磷酸铁锂行业风云突变。12月25日，湖南裕能（301358.SZ）发布公告称，预计将检修设备一个月。同一天，天齐锂业（002466.SZ）发布公告称，自2026年 1月1日起，所有产品现货交易结算价将不再参考SMM（上海有色网），改为参考Mysteel（上海钢联）和广州期货交易所（广期所）的价格。12月26日，万 润新能（688275.SH）、德方纳米（300769.SZ）、安达科技（920809.BJ）均发布公告，宣布检修设备一个月。 随即市场上传出，天齐锂业质疑上海有色网的报价公允性，因此与其"脱钩"的信息。对此，上海有色网发布澄清公告称，市场流传的关于SMM报价公允性 的相关信息不实。 碳酸锂期现货价格悬殊 锂电池产业链大致涵盖锂矿开采、碳酸锂加工、正极材料生产及电池制造四大核心环节。天齐锂业作为碳酸锂加工商，是产业链上游的关键企业；湖南裕 能、万润新能作为处于中游的正极材料商，是碳酸锂的核心采购方；比亚迪和宁德时代则是下游电芯、电池制造企业。它们之间交易碳酸锂时所参考的价 格，分为现货和期货两个市场。 上海有色网作为第三方价格评估机构，在锂电池产业中扮演着定价标杆的角色，其与上海钢联一样都是按照现货价 ...

公司高管名单 - 中国中车董事长为王健 [2] - 海油发展董事长为肖德斌 [2] - 富安娜董事长为李艳 [2] - 比亚迪董事会秘书为李黔 [2] - 南网科技董事会秘书为赵子艺 [2] - 齐心集团董事会秘书为王占君 [2] - 中原高速董事会秘书为杨亚子 [2] - 和远气体董事会秘书为李吉鹏 [2] - 奥士康董事会秘书为尹云云 [2] - 中晟高科董事会秘书为邱洪涛 [2] - 东方钽业董事会秘书为秦宏武 [2] - 冰轮环境董事会秘书为孙秀欣 [2] - 陕西能源董事会秘书为徐子睿 [2] - 璞泰来董事会秘书为张小全 [2] - 今世缘董事会秘书为王卫东 [2] - 天齐锂业董事会秘书为张文宇 [2] - 久日新材董事会秘书为郝蕾 [2] - 锡业股份董事会秘书为杨佳炜 [3] - 水晶光电董事会秘书为韩莉 [3] - 慈星股份董事会秘书为杨雪兰 [3]

价格动态 - 电池级碳酸锂指数价格为111,682元/吨，环比上一工作日上涨6,544元/吨 [1] - 电池级碳酸锂均价为11.19万元/吨，环比上涨7,000元/吨；工业级碳酸锂均价为10.925万元/吨，环比同样上涨7,000元/吨 [1] - 上游锂盐厂以保障长协订单交付为主，散单成交较少；下游材料厂对价格过快上涨保持谨慎，采购根据下月生产计划动态调整 [1] - 部分企业因刚需被迫接受高价货源以维持生产，此类高价成交持续推动现货价格中枢上行 [1] 行业政策与规划 - 国家发展改革委指出，对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，关键在于规范秩序、创新引领 [2] - “十五五”时期，将综合整治“内卷式”竞争，维护公平竞争环境，提高行业集中度，打造全球技术领先高地 [2] - 废旧动力电池回收和综合利用管理相关政策近期有望出台 [2] 行业投资与项目 - 2025年中国锂电产业链全环节公开投资项目超282个，总投资额超8,200亿元，同比增长超74% [2] 公司动态与定价策略 - 天齐锂业自2026年1月1日起，所有产品现货交易结算价将不再参考现有标准，调整为参考Mysteel的电池级锂盐价格或广期所碳酸锂期货主力合约价格 [2] - 西藏矿业表示，公司碳酸锂销售价格参考上海有色金属网价格进行定价，将加强研判以保障稳健运营 [2] - 怡合达2025年前三季度锂电行业销售占比约22%，同比增长52%，主要供应铝型材及配件、直线运动零件等产品 [3] - LG能源解决方案表示，科德宝集团旗下Freudenberg Battery Power Systems取消了于2024年达成的价值3.9万亿韩元的电动汽车电池供应合同 [3]

锂电产业链市场表现 - 锂电产业链股票在26日盘中集体上涨，永兴材料涨停，天华新能、中矿资源上涨约8%，融捷股份、比亚迪上涨超过5%，天齐锂业上涨超过4% [1] 碳酸锂价格动态 - 当日碳酸锂期货价格盘中突破13万元/吨关口，创下自2023年11月以来的新高 [1] - 机构观点认为，在供应扰动预期未完全明朗、矿价维持高位震荡、下游点价困难且需求仅温和改善的综合作用下，预计碳酸锂价格将维持高位震荡运行态势 [1] 产业链价格调整动向 - 有消息称磷酸铁锂头部厂商计划于2026年1月集体调价 [1] - 调价动因包括碳酸锂原料价格上涨、下游需求向好以及产品销售价格持续低于成本线等多重因素 [1] - 相关企业正在与下游客户就调价事宜展开谈判，但实际落地情况仍有待观察 [1] 锂矿中长期前景 - 中长期来看，锂矿被认为是电动车产业链和储能领域最优质且弹性大的标的 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 昨日碳酸锂期货2605合约涨0.44%至123520元/吨，电池级、工业级碳酸锂及电池级氢氧化锂（粗颗粒）现货平均价上涨，仓单库存维持17101吨 [3] - 2026年1月1日起天齐锂业产品现货交易结算价调整，湖南裕能部分生产线检修预计减产1.5 - 3.5万吨，万润新能部分产线减产检修预计减少磷酸铁锂产量5000吨至2万吨 [3] - 供给端周度产量环比增116吨至22161吨，库存端周度库存环比减652吨至109773吨 [3] - 昨日商品市场情绪回暖，期现价格劈叉，定价和传导对企业经营有压力，短期价格博弈加剧，关注明年强需求验证情况 [3] 各部分总结 日度数据监测 - 锂电产业链部分产品价格有变动，如锂辉石精矿、锂云母等价格上涨，六氟磷酸锂价格下跌 [5] - 部分电芯和电池价格有变动，如523圆柱三元电池、方形磷酸铁锂电芯（小动力型）、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格上涨 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、不同品位锂云母、磷锂铝石价格走势图表 [6][8] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级和工业级碳酸锂、电池级和工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [9][11][14] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电碳 - 工碳等多种价差走势图表 [16][19] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [23][24][27] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [29][33] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂库存走势图表 [35][37] 生产成本 - 展示不同原料碳酸锂生产利润走势图表 [40][41]

碳酸锂期货价格突破性上涨 - 12月26日，碳酸锂主力合约盘中涨超8%，强势站上13万元/吨关口，创下2023年11月以来新高 [1][8] - 当日主力合约最新价为12.95万元/吨，结算价为12.95万元/吨，较昨日结算价12.07万元/吨上涨8800元，涨幅7.29% [2][9] - 截至当日，碳酸锂主力合约已连续6个交易日上涨，年内累计涨幅达67.29%，成为大宗商品市场表现最亮眼的品种之一 [2][9] 期货市场交易数据与监管动态 - 12月26日，碳酸锂主力合约振幅5.33%，成交量15.51万手，持仓量60.7万手 [2][9] - 广州期货交易所于12月24日晚发布公告，自12月26日起对碳酸锂期货合约实施交易限制 [5][11] - 具体调整包括：将LC2601至LC2612合约的每次最小开仓下单数量由1手调整为5手；对LC2601至LC2605合约设置单日开仓量上限为400手，对LC2606至LC2612合约设置单日开仓量上限为800手 [5][11] 锂矿板块股票表现 - 期货市场情绪传导至A股，12月26日开盘锂矿板块全线飘红，Wind锂矿指数大涨3.24% [3][10] - 盛新锂能、融捷股份、天齐锂业等多只龙头股涨幅超过3% [3][10] 价格上涨的直接诱因：供给收缩预期 - 本轮价格上涨的直接导火索来自产业链上游的供给收缩预期 [3][10] - 12月25日晚，磷酸铁锂行业两大头部企业湖南裕能与万润新能双双发布减产检修公告 [4][10] - 湖南裕能宣布自2026年1月1日起对部分产线检修一个月，预计减少磷酸盐正极材料产量1.5至3.5万吨 [4][10] - 万润新能宣布从2025年12月28日起开展为期一个月的减产检修，预计减少磷酸铁锂产量5000吨至2万吨 [4][10] 机构对市场现状与原因的分析 - 中信期货研报显示，当下碳酸锂供需双强，远期需求预期强劲，枧下窝矿复产延后造成市场情绪亢奋 [4][11] - 根据SMM数据，当前正极环节碳酸锂原料库存较前两月出现明显下滑，在碳酸锂持续上涨背景下，主动补库有压力，这可能是头部企业检修的原因之一 [4][11] - 正信期货指出，当前锂价上涨核心是供需紧平衡，叠加枧下窝矿复产迟迟未落地，库存持续去化 [5][12] 机构对后市走向的观点 - 机构普遍认为碳酸锂市场呈现“强现实与强预期共振”格局 [5][12] - 正信期货认为，经过持续上涨后利好已大部分计价，短期或高位震荡，不建议追涨 [5][12] - 中信期货预计，材料厂检修将造成一月份需求走弱，累库确定性提升，但在资金情绪偏强及远月乐观背景下，预计价格整体偏强震荡 [6][12] - 南华期货分析认为，2026年作为全球储能需求大年，将推动碳酸锂价格重心上移，但上方空间受供给弹性释放等因素约束，下方以8.3-8.5万元/吨的行业完全成本为核心支撑 [6][12]

行业核心事件与观点 - 宜春市自然资源局发布拟公告注销27个采矿权的公示 其中17宗为陶瓷土矿 7宗为石灰岩 其他为高岭土、石英岩 [1][2] - 由于拟注销的27宗采矿许可证有效期均已到期 短期内对碳酸锂的实际供应影响较为有限 [1][2] - 此次注销公示更多是释放了监管趋严与产业升级的中长期信号 中长期锂矿资源价值中枢有望提升 [1][2] - 宜春地区“陶瓷土”矿常伴生锂资源（锂云母） 是国内锂电产业重要原料来源地之一 因此矿权变动可能影响锂资源供应预期 [2] - 综合而言 宜春采矿权注销是表象 中国锂资源正迈向以“安全、绿色、可持续”为核心的高质量发展新阶段 [4] 对锂资源行业的中长期影响 - 存量矿权风险重估 增量项目审批趋严 持证在产矿山将面临更严格合规审查 部分矿权可能因手续瑕疵中断生产 新矿山投产进度可能延后 [2] - 规范化开发将增加环保投入与技术改造成本 推高锂云母碳酸锂生产成本中枢 [2] - 不合规项目或被淘汰 具备合规优势的头部企业市占率有望提升 [3] - 资源稀缺性预期增强 锂价底部中枢上移 [4] - 合规化抬升成本曲线与供需紧平衡 或将共同推动锂价中枢与资源资产价值重估 具备合规和成本优势的龙头与优质资源有望脱颖而出 [4] 电力设备行业行情回顾 - 电力设备行业本周涨跌幅为-3.12% 在申万31个一级行业中排在第30位 跑输沪深300 [5] - 本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.0%、-0.3%、-0.9%、-2.3% [5] - 细分行业中 电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-3.4%、-3.9%、-2.7%、-2.6%、-3.3%、-3.0% [5] - 行业周涨幅前五个股为：华菱线缆、航天机电、东方日升、钧达股份、赛伍技术 [6] - 行业周跌幅前五个股为：恩捷股份、迈为股份、中利集团、微导纳米、爱科赛博 [6] 投资策略建议 - 建议关注拥有完善采矿权证、环保达标的锂矿企业 以及“资源+冶炼”全链路布局的企业 如永兴材料、天齐锂业、赣锋锂业 [7]

有色金属ETF(512400)紧密跟踪中证申万有色金属指数，中证申万有色金属指数从沪深市场申万有色金 属及非金属材料行业中选取50只上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场有色金属行业上市公司证 券的整体表现。指数前十大权重股分别为紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋 锂业、山东黄金、中金黄金、天齐锂业、赤峰黄金。 截至2025年12月26日 10:30，有色金属ETF(512400)上涨3.25%，盘中换手2.77%，成交5.30亿元。跟踪指 数中证申万有色金属指数强势上涨3.16%，成分股江西铜业上涨9.63%，永兴材料上涨9.18%，西部矿业 上涨6.10%，中矿资源，洛阳钼业等个股跟涨。 有色金属ETF(512400)，场外联接(A类：004432；C类：004433)。 资金流入方面，截至12月25日，有色金属ETF(512400)最新资金净流入2.52亿元。拉长时间看，近5个交 易日内有4日资金净流入。 机构指出，近期，宜春市自然资源局公示拟注销27个采矿权，虽短期内对碳酸锂实际供应影响有限，但 释放出监管趋严与产业升级的中长期信号。由于当地陶瓷土矿常伴生锂云母资源，此次清理或将 ...

12月25日，一份关于锂盐现货结算价调整的文件在行业内流传。 文件显示，自2026年1月1日起，天齐锂业所有产品现货交易结算价将不再参考现有标准，调整为参考Mysteel的电池级锂盐价格，或者参考广期所的碳酸锂 期货主力合约价格。 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 对此，21世纪经济报道记者从公司人士处核实了上述定价调整文件的真实性。 此前，该公司现货定价锚定SMM的现货价格，而此次调整则源于其价格与其他行业机构、期货之间的明显价格差。 以12月24日为例，当天近月合约LC2601的结算价为12.1万元/吨，SMM的电池级碳酸锂市场均价则为10.15万元/吨，二者相差接近2万元/吨。 不过，需要指出的是，经过近期的连续上涨后，碳酸锂期货的高位波动风险正在快速增加。 一方面，交易所层面在不断加大调控力度。24日晚间广期所宣布，自12月26日交易时起，对LC2601等合约单日开仓量进一步收紧，25日早盘部分碳酸锂期 货合约跌幅也一度达到5%以上。 另一方面，24日还有媒体报道称，宁德时代枧下窝锂矿预计在春节前后复产。类似消息反反复复已经出现至少三次，市场的承受度也在不断提升，不过一 ...

12月25日，一份关于锂盐现货结算价调整的文件在行业内流传。 文件显示，自2026年1月1日起，天齐锂业所有产品现货交易结算价将不再参考现有标准，调整为参考 Mysteel（上海钢联）的电池级锂盐价格，或者参考广期所的碳酸锂期货主力合约价格。 对此，21世纪经济报道记者从业内人士处核实了上述定价调整文件的真实性。 此前，该公司现货定价锚定SMM（上海有色）的现货价格，而此次调整则源于其价格与其他行业机 构、期货之间的明显价格差。 以12月24日为例，当天近月合约LC2601的结算价为12.1万元/吨，SMM的电池级碳酸锂市场均价则为 10.15万元/吨，二者相差接近2万元/吨。 不过，需要指出的是，经过近期的连续上涨后，碳酸锂期货的高位波动风险正在快速增加。 当天，现货价格整体处于"贴水"状态。公开数据显示，Mysteel的早盘电池级碳酸锂市场价格区间为 11.45万元~11.75万元/吨，平均价为11.6万元/吨，百川盈孚的电池级碳酸锂市场均价与之相差不多，当 天上涨至11.5万元/吨左右。 一方面，交易所层面在不断加大调控力度。24日晚间广期所宣布，自12月26日交易时起，对LC2601等 合约单日开仓量 ...