资金流向 - 6月16日至6月25日医药主题ETF合计净流入超64亿元 多只龙头创新药主题ETF净流入超15亿元 [1] - 6月16日至6月20日港股创新药指数大跌8.51% 期间广发中证香港创新药ETF净流入8.89亿元 汇添富国证港股通创新药ETF净流入7.10亿元 [2] - 6月23日至6月25日广发中证香港创新药ETF净流入10.83亿元 汇添富国证港股通创新药ETF净流入8.69亿元 [2] - 易方达基金6月17日增持泰格医药至1372.10万股 5月20日及5月26日分别增持57.60万股和46.96万股 [2] - 兴证全球基金5月30日及6月5日分别增持泰格医药110.05万股和46.92万股 [2] 市场表现 - 创新药板块结束单边上涨进入震荡阶段 呈现"越跌越买"特征 [1] - 6月26日荣昌生物A股跌超18% H股跌超11% 重仓该股的港股创新药主题ETF普遍下跌超2% [3] - 荣昌生物将泰它西普授权给美国Vor Bio公司 获得1.25亿美元现金及认股权证 最高潜在里程碑付款达41.05亿美元 [3] - 本轮BD首付款较低且合作方无商业化产品 与市场乐观预期存在差距 [4] - 创新药板块短期回调与部分企业基于全球开发战略进行融资有关 [4] 行业分析 - 创新药行情启动底层逻辑包括资产重估和海外BD价值空间打开 MNC到中国大量BD [5] - 创新药研发具有高度不确定性 高估值下任何瑕疵都可能被放大导致股价回调 [6] - 具备更高置信度、更优竞争格局、更完备商业逻辑的企业更具投资价值 [5] - 海外市场尤其是欧美市场代表更大商业化价值 产业趋势明确 [6] - 更关注管线中双抗、ADC药物在II期或III期临床展现的积极成果 [6] 投资策略 - 创新药资产需以更长久期审视投资价值 短期博弈难以获得理想回报 [5] - 行情切换需要能承接大量资金的新题材 目前创新药板块人气仍在 [4] - 若持续上涨行情结束 可能转为高位震荡而非快速下跌 [4] - 短期事件性催化告一段落 基本面真空期资金获利了结释放风险 [5]

基金表现 - 中银创新医疗混合A最新净值2.1723元 单日下跌3.54% [1] - 近1个月收益率12.66% 同类排名684/4457 [1] - 近6个月收益率78.76% 同类排名23/4316 [1] - 今年以来收益率80.53% 同类排名29/4287 [1] 投资组合 - 前十大股票持仓占比合计62.83% [1] - 重仓股包括信达生物(8.33%)、科伦博泰生物(8.15%)、恒瑞医药(8.08%)、康方生物(8.07%)、新诺威(6.13%) [1] - 其余持仓为百利天恒(5.99%)、百济神州-U(5.97%)、翰森制药(4.15%)、荣昌生物(4.05%)、康诺亚-B(3.91%) [1] 基金概况 - 基金成立于2019年11月13日 [1] - 截至2025年6月30日规模为12.66亿元 [1] - 基金经理为郑宁 [1] 基金经理背景 - 郑宁曾任泰康资产股票研究经理及高级股票研究经理 [2] - 曾担任中庚基金研究员及高级研究员(医药组组长) [2] - 2022年加入中银基金 [2] - 目前管理三只基金：中银创新医疗混合(2022年7月起)、中银医疗保健灵活配置混合(2022年10月起)、中银大健康股票(2023年2月起) [2]

核心交易信息 - 公司将泰它西普有偿许可给美国纳斯达克上市公司Vor Biopharma Inc [1] - 交易对价包括取得Vor Bio价值8000万美元的认股权证 [1] - 认股权证可以每股0.0001美元认购Vor Bio 3.2亿股普通股 [1] 交易执行状态 - 认股权证暂未行权 [1] - 后续进展情况需关注公司法定披露媒体发布的公告 [1] 交易时间背景 - 许可交易于2025年6月完成 [1]

股份数目与股本 - 截至2025年7月底，H股法定股份208,581,239股，法定股本208,581,239元，本月无增减[1] - 截至2025年7月底，A股法定股份355,027,004股，法定股本355,027,004元，本月无增减[1] - 2025年7月底法定股本总额为563,608,243元[1] 已发行股份 - 截至2025年7月底，H股已发行股份208,581,239股，库存股0，本月无增减[2] - 截至2025年7月底，A股已发行股份355,027,004股，库存股0，本月无增减[2] 股票激励计划 - 2022年A股股票激励计划首次、预留授予及2023年计划，本月新股发行和库存转让均为0[4] - 月底可能发行或转让股份数分别为1,532,140、530,550、1,382,450股[4] 股份增减 - 本月已发行股份和库存股份增减总额均为0股普通股A[7]

美股与港股市场动态 - 隔夜美股三大指数全线反弹 港股顺势反弹0 68% [1] - 旧金山联储主席戴利表示降息时机已临近 预计年内进行两次25个基点的降息 [1] - 高盛预计美联储将从9月份开始连续三次降息25个基点 若失业率进一步上升可能降息50个基点 [1] 国内A股市场 - 7月A股新开户数196万户 同比增长71% [2] - 上纬新材(688585 SH)复牌后再度强势拉升20CM涨停 [2] - 马鞍山钢铁股份(00323)预计2025年上半年净亏损人民币0 75亿元 同比减亏人民币10 70亿元 今日大涨超15% [2] 造纸行业 - 玖龙纸业(02689) 理文造纸(02314) 山鹰国际等龙头企业自8月1日起上调多款产品价格 [2] - 晨鸣纸业(01812)大涨近15% 玖龙纸业(02689)涨近5% 理文造纸(02314)涨超7% [2] 医药行业 - 第十一批集采同一品种申报企业最多达45家 市场竞争激烈 [3] - 君实生物(01877)因PD-1 VEGF双抗即将进入Ⅲ期临床 今日大涨近34% [3] - 乐普生物-B(02157) 亚盛医药-B(06855) 康诺亚-B(02162)均涨超12% [3] 制造业与科技 - 央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》 支持集成电路 工业母机等重点产业链 [4] - 长飞光纤光缆(06869)涨近6% 联想集团(00992)涨超5% 比亚迪电子(00285)涨超7% [4] - FITHONTENG(06088)涨超5% [4] 游戏行业 - 2025年上半年国内游戏市场实际销售收入达1680亿元 同比增长14 08% 用户规模达6 79亿人 [4] - 中国自主研发游戏海外销售收入95 01亿美元 同比增11 07% [4] - 心动公司(02400)预期2025年上半年收入不少于人民币30 5亿元 同比增37% 净利润不少于人民币7 9亿元 同比增215% [4] 腾讯与电商 - 腾讯(00700)与拳头游戏联合开发的《无畏契约：源能行动》手游定档8月19日上线 富瑞预测手游年化收入将超60亿元 [5] - 腾讯(00700)今日涨1 64% [5] - 东方甄选(01797)将于8月22日公布财报 今日大涨近17% 7月以来涨幅已翻倍 [6] 博彩行业 - 澳门博彩收入连续两个月超预期 按年增长19% [6] - 摩根士丹利将今年博彩收入按年增长预测由5%上调至10% [6] - 澳博(00880) 新濠国际(00200)涨超6% 美高梅中国(02282)及银娱(00027)涨超3% [6] 脑机接口技术 - 苹果公司公布脑机接口(BCI)技术突破性进展 用户可通过意念控制设备 [7] - 全球渐冻症患者达390万 重度肢体障碍者超15万 [7] - 中国脑机接口市场规模2025年预计突破38亿元(CAGR≈20%) [7] 科伦博泰生物-B(06990) - 入选汇添富创新医药基金第一重仓股 基金近1年净值增长率56 51% [8] - 公司已建立起ADC 大分子 小分子三大技术平台 布局30+创新资产 10+款药物处于临床阶段 [8] - SKB264已获批上市 A166已达关键Ⅱ期试验主要终点 A167(PD-L1)已获批 [8][9]

行业薪酬与结构 - A股上市公司董秘薪酬总额达40.86亿元 平均年薪75.43万元 [1] - 生物制品行业董秘平均年薪101万元 其中年薪超百万董秘占比21%（1144人） [1][5] - 生物制品行业董秘薪酬分布：50万以下占比15%（8人） 50-100万占比41%（22人） 100-200万占比38%（20人） 200-300万占比4%（2人） 300万以上占比2%（1人） [5] 高管个人特征 - 董秘年龄集中分布于40-50岁（占比61%） 30岁以下仅占6% 最年轻董秘28岁 [1] - 董秘学历以硕士为主（占比52%） 本科占比44% 博士与大专各占2% [3] - 最高薪董秘年薪325.65万元（上海莱士刘峥） 最低薪董秘年薪23.9万元（华兰疫苗路珂） [7] 投资者关系活动 - 生物制品公司投资者接待频次差异显著：年接待少于10次的公司占比43%（23家） 超300次的公司占比13%（7家） [7] - 年接待投资者超1000次的公司仅1家（占比2%） [7] - 博晖创新年接待投资者1500次居首 其董秘年薪120.12万元 [9]

行业薪酬概况 - A股上市公司董秘薪酬合计40.86亿元 平均年薪75.43万元[1] - 生物制品行业董秘平均年薪101万元 显著高于A股整体水平[5] - 1144位董秘年薪超百万 占A股董秘总数比例超21%[1] 薪酬分布结构 - 生物制品行业董秘年薪50万以下占比15% 50-100万占比41% 100-200万占比38%[5] - 年薪200-300万董秘占比4% 300万以上董秘占比2%[5] - 最高薪董秘年薪325.65万元 最低薪董秘年薪23.9万元[7] 薪酬排名情况 - 年薪前五董秘分别来自上海莱士325.65万元 神州细胞253.45万元 荣昌生物228.09万元 派林生物192.65万元 凯因科技189万元[7] - 年薪后五董秘分别来自华兰疫苗23.9万元 ST四环33.34万元 康乐卫士38.32万元 赛升药业39.48万元 近岸蛋白46.08万元[7] 年龄分布特征 - 40-50岁董秘占比61% 构成市场中坚力量[1] - 50岁以上董秘占比15% 30-40岁董秘占比18%[1] - 30岁以下董秘占比6% 最年轻董秘28岁[1] 学历构成分析 - 硕士学历董秘占比52% 本科学历占比44%[3] - 硕士及以上学历董秘占比超过半数[3] - 博士学历董秘仅1人 专科学历董秘仅1人[3] 投资者关系活动 - 年接待投资者小于10次公司占比43% 10-100次占比20% 100-300次占比22%[7] - 300-1000次接待量公司占比13% 超1000次公司占比2%[7] - 接待次数前五公司分别为博晖创新1500次 金迪克777次 近岸蛋白681次 赛伦生物549次 康华生物504次[9] 任职年限分析 - 高薪董秘任职年限差异显著 最长15年 最短不足1年[7] - 低薪董秘任职年限分布不均 从不满1年至14年不等[7]

股价表现 - 截至2025年7月31日收盘，荣昌生物股价报64.17元，较前一交易日下跌2.53元，跌幅3.79% [1] - 当日开盘价为65.80元，最高触及66.96元，最低下探63.60元 [1] - 成交额6.34亿元，换手率5.97% [1] 公司业务 - 公司属于生物医药行业，专注于创新药物的研发与商业化 [1] - 产品涵盖肿瘤、自身免疫疾病等领域 [1] - 拥有自主研发的抗体融合蛋白、单抗及双抗技术平台 [1] - 在国内外市场推进多项临床研究 [1] 行业动态 - 2025年创新药行业整体表现活跃 [1] - 国家药监局年内已批准20余款1类创新药上市，数量创近五年同期新高 [1] - 国产创新药海外授权合作频繁，总交易金额超484亿美元 [1] - 行业国际化趋势加速 [1] 资金流向 - 7月31日主力资金净流出7637.99万元，占流通市值的0.73% [2]

会议基本信息 - 荣昌生物制药（烟台）股份有限公司于2025年7月31日召开2025年第二次H股类别股东大会 [1] - 会议地点为山东省烟台市经济技术开发区北京中路58号荣昌生物三期6134会议室 [3] - 会议采取现场方式召开并由公司董事长王威东主持 [3] 会议召集与召开程序 - 会议召集程序符合《公司法》《证券法》《股东会规则》及公司章程规定 [1][3] - 会议通告通过香港交易所披露易网站及上海证券交易所网站公告 [1][3] - 实际召开时间、地点、议案内容与公告完全一致 [3] 出席会议人员情况 - 出席H股股东及代理人共3名，代表有表决权股份41,022,280股，占H股总股份的19.67% [4] - 公司全体董事、监事、董事会秘书及律师现场出席，其他高级管理人员列席会议 [4] - 股东资格由香港中央证券登记有限公司协助认定 [4] 议案表决结果 - 议案获得同意票27,517,149股，占比67.0785% [5][6] - 反对票12,921,631股，占比31.4991% [5][6] - 弃权票583,500股，占比1.4224% [5][6] - 议案作为特别决议事项获得超过三分之二表决权同意通过 [5][6] 法律意见结论 - 会议召集程序、人员资格、表决程序及结果均符合相关法律法规及公司章程规定 [6][7] - 表决结果被认定为合法有效 [6][7]

公司上市与股本 - 公司前身为荣昌生物制药（烟台）有限公司，2008 年 7 月 4 日成立，2020 年 5 月 12 日整体变更为股份有限公司[7] - 2020 年 11 月 9 日 H 股在香港联交所主板上市[9] - 2022 年 3 月 31 日 A 股在上海证券交易所科创板上市[9] - 公司已发行股份总数为 544,608,243 股普通股，其中 A 股 355,027,004 股，约占 65.19%，H 股 189,581,239 股，约占 34.81%[20] 公司治理 - 股东会是公司权力机构，年度股东会每年召开 1 次，特定情形需召开临时股东会[48][53] - 董事会由 7 至 11 名董事组成，独立董事至少占三分之一且至少 1 人为会计专业人士[100] - 审核委员会成员 3 名，其中独立董事 2 名，由会计专业独立董事任召集人[130] 股份管理 - 董事、高管任职期间每年转让股份不得超所持总数 25%，上市 1 年内及离职半年内不得转让[30] - 持有 5%以上股份股东等 6 个月内买卖股票收益归公司[30] 财务与利润分配 - 公司需在会计年度结束 4 个月内披露年报，半年结束 2 个月内披露中报[156] - 分配当年税后利润时提取 10%列入法定公积金，累计达注册资本 50%以上可不再提取[157] - 公司发展阶段不同，现金分红在利润分配中占比不同[163] 通知与送达 - 年度股东会召开 20 日前、临时股东会召开 15 日前公告通知股东[62] - 邮件自投邮第 3 个工作日、公告第 1 次刊登日等为送达日期[183] 其他 - 公司实行内部审计制度，内部审计机构向董事会负责，受审核委员会监督指导[169][171] - 聘用会计师事务所聘期一年，审计费用由股东会决定[174][176]