上市基本信息 - 轻松健康集团于2025年11月28日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司和招商证券国际 [1] - 公司是中国领先的综合健康服务及健康保险解决方案提供商 [1] 业务概况 - 公司业务涵盖数字营销、数字医学研究辅助、综合健康服务套餐以及早期疾病筛查相关推广及咨询服务 [1][3] - 公司通过互联网保险平台提供保险经纪服务和技术服务，构成双支柱解决方案 [2] - 按2024年收入计，公司在中国数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第10位，在中国数字健康服务市场排名第7位 [1][8] - 公司2024年总收入中，66%来自数字健康服务，34%来自数字健康保险服务 [10] 运营数据 - 公司注册用户数量持续增长，截至2025年6月30日达1.684亿名 [2] - 公司所销售保险产品的年化保费总额呈现波动，2024年为人民币10亿元，2025年前6个月为人民币4.93亿元 [2] 财务业绩 - 公司收入从2022年的人民币3.94亿元增长至2024年的人民币9.45亿元，年复合增长率为54.95% [5] - 2025年前6个月收入为人民币6.56亿元，已接近2024年全年收入的70% [1][5] - 净利润波动较大，2024年为人民币0.09亿元，但2025年前6个月显著提升至人民币0.86亿元 [5] - 毛利率从2022年的82.61%下降至2025年前6个月的32.50% [5] - 净利率从2022年的-2.31%改善至2025年前6个月的13.11% [5] - 截至2025年6月30日，公司经营活动现金流为人民币0.52亿元，账上现金为人民币3.15亿元 [7] 行业与市场地位 - 中国数字综合健康服务及健康保险服务市场规模从2020年的人民币727亿元增长至2024年的人民币2,365亿元，复合年增长率为34.3% [7] - 预计该市场规模到2029年将达到人民币7,485亿元，2024年至2029年的复合年增长率预期为25.9% [7] - 公司在2024年中国数字健康服务及健康保险服务市场的份额为0.40% [10] 可比公司比较 - 同行业可比公司包括平安好医生、健康160、健康之路 [11] - 公司2024财年营收为人民币9.45亿元，低于平安好医生但高于健康160 [11] - 公司2024财年净利润为人民币0.09亿元，是四家公司中唯一实现盈利的 [11] - 公司2024财年毛利率为38.27%，高于其他三家可比公司 [11] 公司治理与股东结构 - 董事会由八名董事组成，包括两名执行董事、三名非执行董事及三名独立非执行董事 [12] - 董事长兼首席执行官杨胤女士自2014年11月起负责集团整体战略规划及日常运营 [13] - 创始人杨女士通过多个实体合计控制38.94%的投票权 [14] - 主要机构股东包括IDG中国、阳光保险、德同资本等知名机构 [14] 融资历史 - 公司共计进行过七次融资，最近一次D轮融资于2019年12月进行，募集约7500万美元 [15] - D轮融资的每股成本分别为2.4192美元及2.0563美元 [15][16] 中介团队 - 上市项目的联席保荐人为中国国际金融香港证券有限公司和招商证券(香港)有限公司 [17] - 核数师及申报会计师为德勤·关黄陈方会计师行，行业顾问为弗若斯特沙利文有限公司 [17]

行业应急响应 - 多家保险机构第一时间启动重大突发事件应急预案，包括中国人保、中国人寿、中国太平、中国平安、中国太保、中国再保、泰康保险、阳光保险、招商仁和人寿、前海再保险等 [2] - 应急举措包括成立应急管理小组、主动排查客户信息、开通24小时理赔报案专线、简化理赔手续、取消定点医院及自费药品限制、提供上门理赔服务 [2] - 中国太平旗下太平香港承保了宏福苑维修工程项目的建筑工程全险、建筑雇员赔偿保险等多项保险，并已与宏福苑立案法团和大部分个人客户取得联系 [3] 理赔服务与效率 - 泰康人寿广东分公司于11月29日完成10万元保险金支付，是本次灾后完成的首笔保险理赔 [3] - 中国人保香港设立客户报案和咨询热线电话，安排专人进行"7×24小时"值守，设置索赔绿色通道，简化手续，优先办理相关索赔 [2] - 友邦香港表示，收到与本次事件相关的所有索偿申请已全部完成处理 [4] 企业捐款援助 - 据不完全统计，多家保险机构已捐款超过6000万港元 [4] - 友邦香港通过友邦慈善基金捐出2000万港元，用于为受灾群众提供紧急援助并支持社区复原工作 [4] - 中国平安紧急捐赠1000万港元，用于应急救灾和灾后恢复等工作 [4] - 中国太保紧急捐赠1000万港元驰援香港，并紧急招募20余名员工作为志愿者参与救助工作 [5] - 泰康保险集团通过旗下公司捐款人民币1000万元，用于紧急救援、过渡安置等 [6] - 阳光保险集团宣布捐款1000万港元紧急驰援 [6] 再保险支持 - 中国再保迅速启动应急响应机制，为香港地区提供风险保障已超过30年，其旗下中再产险为宏福苑维修项目提供了涵盖财产险、建筑工程险、第三者责任险的再保险保障 [7] - 前海再保险参与了大埔火灾相关的财产、工程、雇主责任、公众责任等多个险种的风险承接，将及时为当地保险公司的灾后理赔提供赔款补偿 [8]

监管动态 - 中国保险资产管理业协会正式更名为中国银行保险资产管理业协会，将银行理财公司纳入自律管理范围，目前会员名单已包含30家银行理财公司 [8] - 北京地区车险投保实名认证升级为“人脸识别+手机验证”双因子核验，强化身份真实性与投保意愿自主性核验 [9] - 北京地区保险深度达7.12%，高于全国2.9个百分点，保险密度为每人1.6万元，是全国的4倍，两项指标均保持全国第一 [10] - 深圳金融监管局数据显示，前十个月辖内保险业实现原保险保费收入1910.45亿元，同比增长12.2%，增速居一线城市首位 [12] - 广东省印发方案支持保险资金依法依规扩大股权投资比例，积极参与整合兼并投资项目 [13] - 陕西省提出建立健全险资入陕机制，支持保险资金参与设立私募创投基金 [14] - 香港保监局就大埔火灾成立专责小组，协调保险公司为受影响人士提供支持及援助 [15] 公司投资与业务动态 - 泰康人寿斥资约3477万港元增持复宏汉霖H股51.85万股，持股比例达5.26%，触发举牌 [16] - 大家人寿出资209.98亿元投资华葛能融（深圳）高速公路，出资比例52.495% [18] - 中国人寿与菜鸟共同设立规模超17亿元的仓储物流投资基金，重点投向长三角及长江中游核心城市的高标准仓储物流基础设施 [19] - 财信吉祥人寿与国寿资本共同布局全国首单水电私募REIT“川能金鼎”，募集规模25.45亿元 [20] - 招商信诺与利安人寿等在上海成立私募投资基金，出资额约9亿元 [21] - 太保寿险获批向太平洋保险（香港）增资30亿港元或等值人民币 [22][23] - 德华安顾人寿拟增资15.45亿元，增资后三家股东持股比例分别为35%、35%和30% [24] - 中国邮政集团获批经营保险代理业务，代理险种范围广泛 [25] - 法巴天星财产保险公司获批开业，注册资本10亿元，法国巴黎保险集团持股49%，小米旗下四川银米科技持股33% [26] 社会责任与捐赠 - 友邦香港捐赠2000万港元支援受大埔火警影响的社区 [27][61] - 阳光保险集团捐赠1000万港元紧急驰援香港大埔火灾救援 [29] - 多家保险公司包括平安、太保、泰康各捐款1000万港元驰援香港地区 [61] 行业趋势与市场表现 - 香港大埔火灾涉事小区宏福苑投保的房屋保险中，大厦及公共地方财产保险的保额为20亿港元 [59] - 香港火灾事件引发对内地家财险普及率低的关注，不少老旧小区处于“裸奔”状态 [62] - 今年以来险资举牌次数已达37次，创近10年新高，举牌标的集中于港股市场及银行、公用事业等高股息板块 [63] - 中国保险投资基金在“国产英伟达”摩尔线程科创板IPO中获配437.52万股，占发行比例6.25% [64][65] - 险资机构对后市乐观，认为“春季躁动”行情有望提前演绎，并伺机增配权益资产 [66] - 中国精算师协会商敬国指出，保险产品需向利率不敏感型转变，以破解利差损难题 [67] - 券商对明年新单保费增长持乐观预期，预计2026年开门红新单保费有望实现双位数增长 [68] - 34家保险资管公司2024年末从业人员7631人，人均管理规模43.64亿元，人均创收417.12万元 [69][70] - 人保财险、平安产险等5家中国大陆财险公司入选标普全球财险公司50强，合计保费约169.4亿美元 [71] - 蚂蚁保车险接入“安心赔”服务，平台上90%的理赔案件可在6天内解决，近3年在保车辆数年均增长超30% [72] - 国际保险公司因索赔风险上升，正尝试将AI风险排除在企业保单之外 [73] 产品与服务创新 - 月内阳光人寿与中意人寿相继落地亿元级保险金信托大单 [75] - 国内头部财产险公司集中推出具身智能专项保险产品，以破解人形机器人商业化应用瓶颈 [77] - 新华保险联合中再寿险等推出国内首创服务给付型商业护理保险“康护无忧”，实现从“经济补偿”到“服务保障”的转变 [78][79] - 2026年度“北京普惠健康保”开启参保，新市民群体均可参保，且不限年龄、不限健康状况 [80][81] - 个人养老金制度实施三周年，保险产品已超400款，在售产品中分红险等浮动收益特征产品占比超四成 [82] 公司经营与人事变动 - 中国再保不再设立监事会的议案获股东大会批准，相关职权由董事会审计委员会行使 [30] - 长城人寿两家小股东第四次挂牌转让合计6369.76万股股权，但仍未吸引到意向投资者 [31] - 中国人寿参与承办大病保险项目超200个，旗下国寿财险2025年前三季度服务专精特新“小巨人”企业超6000家 [32][33] - 泰康人寿“幸福有约”累计销售突破30万件，公司管理资产规模超45000亿元 [34] - 赵宇龙当选中国保险行业协会会长 [38] - 众安在线董事会决议选举尹海为董事长 [41] - 中再保核心管理层调整，副总裁朱晓云拟升任总裁，总裁助理田美攀拟升任副总裁 [42][43] - 多家保险公司高管任职资格获监管核准，涉及安联资管、光大永明资产、平安人寿、太保寿险等机构 [44][45][48][52]

文章核心观点 - 金融机构对香港大埔宏福苑火灾的响应是金融工作政治性、人民性及社会主义制度优越性的体现，也是行业社会责任的集中彰显 [1] - 金融行业的救援行动已从传统的资金捐助，升级为“捐助+服务+保障”的系统性赋能模式，展现了行业发展的成熟度与专业性 [5] 金融机构的紧急资金与物资援助 - 阳光保险集团通过其爱心基金会紧急捐赠1000万港元用于应急救援，是保险业首家驰援捐赠企业 [2] - 中国太保、中国平安、泰康人寿、前海再保险等保险企业积极参与捐款，提供生活物资及紧急经济支援 [2] - 建银国际募集善款200万港元用于应急救灾和社区重建 [2] - 富途证券、度小满、红杉慈善基金会、蚂蚁集团、招商局慈善基金会等金融投资企业宣布捐款或设立专项慈善基金 [2] - 中银香港通过“中银香港慈善基金”开设“大埔火灾捐款专户”接收市民捐款，并将统一捐赠予香港公益金 [2] 金融机构提供的志愿服务 - 阳光保险集团组织志愿者购置卫生用品、应急食品、饮用水等急需物资并驰援灾区 [3] - 志愿者协助当地临时庇护中心开展物资分发、受灾群众安抚、现场秩序维护等工作 [3] - 多家金融企业招募组建志愿服务团队参与灾后救助，或倡议员工义务献血 [3] 金融机构启动的应急预案与服务 - 交通银行(香港)启动重大事故应急支持服务，包括设立应急服务站及服务专线、延长周边分行营业时间、提供应急银行服务及保险理赔绿色通道 [4] - 招商永隆银行对受影响居民的特别服务要求（如无证件取款、提早取消定期存款、豁免手续费等）将按实际情况处理 [4] - 中国人寿（海外）、太平香港、友邦香港、中银保险等多家保险公司启动应急预案，开设服务专线和理赔绿色通道，简化理赔手续 [4] - 金融不仅是事后经济补偿工具，更是城市防灾减灾体系和灾后恢复能力建设中不可或缺的一环 [4]

文章核心观点 - 香港大埔宏福苑火灾后金融机构的响应是金融工作政治性、人民性及社会主义制度优越性的体现 [1] - 金融机构的社会责任已从传统资金捐助升级为“捐助+服务+保障”的系统性赋能模式 [5] 金融机构捐助行动 - 阳光保险集团通过爱心基金会紧急捐赠1000万港元用于应急救援 [2] - 建银国际募集善款200万港元用于应急救灾和社区重建 [2] - 保险企业如中国太保、中国平安、泰康人寿、前海再保险等积极参与捐款行动 [2] - 银行机构如中银香港开设“大埔火灾捐款专户”接收市民捐款并统一捐赠予香港公益金 [2] - 富途证券、度小满、红杉慈善基金会、蚂蚁集团、招商局慈善基金会等宣布捐款或设立专项慈善基金 [2] 志愿服务与物资支持 - 阳光保险组织志愿者购置卫生用品、应急食品、饮用水等急需物资驰援灾区 [3] - 首批志愿者于11月27日当晚抵达灾区协助物资分发、群众安抚和秩序维护 [3] - 多家金融企业招募志愿服务团队或倡议员工义务献血参与灾后救助 [3] 应急预案与金融服务 - 交通银行（香港）启动重大事故应急支持服务，设立应急服务站及专线、延长分行营业时间、提供应急银行服务和保险理赔绿色通道 [4] - 招商永隆银行对受影响居民的特殊服务要求如无证件取款、提早取消定期存款等按实际情况处理 [4] - 中国人寿（海外）、太平香港、友邦香港、中银保险等多家保险公司启动应急预案，开设服务专线和理赔绿色通道，简化理赔手续 [4]

公司行动 - 阳光保险通过其爱心基金会向香港大埔宏福苑火灾紧急捐赠1000万港元 [1] - 基金会志愿者根据政府公布的物资清单紧急购置卫生用品、应急食品、饮用水等物资并驰援灾区 [1] - 首批志愿者于火灾当晚抵达灾区，对接临时庇护中心，协助开展物资分发、群众安抚及秩序维护等工作 [1]

保险业应急响应与救援措施 - 多家保险机构启动火灾事故理赔应急预案并简化理赔手续 [1] - 公司主动联系投保客户排查出险情况并设立服务专线 [1] - 中国太保寿险香港公司组织20余名员工志愿服务队参与现场救助并倡议义务献血 [1] 保险公司捐赠与财务支援 - 中国太保宣布紧急捐赠1000万港元驰援香港地区 [1] - 友邦香港通过友邦慈善基金捐出2000万港元用于紧急援助和复原工作 [2] - 参与捐赠的机构还包括中国平安、阳光保险、水滴公司等 [3] 保险保障与风险承接情况 - 太平香港承保了宏福苑维修工程项目的建筑工程全险、建筑雇员赔偿保险等多类险种 [3] - 太平香港还承保了部分住户的家居保险和家佣险 [3] - 前海再保险参与了火灾相关的财产、工程、雇主责任等多个险种的风险承接 [3] 理赔处理进展 - 友邦香港表示已全部完成处理与本次事件相关的所有索偿申请 [2] - 中国太保推出开通保单服务绿色通道、取消理赔医院限制等多项客户服务举措 [1]

公司概况与业务板块 * 阳光保险的寿险产品预定利率在2025年9月下调至历史低位，传统型产品利率为2.0%，分红型产品为1.75%[3] * 公司代理人队伍推动高质量转型，在册人力约4.9万人，预计年底略微下降至4.8-4.9万人[5] 上半年人均产能约为2.8万元，与去年基本持平[5] * 分红险在预定利率下调后市场占比显著提升，10月至11月期间新单中分红险占比达到70%-80%[7] 公司计划增加个险渠道保障型产品、中期储蓄型及养老年金产品以实现差异化发展[7] * 非车险业务中，政保类业务增速快，农险扩展至全国32个地区，但成本处于盈亏平衡阶段[14] 政策型健康险2025年成本接近99%，信保类业务占非车险20%左右，处于微利状态（98-99%成本区间）[14] 资产配置与投资策略 * 公司整体资产配置中固收类资产占比75%，其中10年以上长债占比超过75%，30年以上超长债约2000亿[8] 未来维持资产久期稳定并适时超配，全年长债收益略高于全年长债YTM，大约达到2.1%[8] * 权益类资产占比15%（股票14.1%，基金0.9%），未来维持25%的权益比例不变[8] 配置偏重高分红、高股息股票，并将大部分放入OCI账户以减少报表利润波动[8][9] 目前OCI账户中的股票占总投资资产10%左右，其中八成在港股[8] * 公司近期投资了200亿证券私募基金，目前尚未正式开始投资，未来将按规划陆续配置资金[18] 行业环境与监管影响 * 寿险行业短期销售低谷主要因保险公司产品切换和年度任务调整[2] 2025年下半年约有50万亿定期存款到期，2026年预计到期规模将达到79万亿，为银保业务提供机会[3] * 个险业务受报行合一和营销体制改革影响，全行业面临转型压力，低效人力持续出清[4] * 非车险报行合一政策预计2026年二月底前在安责险、企财险和雇主责任险率先落地[10] 长期看，安责险将转向盈亏平衡，企财险和雇主责任险预计保费充足度提高，市场费用率下降约一个百分点[10] * 推动健康保险高质量发展的指导意见为传统保障型产品及分红型健康险提供空间[11] 人身险产品费用分摊指引与公司现有费用管理办法方向一致[13] 其他重要信息 * 公司关注代理人个人成长，通过基本法队伍扁平化改造减少主管层级[5] * 公司已成立专项工作组应对非车险报行合一改革，制定差异化策略[10] * 公司新员工持股计划最高不超过总股本的10%，目前处于申请阶段[16] * 行业反内卷趋势下，公司更注重产品硬实力、风险管理水平及客户服务竞争力[17] * 公司对万能险关注较少，其在产品组合中占比非常低[15]

公司捐赠行动 - 中国平安启动捐赠1000万港元用于应急救灾和灾后恢复等工作，为受灾市民提供生活物资及紧急经济支援[1] - 阳光保险集团宣布紧急捐赠1000万港元驰援香港大埔火灾应急救援[1] - 水滴公司宣布捐赠100万港元紧急驰援香港大埔火灾救援，助力受影响的居民共渡难关[1] - 云锋金融集团及下属万通保险宣布紧急捐赠1000万港元专项善款，用于受灾居民的医疗救治、紧急安置及过渡期生活补助等关键救援事宜[1] - 上海复星公益基金会联合复星国际及复星医药、复地香港、复宏汉霖、复星财富、鼎睿再保险等生态企业，周深等爱心人士和机构捐赠1000万港元用于紧急救援和灾后重建等工作[1] 行业响应措施 - 保险业多家机构在启动应急预案的同时通过捐赠的形式驰援香港大埔火灾救援[1]

公司行动 - 阳光保险集团于11月27日宣布向香港大埔火灾救援捐款1000万港元 [1] - 公司向受灾群众致以最深切慰问 并向奋战在救援一线的工作人员致以崇高敬意 [1] 事件背景 - 11月26日下午 香港大埔宏福苑发生五级火灾 灾情严峻 [1] - 火灾造成重大人员伤亡 救援工作牵动各方关心 [1]