投资评级 - 报告对洛阳钼业（603993.SH）维持“买入”评级 [3][6] 核心观点 - 报告认为，洛阳钼业通过收购巴西金矿资产，其金矿业务再获成长，铜金双极格局再提速 [1][3] - 2025年以来，公司加速黄金资产布局，持续兑现“多品种、多国家、多阶段”的并购规划 [3] - 待厄瓜多尔奥丁矿业投产后，叠加巴西在产金矿，公司黄金年产量将接近20吨，有望开启第二成长曲线 [3] 交易事件与标的详情 - **事件**：2025年12月15日，洛阳钼业公告将以总计10.15亿美元的对价，收购加拿大Equinox Gold位于巴西三个金矿资产的100%权益，包括Aurizona金矿、RDM金矿以及Bahia综合体 [1][6] - **交易进度**：预计于2026年第一季度完成交割，尚需获得巴西反垄断机构和中国相关监管部门的审批 [1][6] - **资源与储量**：交易标的为4座在产金矿，合计黄金资源量156吨，平均品位1.88克/吨；黄金储量120吨，平均品位1.45克/吨 [2] - **产量指引**：2024年黄金产量约7.7吨，2025年产量指引为7.8-8.4吨 [2] - **财务数据**：2024年标的资产合计营收为41.8亿元，净利润为6.9亿元 [2] - **成本数据**：2024年单吨完全成本（含税）为453.5元/克；根据市场均价测算，2025年前三季度预计单吨完全成本（含税）为607.0元/克 [2] - **收购对价**：交易总对价10.15亿美元，包括9亿美元首付款和最高1.15亿美元的或有付款（依据交割后首年黄金销量） [2] - **收购估值**：按交易总对价计算，单位资源量收购价格约为46元/克，单位储量收购价格约为60元/克 [2] 财务预测与估值 - **盈利预测**：预计2025-2027年公司每股收益（EPS）分别为0.95元、1.19元、1.31元 [3] - **市盈率（P/E）**：预计2025-2027年分别为19倍、15倍、14倍 [3] - **营业收入预测**：预计2025-2027年营业收入分别为2198.17亿元、2322.65亿元、2417.21亿元，增长率分别为3.2%、5.7%、4.1% [4][10] - **归母净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为202.34亿元、253.60亿元、280.76亿元，增长率分别为49.5%、25.3%、10.7% [4][10] - **盈利能力指标**：预计2025-2027年销售净利率分别为10.5%、12.5%、13.3%；毛利率分别为20.6%、23.6%、24.8% [10] - **净资产收益率（ROE）**：预计2025-2027年分别为25.0%、24.7%、21.8% [10] - **估值指标**：预计2025-2027年市净率（P/B）分别为8.5倍、6.7倍、5.4倍；市销率（P/S）分别为1.7倍、1.7倍、1.6倍 [4][10]

智通财经获悉，洛阳钼业(03993)高开近3%，截至发稿，涨2.68%，报18.76港元，成交额2104.87万港 元。 消息面上，近日，洛阳钼业发布公告，旗下控股子公司CMOC Limited拟以10.15亿美元(包括：交割时支 付9亿美元现金，以及在交割一年后与销量挂钩的最高1.15亿美元的或有现金支付)，通过收购加拿大上 市公司EQX旗下Leagold LatAm Holdings B.V.(以下简称"LatAm") 和 其全资子公司Luna Gold Corp.(以下 简称"LGC")100%股权，获得Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100% 权益。 洛阳钼业方面回应称，洛阳钼业看好黄金资产的长期市场前景，购买巴西业务资产是公司落实"铜金双 极"并购战略的重大举措。公司认为，巴西资源丰富，地缘政治相对稳定，该项目将与洛阳钼业巴西铌 磷资产形成良好协同效应，进一步深化公司在南美的资源布局。 洛阳钼业称，一旦2026年第一季度交割完成，公司黄金业务年产量将新增约8吨，并增厚公司黄金资源 储备，增厚公司业绩，同时与厄瓜多尔金矿形成黄金资源包，发挥两者的协同效应以及区域内的协同效 应，进一 ...

每经AI快讯，洛阳钼业(03993.HK)高开近3%，截至发稿涨2.68%，报18.76港元，成交额2104.87万港 元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

洛阳钼业方面回应称，洛阳钼业看好黄金资产的长期市场前景，购买巴西业务资产是公司落实"铜金双 极"并购战略的重大举措。公司认为，巴西资源丰富，地缘政治相对稳定，该项目将与洛阳钼业巴西铌 磷资产形成良好协同效应，进一步深化公司在南美的资源布局。 客户端 洛阳钼业（03993）高开近3%，截至发稿，股价上涨2.68%，报18.76港元，成交额2104.87万港元。 近日，洛阳钼业发布公告，旗下控股子公司CMOC Limited拟以10.15亿美元（包括：交割时支付9亿美 元现金，以及在交割一年后与销量挂钩的最高1.15亿美元的或有现金支付），通过收购加拿大上市公司 EQX旗下Leagold LatAm Holdings B.V．（以下简称"LatAm"） 和 其全资子公司Luna Gold Corp．（以下 简称"LGC"）100%股权，获得Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区海100% 权益。 责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 洛阳钼业（03993）高开近3%，截至发稿，股价上涨2.68%， ...

公司股价与交易动态 - 洛阳钼业股价高开近3%，截至发稿涨2.68%，报18.76港元，成交额2104.87万港元 [1] 收购交易核心条款 - 公司控股子公司CMOC Limited拟以10.15亿美元收购加拿大上市公司EQX旗下LatAm及其全资子公司LGC的100%股权 [1] - 交易对价包括交割时支付9亿美元现金，以及交割一年后与销量挂钩的最高1.15亿美元的或有现金支付 [1] - 通过收购将获得Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100%权益 [1] 公司战略与资产协同 - 此次收购是公司落实“铜金双极”并购战略的重大举措 [1] - 公司看好黄金资产的长期市场前景 [1] - 巴西资源丰富且地缘政治相对稳定，该项目将与公司在巴西的铌磷资产形成良好协同效应 [1] - 交易将进一步深化公司在南美的资源布局 [1] 交易影响与未来展望 - 交易预计于2026年第一季度交割完成 [2] - 交割后，公司黄金业务年产量将新增约8吨 [2] - 交易将增厚公司黄金资源储备及公司业绩 [2] - 巴西资产将与厄瓜多尔金矿形成黄金资源包，发挥协同效应及区域内的协同效应 [2] - 此举有助于进一步打造公司平台型资源企业的模板 [2] - 待未来厄瓜多尔奥丁矿业投产后，公司黄金年产量有望突破20吨大关 [2]

公司股价与交易动态 - 洛阳钼业港股高开近3%，截至发稿涨2.68%，报18.76港元，成交额2104.87万港元 [1] 收购交易核心信息 - 公司控股子公司CMOC Limited拟以10.15亿美元收购Leagold LatAm Holdings B.V.及Luna Gold Corp. 100%股权 [1] - 交易对价包括交割时支付9亿美元现金，以及交割一年后与销量挂钩的最高1.15亿美元或有现金支付 [1] - 通过收购获得Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100%权益 [1] 公司战略与布局 - 收购是公司落实“铜金双极”并购战略的重大举措 [1] - 公司看好黄金资产的长期市场前景 [1] - 巴西资源丰富且地缘政治相对稳定，收购项目将与公司在巴西的铌磷资产形成良好协同效应 [1] - 交易将进一步深化公司在南美的资源布局 [1] 收购预期效益 - 交易预计于2026年第一季度交割完成 [2] - 交割后，公司黄金业务年产量将新增约8吨 [2] - 交易将增厚公司黄金资源储备及公司业绩 [2] - 巴西资产将与厄瓜多尔金矿形成黄金资源包，发挥协同效应及区域协同效应 [2] - 此举有助于进一步打造公司平台型资源企业的模板 [2] - 待厄瓜多尔奥丁矿业投产后，公司黄金年产量有望突破20吨大关 [2]

丨 2025年12月16日 星期二 丨 NO.1天赐材料：LiFSI年产能约3万吨，预计添加比例将升至3%至4% NO.2洛阳钼业：子公司拟以10.15亿美元收购金矿项目 12月15日，洛阳钼业公告称，控股子公司CMOCLimited拟以10.15亿美元通过收购加拿大上市公司EQX 持有的LatAm和LGC100%股权，获得Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100%权益。 12月15日，天赐材料在互动平台表示，目前公司LiFSI年产能约为3万吨。随着快充电池的逐渐普及，预 计LiFSI在电解液中的添加比例会逐渐提升到3%至4%。 点评：此举顺应输配电设备行业出海趋势，有助于公司拓宽国际融资渠道、提升全球品牌影响力与市场 竞争力，加速海外业务布局。短期事件提振市场情绪，中长期若成功上市，将强化资本实力，支撑技术 创新与产业链升级，优化资本结构并增强抗风险能力。 点评：LiFSI因高导电性和热稳定性，是快充电池核心添加剂，其添加比例提升将显著扩大市场空间。 天赐作为电解液龙头，产能优势突出，有望优先受益于需求增长，强化行业话语权和盈利弹性。短期事 件提振板块情绪，中长期需关注快充渗透率、LiFS ...

核心交易公告 - 洛阳钼业控股子公司CMOC Limited拟以总计10.15亿美元对价收购巴西金矿资产 [1][2] - 交易标的为加拿大矿业企业Equinox Gold旗下位于巴西的三项资产100%权益，具体包括Aurizona、RDM、Bahia综合体（含Fazenda与Santa Luz）共4座在产金矿 [2] - 交易为现金收购，交割时支付9亿美元，另设最高1.15亿美元或有现金支付与交割后首个运营年度黄金销量挂钩 [2] - 交易预计于2026年第一季度完成，尚待巴西及中国相关监管部门批准 [1][2] 交易资产详情 - 收购资产合计黄金资源量为501.3万盎司，平均品位1.88克/吨，黄金储量为387.3万盎司，平均品位1.45克/吨 [3] - 该资产2024年黄金产量达24.73万盎司，2025年产量指引为25万至27万盎司 [3] - 交易完成后，洛阳钼业黄金业务年产量将新增约8吨 [1][3] - 待厄瓜多尔奥丁矿业投产后，公司黄金年产量有望突破20吨大关 [1][3] 公司战略与协同 - 此次交易是公司落实“铜金双极”并购战略的重大举措 [3] - 公司看好黄金资产的长期市场前景，2025年进一步拓展资源版图，将黄金资源纳入战略布局范畴 [1][4] - 巴西资源丰富且地缘政治相对稳定，该项目将与公司巴西铌磷资产形成良好协同效应，深化其在南美的资源布局 [3] - 2025年4月，公司已成功并购厄瓜多尔凯歌豪斯金矿（奥丁矿业） [3] 公司近期财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入1454.85亿元，同比下降5.99% [4] - 2025年前三季度，公司归母净利润达142.80亿元，同比大涨72.61%，主要因产品价格上升及铜产品产销量增长 [4][5] - 截至2025年9月末，公司货币资金324.7亿元，交易性金融资产77.9亿元，短期借款及一年内到期的非流动负债分别为217.3亿元、47.49亿元，长期借款25.48亿元 [5] - 公司资产负债率为48.57% [1][5] 公司业务与市场动态 - 公司核心业务覆盖铜、钴、钼、钨、铌、磷等金属的全链条，在新能源金属领域全球领先 [4] - 受刚果金钴出口禁令影响，公司前三季度钴销量分别为2.4万吨、2.2万吨、0.48万吨，第三季度销售主要为前两季度在途库存 [5] - 公司第四季度在刚果金的钴出口配额为6650吨，形成对外销售可能要到2026年一季度 [5] - 公司股价从2025年4月11日低点5.66元/股，最高涨至12月12日的18.78元/股，截至12月15日收盘报17.93元/股，较4月低点上涨约217%，最新总市值3836亿元 [5]

A股市场动态 - 12月15日A股市场震荡调整，沪指、深成指、创业板指均下跌 [2][7] - 多家公司发布利好消息：景嘉微子公司芯片研发取得阶段性突破；和顺科技碳纤维项目完成碳化环节联调联试；模塑科技获人形机器人外覆盖件订单；蜀道装备中标海外项目；圣晖集成下属公司中标泰国项目；长春高新子公司签署许可协议 [2][7] 白酒行业 - 年末白酒需求增加，飞天茅台批价在12月13-14日“两连跳升”，部分地区达1630元/瓶，零售均价超过1800元 [2][7] - 茅台批价上扬与公司控量政策预期有关，短期12月停供，中长期明年削减非标产品配额，同时动销提升显示真实消费需求增加 [2][7] 全球央行与货币政策 - 美联储宣布降息25个基点，内部分歧加剧，“点阵图”预测明年降息一次，同时提前宣布“储备管理购债”计划，首轮购买约400亿美元短期国债 [2][7] - 市场反应谨慎乐观，美元指数显著回落，白银创新高，黄金保持上升势头，美股上涨，美国、英国和挪威央行明年均有降息预期 [2][7] 消费促进政策 - 12月14日，商务部、央行、金融监管总局联合印发通知，围绕商品、服务、新型消费等重点领域提出11条政策措施 [3][8] - 政策强调深化商务和金融系统协作，发挥政策组合效应，聚焦消费各领域提出针对性举措，创新消费场景，助力消费帮扶 [3][8] 半导体与显示行业 - TCL科技公告，子公司TCL华星拟以60.45亿元购买深圳华星半导体10.7656%股权，交易后合计控制股权比例升至94.9761% [3][8] - 深圳华星半导体聚焦半导体显示业务，资产质量优、盈利能力强，年底电视面板市场备货旺季价格有望止跌，2026年“国补”政策和世界杯赛事或拉动需求 [3][8] 医药行业并购与研发 - 复星医药宣布拟以14.12亿元控股收购绿谷医药，完成后将持有其53%股权 [3][8] - 绿谷医药核心产品甘露特钠胶囊用于治疗阿尔茨海默病，目前需补充完成临床试验并获批准，此次收购是复星医药加码中枢神经系统诊疗领域布局的重要举措 [3][8] 贵金属与矿业并购 - 金价大幅攀升，COMEX黄金涨幅超65%，沪金涨幅达58.14%，推动矿业巨头并购，例如洛阳钼业拟70亿收购加拿大矿业企业Equinox Gold巴西金矿资产，年内江西铜业、盛屯矿业、紫金矿业等也纷纷加码金矿收购 [4][9] - 12月15日，广期所铂金期货主力合约涨停，钯金主力合约走强，行情源于宏观宽松预期、现货供应紧张、需求韧性与贵金属板块共振，南非矿区问题致供应短缺，汽车催化剂和氢能产业带来需求增长 [4][9][10] 基金业绩与市场风格 - 年底基金年度排名临近，年内净值翻倍基金超50只，前十排名难定 [4][10] - 业绩居前基金几乎全部重仓人工智能概念股，市场风格对排名影响有限，个股表现成关键，近一周部分基金如永赢科技智选、华商均衡成长等净值表现抢眼 [4][10] 人民币汇率 - 12月15日，在岸、离岸人民币对美元汇率双双升破7.05，创2024年10月8日以来新高 [4][5][10] - 上涨原因包括美元整体偏弱、年底企业结汇需求增加、美联储降息预期改变、国内经济有韧性、海外资金流入等，专家认为短期内人民币将偏强运行，有望破7，2026年或保持温和升值 [4][5][10]

热点头条 - iRobot已向美国特拉华州法院提交破产保护申请，其主要代工厂兼债权人深圳杉川机器人有限公司及其全资子公司香港杉川有限公司将收购iRobot所有股份，公司将从纳斯达克退市并私有化 [3] - 特斯拉已启动无安全员Robotaxi路测，在得克萨斯州奥斯汀市至少有一辆Model Y在公共道路上运行时未配备人类安全员或车内安全监控设备 [3] - 谷歌最新的第七代TPU采用了三星电子和SK海力士提供的HBM3E 8层芯片，并计划在性能更强的版本上采用三星电子提供的HBM3E 12层芯片 [3] 大中华地区公司要闻 - 洛阳钼业收购4座巴西在产金矿，以落实其“铜金双极”并购战略，并与巴西铌磷资产形成协同效应 [5] - 紫光国微成立中央研究院，研究发展端侧AI芯片新架构 [5] 美洲地区公司要闻 - 苹果的DRAM长期订单协议即将到期，三星和SK海力士计划明年1月起涨价，可能增加苹果硬件成本 [7] - 蓝思科技正加速摆脱对苹果依赖，通过收购元拾科技并拿下英伟达RVL认证以拓展AI供应链 [7] - 福特汽车计划将肯塔基州的一座电动汽车电池工厂转产用于电网储能的电池电芯，同时公司首席执行官宣布将在美国各地新增数千个工作岗位 [7] - 诺和诺德加拿大公司获得加拿大卫生部有条件地授予司美格鲁肽注射液（Wegovy）营销许可，用于治疗部分非肝硬化性代谢相关脂肪性肝炎患者 [7] 亚太地区公司要闻 - 三星电子拟扩大HBM3E芯片供应量以成为博通最大供应商，并计划退出消费电子平价固态硬盘市场转向AI产业供应 [9] - 三星电子正与AMD洽谈2nm芯片代工合作，以挑战台积电垄断地位 [9] - 丰田汽车宣布在美国兴建制造工厂，并计划发行至多50亿印度卢比债券 [9] - 丰田汽车因安全问题紧急召回近10万辆广汽丰田及进口车型 [9] - 丰田汽车参股的奥动新能源正冲刺IPO，同时公司投资了美国氢能企业FirstElement Fuel [9] - SK海力士向ASMPT订购热压键合机以生产HBM4，预计DRAM缺货将持续至2028年 [9] - SK海力士与英伟达合作研发AI NAND闪存，以推动高附加值存储业务发展 [9] - LG电子因涉嫌电视数据收集问题被美国得克萨斯州总检察长起诉 [9] - LG电子宣布将在CES 2026推出集成AI功能的SIGNATURE玺印系列厨房电器，强化高端家电市场布局 [9] - SK On与福特终止114亿美元电池合资项目 [9] - SK资本以18亿美元收购瑞士生物制药公司Swixx Biopharma多数股权，拓展医疗健康领域 [9] - 三菱商事金属贸易获中国证监会核准合格境外投资者资格 [10] - 三菱日联银行接近收购印度影子银行Shriram Finance股权，加速新兴市场布局 [10] - 欧姆龙健康医疗拟以每股1110日元要约收购株式会社松屋R&D全部股份，预计收购总金额约204.9亿日元，预计2026年6月下旬启动要约收购 [10] 欧洲及大洋洲地区公司要闻 - 大众汽车集团宣布88年来首次关闭德国本土生产线，德累斯顿工厂将于下周停产 [12] - 大众汽车集团大幅削减电池子公司PowerCo预算，未来五年预算已降至100亿欧元以下，原计划的六个电池工厂缩减为三个，产能规模缩减至原计划的一半 [12] - 保时捷因纯电市场需求放缓，调整718 EV平台以兼容燃油发动机，已承担约66.5亿英镑改造成本 [12] - 保时捷新车将基于PPE Sport纯电平台逆向改造以容纳中置发动机，但或为过渡产品，第五代车型仍将回归纯电 [12] - 汇丰控股寄发私有化恒生银行计划文件，法院会议及股东大会定于2026年1月1日召开，计划生效后恒生将退市 [12] - 汇丰控股与蚂蚁国际、Swift合作完成代币化存款跨境支付概念验证，探索金融科技在跨境支付领域的应用 [12] - 必和必拓支持中国企业以16.9亿美元收购铜矿勘探公司SolGold，结束长达十年的厄瓜多尔铜金矿控制权之争 [12] - 阿斯麦CEO宣布High-NA EUV光刻改进方案已验证成功，成像分辨率达预期，目标2024年实现稳定运行，2027-2028年大规模量产 [13] - 奔驰推进“Mission X”循环计划，通过车灯改用螺丝组装实现局部维修、回收安全气囊材料用于发动机部件、旧轮胎塑料制人造皮革、车门储物槽通过回收PET减重40%等措施，提升零部件可回收性与碳足迹优化 [13] - 意大利忠利集团宣布终止与法国外贸银行创建合资资产管理公司的计划，该交易原计划打造资产管理规模达2.77万亿欧元的欧洲最大资管公司 [13]