核心观点 - 招商银行零售AUM突破16万亿元 成为国内首家达成此里程碑的股份制银行 展现财富管理加速增长和经营韧性 [1][3] - 公司通过客户精细化服务、数智化转型和开放平台生态建设 推动大财富管理战略深化 [4][9] - 零售AUM结构变化反映客户风险偏好转向稳健 代销保险存量保费规模突破万亿元 资产配置服务体系覆盖千万客户 [6][7] 零售AUM增长里程碑 - 零售AUM余额突破16万亿元 上半年增量创历史新高 [1][3] - 从5万亿到10万亿用时5年 从10万亿到16万亿仅用3年多 增长持续加速 [1] - 年初至今AUM增量超万亿元 增幅高于7% 去年末基数约为14.93万亿元 [3] 财富管理能力建设 - 客群和零售AUM增长被视为大财富管理业务基本盘 稳定增长将获市场回馈 [2] - 金融科技应用升级 智能财富助理"AI小招"实现全周期服务链路 覆盖售前至售后全场景 [4] - "AI小招"转向主动服务 通过管家快报主动捕捉客户需求 提供账户和市场信息 [5] 客户服务与产品策略 - 针对超2亿个人客户提供差异化服务 覆盖养老、跨境投资等多样化需求 [4] - "TREE资产配置服务体系"围绕活钱、稳健、进取、保障四类需求 累计服务客户破千万 [7] - 代销保险业务实现系统性革新 通过省心选服务、保单检视和全流程智能化提升体验 [8] 开放平台生态建设 - "招财号"财富开放平台升级为多主体生态圈 与160余家伙伴深化渠道、信息、运营、投研四大共享 [9] - 平台集成实时行情数据、量化模型和策略观点 建立定期市场研判机制 [10] - 突破线上线下服务边界 将经营能力转化为全渠道统一的服务产品 [9]

行业观点与策略 - 对中资银行及券商股持正面看法 建议采用铃策略同时投资高风险及低风险资产 [1] - 预期市场资产轮动及过剩流动性增加将成为股市上升关键驱动力 [1] - 股市升势将延续 因市场杠杆水平温和且估值不高 [1] 流动性预测 - 潜在资金轮动或为股市注入额外14万亿元人民币流动性 [1] - 该流动性相当于可流通市值约16% [1] 券商股推荐 - 首选中金公司(03908) 预期最能受惠于中国内地及香港IPO市场复苏与股权投资收益增长 [1] - 推荐东方财富(300059.SZ)及华泰证券(06886) [1] 银行股推荐 - 高息股将于第四季重拾动力 内银首选招商银行(600036.SH) [1] - 同时推荐工商银行(01398) 中国银行(03988)及交通银行(601328.SH) 均予增持评级 [1]

投资策略 - 对中资银行及券商股持正面看法 建议采用铃策略同时投资高风险及低风险资产 [1] - 市场资产轮动及过剩流动性增加将成为股市上升关键驱动力 [1] 市场流动性 - 潜在资金轮动或为股市注入额外14万亿元人民币流动性 [1] - 注入流动性相当于可流通市值约16% [1] 券商股偏好 - 首选中金公司(03908) 东方财富(300059 SZ)及华泰证券(06886) [1] - 中金公司最能受惠于中国内地及香港IPO市场复苏与股权投资收益增长 [1] 银行股选择 - 高息股预计第四季重拾动力 内银首选招商银行(600036 SH) [1] - 同时推荐工商银行(01398) 中国银行(03988)及交通银行(601328 SH) [1] - 所有推荐银行股均获增持评级 [1] 市场前景 - 股市升势预计延续 因市场杠杆水平温和且估值不高 [1]

银行消费贷贴息业务实施框架 - 多家银行进入系统测试阶段 通过交易信息授权实现自动提取消费数据和定期贴息[1][2] - 客户需主动申请并授权银行查询交易记录 系统在结息日自动扣减贴息资金并发送提示短信[2] - 贴息针对可识别的实际消费 5万元以下用于日常消费 5万元以上用于买车装修旅游等特定场景[2] 业务操作流程与客户引导 - 银行建议客户使用放款账户进行消费 系统未识别但能证明的真实消费可提供发票进行人工审核[2][3] - 部分银行允许客户先申请贷款并测算额度 待9月1日业务正式开办后再提款以享受政策[4] - 银行推出上门办理等便捷服务 通过简化流程实现客户省钱省时省心的操作体验[3][4] 利率变化与实际资金成本 - 当前多家银行消费贷最低利率保持3% 贴息后借款人实际承担利率预计降至3%以下[5] - 招行明确贴息政策为年化利率1%且累计贴息上限3000元 当前最低利率3.05%的贷款贴息后有望进入2%区间[5] - 建行表示符合白名单企业且征信良好的客户可获3%-3.3%利率 贴息后实际资金成本显著降低[5] 政策影响与行业导向 - 财政贴息定向支持刺激私人部门生产消费 推动信用活动扩张并对银行零售信贷业务形成量价双重支撑[6] - 消费贷支持政策提升增长稳定性 行业需关注贴息贷款投放使用的合规性以防止资金违规进入股市等领域[6] - 金融机构建议居民基于实际消费需求申请贷款 强调量力而行和合理适度的信贷使用原则[6]

独立董事制度发展 - 独立董事制度已成为上市公司治理结构重要组成部分 在完善公司治理和保护中小投资者权益方面发挥积极作用 [1] 刘俏独立董事任职情况 - 2024年同时在招商银行和美的集团两家A股上市公司担任独立董事 [1] - 从招商银行获得独立董事报酬50万元 从美的集团获得22.5万元 合计报酬72.5万元 [1] - 在招商银行任职期间出席全部15次董事会会议和1次股东大会 对所有议案均投赞成票 无异议或反对情形 [2] - 在上海建科任职期间出席全部5次董事会会议和2次股东大会 对所有议案均投赞成票 无异议或反对情形 [2] 刘俏专业背景 - 拥有中国人民大学经济应用数学理学学士学位 中国人民银行金融研究所经济学硕士学位 美国加州大学洛杉矶分校经济学博士学位 [2] - 现任北京大学光华管理学院院长 金融学和经济学教授及博士生导师 [2] - 兼任全国工商联智库委员会委员 中国国民党革命委员会经济研究中心委员 深圳证券交易所专家评审委员会委员 [2] - 曾任香港大学经济金融学院助理教授 长江学者特聘教授 [2]

独立董事制度与公司治理 - 独立董事制度已成为上市公司治理结构的重要组成部分 在完善公司治理结构 促进规范运作 保护中小投资者权益等方面发挥积极作用 [1] - 独立董事通过专业知识和独立判断提升董事会决策水平 为公司发展提供客观意见建议 [1] 刘俏独立董事任职情况 - 2024年刘俏在招商银行和美的集团两家A股上市公司担任独立董事 报酬分别为50万元和22.5万元 合计72.5万元 [1] - 任职招商银行期间出席全部15次董事会会议和1次股东大会 对所有议案均投赞成票 无异议 反对或弃权情形 [1] - 任职上海建科期间出席全部5次董事会会议和2次股东大会 对所有议案均投赞成票 无异议 反对或弃权情形 [1] 刘俏专业背景与任职经历 - 拥有中国人民大学经济应用数学理学学士 中国人民银行金融研究所经济学硕士 美国加州大学洛杉矶分校经济学学位 [2] - 曾任香港大学经济金融学院助理教授 麦肯锡公司亚太公司金融与战略咨询中心咨询顾问 香港大学经济与工商管理学院副教授（终身教职） [2] - 曾任正商实业有限公司 中信建投证券股份有限公司 北京首创股份有限公司独立董事职务 [2] - 现任北京大学光华管理学院院长 金融学和经济学教授 博士生导师 兼任全国工商联智库委员会委员等多项社会职务 [2]

活动概况 - 活动以潮玩加文旅为主题 汇聚政府 行业协会 金融机构及潮玩文创企业 通过主题分享 联名卡发布 产业项目签约等环节探索潮玩IP 文旅产业与金融深度融合的创新路径 [1] - 活动现场累计吸引超过200人开卡 [2] 金融产品创新 - 招商银行东莞分行发布中国潮玩之都・东莞联名卡 整合潮玩消费折扣 文旅场景特权等权益 创新性将IP价值转化为消费动能 [1] - 联名卡由招商银行东莞分行与东莞市潮玩协会联合打造 不仅作为支付工具 更是连接IP价值与消费场景的金钥匙 持卡人可享受限定潮玩预售等专属折扣 未来将拓展线上潮玩专区等创新功能 [1] - 联名卡获得拼酷 狼博旺 Almost Real 因石 Toy City等合作品牌支持 未来还将开发线上专区等专属服务 [1] 行业协同发展 - 东莞市潮玩协会介绍东莞作为中国潮玩之都拥有完整产业链和丰富IP资源 此次联动文旅产业旨在打破行业边界 让潮玩文化走向大众消费场景 [2] - 联名卡应用场景持续扩容 推动东莞潮玩IP影响力走向大众生活 为城市文旅经济注入持久活力 [2]

业绩披露与说明会 - 公司拟于2025年8月29日在港交所网站披露中期业绩[3] - 拟于2025年9月1日上午9:30 - 11:30召开中期业绩说明会[3] 参会人员与参与方式 - 执行董事、行长兼CEO王良等将参加业绩说明会[3] - 投资者可通过指定中英文网址参加业绩说明会[4] - 可发问题至指定邮箱，截止2025年9月1日上午11:00 [4] - 咨询电话为+86 755 8319 8888转董事会办公室投资者关系管理[5] 人员信息 - 截至2025年8月21日，公司执行董事为王良及钟德胜[8] - 股东董事（非执行董事）为缪建民等5人[8] - 独立非执行董事为李孟刚等6人[8]

业绩说明会安排 - 招商银行将于北京时间2025年9月1日上午9:30-11:30通过网络直播召开2025年中期业绩说明会 [1] - 会议提供中英文双通道直播 中文网址为https://webcasting.bizconf.cn/live/watch/o533vdnl 英文网址为https://webcasting.bizconf.cn/live/watch/o0ppyzjl [1] - 投资者可通过邮箱query@cmbchina.com提交问题 截止时间为2025年9月1日上午11:00 [1] 参会人员 - 公司执行董事 行长兼首席执行官王良将出席业绩说明会 [1] - 部分高级管理人员及独立非执行董事也将参与会议 [1] 相关ETF表现 - A50ETF(159601)近五日上涨2.64% [3] - 该ETF最新份额为30.9亿份 较前期减少2340.0万份 [3] - 主力资金净流入535.9万元 跟踪标的为MSCI中国A50互联互通人民币指数 [3] 后续安排 - 投资者可通过公司官网www.cmbchina.com投资者关系专栏观看会议实录 [1] - 公司提供联系电话+86 755 8319 8888转董事会办公室投资者关系管理进行咨询 [1]

会议信息 - 公司拟召开2025年中期业绩说明会[3] - 时间为2025年9月1日9:30 - 11:30[4] - 方式为网络直播[4] 参与方式 - 中文直播地址为https://webcasting.bizconf.cn/live/watch/o533vdnl，英文为https://webcasting.bizconf.cn/live/watch/o0ppyzjl[2][6] - 可发问题至query@cmbchina.com，截止9月1日11:00[2][6] 其他信息 - 参会有执行董事、行长等人员[5] - 联系电话+86 755 8319 8888转董事会办公室[7] - 会后可在公司网站看实录[8] - 公告发布于2025年8月21日[10]