法律判决结果 - 上海市闵行区人民法院一审判决认定京东养车推出的"震虎价"营销活动构成不正当竞争 [1] - 途虎养车诉讼请求获法院支持 [1] - 上海知识产权法院认定三被告在"震虎价"宣传活动中的相关行为构成不正当竞争 [1] 案件背景 - 途虎养车起诉京东养车等三被告的不正当竞争纠纷案持续近两年 [1] - 京东汽车官方发布声明称特此声明以消除影响 [1] 涉事主体 - 被告方包括北京汽广行信息技术有限公司、北京京东世纪贸易有限公司、北京京东世纪信息技术有限公司 [1] - 原告方为上海阑途信息技术有限公司（途虎养车关联主体） [1]

案件判决结果 - 上海市闵行区人民法院判定京东养车"震虎价"行为构成不正当竞争 途虎养车胜诉 [1] 事件背景与争议焦点 - 2023年9月26日途虎养车港交所上市当天 京东养车宣布"震虎价"再升级 宣称所有商品较友商低5% [1][4] - 京东养车自9月中旬推出"震虎价"低价营销活动 宣传中频繁使用"震虎价"表述 市场普遍认为针对途虎养车 [1] - 途虎养车主张京东养车对其服务价格进行虚假且贬损性描述 构成商业诋毁 [1] 诉讼请求与判决 - 途虎养车要求京东养车停止商业诋毁和虚假宣传 删除相关内容 并索赔经济损失500万元 [1] - 法院经审理认定三被告在"震虎价"宣传活动中的行为构成不正当竞争 [1] 企业表态 - 京东养车承诺坚持大牌低价 品质服务和正道成功 声称不牺牲消费者利益换取利润 [4]

法律判决与公司回应 - 上海知识产权法院认定京东旗下三公司在"震虎价"宣传活动中构成不正当竞争 需通过声明消除影响 [3][7] - 京东养车回应称尊重法院判决 已在生效判决前全面下线相关营销内容 [8] - 京东养车表示"震虎价"仅为活动名称 并非针对任何企业 且已注册"京东震虎"及"京东养车震虎"商标 [8][9] 市场活动与战略调整 - 京东养车于2023年9月推出"震虎价"活动 提供大量补贴商品或服务 [8] - 公司将推出50亿元养车补贴活动并上线365无忧购服务 [8] - 京东养车启动全网征名活动 参与者最高可获得iCAR V23汽车家庭使用权 [8][9] 行业竞争动态 - 途虎养车在京东推出活动后紧急推出相应竞争活动 [8] - 途虎养车于2023年底以"震虎价"损害商誉为由对京东养车提起诉讼 [8] - 京东养车称活动初衷为解决车后市场价格不透明 服务不标准等行业问题 [8]

董事会会议安排 - 途虎-W将于2025年8月21日举行董事会会议 [1] - 会议将审议批准公司及附属公司截至2025年6月30日的中期业绩及其刊发 [1] - 会议将考虑派发中期股息的建议 [1]

董事会会议安排 - 公司将于2025年8月21日举行董事会会议[3] - 会议将考虑及批准截至2025年6月30日止六个月中期业绩及刊发[3] - 会议将考虑派发中期股息建议（如有）[3] 董事会成员构成 - 公告日期董事会含执行董事陈敏、胡晓东[4] - 含非执行董事姚磊文[4] - 含独立非执行董事颜惠萍、王静波、周凌霏[4]

产品发布与渠道 - 琥珀膜衣旗下全新"霓光系列"炫彩膜正式于途虎养车平台全网首发[1] - 产品主打个性化视觉呈现与高性能科技相结合 带来炫彩三色 72%超高透光率 信号"0干扰"等卖点[1] - 消费者选购可享下单送施华蔻套装 晒单返100元话费及10年超长质保[3] 产品创新与特性 - 霓光系列前挡风玻璃膜专属"炫彩三色"色调 包括帝皇紫 幽灵魅蓝 魅幽灵绿三种选择[4] - 采用革命性光学级材料创新 融入特定配比稀有金属氧化物 利用光线干涉原理实现动态炫彩效果[6] - 前挡膜可见光透光率达70%-72% 可见光反射率15% 太阳能总阻隔率45%-48% 紫外线阻隔率≥99%[10] - 采用2mil厚度防爆安全基材 有效粘附玻璃碎片防止二次飞溅伤害[10] - 全车非金属材料体系打造 实现车载GPS ETC设备 手机通讯信号"0干扰"[11] - 产品通过权威第三方检测机构验证 关键性能指标数据清晰可溯源[12] 技术合作与市场表现 - 琥珀膜衣与全球化学巨头德国汉高联合技术研发 汉高在纳米涂层与环保工艺上的积淀助力材料创新[14] - 此前发布的"倾城系列"、"繁花系列"膜衣凭借卓越性能赢得消费者广泛好评[14] - 途虎养车2025年贴膜节期间推出"贴膜高温补贴"等权益 包括贴膜全场5折起 秒杀价低至9.9元等优惠[14] 行业趋势 - 窗膜产品开始向个性化表达 更高安全标准 长效稳定性能以及智能兼容性等维度拓展[15] - 标志着汽车后市场迎来创新性的美学与科技革命[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外卖电商平台补贴使咖啡茶饮和广告渠道直接受益 [1][8] - 对港股维持乐观预期，新股 IPO 优化港股资产，带来“赚钱效应”，恒科短期或平淡，风险偏好向新概念、中小盘蔓延 [8] - 持续看多虚拟资产（含稳定币）发展，法律框架完善，传统金融机构入场，尤其看多资产交易平台 [8] - 近期电商、外卖平台补贴升级，利好咖啡茶饮及分众等广告渠道 [8] 根据相关目录分别总结 消费&互联网 教育 - 本周（2025 年 6 月 30 日 - 7 月 4 日）中国教育指数跌 1.78%，跑赢恒生科技指数，跑输沪深 300、上证 50、恒生指数、纳指金龙中国，粉笔涨 12.44%，好未来跌 6.08% [10] - 2025 年 6 月下旬，新东方江苏文旅总部在南京落地，旗舰空间“字里行间”书店亮相；科大讯飞 AI 学习机暑期多项功能升级；高途国际教育正研发多款 AI 教育产品 [18][19] 奢侈品 - 本周（2025 年 6 月 30 日 - 7 月 4 日）富时欧洲涨 0.18%，标普 500 涨 1.72%，港股通标的新秀丽涨 5.61%，港股普拉达涨 6.09% [20] - 新秀丽更换欧洲区总裁；英国鞋履品牌 Clarks 披露业绩，李宁集团旗下非凡领越聘请 Victor Herrero 担任联席 CEO 及代理 CEO；英国跑步品牌 SOAR 进军中国市场；LV 是 LVMH 集团最核心增长引擎 [24][25] 消费&连锁咖啡茶饮 - 本期（2025 年 6 月 30 日 - 7 月 4 日），恒生非必需性消费业指数累计涨跌幅 -2.91%，较恒生指数 -1.40pct，古茗、瑞幸咖啡等部分品牌有涨幅，海底捞、达势股份等有跌幅 [27] - 截至 6.28 周度瑞幸新开门店 143 家，6.30 美国开新店 2 家；巴西咖啡新产季收获过半；幸运咖全国签约门店突破 6000 家 [32] 电商&互联网 - 本期（2025 年 6 月 30 日 - 7 月 4 日），恒生互联网科技业指数累计涨跌幅 -2.37%，分别较恒生科技指数/恒生指数 -0.03pct/-0.86pct，叮咚买菜持平，阿里巴巴 -W、美团 -W 等有跌幅 [31] - 阿里巴巴回购股份、拟发行零息可交换债券；阿里云在中国 AI 基础设施市场份额第一；淘宝闪购启动 500 亿补贴计划；拼多多招募工厂直营商家；京东七鲜华北区域覆盖加速；2025 年 6 月部分城市二手房成交套数有涨有跌 [37] 平台&科技 流媒体平台 - 本期（2025 年 6 月 30 日 - 7 月 4 日）恒生传媒指数下跌 0.1%，跑赢恒生指数 1.4pct，跑赢恒生科技指数 2.2pct，腾讯音乐 - SW、网易云音乐等部分个股有涨幅，Netflix、Spotify 有跌幅 [36] - QQ 音乐上线“Bubble”产品；酷狗音乐上线“酷爱学习”播放器、推出 3 大功能更新；爱奇艺与印尼运营商合作并启动印尼站 [43] 虚拟资产&互联网券商 - 截至 7 月 4 日，全球加密货币市值为 34023 亿美元，较上周上涨 0.2%，比特币和以太币价格分别较上周末 +0.9%、+3.6%，HOOD、盈透证券等部分个股有涨幅，老虎证券有跌幅 [40][44] - 港交所发展香港首批数字资产指数；香港筹备第 3 批代币债券；美国众议院将审议 3 项加密立法；Robinhood 发布加密产品组合；Circle、Ripple 申请银行牌照；蚂蚁数科开放四大自研技术；美国 SEC 创建代币基础 ETF 通用上市标准；特朗普旗下公司申请 BTC、ETH 混合现货 ETF；马来西亚证券委员会提议监管改进措施；Coinbase 收购代币管理平台 [47][52] 车后连锁 - 本周（2025 年 6 月 30 日 - 7 月 4 日），恒生综合指数累计涨跌幅 -0.94%，分别较恒生指数/标普 500 指数 +0.58pct/-2.66pct，汽车地带、奥莱利等部分个股有涨幅，中升控股、永达汽车有跌幅 [48] - 6 月汽车后市场产值和进厂台次同比下滑；人民日报评论汽车与服务双下乡；壳牌爱车中心全国门店突破 10000 家；济南发布机动车维修行业合规经营手册；京东汽车与固驰合作；天猫养车与交控 e 修合作门店落地；快准海外秘鲁第二家服务站开业 [53]

政府补贴政策 - 途虎养车成为湖北枣阳经开区2025年汽车后市场以旧换新活动唯一合作企业 [1] - 政府补贴延续"全品类"特色 覆盖轮胎 机油 配件等商品 用户可享受"政府补贴+平台让利"双重优惠 [1] - 消费品以旧换新政策加力扩围 途虎养车平台数据创新高 [1] 公司业绩表现 - 途虎养车618当日销售额突破1 5亿 [1] - 国际一线轮胎品牌销量最高同比增长超82% [1] - 机油销量全国第一 增程混动支付用户数同比增长超230% [1] - 车衣销量同比增长211% 改色膜销量同比增长172% [1] 线下网络与服务优势 - 途虎养车全国拥有超过7000家工场店 覆盖300多地级市和1700多县域地区 [3] - 标准化服务体系确保全国工场店技术施工 服务流程 价格体系统一 [3] - 轮胎金牌质保 终身质保等售后体系为消费全流程保驾护航 [3] 行业发展趋势 - 途虎养车通过政府补贴项目降低养车成本 推动汽车后市场数字化 透明化 标准化发展 [3] - 线上线下一体化服务模式助力汽车后市场消费升级 [1][3]

港股汽车经销商股表现 - 中升控股(00881.HK)股价上涨近7.5% [1] - 永达汽车(03669.HK)股价上涨近2.5% [1] - 和谐汽车(03836.HK)和途虎(09690.HK)等公司股价跟涨 [1]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入147.59亿元，同比增长8.5%，2023年为136.01亿元[12] - 2024年公司毛利37.46亿元，占收入25.4%，同比增长11.5%，2023年为33.59亿元[12] - 2024年公司经营利润3.31亿元，占收入2.2%，同比增长104.9%，2023年为1.62亿元[12] - 2024年公司年内利润4.82亿元，占收入3.3%，同比下降92.8%，2023年为67.01亿元[12] - 2024年经调整EBITDA为7.77亿元，占收入5.3%，同比增长2.6%，2023年为7.58亿元[12] - 2024年经调整净利润为6.24亿元，占收入4.2%，同比增长29.7%，2023年为4.81亿元[12] - 2024年公司总收入148亿元，同比提升8.5%，毛利额37亿元，毛利率25.4%，较2023年提升0.7个百分点[17] - 2024年总营运费用支出35亿元，占收入比例23.6%，较2023年下降0.7个百分点，调整后净利润6.24亿元，相比2023年提升29.7%[17] - 2024年公司运营现金流达13亿元，相比2023年提升29.2%，截至年末拥有全量现金超75亿元[17] - 2024年公司收入为148亿元，较2023年的136亿元增加8.5%[49] - 2024年汽车产品和服务收入为138亿元，较2023年的126亿元增长9.1%[53] - 2024年广告、加盟及其他服务收入为9.57亿元，较2023年的9.543亿元小幅增加[54] - 2024年销售成本为110亿元，较2023年的102亿元增长7.5%[56] - 2024年汽车产品和服务成本为106亿元，较2023年的97亿元增长8.7%[58] - 2024年毛利为37亿元，2023年为34亿元；毛利率由2023年的24.7%增至2024年的25.4%[59] - 2024年经营利润为3.31031亿元，2023年为1.61524亿元[47] - 2024年除税前利润为4.87193亿元，2023年为67.25346亿元[47] - 2024年年内利润为4.82038亿元，2023年为67.00697亿元[47] - 2024年经调整EBITDA为7.77262亿元，2023年为7.57783亿元；经调整净利润为6.24138亿元，2023年为4.81314亿元[47] - 2024年其他收入及收益净额为6200万元，较2023年的1.184亿元减少47.6%，主要因政府补助减少[60] - 2024年营运及支持开支为5.766亿元，较2023年的6.004亿元减少4.0%，归因于人员成本和租金等开支减少[61] - 2024年研发开支为6.398亿元，较2023年的5.796亿元增长10.4%，因平均薪资和云及计算能力开支增加[62] - 2024年销售及营销开支为19亿元，较2023年的17亿元增长11.8%，因营销活动增加，部分被仓库租金开支减少抵销[63] - 2024年一般及行政开支为3.549亿元，较2023年的4.202亿元减少15.5%，因上市开支和坏账拨备减少，部分被交易费用增加抵销[65] - 2024年财务收入为1.834亿元，较2023年的1.285亿元增长42.7%，因理财投资平均结余增加[66] - 2024年可转换可赎回优先股公允价值变动为零，2023年为收益65亿元，因全球发售一次性调整[67] - 2024年所得税开支为520万元，较2023年的2460万元减少79.1%，因2023年有非经常性应税收入[68] - 2024年全年利润为4.82亿元，2023年为67亿元[69] - 2024年下半年收入为76亿元，较2023年同期的71亿元增长7.8%[72] - 截至2024年12月31日止六个月销售成本为57亿元，较2023年同期的53亿元增长8.2%[77] - 截至2024年12月31日止六个月毛利为19亿元，2023年同期为18亿元；毛利率由25.2%减至24.9%[79] - 截至2024年12月31日止六个月其他收入及收益为4100万元，较2023年同期的3510万元增长16.6%[80] - 营运及支持开支由截至2023年12月31日止六个月的3.284亿元减少10.6%至2024年同期的2.935亿元[81] - 研发开支由截至2023年12月31日止六个月的2.817亿元增长19.9%至2024年同期的3.377亿元[82] - 销售及营销开支由截至2023年12月31日止六个月的8.731亿元增长15.5%至2024年同期的10.081亿元[83] - 一般及行政开支由截至2023年12月31日止六个月的2.347亿元减少28.1%至2024年同期的1.688亿元[85] - 截至2024年12月31日止六个月财务收入为9300万元，较2023年同期的6690万元增长39.0%[86] - 截至2024年12月31日止六个月所得税开支为40万元，较2023年同期的1400万元减少97.3%[88] - 截至2024年12月31日止六个月利润为1.977亿元，2023年同期为66亿元[89] - 2024年年度利润为482,038千元，2023年为6,700,697千元；2024年半年利润为197,706千元，2023年为6,641,210千元[93] - 2024年经调整净利润为624,138千元，2023年为481,314千元；2024年半年经调整净利润为265,974千元，2023年为267,269千元[93] - 2024年非流动资产总额为4,431,963千元，2023年为3,493,404千元；流动资产总额2024年为8,365,276千元，2023年为8,271,281千元[95] - 2024年流动负债总额为7,198,929千元，2023年为6,602,353千元；非流动负债总额2024年为738,932千元，2023年为704,013千元[95][97] - 2024年资产净额为4,859,378千元，2023年为4,458,319千元；权益总额2024年为4,859,378千元，2023年为4,458,319千元[97] - 截至2024年12月31日贸易应收款项为226,116千元，较2023年的218,179千元增加3.6%，周转天数均为5天[100] - 截至2024年12月31日，预付款项、其他应收款项及其他资产为462,106千元，较2023年的496,100千元减少6.9%[104] - 2024年物业、厂房及设备为1,046,417千元，2023年为899,188千元；使用权资产2024年为398,257千元，2023年为466,946千元[95] - 2024年长期理财投资为1,871,794千元，2023年为1,065,260千元；短期理财投资2024年为3,073,842千元，2023年为1,587,126千元[95] - 2024年存货为2,118,684千元，2023年为1,799,796千元；贸易应付账款及应付票据2024年为4,457,577千元，2023年为3,886,756千元[95] - 截至2024年12月31日理财投资为49亿元，较2023年12月31日的27亿元增加86.5%[107] - 截至2024年12月31日贸易应付款项及应付票据为45亿元，较2023年12月31日的39亿元增加14.7%，周转天数由119天增至132天[117] - 截至2024年12月31日其他应付款项及应计费用为16亿元，较2023年12月31日的17亿元减少5.4%[120] - 2024年资产负债比率为62.0%，与2023年的62.1%基本持平；总收入增长率为8.5%，低于2023年的17.8%；毛利率为25.4%，高于2023年的24.7%；经调整EBITDA率为5.3%，低于2023年的5.6%；经调整净利润率为4.2%，高于2023年的3.5%[122] - 公司现金状况由2023年12月31日的68亿元增至2024年12月31日的75亿元，增幅为10.1%[127] - 2024年经营活动所得现金流量净额为13亿元，主要因除税前利润4.872亿元及相关调整[128][129] - 2024年投资活动所用现金流量净额为24亿元，主要因购买理财投资79亿元及物业、厂房及设备3.213亿元[128][130] - 2024年融资活动所用现金流量净额为2.41亿元，主要因购回普通股2.48亿元及租赁付款本金部分1.344亿元[128][132] - 2024年资本开支为3.217亿元，较2023年的3.62亿元减少11.1%[134] - 截至2024年12月31日资本承担为人民币6790万元，较2023年12月31日的人民币2.088亿元减少67.5%[135] 途虎工场店业务数据关键指标变化 - 截至2024年底，途虎工场店数量6874家，同比增长16.3%，2023年为5909家[14] - 2024年新增1300多家配置轻美容服务的途虎工场店，年底超5700家有轻美容能力，单日线上轻美容订单峰值接近12万单，是2023年的1.9倍[20] - 截至2024年底公司在全国拥有6874家途虎养车工场店，年内净增965家，门店覆盖318个地级行政区、1759个县级行政区，对全国乘用车保有量在2万以上的县域覆盖率达66%，广东门店数突破1000家[25] - 2024年8月公司开启“万镇万店”计划，截至年底重点发展的西北地区门店数同比增长超30%，新疆门店数同比增长超60%，中西部独立乡镇签约门店数同比增长48%[26] - 截至2024年底，平台上拥有至少两家店的加盟商占比接近50%，较去年同期持续提升[27] - 2024年途虎工场店同店履约用户数同比增长超5%，到12月超90%的6个月以上加盟途虎工场店保持盈利状态[28] 用户相关数据关键指标变化 - 2024年交易用户2410万，同比增长24.8%，2023年为1930万[14] - 2024年注册用户1.39亿，同比增长20.4%，2023年为1.15亿[14] - 截至2024年底，全渠道近1.4亿注册用户，APP平均月活用户1200万，年度交易用户2410万，分别较2023年提升17.2%和24.8%[18] - 2024年全平台订单满意度超95%，同比提高2个百分点，复购率达62.3%，同比提升3个百分点[24] - 2024年途虎平台新能源汽车交易用户数达270万，同比增长105%，在平台总交易用户数中占比超11%，车龄小于三年交易用户中占比超30%[38] 市场及品牌相关数据 - 途虎无提示提及率达52%，高、低线城市分别达60%和49%[18] 业务合作与产品销售数据 - 2024年抖音渠道轮胎保养新用户数同比增长超100%，常年位居抖音电商汽车零配件行业GMV排名榜首[19] - 2024年8月公司联合德国马牌独家首发ExtremeContact XC7系列，上市三个月单月销售破千条，米其林在途虎平台销售条数以同比超60%增长[31] - 公司自有自控品牌飞劲轮胎2024年销量增速同比超200%，2024年下半年推出东风胜利与飞跃巅峰两个高端系列[32] - 2024年8月公司联合中国汽车技术研究中心有限公司推出轮胎“超级金牌评测”榜单[32] - 2024年下半年公司联合嘉实多推出睿速Formula RS系列机油，双11期间销量突破5万瓶[33] - 2024年公司平台混动机油销量同比增长超270%[33] - 2024年蓄电池业务上门安装订单履约及时率同比提高超2个百分点至86%，收入同比增长30%[34] - 2024年线上快修支付用户同比近50%增长，快修业务在途虎交易用户中渗透率超10%，部分类目收入