长张新 副总裁张建华 华润微电子董事长何小龙[3][6] - 新能源与高端装备代表包括天合光能董事长高纪凡 中微半导体董事长尹志尧 禾迈电力电子总经理杨波[2][3] 科创板政策改革动态 - 科创板深化改革"1+6"政策于今年6月发布 重启第五套上市标准 覆盖人工智能 商业航天 低空经济等前沿行业[6] - 政策发布后科创板新增受理15家企业IPO申请 其中4家为未盈利企业 1家适用第五套标准[6] - 上交所表示新政策为技术突破型企业提供"资本入场券" 打通硬科技与资本市场对接的"最后一公里"[6]

上交所第三届科技创新咨询委员会换届 - 第三届科技创新咨询委员会共有60名委员候选人 [1] - 换届工作根据《上海证券交易所科技创新咨询委员会工作规则》开展 [1] - 委员候选人经相关单位推荐和履行相关程序后形成 [1] 知名科技公司创始人入选情况 - 宇树科技创始人兼CEO兼CTO王兴兴入选委员候选人 [3] - 银河通用机器人创始人兼CTO王鹤入选委员候选人 [3][4] - 智元机器人联合创始人兼CTO彭志辉入选委员候选人 [3][6] - 强脑科技创始人兼CEO韩璧丞入选委员候选人 [3][6] 委员候选人专业背景构成 - 包含来自百度网讯科技的首席技术官 [4] - 包含中微半导体设备董事长兼总经理尹志尧 [4] - 包含华润微电子党委书记兼董事长何小龙 [5] - 包含天合光能董事长兼总经理高纪凡 [6] - 包含中控技术战略与技术顾问褚健 [6] 航空航天与机器人领域专家 - 清华大学航天航空学院航空宇航工程系主任王兆魁入选 [4][7] - 北京航空航天大学机器人研究所副所长文力入选 [4][7] - 哈尔滨工业大学机器人研究所副所长李瑞峰入选 [5][7] - 北京航空航天大学航空科学与工程学院科研副院长周尧明入选 [6][7] - 中航无人机系统副总工程师周毅入选 [6][7] - 中国航天科技第九研究院技术首席赵元富入选 [6][7] 集成电路领域代表 - 国家集成电路产业投资基金董事长兼总裁张新入选 [5][7] - 国家集成电路产业投资基金副总裁张建交入选 [5][7] - 清华大学集成电路学院教授魏少星入选 [6] 科创板最新政策动态 - 今年6月发布科创板深化改革"1+6"政策 [7] - 政策重启第五套上市标准并扩大至人工智能、商业航天、低空经济等行业 [7] - 新政允许未盈利但掌握硬核技术的企业适用第五套标准上市 [7] - 政策发布后科创板新增受理15家IPO申请，其中4家为未盈利企业 [8] 咨询委员会职能定位 - 作为专家咨询机构为科创板建设及发行审核提供专业咨询 [8] - 委员由高新技术产业专家、企业家、投资专家和科研学者组成 [8] - 委员以兼职身份以个人专家身份履行职责 [8]

上交所第三届科技创新咨询委员会换届 - 第三届科技创新咨询委员会共有60名委员候选人 按姓氏笔画排序 [1][4][7] - 咨询委员会作为专家咨询机构 为科创板建设及发行上市审核提供专业咨询和政策建议 [9] - 委员主要由高新技术产业和战略性新兴产业人员 知名企业家 资深投资专家和科研院所专家学者组成 [9] 新入选的科技公司创始人 - 宇树科技创始人 CEO兼CTO王兴兴入选委员候选人 [1][3][4] - 银河通用机器人创始人兼CTO王鹤入选委员候选人 [3][4] - 智元机器人联合创始人兼CTO彭志辉入选委员候选人 [1][3][4][5] - 强脑科技创始人兼CEO韩璧丞入选委员候选人 [1][3][5] 新入选的航空航天与机器人专家 - 清华大学航天航空学院航空宇航工程系主任王兆魁入选 [4][8] - 北京航空航天大学机器人研究所副所长文力入选 [4][8] - 哈尔滨工业大学机器人研究所副所长李瑞峰入选 [5][8] - 北京航空航天大学航空科学与工程学院科研副院长周尧明入选 [5][8] - 中航成都无人机系统股份有限公司副总工程师周毅入选 [5][8] - 中国航天科技集团第九研究院技术首席赵元富入选 [5][8] 集成电路领域代表 - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司党委书记 董事长 总裁张新入选委员候选人 [5][8] - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司副总裁张建荣入选委员候选人 [5][8] 科创板政策动态 - 科创板深化改革"1+6"政策于今年6月发布 重启第五套上市标准 [8] - 新政策将人工智能 商业航天 低空经济等前沿行业纳入第五套上市标准适用范围 [8] - 政策发布后科创板已新增受理15家企业IPO申请 其中4家为未盈利企业 1家适用第五套标准 [8]

上交所第三届科技创新咨询委员会换届 - 第三届科技创新咨询委员会共有60名委员候选人 按姓氏笔画排序[1][4][9] - 换届工作根据《上海证券交易所科技创新咨询委员会工作规则》开展 经相关单位推荐和程序履行形成候选人名单[1] 委员候选人构成特点 - 多家知名科技公司创始人入选 包括宇树科技创始人王兴兴 银河通用机器人创始人王鹤 智元机器人联合创始人彭志辉 强脑科技创始人韩璧丞[1][3] - 来自航空航天和机器人领域的专家学者显著增加 包括清华大学航天航空工程系主任王兆魁 北航机器人研究所副所长文力 哈工大机器人研究所副所长李瑞峰等[10] - 国家集成电路产业投资基金高层入选 包括党委书记兼董事长张新和副总裁张建交[11] 科创板政策背景 - 今年6月科创板发布深化改革"1+6"政策 重启第五套上市标准 将人工智能 商业航天 低空经济等前沿行业纳入适用范围[11] - 政策发布后科创板新增受理15家企业IPO申请 其中4家为未盈利企业 1家适用第五套标准[12] - 上交所表示此举旨在为技术突破型企业提供资本支持 让暂未盈利但拥有硬核技术的企业获得资本入场券[11] 咨询委员会职能定位 - 作为专家咨询机构 主要为科创板建设和发行上市审核提供专业咨询和政策建议[12] - 委员组成包括高新技术产业人员 知名企业家 资深投资专家和科研院所专家学者[12] - 所有委员均为兼职 以个人专家身份履行职责[12]

上交所发布科创成长层指引及配套规则 - 上交所发布《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》及预先审阅指引、资深专业机构投资者指引等配套业务指南 旨在构建多层次资本市场服务科技创新生态 重点服务优质未盈利科技创新型企业 兼顾发展和安全 体现制度包容性和适应性 [1][2] - 试点引入资深专业机构投资者制度与IPO预先审阅机制 优化审核资源配置效率 强化风险防控 [1][8][9] 科创成长层定位与实施安排 - 科创成长层定位为支持优质未盈利科技型企业 改革未设置额外上市门槛 存量32家未盈利企业自指引发布实施之日起进入 新注册未盈利企业自上市之日起进入 [4] - 调出条件实施"新老划断" 存量企业调出条件仍为上市后首次实现盈利 新注册企业调出条件提高 交易所原则上在两个交易日内完成调出 [4] - 个人投资者参与交易门槛维持"50万元资产＋2年经验"要求 未新增限制 [5] 风险披露与市场标识优化 - 强化风险导向信息披露 要求企业在年度报告和临时公告中充分披露未盈利风险、技术研发风险 持续督导机构需切实履行职责 [5] - 科创成长层股票简称后增加特殊标识"U" 新注册股票添加标签"成" 存量股票添加标签"成1" 以帮助投资者直观区分 [5][6] 预先审阅机制创新 - 预先审阅是交易所在企业申报前对发行上市申请文件把关的服务 旨在降低优质科技型企业过早披露信息对生产经营的不利影响 [7][8] - 企业需履行保荐人质控、内核会议等内部程序 取得证监会派出机构辅导验收文件 财务数据在有效期内方可申请 [8] - 审阅意见不构成对是否符合板块定位及上市条件的预先确认 通过预先审阅的企业可加快审核程序 问询和回复文件在正式申报受理当日公开 [8] 资深专业机构投资者试点 - 针对适用科创板第五套上市标准的企业试点该制度 主体包括治理结构健全、管理资产规模较大的私募基金、政府基金、链主企业及其投资机构等 [9][10] - 投资机构需满足近5年投资5家以上科创板上市或10家以上境内外主要交易所上市科技型企业的经验要求 [9] - 机构入股情况作为审核注册参考 但不降低审核标准或影响速度 未认定机构不影响企业适用第五套标准申报 [9][10]

报告核心观点 - 2025年7月13日上交所发布科创板深化改革配套业务规则，增强资本市场对科技创新和新质生产力发展的制度包容性、适应性，服务实体经济，预期有典型案例落地 [4] - 此次改革对新股发行有结构性影响，结合6月受理潮，预期25H2新股发行节奏小幅提速，下半年或迎未盈利科创企业上市，中性预期2亿元规模优配对象增厚2.77% [4] 科创成长层 - 明确调出标准指标计算口径、新增"U+成/成1"分层识别指标，未盈利企业纳入无额外上市门槛，存量32家未盈利企业即日起进科创成长层加"成1"标签，新注册未盈利企业上市日起进入加"成"标签，成长层股票简称后加"U" [4] - 调出条件"新老划断"，存量企业调出条件为上市后首次盈利，新注册未盈利企业调出条件为符合科创板第一套上市标准 [4] - 个人投资者参与新注册科创成长层企业投资前需签专门风险揭示书，上交所强化该层风险导向信息披露 [4] - 截至7月14日，13家未盈利企业排队IPO，科创板、创业板分别12家、1家，3家科创板未盈利排队企业已过会并报送证监会注册 [4] 预先审阅 - 预先审阅非企业申请发行上市必经程序，拟上市企业申请需说明相关情形，申请文件参照IPO正式申报标准，违规会被采取监管措施或纪律处分 [4] - 预先审阅阶段信息及文件不对外公开，发行人正式申报IPO需披露回复文件，若申请文件按问询和回复更新且无新增事项，上交所可不提审核问询 [4] - 目前已上市科创企业首发问询轮次平均4.6次，24年以来发行的科创企业"受理 - 发行"平均698天，6月以来IPO受理、审核节奏已提速，预期预先审阅机制启动后审核效率提升、周期缩短，吸引更多企业申报 [4] 资深专业机构投资者 - 鼓励选科创板第五套上市标准的发行人自主认定并披露资深专业机构投资者入股情况及依据，作为审核注册参考，非上市"门槛" [4] - 需满足主体性质、投资经验、合法合规运营、持股比例及期限、具备独立性等条件，上交所对政府投资基金有差异化安排 [4][7] - 能帮助监管层和市场识别成长潜力企业，吸引金融资本"投早、投小、投长、投硬" [4] 2025年沪深A股网下申购收益敏感性测算 - 假设下半年新股发行41 - 81只，募资规模443 - 787亿元，预期下半年新股首日涨幅140% - 180%，中性情形下25H2预测2亿元优配/非优配对象收益率为2.79%/2.54% [4][9]

科创板深化改革政策 - 证监会发布《科创板意见》，通过设置科创成长层增强制度包容性和适应性，更好服务科技创新和新质生产力发展 [1] - 改革将提升中国股市对各类科技企业的接纳能力，覆盖不同发展阶段、不同盈利水平的科技型企业，吸引更多长期资金和专业机构投资者参与 [1] 科创成长层设置 - 科创成长层重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大但目前未盈利的科技型企业 [2] - 现有和新注册的未盈利科技型上市公司将全部纳入科创成长层，存量未盈利科技型企业共有32家 [2] - 科创成长层企业股票简称后统一设置特殊标识"U"，提高摘除"U"的标准，要求定期披露未盈利原因及影响 [3] 投资者保护与制度创新 - 改革要求证券公司强化投资者风险评估，组织个人投资者签署专门风险揭示书 [3] - 发行上市等基础制度保持不变，投资者资金门槛不变，确保投资者知情权 [3] - 推出6项改革举措，包括试点资深专业机构投资者制度和IPO预先审阅机制 [3] 资深专业机构投资者制度 - 试点引入资深专业机构投资者制度，帮助审核机构和投资者增强对企业科创属性、商业前景的判断 [4] - 仅针对第五套标准企业开展小范围试点，资深机构投资者入股情况作为审核注册参考，不构成新上市条件 [4] IPO预先审阅机制 - IPO预先审阅机制针对关键核心技术攻关企业，减少发行上市阶段的"曝光"时间，保护企业信息安全 [4] - 企业可在正式申报IPO前申请交易所预先审阅，相关信息不公开，正式提交后加快审核注册 [4] - 预先审阅阶段的问询和回复需一并对外披露，确保信息披露质量 [5] 改革特点与市场影响 - 改革突出"稳"字，坚持试点先行，严格限定条件，小范围试点 [6] - 上交所将严格把关企业科创属性和持续经营能力，督促提高申报质量 [6] - 新增13个科创板指数、40多只科创板ETF上市，促进中长期资金向新质生产力集聚 [6] 风险防控与监管 - 建立资深专业机构投资者"黑名单"制度，严厉打击利益输送、商业腐败等违法违规行为 [7] - 对上市不满3年的科创板上市公司吸收合并，严格落实限售期监管要求 [7] - 强化监管执法，从严打击科创板欺诈发行、财务造假等违法行为 [7]

证券板块表现 - 中证证券公司指数盘中涨超3% [1] - 证券ETF指数基金（516200）大涨4.09% [1] - 成分股中国盛金控、湘财股份涨停，天风证券、信达证券跟涨 [1] 资金流向与市场动态 - 证券ETF指数基金（516200）6月24日获资金净流入 [2] - 国泰君安国际控股有限公司获香港证监会批准升级证券交易牌照，可提供虚拟资产交易服务 [2] 行业分析与政策动向 - 资本市场与证券行业改革深入推进，市场生态持续优化 [2] - 头部券商因业务结构均衡、基本面韧性较强，有望在行业改革中率先受益 [2] - 科创板深化改革"1+6"政策重启上市标准，设科创成长层服务未盈利科技型企业 [3] - 证监会修订证券公司分类评价规定，鼓励中小机构差异化发展 [3]