8000家，可能是中国汽车后市场从"游击队时代"正式进入"正规军时代"的分水岭。 这 8000 家门店构成的精密网络，过滤行业谎言、消解车主焦虑，也让固守传统模式的从业者难以为继。 今天，我们不谈财务报表，我要带你走进这8000家门店的背后，去解构三个关于生存、信任、未来的宏大命题。 PART 1 8000家门店的物理法则--用"笨重"对抗"熵增" 如 果把时间的指针拨回十年前，没有人会认为"修车"是一门好生意。它脏、乱、差，充斥着不透明的暴利和车主的不信任 感。 然而，当时钟指向2025年，当途虎养车的工场店数量正式突破8000家这一刻，我们必须重新审视这个行业的逻辑。 在商业世界里，有一条未经明言的鄙视链：做金融的看不起做互联网的，做互联网的看不起做实业的，而做实业的里面， 开店的最苦，开修车店的更是苦中之苦。 为什么？因为"熵"。修车店是高熵系统：配件成千上万种，技师手艺参差不齐，车主不懂行。要把这三个变量在一个充满 油污的物理空间里理顺，难度不亚于发射火箭。 因此，修车店在规模化扩张时，传统管理逻辑极易失效，混乱会指数级爆发。 途虎之所以能开到8000家店，本质上是构建了一套违反商业直觉的"反熵增系统 ...

公司里程碑与市场地位 - 途虎养车工场店数量于2025年12月23日正式突破8000家，覆盖全国347个城市、1920个县域 [1][13] - 门店规模已超越麦当劳中国约7500家的门店数量，成为中国汽车后市场绝对龙头及本土连锁服务业新标杆 [1][13] - 自2025年4月突破7000家后，在短短8个月内新增1000家门店，扩张速度显著 [1][13] 网络布局与规模领先 - 在一线城市如北上广深，门店密度已达每1.2公里一家，实现“基础设施”式布局 [2][14] - 省级门店分布：广东省门店超1150家，上海市超450家，北京市超300家 [2][14] - 城市门店分布：广州、武汉、成都、苏州四市门店数突破200家，另有深圳、杭州、南京等20个城市门店数超过100家 [2][14] - 深入下沉市场，已在1116个独立乡镇开设1420家工场店，实施“万镇万店”计划 [2][14] - 区域覆盖广泛：东三省门店总数超200家，新疆98家，西藏已落地20家门店 [2][14] 加盟生态与盈利能力 - 财报数据显示，开业超过6个月的工场店中，近90%能够实现盈利，加盟生态健康度高 [5][17] - 公司采用“轻资产+全赋能”的独特加盟模式，加盟商无需在库存、系统开发、品牌营销上投入重金 [5][17] - 自主研发的蓝虎APP赋能加盟商实现“一部手机管百店”，覆盖订单管理、库存查询、技师调度、财务结算等核心经营动作 [5][17] 数字化与智能化基础设施 - AI技术深度应用于前端客户服务、门店培训及运营指导，智能客服可理解模糊故障描述，AI培训系统提供个性化技师提升方案 [6][18] - 自建覆盖数万车型、950万SKU的庞大数据系统，用户输入车牌即可实现精准配件匹配 [6][18] - 构建了“中央仓-区域仓-前置仓-工场店”的四级智能仓储物流网络，全国布局超32个区域配送中心及662个前置仓 [7][19] - 2025年投入运营的广州自动化仓，效率达到传统仓的2.5倍，人工成本降低60% [7][19] 行业背景与全球定位 - 中国汽车保有量已超3亿辆，平均车龄持续增长，汽车后市场规模达万亿级 [10][22] - 相较于美国等成熟市场（前四大公司门店占比近半），中国汽车后市场连锁化率仍较低，格局相对分散 [9][21] - 途虎以8000家门店的规模，在全球范围内跻身门店规模最大的汽车服务连锁品牌之一 [9][21] - 公司探索出了“线上线下一体化、数据驱动、智能运营”的中国特色发展路径，与欧美传统依靠资本并购的路径不同 [9][21] 核心竞争与未来展望 - 公司的核心竞争力在于通过技术系统性重构产业效率，构建了从前端用户体验到后端智能供应链的完整数字化基础设施 [1][13] - 8000家门店标志着公司跨越单纯规模竞争，进入以系统能力定义行业生态的新周期 [9][22] - 公司通过“技术筑基+规模领跑”的双轮驱动，塑造行业标准与未来价值增长模式 [10][22]

行业趋势与变革 - 汽车后市场正经历产业重构，传统夫妻店、小型修理厂加速退出，标准化连锁品牌成为趋势 [1] - 消费者需求从单纯故障维修升级为对透明价格、专业服务与便捷体验的综合追求 [1] - 行业长期存在“小散乱”格局，供应链层级冗余、服务缺乏标准、线上线下脱节三大痛点制约价值释放 [2] - 行业正从“劳动密集型”向“技术密集型”转型，核心竞争力转向技术能力与生态协同能力 [6] - 新能源汽车保有量快速增长，2025年上半年末占比突破10%，推动服务内容与技术要求的根本性变革 [8] - 中国汽车后市场总体规模预计在2025年达到1.9万亿元，2030年增长至2.2万亿元 [8] - 独立售后体系（IAM）市场快速发展，预计2023-2027年复合增速达13.7%，2027年市场占比将达到58% [10] - 三四线城市及县域市场成为汽车后市场的核心增量蓝海 [11] 公司商业模式与运营 - 公司通过“线上平台引流+线下工场店服务”的闭环模式重构产业价值链，整合分散资源 [2] - 线上平台解决信息不对称，2025年上半年APP平均月活用户同比增长17.5%至1350万人，累计注册用户达1.5亿人，同比增长18.8% [2] - 线下拥有超过8000家工场店，覆盖347个城市、1920个县级行政区划，开业超6个月的工场店近90%实现盈利 [3] - 2025年上半年累计十二个月交易用户同比增长23.8%至2650万人 [3] - 建立统一的服务标准体系，实现从配件采购、施工流程到质量检测的全链路规范化管理 [3] - 构建智能仓配网络，截至2025年上半年拥有32个区域仓及662个前置仓，搭配258条自营配送路线，当次日达率同比提升约6个百分点至83%，整体履约费用率同比下降0.5个百分点 [4] - 与头部配件厂商建立直供合作，降低采购成本并保证配件品质 [4] - 2025年上半年实现销售收入78.77亿元，同比增长10.5%，经调整净利润4.1亿元，同比增长14.6%，自由现金流3.47亿元，同比增长31.9% [5] 公司竞争壁垒与战略布局 - 数字化技术投入构建技术护城河，技术作为重构业务逻辑的核心驱动力 [6] - 数据资产覆盖1.5亿注册用户、2650万交易用户，包括车型数据、驾驶习惯、维保记录等 [7] - 在需求预测、库存管理、路径规划等领域形成成熟算法模型，提升运营效率 [7] - 实现全链路智能化应用，包括用户端AI客服、智能诊断，门店端数字化管理，供应链端自动化仓储等 [7] - 前瞻性布局新能源业务，建立专业技师培训体系、引入专用检测设备、与电池厂商合作共建维保方案 [8] - 通过“万镇万店”战略与加盟商扶持体系深度渗透下沉市场 [11] - 推动配件国产化，与国产品牌深度合作以降低供应链成本，提升下沉市场竞争力 [11] - 构建生态协同能力，延伸至与保险、金融、电池厂商等合作伙伴的跨界合作，覆盖汽车全生命周期服务 [11]

公司网络扩张与规模 - 公司工场店总数于12月23日突破8000家，实现碾压式行业领先 [1] - 公司在一年内连续两次实现门店数量破千增长，从7000家增至8000家，发展速度迅猛 [1] - 公司工场店已遍布全国320个地级行政区划，并覆盖全国1920个县级行政区划 [3] - 公司在广东拥有超过1150家店，上海超过450家，北京超过300家，东三省超过200家，新疆有98家，西藏有20家 [3] - 广州、武汉、成都、苏州4个城市门店数超过200家，另有重庆、深圳等20个城市门店数突破百家 [3] 市场下沉与区域渗透 - 公司加速在下沉市场布局，已在全国1116个乡镇开出1420家工场店 [3] - 公司通过“万镇万店”等政策推动在独立乡镇的扩张 [3] 加盟商盈利与运营支持 - 数据显示，开业超过6个月的工场店中，近90%能够实现盈利 [1][4] - 加盟商背景多元化，包括行业资深人士、00后技师及来自快消品等领域跨界的中高管 [4] - 公司通过技术投入支持加盟商，在客户服务、门店培训、运营和智能供应链等场景持续落地AI应用 [4] - 公司提供的商户APP支持加盟商“一部手机管百店”，显著提升管理效率 [4] - 公司推出“十亿补贴、万店同行”、“新青年”项目、“基石飞跃”项目等政策，以降低经营成本并助力加盟商发展 [4]

公司网络扩张与规模 - 途虎养车工场店数量突破8000家，在一年内从7000家增至8000家，连续两次实现破千店增长 [1] - 工场店已遍布全国320个地级行政区划，覆盖全国1920个县级行政区划 [1] - 在重点区域布局深入，其中广东省门店数量超过1150家，上海市超过450家，北京市超过300家，东三省超过200家 [1] - 在核心城市形成高密度网络，广州、武汉、成都、苏州4个城市门店数量超过200家，另有重庆、深圳等20个城市门店数量突破百家 [1] 市场下沉与渠道渗透 - 公司在下沉市场加速布局，工场店已进入各个独立乡镇 [1] - 通过“万镇万店”等政策，已在全国1116个乡镇开设了1420家工场店 [1] 加盟商盈利与吸引力 - 数据显示，开业超过6个月的工场店，有近90%能够实现盈利 [1][2] - 高盈利比例是创业者坚定选择加盟途虎的核心原因 [2] - 加盟商背景多元化，包括深耕行业二三十年的从业者、00后汽修技师，以及从快消品等领域跨界的中高管 [2] 公司对加盟商的支持体系 - 公司通过技术投入帮助加盟商，在客户服务、门店培训、运营和智能供应链等场景持续落地AI应用 [2] - 行业领先的途虎商户APP让加盟商可以“一部手机管百店”，提升管理效率 [2] - 公司推出“十亿补贴、万店同行”、“新青年”项目、“基石飞跃”项目等发展政策，以持续降低经营成本，助力加盟商飞跃式发展 [2] 公司战略与行业愿景 - 公司将8000店视为新的起点，旨在与加盟商伙伴共同促进汽车后市场生态繁荣向好，让养车更简单 [2]

活动与奖项概述 - 格隆汇于12月22日在线举办“科技赋能·资本破局”分享会 并在会上揭晓了“金格奖”年度卓越公司评选榜单 [1] - 百奥家庭互动 港华智慧能源 归创通桥 来凯医药-B 龙蟠科技 首程控股 天工国际 途虎-W 药师帮 优然牧业 共10家企业荣获“年度投资价值奖（中小市值）”奖项 [1] 获奖公司名单 - 获奖公司及其股票代码分别为：百奥家庭互动(02100.HK) 港华智慧能源(01083.HK) 归创通桥(02190.HK) 来凯医药-B(02105.HK) 龙蟠科技(603906.SH/02465.HK) 首程控股(00697.HK) 天工国际(00826.HK) 途虎-W(09690.HK) 药师帮(09885.HK) 优然牧业(09858.HK) [1] 奖项评选标准与范围 - “年度投资价值奖（中小市值）”奖项重点考察上市公司的营收以及净利润增长 并从公司规模 商业模式 管理能力 创新能力等多方面综合考量 [1] - 该奖项体现了对上市公司盈利能力以及稳定投资回报的肯定 也是对其经营能力的高度肯定 [1] - 评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果 [1] - 格隆汇“金格奖”上市公司评选覆盖港交所 上交所 深交所 纽交所 美国证券交易所 纳斯达克证券交易所挂牌上市的全部上市公司及独角兽公司 [2]

产品发布与升级 - 壳牌在阿布扎比发布了全新升级的“壳牌超凡喜力极速闪电系列润滑油”（闪电红2.0）[1] - 该系列是壳牌首款采用“法拉利红”包装的产品，并作为法拉利车队的甄选用油，强化了“赛道基因”[1] - “闪电红”系列是壳牌超凡喜力家族中定位最高、用料最好的产品之一[1] - 新升级产品采用纯度高达99.5%的super GTL基础油，具备出色的抗蒸发、抗沉积及高温抗氧化性能[3] - 相较于常规API SP标准机油，其抗磨保护能力提升了52%，确保发动机在长达2万公里的周期内保持100%动力输出不衰减[3] - 该系列已获得奔驰、宝马、大众等主机厂认证，可广泛适配于豪华车型[3] 渠道合作与市场策略 - 新升级的“闪电红”机油将于途虎养车全渠道独家发布[1] - 产品已全面上线途虎养车平台，用户可通过App购买并前往工场店体验服务[3] - 途虎养车基于数字化优势及用户反馈，洞察到中国车主对“瞬时响应、稳定保护、强劲动力”的追求[4] - 途虎养车联合壳牌积极推动生产端的定制化与需求端的个性化相匹配[4] - 双方在研发中将赛道尖端科技下放至民用润滑油领域，实现“赛道科技，民用普及”[5] - 公司旨在推动全球高端产品和技术普惠性和民用化，让车主享受高配低价的养车服务[5] 行业趋势与消费需求 - 中国汽车消费市场火热，车主换油保养需求正从“能用、够用”升级为“用得更好、更久、更安心”[3] - 车主对“品质”和“技术”的追求，从冷冰冰的实验参数转向实打实的驾驶体验[3]

文章核心观点 - 壳牌与途虎养车联合推出全新升级的“壳牌超凡喜力极速闪电系列润滑油”（闪电红2.0），旨在通过将赛道科技民用化，满足中国车主对高性能、强保护及卓越驾驶体验的升级需求，并深化途虎养车在高端汽车保养市场的产品布局 [1][4][5] 产品发布与定位 - 壳牌在阿布扎比亮相全新升级的“闪电红2.0”润滑油，该产品是法拉利车队甄选用油，并首次采用“法拉利红”包装，强化了其“赛道基因” [1] - “闪电红”系列是壳牌超凡喜力家族中定位最高、用料最好的产品之一 [1] - 新升级的“闪电红”机油将于途虎养车全渠道独家发布 [1] 产品技术与性能 - 产品依托壳牌独家的PurePlus天然气制油技术，采用的super GTL基础油纯度高达99.5% [3] - 产品具备出色的抗蒸发、抗沉积及高温抗氧化性能，能为发动机提供长效保护，确保动力持久稳定输出 [3] - 得益于强韧的分子结构，产品能在高压高负荷工况下迅速形成油膜保护层 [3] - 相较于常规API SP标准的机油，其抗磨保护能力提升了52% [3] - 产品能确保发动机在长达2万公里的周期内保持100%动力输出不衰减 [3] - 产品获得了奔驰、宝马、大众等主机厂认证，可广泛适配于奔驰、宝马、奥迪等豪华车型 [4] 市场背景与消费者需求 - 随着中国汽车消费市场火热，车主换油保养需求正从“能用、够用”升级为“用得更好、更久、更安心” [4] - 车主对“品质”和“技术”的追求，聚焦在实打实的驾驶体验而非冷冰冰的实验参数 [4] - 途虎养车基于数字化优势及大量用户反馈，洞察到中国车主对“瞬时响应、稳定保护、强劲动力”的追求 [4] 合作模式与战略意义 - 途虎养车联合壳牌积极推动生产端的定制化与需求端的个性化相匹配 [4] - 在“闪电红”系列研发中，双方将赛道上积累的尖端科技下放至民用润滑油领域，实现“赛道科技，民用普及” [4] - 途虎养车将持续提升供应链能力，深化汽车保养消费市场的产品布局，推动全球高端产品和技术的普惠性与民用化 [5] - 合作旨在让更多车主享受到高配低价的养车服务 [5] 销售渠道与服务 - 新升级的“闪电红”系列机油已全面上线途虎养车平台 [4] - 用户可通过途虎养车App选购产品，并前往就近的途虎养车工场店体验一站式专业养车服务 [4]

股本情况 - 2025年11月，A类法定/注册股份2,431,050,420，面值0.00002美元，股本48,621.01美元[1] - 2025年11月，B类法定/注册股份68,949,580，面值0.00002美元，股本1,378.99美元[1] 股份发行 - 截至2025年11月底，A类已发行股份757,204,024，较上月增20,476[2] - 截至2025年11月底，B类已发行股份67,918,860，与上月持平[2] - 本月内首次公开发售后股份计划受限制股份单位发行新股20,476[4] - 本月内合共增加已发行股份20,476，均为A类普通股[5] 股份期权 - 2019年股权激励计划上月底和本月底股份期权22,620,242，本月发新股0[3] - 首次公开发售后股份计划上月底结存股份期权968,512，本月底结存968,512[3] - 首次公开发售后股份计划本月底可发行或转让股份40,347,503，发新股0[3] - 本月内因行使期权所得资金0美元[3] 受限制股份单位 - 2023年12月1日及2024年1月1日授出3,296,947及914,599份受限制股份单位[4] - 本月授予受限制股份单位0份、归属20,476份、失效4,462份[4] - 本月底首次公开发售后股份计划受限制股份单位结存2,383,927份[4] 合规情况 - 本月证券发行等获董事会授权批准，遵照规定进行[7] - 履行上市先决条件、函件条件，证券各方面相同[7] - 相关文件已存档，所有权文件按规处理[7] - 物业交易完成，代价缴付，契约签署存档[7] 其他 - 购回股份“事件发生日期”指发行人购回并持作库存的日期[8]

行业市场规模与格局 - 中国汽车保有量在2025年突破3.59亿辆，汽车维修市场（含备件销售）年收入预计达1.7万亿元，较2015年翻一倍有余 [2] - 汽车后市场竞争格局从野蛮生长向精耕细作转型，头部连锁品牌口碑效应显现 [2] - 途虎养车以45.38%的消费者首选率位居行业第一，在独立汽车维修服务连锁领域市场份额长期处于行业首位 [2] 公司市场地位与网络覆盖 - 途虎养车工场店数量达7205家，覆盖全国320个地级市和1855个县级区划 [2] - 在乘用车保有量2万以上的县域覆盖率超过70% [2] - 从2024年底至2025年6月，门店数量在半年内净增331家 [7] 商业模式与加盟体系 - 公司借鉴麦当劳式连锁加盟模式，打造可复制的成功商业体系 [3] - 针对汽车后市场小、散、乱的行业顽疾，公司通过线上线下一体化与连锁品牌化进行体系整合 [5] - 开业超过6个月的加盟工场店中超90%实现盈利，近半数加盟商拥有2家及以上门店 [7] 供应链与成本优势 - 公司与美孚、德国马牌等200余家品牌商建立战略合作，年采购量超50亿元 [9] - 规模优势使轮胎采购成本较二级代理商低15%-20%，润滑油采购价低于市场流通渠道12% [9] - 自建智能化供应链网络实现高效低成本配件配送，加盟商无需承担库存成本和资金压力 [7][12] 产品策略与自主品牌 - 通过“途虎王牌”等自有或联合开发品牌，实现高配低价，同类产品价格较国际品牌低30%-40% [9] - 联合制造商开发专供车型件，如特定型号刹车盘生产成本降低19%，供货周期从45天缩短至12天 [9] - 自主品牌TUHU、驾驰覆盖滤清器、刹车片等高频易损件，毛利率保持高位 [9] 新能源领域布局 - 公司已与多家主流电池厂商和主机厂达成合作，应对新能源汽车维修特别是“三电”系统的特殊要求 [10] - 在全国范围内培养大量获得低压电工认证的专业技师，提前构建覆盖全国的专业服务网络 [10] 平台生态与规模效应 - 平台年轮胎销售量达1800万条，巨大的用户和门店规模形成正向循环 [9][13] - 供应链演进为驱动商业模式高效运转的核心引擎，通过规模效应和数字化创新创造价值 [13] - 平台优势构建了集正品保障、极致效率和数据驱动于一体的强大体系，深刻改变行业规则 [13]