公司服务创新 - 推出"买中药送点甜"用户关怀活动 通过赠送山楂条等小食缓解中药苦涩感 提升服务温度与用户体验 [1] - 活动旨在打破传统中药苦涩难饮的刻板印象 让中医药服务以更温暖便捷的方式进入千家万户 [1] 医疗资源与运营能力 - 平台已覆盖29个中医专科 汇聚数十位国医大师及国家级名老中医 [1] - 拥有超7000名公立三甲医院主任/副主任和2万多名临床中医医师 形成专业权威的线上中医医疗团队 [1] - 提供7×24小时在线咨询服务 平均响应时间仅30秒 提升用户获取服务的效率与体验 [1] 药品供应链与质量 - 建立覆盖全国的高效供应链体系 拥有超过2300个中药SKU [2] - 支持丸散膏丹颗粒汤剂等全剂型制作 通过全国指定自营及合作药房实现高效配送 [2] - 订单48小时内送达率高达92% [2] - 联合京东品质联盟药房自营中药房及多家中华老字号 严选道地药材确保符合药典标准 实现质优价平 [2] 业务模式与发展方向 - 构建覆盖在线问诊开方药品代煎快速配送服药关怀的诊疗全流程服务闭环 [2] - 未来将继续推动中医药服务的数字化标准化与人性化发展 让优质资源更好地惠及全民 [2]

流感疫情与相关公司 - 全国流感活动进入快速上升阶段，南北方省份流感样病例占比达近四年同期最高，北方高于南方，一周内报告955起流感暴发疫情，其中741起由甲型H3N2引发 [1] - 抗流感药物奥司他韦近七天销量增长率达237%，玛巴洛沙韦上涨达180% [1] - 流感高峰期预计在今年12月中下旬至明年1月初出现，涉及港股电商购药平台阿里健康、京东健康、美团、平安好医生及流感药企东阳光药 [1] - 阿里健康发布中期业绩，总收入为166.97亿元人民币，同比增长17.0%，调整后净利润额为13.56亿元人民币，同比增长38.7% [13] 美股市场与中概股表现 - 美股主要指数上涨，道指涨0.67%，标普500涨0.69%，纳指涨0.82%，科技股多数上涨，零售股在“黑色星期五”购物季走强 [2] - 热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收跌0.03%，哔哩哔哩、小鹏汽车跌超2% [2] - 受美国感恩节假期影响，美股、美债市场周四休市一日 [2] 香港楼市动态 - 香港10月私人住宅楼价指数报294.3点，环比微升0.4%，连续五个月上升 [3] - 中原地产预计香港楼市持续回暖，全年升幅达5%，认为最新数据尚未反映减息及中美元首会晤的利好 [3] 金融机构业务与业绩 - 中国工商银行成功开展境外外币三方回购交易，成为境内首家参与该交易的金融机构，业务支持多币种、多期限、多押品种类 [4] - 耀才证券金融发布中期业绩，收入4.97亿港元，同比增长10.72%，净利润3.27亿港元，同比增长4.77% [9] - 远洋集团7笔境内公司债重组方案获通过，涉及本金总额130.5亿元，债券将于11月27日复牌 [11] 医药与生物技术公司进展 - 博安生物自主研发的阿柏西普眼内注射溶液博优景®在中国获批上市，用于治疗nAMD和DME，将与欧康维视共同商业化 [6] - 欧康维视生物的OT-702（阿柏西普眼内注射溶液）获中国国家药监局批准上市，用于治疗nAMD和DME [7] 消费与科技公司运营 - 海底捞海外业务第三季度收入为2.14亿美元，同比增长7.8%，经营溢利为1260万美元，环比增长240.5%，年内新开设10家餐厅 [8] - 美团首款AI IDE产品CatPaw开启公测，以Agent与人协作为核心，结合自研LongCat模型，支持多种模型混合调用 [5] 新能源汽车与新股表现 - 蔚来汽车第三季度交付新车87,071台，同比增长40.8%，营收达217.9亿元，环比增长14.7，均创历史新高，预计第四季度交付量120,000-125,000台，营收达327.58亿至340.39亿元人民币 [10] - 港股新股量化派暗盘涨近200%，一度高开超257%，公司运营消费电商平台羊小咩 [12]

恒生指数整体表现 - 恒生指数开盘后直线拉升并震荡上行，截至目前上涨1.15% [1] - 恒生科技指数涨幅居前，医疗、互联网、大消费等行业紧随其后 [1] - 银行板块表现相对弱势 [1] 大消费板块表现 - 大消费板块跳空高开后维持高位盘整，截至目前上涨1.88% [3] - 小米集团股价大涨5.33% [3] - 百度集团股价上涨3.94% [3] - 快手股价上涨3.5% [3] - 阿里巴巴、中芯国际、比亚迪股份等多只股票涨幅均在2%附近 [3] 恒生医疗板块表现 - 恒生医疗板块高开高走后一路拉升，截至目前上涨1.95% [3] - 康方生物股价上涨4.98% [3] - 石药集团股价上涨4.37% [3] - 中国生物股价上涨3.79% [3] - 信达生物股价上涨3.53% [3] - 京东健康、药明生物、翰森制药等股票均小幅收涨 [3] 银行板块表现 - 银行板块开盘后直线跳水，随后超跌反弹，截至目前小幅上涨0.42% [3] - 中信银行股价上涨2.34% [3] - 青岛银行、重庆农村商业银行、农业银行、招商银行等近10只个股涨幅均在1%上方 [3] - 郑州银行、光大银行等股票逆势小幅下跌 [3]

战略合作核心内容 - 京东健康与金赛药业签署战略合作协议，聚焦儿童健康、痛风、呼吸与过敏、女性健康、营养补充六大领域，打造以患者为中心的疾病全周期健康管理解决方案 [1] - 金赛药业是长春高新的控股子公司，年营收超百亿元，拥有完整研产销全产业链体系，已推出核心产品30余项 [1] - 合作后，金赛药业多个疾病领域的前沿研发成果将全面接入京东健康数字生态，京东健康将成为金赛创新产品的核心首发平台 [1] 六大领域合作细节 - 儿童健康成长方面：整合专业积累与平台资源，为儿童提供全面健康管理的科学便捷服务 [1] - 儿童神经与精神健康方面：依托金赛药业科研基础，推进食品级产品开发，支持儿童心理健康 [1] - 女性健康方面：瞄准辅助生殖等方向，整合产品优势，打造从科普、咨询到个性化服务的一站式女性全周期健康管理平台 [1] - 痛风防治领域：共同探索构建覆盖尿酸监测、用药管理及长期随访的数字化防治体系 [2] - 呼吸与过敏领域：聚焦构建从预防、诊断到治疗与康复的线上支持体系 [2] - 营养补充领域：整合研发与渠道优势，为各年龄段人群提供精准营养与体重管理解决方案 [2] 合作具体产品与平台优势 - 金赛药业全球首款长效痛风药物"金蓓欣"伏欣奇拜单抗将在京东健康开启预约 [2] - 京东健康2025年第三季度实现收入171.2亿元，同比增长28.7%；非国际财务报告准则净利润为19亿元，同比增长42.4% [2] - 报告期内，京东健康全网首发超30款新特药，持续巩固"新特药全网首发第一站"优势 [2]

涉及的行业或公司 * 京东健康[1] 核心观点和论据 财务业绩与指引 * 公司重申2025财年收入同比增长22% 净利润目标为62亿元人民币[3] * 2025年第三季度收入增长超预期 主要得益于营养保健品30%以上的同比增长 以及药品业务持续30%以上的强劲增长势头[4] * 公司预计营养保健品和医疗器械具有巨大增长潜力[4] 各品类近期趋势 * 药品增长势头预计将持续 驱动因素包括院内需求向院外渠道转移 以及药品集采背景下药企更加重视院外市场 同时医保报销管控趋严导致线下药店数量减少 加速了线上渗透[7] * 2025年第四季度约有30种新药将在京东健康首发 数量接近2025年上半年和2024年全年 反映出药企尤其新药实现院内销售日益困难[7] * 营养保健品通过有效的品牌活动实现销售和广告收入显著增长 细分品类中 骨骼营养品因新产品上市推动今年强劲增长 一些专业营养品如慢性病医疗营养品 深度水解配方和术后患者营养品也正向院外渠道转移[8] * 医疗器械全行业增长温和 公司将更侧重于开发适老化产品以挖掘潜力 全国补贴退坡预计对公司影响不大[8] * 院外药品总市场规模约为5000亿元人民币 其中慢性病药品如三高相关药品可能超过1000亿元人民币 慢性病患者可能更倾向于通过B2C渠道购买[8] O2O业务与战略投资 * 管理层认为B2C仍是核心市场 O2O更多是为了满足完整的用户需求和延伸供应链能力[8] * 2025年公司在线下药店/前置仓投资约2亿元人民币 低于最初3亿至4亿元人民币的预算[8] * 新药店/前置仓的爬坡期约为18至24个月 目前进展良好[8] * O2O业务规模仍然很小 目前占总业务的低个位数百分比 但增长强劲[8] 国家医保政策 * 管理层指出公司目前基本没有来自医保的收入 医保更可能有助于流量增长而非利润贡献[8] * 国家医保报销的成本控制仍是趋势[8] * 京东健康上O2O订单的医保报销已在20多个城市开通 B2C订单的医保报销已在7个城市开通[8] 其他重要内容 * 报告对京东健康给予买入评级 12个月目标价为75港元[2][20] * 目标价基于30倍2026年预期市盈率[20] * 关键下行风险包括2025年下半年药品或非药品销售增长不及预期 在线订单医保报销政策推出慢于预期 对即时配送业务的投资影响下半年利润率 以及来自线上药房 O2O和直播电商同行的竞争加剧[21]

公司产品动态 - 知原药业旗下丽芙®丙酸氟替卡松乳膏在京东健康线上首发 为湿疹 特应性皮炎等皮肤疾病患者提供便捷购药渠道与专业服务[1] - 丙酸氟替卡松乳膏为糖皮质激素类药物 具有抗炎 抗过敏和免疫抑制多重作用 适用于成年人及儿童多种皮肤炎症性疾病治疗 包括湿疹 特应性皮炎 银屑病等[1] - 该药物通过抑制炎症反应缓解患者瘙痒 红肿等症状 凭借抗炎 止痒及快速缓解症状的特点在全球市场广受认可[1] 公司研发实力 - 知原药业是一家专注于皮肤疾病领域创新研发与生产的制药企业 建有国家博士后科研工作站 江苏省工程研究中心等多个研发创新平台[1] - 公司致力于打造皮肤领域核心竞争优势 经过二十多年发展已成为所在细分领域内具有较强影响力的企业[1] 战略合作进展 - 京东健康与知原药业于今年8月份签署战略合作协议 未来双方聚焦皮肤健康领域 从医药供应链 全域营销 跨境药品等方面展开全方位 多维度 深层次合作[1] - 此次新品首发合作是双方探索合作的进一步落地 未来双方将持续加深合作 合力构建更智能 完善的皮肤全周期健康服务生态[1][2]

今年8月份，京东健康与知原药业签署战略合作协议，未来双方聚焦皮肤健康领域，从医药供应链、全 域营销、跨境药品等方面，展开全方位、多维度、深层次的合作。此次与知原药业新品首发的合作，是 双方探索合作的进一步落地。 未来双方还将持续加深合作，合力构建更智能、完善的皮肤全周期健康服务生态，为消费者提供全方位 健康保障。 本报讯(记者袁传玺)近日，知原药业旗下的丽芙丙酸氟替卡松乳膏宣布将在京东健康线上首发，为湿 疹、特应性皮炎等皮肤疾病患者提供更加便捷的购药渠道与专业服务。 丙酸氟替卡松乳膏作为一种糖皮质激素类药物，具有抗炎、抗过敏和免疫抑制的多重作用。该药通过抑 制炎症反应，减少炎症介质的释放和炎症细胞的浸润，达到抗炎效果，同时能够有效抑制过敏反应，缓 解患者瘙痒、红肿等过敏性症状。同时，丙酸氟替卡松乳膏适用于成年人及儿童多种皮肤炎症性疾病的 治疗，包括湿疹、特应性皮炎、银屑病等。凭借其抗炎、止痒及快速缓解症状的特点，在全球市场广受 认可。 知原药业是一家专注于皮肤疾病领域创新研发与生产的制药企业，建有国家博士后科研工作站、江苏省 工程研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省工程技术研究中心等研发创新平台，致力于打造皮 ...

公司上市进展 - 京东工业股份有限公司于11月23日通过港交所上市聆讯 [2] - 若京东工业成功上市 将成为刘强东旗下的第六家上市公司 [2] 公司上市版图 - 京东集团旗下已有京东集团 达达集团 京东健康 京东物流及德邦股份五家上市公司 [2]

恒指跌2.38%，恒生科技指数跌3.21%，科网、半导体股跌幅靠前，京东健康跌逾8%，中芯国际、华虹 半导体跌逾6%，腾讯音乐、百度集团跌逾5%，阿里巴巴跌逾4%。（AI生成） ...

港股市场表现 - 港股三大指数大幅收跌 恒生指数跌2.38%至25220.02点 恒生国企指数跌2.45%至8919.78点 恒生科技指数跌3.21%至5395.49点 本周累计下跌7.18% 录得周线四连跌 [1] - 市场成交额放大至2857.02亿港元 较前一交易日2451.36亿港元有所增加 [1] - 恒生生物科技指数跌幅显著 下跌4.77%至15018.79点 [2] 行业与公司股价表现 - 科网股与半导体股跌幅靠前 京东健康跌超8% 中芯国际与华虹半导体跌逾6% 腾讯音乐与百度集团跌超5% [2] - 多家知名科技公司股价下跌 蔚来、阿里巴巴、阿里健康跌超4% 网易、比亚迪电子跌超3% 哔哩哔哩、京东集团跌超2% 快手、腾讯控股跌超1% [2] - 少数公司股价逆势上涨 小米集团涨超1% 金山软件小幅上涨 [2] 全球市场与加密货币表现 - 欧洲主要股指开盘集体下跌 欧洲斯托克50指数跌1.57% 英国富时100指数跌1.04% 法国CAC40指数跌1.29% 德国DAX30指数跌1.48% 富时意大利MIB指数跌1.48% [3] - 加密货币市场遭遇重挫 比特币24小时跌幅超9% 价格跌破82000美元/枚 以太坊24小时跌幅近11% BNB跌幅超8% Solana跌幅超12% [3] - 加密货币总市值跌破3万亿美元 比特币价格跌破美国比特币ETF的平均购买价格 [3]