文章核心观点 金融机构与汽车厂商在年末销售旺季激烈竞争，通过推出“0首付”、“0利率”乃至“0首付+0利率”等超常规金融方案以刺激汽车消费、扩大信贷规模并抢占市场份额，同时行业正从依赖价格战和返佣的模式，向合规化、精细化、数字化及生态服务方向转型 [1][5][6] 金融机构竞争策略与市场现状 - 银行与汽车金融公司携手燃油车及新能源车企，通过降低购车成本与简化贷款流程抢夺市场，竞争激烈甚至出现“0首付+0利率”超常规方案 [1] - 年末是冲销量关键月份，车企联合金融机构加大优惠力度，某国有大行坦言此举既为业绩冲刺，也为应对信贷市场变化进行战略布局 [1] - 具体优惠案例包括：某传统品牌车型原价52.98万元，贷款购买可直降14万元，并提供“贷5还2”政策（贷款5年可2年后提前还款）[1] - 奔驰4S店提供多种金融方案，如0首付0年利率起、0首付年利率0.99%（约合年费率0.6%）起、0首付年利率1.99%（约合年费率1.1%）起等 [2] - 金融机构亦加大与新能源汽车厂商合作，例如鸿蒙智行体验中心为问界M9提供首付20%起、限时2年免息，贷款年费率约2.49% [2] - 平安银行与小米汽车、小鹏汽车等合作推出多种金融方案，并推出最高贷款金额100万元的“车主贷”，年化利率3.85%起，资料齐全可1天放款 [2] “0首付+0利率”方案的出现与特点 - 为增加年底销量，市场上出现了可同时享受的“0首付+0利率”金融方案，突破了以往此类优惠不可叠加的限制 [3] - 例如，小鹏汽车北京某销售服务中心推出“0首付+3年免息”方案，智己汽车也提供可同时享受的限时0首付0息金融优惠 [3][4] - 具体方案细节：小鹏汽车提供三年期0首付叠加3年免息，或五年期0首付叠加年化0.99%费率的低息优惠 [4] - 享受此类优惠需通过银行对个人征信及负债情况的审核 [4] 行业转型与未来趋势 - 金融机构年底加大汽车贷款优惠，核心目的是扩大信贷规模以弥补房贷等业务缺口，与车企联动销库存，抢占市场份额，并以车贷带动信用卡等业务增长 [5] - 行业正告别过去“高息高返”（即贷款利率与经销商返佣挂钩）的不当竞争模式，调研显示当前贷款与全款购车优惠力度已保持一致 [5] - 未来银行汽车消费金融业务将转向合规化、精细化运营，更注重风控与长期客户价值 [6] - 行业正从“单一信贷提供者”向“生态服务者”转变，驱动因素包括新能源汽车渗透率快速提升、年轻用户对线上化便捷化服务需求增长，以及传统经销商模式转型压力 [6] - 未来业务将更深入与具体购车场景结合，如针对新能源汽车、二手车交易推出定制化方案，且服务流程正向线上化、数字化与智能化加速演进 [6]

文章核心观点 金融机构在年末销售旺季与汽车厂商深度合作，通过提供“0首付”、“0利率”等超常规金融方案激烈争夺汽车金融市场，旨在扩大信贷规模并抢占市场份额，同时行业正从依赖价格战和返佣的旧模式，向合规化、精细化、场景化及数字化转型[1][4][5] 市场促销动态与金融方案 - 年末是汽车销售关键期，车企与金融机构联手加大消费优惠力度以冲刺销量，某国有大行坦言此举是为业绩冲刺及应对信贷市场变化的战略布局[1] - 市场上出现多种创新金融方案，例如某传统品牌车型原价52.98万元，贷款购买可直降14万元，并提供“贷5还2”（贷款5年，2年后可提前还款）政策[1] - 奔驰4S店提供多种金融方案，包括0首付0年利率起、0首付年利率0.99%（约合年费率0.6%）起、0首付年利率1.99%（约合年费率1.1%）起等[2] - 新能源汽车领域促销同样激烈，鸿蒙智行体验中心为问界M9提供首付20%起、限时2年免息，贷款年费率约2.49%，且提前还款无违约金，合作银行包括中国银行、建设银行、招商银行[2] - 平安银行与小米汽车、小鹏汽车等合作推出多种购车金融优惠，并推出贷款金额最高100万元、年化利率3.85%起的“车主贷”，资料齐全可实现1天放款[2] “0首付+0利率”超常规方案 - 为增加年底销量，市场上出现了此前罕见的“0首付+0利率”叠加金融方案，例如小鹏汽车北京某店提供“0首付+3年免息”或“0首付+五年期年化0.99%费率”的优惠[3] - 智己汽车提供限时0首付0息金融优惠，叠加购置税至高可省1.5万元，其2年免息政策可与0首付同时享受，具体贷款额度需经银行审批[4] - 作为对比，东风汽车金融于今年9月推出的0首付、0利息、0月供三款金融权益中，0首付与0利息不可叠加享受[3] 金融机构战略动机与行业转型 - 金融机构年底加大汽车贷款优惠，核心目的是扩大信贷规模以弥补房贷等业务缺口，与车企联动销库存并抢占市场份额，同时以车贷为切入点带动信用卡等业务增长[4] - 行业正致力于通过降低融资成本激发汽车消费潜力，服务于扩大内需的经济大局，并为自身在零售信贷领域发掘优质资产配置方向[4] - 过去为提升市场份额，银行与经销商常采用“高息高返”模式（即高额利息与高额返佣挂钩），目前多地金融监管部门已出台措施禁止此类不当竞争，调研中未发现此类乱象，贷款与全款购车优惠力度保持一致[5] - 未来银行汽车消费金融业务将转向合规化、精细化运营，更注重风控与长期客户价值，行业正从“单一信贷提供者”向“生态服务者”转变[5] - 转型具体方向包括：告别对高额返佣的依赖，构建以合规和真实需求为导向的服务模式；业务与具体购车场景深度结合，如针对新能源汽车、二手车交易推出定制化方案；服务流程加速向线上化、数字化与智能化演进，以提升效率与透明度[6]

险资举牌整体趋势 - 2025年险资举牌次数达39次，创2016年以来新高，为历史第二高，仅次于2015年的62次 [2] - 业内预计2026年险资举牌趋势仍将延续，举牌次数有望维持高位 [2][7] - 险资举牌热情高涨，部分险企对单一标的进行多次举牌 [2][4] 举牌标的特征与行业分布 - H股成为险资举牌重地，举牌标的集中于H股 [2][3] - 举牌标的主要集中于银行、公用事业、环保、非银金融等领域 [4] - 被举牌标的普遍具备高ROE、高分红、高股息特征 [6] - 传统板块（如银行）仍具压舱石地位，但科技板块比重有望增加 [2][7] 险资举牌策略与目的 - 举牌目的主要分为两类：一类是股权投资，集中于高ROE资产以提升自身ROE水平，例如东航物流2024年ROE达16%，中国水务达12% [6] - 另一类是股票投资，集中于高股息、高分红资产，归类为FVOCI以稳定获取分红并规避股价波动影响，平安系多次举牌国有大行H股即体现此策略 [6] - 部分险企在首次举牌后持续增持，触发对同一标的多次举牌，例如弘康人寿对郑州银行H股累计触发4次举牌，持股比例达22.14% [4] - 平安人寿年内对招商银行H股、邮储银行H股、农业银行H股各举牌3次，最新持股比例分别为18.02%、16.01%和18.14% [4] 资金配置与市场影响 - 2025年第三季度保险资金的股票和基金资产配置比例已升至15.5%，权益仓位提升为举牌创造空间 [6] - 险资作为资本市场“压舱石”，其举牌有助于改善A股和港股流动性，提振市场信心，并引导估值体系向基本面回归 [6] - 政策层面提供支撑，国家金融监督管理总局下调了保险公司长期持有沪深300、红利低波、科创板等权益资产的风险因子 [7] - 据测算，三季度末险资投资股票期末余额为3.62万亿元，若全部增配沪深300股票，对应可释放股市资金约1086亿元 [8] 具体举牌案例 - 中邮保险年内第四次举牌四川路桥，累计持股达4.35亿股，占总股本5.00% [2][3] - 中邮保险此前已布局东航物流、绿色动力环保H股及中国通号H股 [3] - 瑞众人寿于12月5日买入青岛啤酒H股20万股，累计持有3276.4万股，占其H股股本5%，触发举牌 [3] - 泰康人寿于11月20日买入复宏汉霖H股51.85万股，持股总量升至833.71万股，占其H股股本5.10%，触发举牌 [3] - 泰康人寿曾以基石投资者身份出资2500万美元参与峰岹科技H股IPO，认购股份占该次H股发行总量8.69% [3]

公司融资决策 - 公司董事会于2025年12月23日以通讯方式召开第六届董事会第四次会议 [1] - 会议审议通过向招商银行南京分行申请5000万元融资授信额度的议案 [1] - 授信担保方式为信用方式 [1] 董事会决议情况 - 议案表决结果为同意5票、反对0票、弃权0票 [1] - 同意票占比为100% [1]

据国家金融监督管理总局河北监管局的批复文件显示，廊坊金融监管分局核准冯方伟招商银行廊坊分行副行长的任职资格。 图源：国家金融监督管理总局网站 ...

核心观点 - 招商银行成都分行在“十四五”期间，通过深化金融供给侧结构性改革，构建了覆盖企业全生命周期、聚焦重点产业链的金融服务体系，并在绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等领域精准发力，以支持实体经济、科技创新和地方经济发展，并计划在“十五五”期间持续深化这一战略 [1][2][7] 全周期企业金融服务 - 为当地某生物医药公司提供从开户结算、上市筹备资管支持、上市后海外资金管理到规模扩产项目贷款的全周期、一站式金融服务 [2] - 计划在“十五五”期间围绕成都市16条重点产业链深入服务，精细化梳理产业链上下游，绘制产业图谱，助力中小微企业融入产业链，构建“圈链融合”金融服务新生态 [2] 绿色金融举措 - 将绿色低碳理念融入发展战略，以金融支持四川绿色产业，助力地方“双碳”目标 [3] - 设立碳减排票据再贴现专项支持计划，为清洁能源、节能环保等领域企业提供金融支持 [3] - 作为承销商参与多家企业绿色债券承销，募集资金用于绿色制造业、绿色能源、绿色农业等领域，并多次实现低价发行以降低企业融资成本 [3] 普惠金融与科技金融 - 围绕四川省六大优势产业及成都市“8+28”重点产业链，创新发展供应链金融 [4] - 聚焦科技企业，落实专门配套机制，优化小微企业服务，利用招企贷“轻、便、快、活”特点破解企业“融资难、融资贵”问题 [4] - 加大对专精特新、战略性新兴产业小微企业的支持力度，提供各类金融产品以提高融资成功率 [4] 养老金融服务体系 - 通过“六化”举措构建综合化养老服务方案：网点设施“适老化”、柜面服务“便捷化”、专题培训“多样化”、产品定制“专属化”、自助服务“智能化”、宣传活动“常态化” [4] - 构建一站式个人养老金服务体系，提供“操作极简、使用极易、效率极高”的体验 [4] - 升级推出“TREE资产配置服务体系”，助力客户备老与养老规划 [4] 数字金融与科技赋能 - 在民生服务领域，推出车主服务，并在天府通App上线一网通和数字人民币支付以便利市民出行 [5] - 通过招商银行App支持实时缴纳水费、电费、燃气费 [5] - 针对制造业、高新技术及零售餐饮等行业痛点，创新推出多种数字化解决方案 [5] - 聚焦上下游中小企业，推广数字化产品，为战略客户及链上客户提供适配金融方案 [5]

沽空比率排名前列的股票 - 华润啤酒-R(80291)沽空比率达100.00%，沽空金额为7.33万元，偏离值为31.79% [1][2][3] - 美团-WR(83690)沽空比率为93.03%，沽空金额为299.54万元，偏离值为52.53% [1][2][3] - 中国海洋石油-R(80883)沽空比率为85.70%，沽空金额为157.13万元，偏离值为55.68% [1][2][3] - 联想集团-R(80992)沽空比率为80.35%，沽空金额为293.19万元 [2] - 比亚迪股份-R(81211)沽空比率为77.24%，沽空金额为14.37万元 [2] - 商汤-WR(80020)沽空比率为72.64%，沽空金额为217.68万元 [2] - 远东发展(00035)沽空比率为67.41%，沽空金额为10.00万元 [2][3] - 吉利汽车-R(80175)沽空比率为63.31%，沽空金额为29.17万元 [2] - 恒安国际(01044)沽空比率为57.29%，沽空金额为4593.97万元 [2][3] - 京东集团-SWR(89618)沽空比率为55.85%，沽空金额为12.17万元 [2] 沽空金额排名前列的股票 - 阿里巴巴-SW(09988)沽空金额最高，达12.93亿元，沽空比率为15.00% [1][3] - 腾讯控股(00700)沽空金额为12.42亿元，沽空比率为14.58% [1][3] - 小米集团-W(01810)沽空金额为10.84亿元，沽空比率为16.39% [1][3] - 美团-W(03690)沽空金额为5.67亿元，沽空比率为17.40% [3] - 中芯国际(00981)沽空金额为5.46亿元，沽空比率为8.71% [3] - 紫金矿业(02899)沽空金额为5.39亿元，沽空比率为24.39% [3] - 友邦保险(01299)沽空金额为5.23亿元，沽空比率为36.16% [3] - 泡泡玛特(09992)沽空金额为4.92亿元，沽空比率为20.98% [3] - 石药集团(01093)沽空金额为4.36亿元，沽空比率为30.67% [3] - 招商银行(03968)沽空金额为4.32亿元，沽空比率为50.24% [3] 沽空偏离值排名前列的股票 - 远东发展(00035)偏离值最高，为56.81%，沽空比率为67.41% [1][3] - 中国海洋石油-R(80883)偏离值为55.68%，沽空比率为85.70% [1][3] - 美团-WR(83690)偏离值为52.53%，沽空比率为93.03% [1][3] - 建发国际集团(01908)偏离值为38.65%，沽空金额为4346.38万元 [3] - 华润啤酒-R(80291)偏离值为31.79%，沽空比率为100.00% [1][3] - 深圳控股(00604)偏离值为28.69%，沽空金额为407.71万元 [3] - 中石化冠德(00934)偏离值为28.10%，沽空金额为297.11万元 [3] - 太平洋航运(02343)偏离值为26.35%，沽空金额为535.43万元 [3] - 恒安国际(01044)偏离值为25.24%，沽空金额为4593.97万元 [3] - 某公司（名称未列出）偏离值为24.90%，沽空金额为6495.81万元 [3]

南向资金净流入概况 - 12月18日，南向资金净流入金额前三的股票为小米集团-W（01810）、美团-W（03690）、长飞光纤光缆（06869），分别净流入9.04亿港元、4.76亿港元、3.56亿港元 [1] - 南向资金净流出金额前三的股票为盈富基金（02800）、中国移动（00941）、信达生物（01801），分别净流出14.20亿港元、12.95亿港元、2.71亿港元 [1] - 在净流入比方面，南方恒指ETF（03037）、工银南方中国（03167）、美的置业（03990）以84.61%、75.00%、65.00%位列市场前三 [1] - 在净流出比方面，万国黄金集团-旧（02979）、新意网集团（01686）、瑞安房地产（00272）以-100.00%、-71.51%、-71.45%位列市场前三 [1] 前十大资金净流入股票详情 - 小米集团-W（01810）净流入9.04亿港元，净流入比为17.60%，收盘价40.200港元，当日下跌2.47% [2] - 美团-W（03690）净流入4.76亿港元，净流入比为20.69%，收盘价101.400港元，当日微涨0.10% [2] - 长飞光纤光缆（06869）净流入3.56亿港元，净流入比为12.70%，收盘价46.200港元，当日下跌0.69% [2] - 中国平安（02318）净流入3.38亿港元，净流入比为21.05%，收盘价65.200港元，当日上涨0.23% [2] - 香港交易所（00388）净流入3.28亿港元，净流入比为23.93%，收盘价401.800港元，当日上涨0.85% [2] - 招商银行（03968）净流入2.18亿港元，净流入比为21.13%，收盘价50.600港元，当日上涨2.43% [2] - 农业银行（01288）净流入2.08亿港元，净流入比为20.86%，收盘价5.500港元，当日上涨1.29% [2] - 石药集团（01093）净流入1.84亿港元，净流入比为11.92%，收盘价8.010港元，当日大幅上涨6.52% [2] - 中国石油化工股份（00386）净流入1.83亿港元，净流入比为12.58%，收盘价4.600港元，当日上涨3.37% [2] - 紫金矿业（02899）净流入1.73亿港元，净流入比为11.92%，收盘价33.200港元，当日下跌1.01% [2] 前十大资金净流出股票详情 - 盈富基金（02800）净流出14.20亿港元，净流出比为-14.05%，收盘价25.700港元，当日微涨0.16% [2] - 中国移动（00941）净流出12.95亿港元，净流出比为-49.14%，收盘价84.050港元，当日下跌0.47% [2] - 信达生物（01801）净流出2.71亿港元，净流出比为-32.88%，收盘价81.550港元，当日上涨0.99% [2] - 华虹半导体（01347）净流出2.29亿港元，净流出比为-18.65%，收盘价67.250港元，当日下跌1.39% [2] - 中国财险（02328）净流出2.27亿港元，净流出比为-27.01%，收盘价16.500港元，当日微跌0.24% [2] - 中国石油股份（00857）净流出2.00亿港元，净流出比为-24.62%，收盘价8.100港元，当日上涨0.87% [2] - 阿里巴巴-W（09988）净流出1.57亿港元，净流出比为-2.32%，收盘价144.100港元，当日下跌1.30% [2] - 新鸿基地产（00016）净流出1.42亿港元，净流出比为-35.63%，收盘价93.800港元，当日微跌0.16% [2] - 中国有色矿业（01258）净流出1.42亿港元，净流出比为-40.64%，收盘价13.800港元，当日大幅下跌5.67% [2] - 百济神州（06160）净流出1.30亿港元，净流出比为-22.85%，收盘价184.300港元，当日上涨1.10% [2] 前十大净流入比股票详情 - 南方恒指ETF（03037）净流入比高达84.61%，净流入28.15万港元，收盘价25.720港元，当日上涨0.16% [2] - 工银南方中国（03167）净流入比为75.00%，净流入1.02万港元，收盘价68.060港元，当日微跌0.21% [2] - 美的置业（03990）净流入比为65.00%，净流入115.57万港元，收盘价4.120港元，当日股价持平 [2] - 四川成渝高速公路（00107）净流入比为64.52%，净流入238.07万港元，收盘价5.430港元，当日上涨0.56% [3] - 云顶新耀（01952）净流入比为61.75%，净流入1.50亿港元，收盘价48.100港元，当日下跌3.80% [3] - 上海实业控股（00363）净流入比为61.53%，净流入826.35万港元，收盘价14.910港元，当日微跌0.20% [3] - 南方港美科技（03442）净流入比为61.46%，净流入234.03万港元，收盘价8.765港元，当日下跌1.13% [3] - 电能实业（00006）净流入比为60.55%，净流入1.19亿港元，收盘价53.550港元，当日上涨0.56% [3] - 现代牧业（01117）净流入比为60.52%，净流入1016.63万港元，收盘价1.410港元，当日股价持平 [3] - 网易云音乐（09899）净流入比为59.46%，净流入4964.22万港元，收盘价192.100港元，当日下跌0.77% [3] 前十大净流出比股票详情 - 万国黄金集团-旧（02979）净流出比为-100.00%，净流出23.50万港元，收盘价7.330港元，当日微跌0.14% [3] - 新意网集团（01686）净流出比为-71.51%，净流出2879.17万港元，收盘价4.620港元，当日下跌1.70% [3] - 瑞安房地产（00272）净流出比为-71.45%，净流出30.03万港元，收盘价0.700港元，当日股价持平 [3] - 中国铁建（01186）净流出比为-54.73%，净流出1306.04万港元，收盘价5.420港元，当日上涨0.56% [3] - 交通银行（03328）净流出比为-52.85%，净流出1.11亿港元，收盘价6.500港元，当日微涨0.15% [3] - 卫龙美味（09985）净流出比为-52.72%，净流出1091.41万港元，收盘价10.570港元，当日下跌0.84% [3] - 香港中华煤气（00003）净流出比为-52.50%，净流出9389.26万港元，收盘价6.960港元，当日微跌0.43% [3] - 碧桂园服务（06098）净流出比为-50.29%，净流出2473.43万港元，收盘价6.350港元，当日上涨0.47% [3] - 银诺医药-B（02591）净流出比为-50.28%，净流出615.27万港元，收盘价30.940港元，当日下跌1.09% [3] - 信义能源（03868）净流出比为-49.88%，净流出624.03万港元，收盘价1.130港元，当日上涨0.89% [3]

董事会决议概况 - 招商银行于2025年12月22日以书面传签方式召开第十三届董事会第九次会议，应参会董事15名，实际全部参会，会议审议通过了五项议案 [1] 审议通过的管理制度与战略规划 - 审议通过了《招商银行银行账簿利率风险管理办法（第二版）》，投票结果为同意15票，反对0票，弃权0票 [2][3] - 审议通过了《招商银行风险文化、策略和偏好（第六版）》，投票结果为同意15票，反对0票，弃权0票 [3] - 审议通过了《关于招商银行消费者权益保护五年战略规划（2026一2030年）的报告》，投票结果为同意15票，反对0票，弃权0票 [4] 与招商基金的持续关连交易 - 审议通过了与招商基金管理有限公司2026年至2028年的持续关连交易额度议案，2026年、2027年、2028年额度分别为人民币17亿元、21亿元、27亿元 [5] - 关联董事缪建民、石岱、王良、邓仁杰、江朝阳、朱立伟、黄坚、钟德胜回避表决，非关联董事投票结果为同意7票，反对0票，弃权0票 [6][7] - 独立董事认为该关联交易符合规定，履行了审批程序，具有合规性与公允性，对公司正常经营及财务状况无重大影响 [13] 与招商局集团的关联交易 - 审议通过了与招商局集团有限公司的关联交易议案，同意给予招商局集团集团综合授信额度人民币1,650亿元，授信期限3年 [17] - 该额度为并表授信，涵盖公司及控股子公司，是2024年6月授予的1,300亿元额度的延续与更新 [17][19] - 关联董事缪建民、石岱、邓仁杰、江朝阳、朱立伟回避表决，非关联董事投票结果为同意10票，反对0票，弃权0票 [9][10][17] - 截至2025年10月31日，上一期人民币1,300亿元授信额度已使用折人民币980.25亿元 [19] - 招商局集团间接持有公司29.97%的股份，是公司第一大股东的控股股东，构成监管口径下的关联方 [20] - 招商局集团为国资委监管的国有重要骨干企业，截至2025年6月末，总资产人民币28,983.97亿元，所有者权益人民币11,079.09亿元，2025年上半年实现营业收入人民币1,868.91亿元，净利润人民币405.92亿元 [22][23] - 独立董事认为该关联交易符合规定，履行了审批程序，具有合规性与公允性，对公司正常经营及财务状况无重大影响 [25]

案件与账户信息 - 山东省烟台市公安局高新技术产业开发区分局正在侦办“117”开设赌场案 [1] - 警方依法查明招商银行账号6214836558334666等6个银行账户并非户主本人使用 账户内资金与户主无关 [1] - 公告要求账户实际使用人或资金实际所有人在公告之日起六个月内持证件及证明材料配合调查 [1] - 逾期无人认领的资金 公安机关将依法上缴国库 [1] 涉及金融机构 - 案件公告中列出的涉案银行账户涉及招商银行 民生银行 农业银行 工商银行 中国银行共五家商业银行 [1] - 具体涉案账号包括：招商银行6214836558334666 民生银行6226220635367260 农业银行6228480086518059174和6228430339414336373 工商银行6212261909002724889 中国银行6217850500025909387 [1]