市场整体表现 - 12月17日恒生指数上涨0.92%，报收25468.78点 [1] - 南向资金通过港股通全天合计净买入79.09亿港元，成交总额为796.24亿港元 [1] - 沪市港股通成交455.02亿港元，净买入22.18亿港元；深市港股通成交341.22亿港元，净买入56.91亿港元 [1] 沪市港股通成交活跃股 - 成交金额最高的三只股票为阿里巴巴-W（30.01亿港元）、长飞光纤光缆（20.20亿港元）、腾讯控股（14.40亿港元） [1] - 净买入金额最高的股票是紫金矿业，净买入3.58亿港元，股价上涨1.82% [1] - 净卖出金额最高的股票是中国海洋石油，净卖出3.85亿港元，股价下跌0.20% [1] 深市港股通成交活跃股 - 成交金额最高的三只股票为阿里巴巴-W（25.57亿港元）、腾讯控股（20.65亿港元）、小米集团-W（14.33亿港元） [2] - 净买入金额最高的股票是小米集团-W，净买入8.89亿港元，股价上涨0.78% [2] - 净卖出金额最高的股票是中国移动，净卖出5.14亿港元，股价上涨0.18% [2] 重点公司资金流向与表现 - 阿里巴巴-W在沪、深港股通合计成交55.57亿港元，合计净买入5.44亿港元，股价上涨1.25% [1][2] - 腾讯控股在沪、深港股通合计成交34.65亿港元，合计净买入4.58亿港元，股价上涨1.42% [1][2] - 小米集团-W在沪、深港股通合计成交27.22亿港元，合计净买入10.63亿港元，股价上涨0.78% [2] - 长飞光纤光缆在沪、深港股通合计成交30.88亿港元，合计净买入4.14亿港元，股价大涨21.21% [1][2] - 美团-W在沪、深港股通合计成交19.79亿港元，合计净买入7.51亿港元，股价上涨1.81% [2] - 中芯国际在沪、深港股通合计成交20.63亿港元，合计净买入2.17亿港元，股价上涨2.05% [2] - 中国人寿在沪市港股通净买入3.13亿港元，股价上涨4.31% [2] - 南方恒生科技ETF在深市港股通净买入7.45亿港元，股价上涨1.13% [2] - 快手-W在深市港股通净买入1.84亿港元，股价上涨1.72% [2] - 工商银行在沪市港股通净买入0.24亿港元，股价上涨0.84% [2]

港股市场南向资金流向 - 12月17日，南向资金（北水）全天成交净买入79.09亿港元，其中港股通(沪)净买入22.18亿港元，港股通(深)净买入56.91亿港元 [1] - 南向资金净买入最多的个股是小米集团-W(净买入10.62亿港元)、美团-W、南方恒生科技ETF [1] - 南向资金净卖出最多的个股是中国移动(净卖出5.14亿港元)、中海油(净卖出1.32亿港元) [1][3] 科技与互联网板块获资金抢筹 - 美团-W、阿里巴巴-W、腾讯、快手-W分别获南向资金净买入7.5亿、5.43亿、4.57亿、1.84亿港元 [2] - 追踪科技板块的南方恒生科技ETF也获净买入7.45亿港元 [2] - 有观点认为港股AI科技龙头估值处在合理区间，一旦有新的政策或产业催化，恒生科技指数可能会有明显反弹 [2] 重点公司动态与资金流向 - **小米集团-W**：获净买入10.62亿港元，公司宣布未来五年研发投入将达2000亿元，目标是成为全球硬核科技引领者，同时被预期在云端和边缘人工智能方面将取得进展 [1] - **长飞光纤光缆**：获净买入4.13亿港元，公司完成配售7000万股新H股，募资净额约22.29亿港元，其中约80%将用于发展海外业务，其光互联组件业务受益于北美AI数据中心建设 [2] - **中芯国际**：获净买入2.17亿港元，2025年第三季度前十大晶圆代工厂合计营收环比增长8.1%至约451亿美元，中芯国际市场份额与排名第二的三星差距缩小至1.7个百分点 [3] - **中国人寿**：获净买入3.13亿港元，近期10年期国债收益率企稳回升至1.8%以上，有望缓解市场对险企长期投资收益的悲观预期并带动估值修复 [3] - **紫金矿业与工商银行**：分别获南向资金净买入3.57亿港元和2392万港元 [3]

南向资金成交概况 - 2025年12月17日，沪港通（南向）成交额前三位的公司为阿里巴巴-W（30.01亿元）、长飞光纤光缆（20.20亿元）、腾讯控股（14.40亿元）[1] - 同日，深港通（南向）成交额前三位的公司为阿里巴巴-W（25.57亿元）、腾讯控股（20.65亿元）、小米集团-W（14.33亿元）[1] 沪港通（南向）活跃公司分析 - 阿里巴巴-W是沪港通（南向）成交最活跃的公司，成交额达30.01亿元，并获得1.43亿元净买入[2] - 长飞光纤光缆成交额达20.20亿元，净买入额为2.03亿元，显示资金关注度较高[2] - 腾讯控股成交额为14.40亿元，净买入额为2.10亿元，资金呈流入状态[2] - 中国海洋石油成交额为14.35亿元，但净卖出3.85亿元，资金流出明显[2] - 紫金矿业和中国人寿分别获得3.58亿元和3.13亿元的显著净买入，尽管其成交额相对较低，分别为8.29亿元和8.20亿元[2] 深港通（南向）活跃公司分析 - 阿里巴巴-W在深港通（南向）成交额达25.57亿元，并获得4.01亿元净买入[2] - 小米集团-W成交额为14.33亿元，净买入额高达8.89亿元，是深港通（南向）净买入额最高的公司[2] - 美团-W成交额为11.13亿元，净买入额为6.93亿元，资金流入强劲[2] - 南方恒生科技ETF（03033）成交额为8.75亿元，净买入额达7.45亿元，显示对科技板块的广泛配置需求[2] - 中国移动成交额为6.42亿元，但净卖出5.14亿元，是深港通（南向）净卖出额最高的公司[2]

南向资金整体动向 - 南向资金全天成交约796.24亿港元，较前一日缩量约97亿港元，约占恒生指数成交总额的43.49% [2] - 南向资金全天大幅净买入约79.09亿港元，为近三周以来单日新高，其中沪港股通净流入约22.18亿港元，深港股通净流入约56.91亿港元 [2] 个股资金净流向 - 南向资金大幅净买入小米集团-W 10.63亿港元、美团-W 7.51亿港元、长飞光纤光缆 4.14亿港元、紫金矿业 3.58亿港元 [2] - 南向资金大幅净卖出中国移动 5.14亿港元、中国海洋石油 1.32亿港元 [2] 重点个股表现与近期资金流向 - 小米集团-W今日股价上涨0.78%，资金近5日加仓1.06亿股，短线加速流入 [3] - 美团-W今日股价上涨1.81%，资金近5日加仓3490万股，短线持续流入 [3] - 长飞光纤光缆今日股价大涨21.21%，资金近5日加仓580万股，短线加速流入 [3] - 紫金矿业今日股价上涨1.82%，但资金近5日减持1886万股，短线仍以流出为主 [3] - 中国移动今日股价微涨0.18%，资金近5日减持240万股，短线继续流出 [3] - 中国海洋石油今日股价下跌0.20%，资金近5日减持5307万股，短线延续流出趋势 [3] 沪港股通十大成交活跃股详情 - 阿里巴巴-W净流入1.43亿元，股价涨1.25% [5] - 长飞光纤光缆净流入2.03亿元，股价大涨21.21% [5] - 腾讯控股净流入2.10亿元，股价涨1.43% [5] - 中国海洋石油净流出3.85亿元，股价跌0.20% [5] - 小米集团-W净流入1.74亿元，股价涨0.78% [5] - 中芯国际净流出0.31亿元，股价涨2.05% [5] - 工商银行净流入0.24亿元，股价涨0.84% [5] - 美团-W净流入0.57亿元，股价涨1.81% [5] - 紫金矿业净流入3.58亿元，股价涨1.82% [5] - 中国人寿净流入3.13亿元，股价涨4.31% [5] 深港股通十大成交活跃股详情 - 阿里巴巴-W净流入4.01亿元，股价涨1.25% [5] - 腾讯控股净流入2.48亿元，股价涨1.43% [5] - 小米集团-W净流入8.89亿元，股价涨0.78% [5] - 美团-W净流入6.93亿元，股价涨1.81% [5] - 长飞光纤光缆净流入2.11亿元，股价大涨21.21% [5] - 中芯国际净流入2.49亿元，股价涨2.05% [5] - 南方恒生科技净流入7.45亿元，股价涨1.13% [5] - 中国海洋石油净流入2.53亿元，股价跌0.20% [5] - 中国移动净流出5.14亿元，股价微涨0.18% [5] - 快手-W净流入1.84亿元，股价涨1.72% [5]

南下资金整体动向 - 南下资金于12月17日净买入港股79.09亿港元 [1] - 资金连续14日净买入小米集团-W，累计净买入额达138.4687亿港元 [1] - 资金连续6日净买入美团-W，累计净买入额达55.5796亿港元 [1] - 资金连续5日净卖出中国海洋石油，累计净卖出额达18.6618亿港元 [1] 个股净买入情况 - 净买入额最高的公司为小米集团-W，金额为10.63亿港元 [1] - 净买入美团-W 7.5亿港元 [1] - 净买入南方恒生科技ETF 7.45亿港元 [1] - 净买入阿里巴巴-W 5.43亿港元 [1] - 净买入腾讯控股 4.57亿港元 [1] - 净买入长飞光纤光缆 4.13亿港元 [1] - 净买入紫金矿业 3.57亿港元 [1] - 净买入中国人寿 3.13亿港元 [1] - 净买入中芯国际 2.17亿港元 [1] - 净买入快手-W 1.84亿港元 [1] 个股净卖出情况 - 净卖出额最高的公司为中国移动，金额为5.14亿港元 [1] - 净卖出中国海洋石油 1.32亿港元 [1] 沪股通交易情况 - 沪股通中，长飞光纤光缆股价上涨21.2%，获净买入2.03亿，成交额20.20亿 [3] - 阿里巴巴-W股价下跌1.3%，获净买入1.43亿，成交额30.01亿 [3] - 腾讯控股股价上涨1.4%，获净买入2.10亿，成交额14.40亿 [3] - 中国海洋石油股价下跌0.2%，遭净卖出3.85亿，成交额14.35亿 [3] - 小米集团-W股价上涨0.8%，获净买入1.74亿，成交额12.89亿 [3] - 中芯国际股价上涨2.1%，遭净卖出0.31亿，成交额11.37亿 [3] - 工商银行股价上涨0.8%，获净买入0.24亿，成交额8.67亿 [3] - 美团-W股价上涨1.8%，获净买入0.57亿，成交额8.66亿 [3] - 紫金矿业股价上涨1.8%，获净买入3.58亿，成交额8.29亿 [3] - 中国人寿股价上涨4.3%，获净买入3.13亿，成交额8.20亿 [3] 深股通交易情况 - 深股通中，阿里巴巴-W股价下跌1.3%，获净买入4.01亿，成交额25.57亿 [3] - 腾讯控股股价上涨1.4%，获净买入2.48亿，成交额20.65亿 [3] - 小米集团-W股价上涨0.8%，获净买入8.89亿，成交额14.33亿 [3] - 美团-W股价上涨1.8%，获净买入6.93亿，成交额11.13亿 [3] - 长飞光纤光缆股价上涨21.2%，获净买入2.11亿，成交额10.67亿 [3] - 中芯国际股价上涨2.1%，获净买入2.49亿，成交额9.25亿 [3] - 南方恒生科技ETF上涨1.1%，获净买入7.45亿，成交额8.75亿 [3] - 中国海洋石油股价下跌0.2%，获净买入2.53亿，成交额6.88亿 [3] - 中国移动股价上涨0.2%，遭净卖出5.14亿，成交额6.42亿 [3] - 快手-W股价上涨1.7%，获净买入1.84亿，成交额4.69亿 [3]

港股通资金流向总览 - 12月17日，南向资金（北水）全天成交净买入79.09亿港元，其中港股通(沪)净买入22.18亿港元，港股通(深)净买入56.91亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是小米集团-W、美团-W、南方恒生科技，净卖出最多的个股是中国移动、中海油 [1] 个股资金流向详情 - **小米集团-W (01810)**：获北水净买入10.62亿港元，其中港股通(深)净买入8.89亿港元，港股通(沪)净买入1.74亿港元 [2][3][4] - **美团-W (03690)**：获北水净买入7.5亿港元，其中港股通(深)净买入6.93亿港元，港股通(沪)净买入5708.57万港元 [3][5] - **南方恒生科技 (03033)**：获北水净买入7.45亿港元 [4] - **阿里巴巴-W (09988)**：获北水净买入5.43亿港元，其中港股通(深)净买入4.01亿港元，港股通(沪)净买入1.43亿港元 [2][3][5] - **腾讯控股 (00700)**：获北水净买入4.57亿港元，其中港股通(深)净买入2.48亿港元，港股通(沪)净买入2.10亿港元 [2][3][5] - **长飞光纤光缆 (06869)**：获北水净买入4.13亿港元，其中港股通(深)净买入2.11亿港元，港股通(沪)净买入2.03亿港元 [2][4][5] - **中国人寿 (02628)**：获北水净买入3.13亿港元 [3][6] - **紫金矿业 (02899)**：获北水净买入3.57亿港元 [3][7] - **中芯国际 (00981)**：获北水净买入2.17亿港元，其中港股通(深)净买入2.49亿港元，港股通(沪)净卖出3132.24万港元 [2][4][7] - **快手-W (01024)**：获北水净买入1.84亿港元 [4][5] - **工商银行 (01398)**：获北水净买入2392.90万港元 [2][7] - **中国移动 (00941)**：遭北水净卖出5.14亿港元 [4][7] - **中海油 (00883)**：遭北水净卖出1.32亿港元，其中港股通(深)净买入2.53亿港元，港股通(沪)净卖出3.85亿港元 [2][4][7] 相关公司动态与行业观点 - **小米集团**：公司宣布未来五年研发投入2000亿元，长期目标是成为全球硬核科技的引领者，大摩预期其在云端和边缘人工智能方面将取得更明显进展 [4] - **长飞光纤光缆**：公司完成配售7000万股新H股，募资净额约22.29亿港元，约80%将用于发展海外业务，其光互联组件业务受益于北美AI数据中心建设，成为强劲增长点 [5] - **中国人寿**：中信建投研报指出，近期长端利率企稳回升，10年国债收益率处于1.8%以上，有望带动上市险企估值修复 [6] - **中芯国际**：TrendForce数据显示，2025年第三季度前十大晶圆代工厂合计营收季增8.1%至近451亿美元，中芯国际市场份额与排名第二的三星仅差1.7个百分点 [7] - **科技板块**：东吴证券研报认为，港股AI科技龙头估值处在合理区间，一旦有新的政策或产业催化，恒生科技指数会有明显反弹，一季度政策开门红共识强烈，除科技外普遍看好有色板块 [5]

AH股溢价率总体情况 - 截至12月17日收盘，AH股溢价率呈现巨大分化，溢价率最高的三家公司为东北电气(881.82%)、浙江世宝(277.56%)和弘业期货(267.67%)，溢价率最低的三家公司为宁德时代(-10.13%)、招商银行(0.14%)和恒瑞医药(1.30%) [1] 高溢价率股票排行（前十） - 东北电气H股股价0.275港元，A股股价2.25元，溢价率达881.82%，偏离值为9.36% [1] - 浙江世宝H股股价4.590港元，A股股价14.47元，溢价率达277.56%，偏离值为13.84% [1] - 弘业期货H股股价3.310港元，A股股价10.16元，溢价率达267.67%，偏离值为-2.93% [1] - 中石化油服H股股价0.700港元，A股股价2.11元，溢价率达261.43%，偏离值为-6.31% [1] - 复旦张江H股股价2.760港元，A股股价8.28元，溢价率达259.42%，偏离值为18.61% [1] - 京城机电股份H股股价4.030港元，A股股价11.77元，溢价率达249.88%，偏离值为6.96% [1] - 晨鸣纸业H股股价0.730港元，A股股价2.1元，溢价率达245.21%，偏离值为5.30% [1] - 安德利果汁H股股价13.240港元，A股股价35.78元，溢价率达223.72%，偏离值为-7.02% [1] - 凯盛新能H股股价3.780港元，A股股价9.64元，溢价率达205.56%，偏离值为-9.89% [1] - 南京熊猫电子股份H股股价4.290港元，A股股价10.9元，溢价率达204.43%，偏离值为7.19% [1] 低溢价率/折价股票排行（后十） - 宁德时代H股股价511.000港元，A股股价383.42元，溢价率为-10.13%，偏离值为-1.79% [1] - 招商银行H股股价49.400港元，A股股价41.3元，溢价率为0.14%，偏离值为0.94% [1] - 恒瑞医药H股股价71.300港元，A股股价60.3元，溢价率为1.30%，偏离值为-1.85% [1] - 潍柴动力H股股价19.870港元，A股股价17.57元，溢价率为5.94%，偏离值为-1.68% [1] - 药明康德H股股价101.300港元，A股股价90.59元，溢价率为7.12%，偏离值为-0.37% [1] - 美的集团H股股价87.900港元，A股股价80.57元，溢价率为9.80%，偏离值为2.56% [1] - 紫金矿业H股股价33.540港元，A股股价30.87元，溢价率为10.26%，偏离值为-1.05% [1] - 福耀玻璃H股股价66.150港元，A股股价62.08元，溢价率为12.41%，偏离值为-1.88% [1] - 中国光大银行H股股价3.710港元，A股股价3.52元，溢价率为13.75%，偏离值为-3.73% [1] - 民生银行H股股价4.110港元，A股股价3.91元，溢价率为13.87%，偏离值为-0.54% [1] 偏离值最高股票排行（前十） - 红星美凯龙偏离值达23.82%，其H股股价1.260港元，A股股价2.95元，溢价率为180.16% [1] - 复旦张江偏离值达18.61%，其H股股价2.760港元，A股股价8.28元，溢价率为259.42% [1] - 中国人民保险集团偏离值达15.55%，其H股股价6.670港元，A股股价9.06元，溢价率为62.67% [1] - 广和通偏离值达14.60%，其H股股价15.920港元，A股股价27.06元，溢价率为103.58% [1] - 中船防务偏离值达14.00%，其H股股价13.050港元，A股股价27.12元，溢价率为148.89% [1] - 浙江世宝偏离值达13.84%，其H股股价4.590港元，A股股价14.47元，溢价率为277.56% [1] - 中国中冶偏离值达13.65%，其H股股价1.840港元，A股股价2.96元，溢价率为92.93% [2] - 中芯国际偏离值达11.47%，其H股股价64.750港元，A股股价113.29元，溢价率为109.58% [2] - 钧达股份偏离值达11.17%，其H股股价17.850港元，A股股价43.31元，溢价率为190.64% [2] - 山东墨龙偏离值达10.38%，其H股股价3.130港元，A股股价6.27元，溢价率为139.94% [2] 偏离值最低股票排行（后十） - 长飞光纤光缆偏离值为-30.48%，其H股股价46.520港元，A股股价98.23元，溢价率为152.92% [2] - 广汽集团偏离值为-18.85%，其H股股价3.850港元，A股股价8.25元，溢价率为156.62% [2] - 第一拖拉机股份偏离值为-17.07%，其H股股价9.060港元，A股股价14.15元，溢价率为87.09% [2] - 江苏宁沪高速公路偏离值为-10.34%，其H股股价9.820港元，A股股价12.09元，溢价率为47.45% [2] - 昭衍新药偏离值为-10.06%，其H股股价22.580港元，A股股价36.85元，溢价率为95.48% [2] - 凯盛新能偏离值为-9.89%，其H股股价3.780港元，A股股价9.64元，溢价率为205.56% [2] - 深圳高速公路股份偏离值为-9.35%，其H股股价7.140港元，A股股价8.82元，溢价率为47.90% [2] - 万科企业偏离值为-9.11%，其H股股价3.620港元，A股股价4.96元，溢价率为64.09% [2] - 龙源电力偏离值为-8.79%，其H股股价6.660港元，A股股价15.06元，溢价率为170.87% [2] - 天津创业环保股份偏离值为-8.41%，其H股股价4.280港元，A股股价5.97元，溢价率为67.06% [2]

行业投资评级 - 维持铜行业“推荐”投资评级 [10] 报告核心观点 - 海外大型铜矿企业产量增速较低且干扰时有发生，未来几年新的大型铜矿项目较为缺乏，矿端瓶颈将持续约束铜的供应 [10] 铜矿主产国供应汇总 - **智利产量微增**：2025年1-9月智利铜矿产量397.2万金属吨，同比仅增长0.1%（+0.41万吨）[4][18] - **秘鲁产量恢复增长**：2025年1-9月秘鲁铜矿产量204.8万金属吨，同比增长2.58%（+5.67万吨），扭转了2024年的下滑趋势 [4][18] - **智利增长来源**：主要增量来自Escondida铜矿，其2025年1-9月产量为101.9万吨，同比增长9.80%（+9.1万吨），增长得益于选矿厂处理量创新高及回收率提升，但被给矿品位下降部分抵消 [4][18] - **智利产量下滑项目**：Collahuasi铜矿2025年1-9月产量29.7万吨，同比大幅下降31.1%（-13.4万吨），原因包括开采顺序调整、水资源限制及处理更复杂的矿石 [4][18] - **秘鲁增长来源**：主要增量来自Las Bambas和Toromocho铜矿 [4] - **秘鲁产量下滑项目**：Antamina铜矿2025年1-9月产量27.46万吨，同比下降18.85%（-6.38万吨）；Antapaccay铜矿产量9.04万吨，同比下降14.14%（-1.49万吨），下滑主要因采矿序列变化导致品位降低 [18] 海外铜矿企业供应汇总 - **整体产量概况**：15家主要铜矿企业2025年前三季度合计铜矿产量932.31万吨，同比微增0.36%（+3.34万吨）[5] - **非中资海外企业产量下滑**：扣除3家中资企业后的12家海外铜矿企业，2025年前三季度合计产量756.41万吨，同比下降2.42%（-18.73万吨）[5] - **产量下滑显著的企业**： - 自由港前三季度产量124.42万吨，同比下降13.61%（-19.6万吨），主因印尼Grasberg Block Cave矿区在2025年9月发生泥浆涌流事故，预计2026年Q2才能复产 [5][72] - 嘉能可前三季度产量58.35万吨，同比下降17.26%（-12.2万吨），主因南美的Collahuasi、Antamina和Antapaccay三个铜矿因采矿序列变化导致品位降低而减产 [5][74] - **产量增长显著的外资企业**： - BHP前三季度产量152.3万吨，同比增长5.26%（+7.63万吨），主要得益于Escondida项目产量增长 [6][65] - 力拓前三季度矿山铜总产量61.97万吨，同比增长25.23%（+12.49万吨），主要得益于Oyu Tolgoi铜矿产量大幅增长 [6][101] - **关键项目产量详情**： - **Escondida项目**（BHP与力拓持股）：2025年前三季度产量总计98.98万吨，同比增长9.78%（+8.82万吨）[6] - **Oyu Tolgoi项目**（力拓）：2025年前三季度产量24.12万吨（全口径），同比大幅增长62.28%（+9.26万吨），得益于地下矿区持续增产及原矿品位提升 [6][101] - **中资企业产量高速增长**： - 五矿资源前三季度产量38.56万吨，同比增长41.36%（+11.28万吨），主要增量来自秘鲁Las Bambas铜矿（产量31.35万吨，同比+44.61%）[7][136] - 紫金矿业前三季度产量83.00万吨，同比增长5.14% [7] - 洛阳钼业前三季度产量54.34万吨，同比增长14.14%（+6.73万吨）[7][139] - **未来新增项目情况**： - 近期项目增量有限，主要包括Codelco的Rajo Inca项目（处于爬产期）、第一量子的Kansanshi S3扩建项目（2025年7月投料）及泰克资源的Quebrada Blanca铜矿（持续爬产）[8] - 远期项目包括力拓的Oyu Tolgoi（预计2028年达产50万吨/年）、安托法加斯塔的Centinela二期（预计2027年投产，年增17万吨）、南方铜业的Tia Maria（预计2027年投产，年产12万吨）和El Pilar（预计2028年投产，年产3.6万吨）等 [9][105][128]

黄金股市场表现 - 香港股市黄金板块午后整体上扬 [1] - 赤峰黄金(06693.HK)股价上涨3.83%，报31.46港元 [1] - 山东黄金(01787.HK)股价上涨3.48%，报3.49港元 [1] - 灵宝黄金(03330.HK)股价上涨2.9%，报18.08港元 [1] - 紫金矿业(02899.HK)股价上涨2.73%，报33.94港元 [1]

黄金股市场表现 - 截至发稿，赤峰黄金(06693)股价上涨3.83%，报31.46港元 [1] - 山东黄金(01787)股价上涨3.48%，报3.49港元 [1] - 灵宝黄金(03330)股价上涨2.9%，报18.08港元 [1] - 紫金矿业(02899)股价上涨2.73%，报33.94港元 [1] 美联储货币政策动态 - 12月美联储议息会议如期降息25个基点 [1] - 联储内部对于后续降息节奏存在较大分歧，本次利率决议共有三个反对票 [1] - 联储理事米兰认为应降息50个基点，两位地方联储主席主张不降息 [1] - 大摩预计降息将持续，美元指数将重新走弱 [1] - 华安基金认为美联储仍处于降息大周期，若鸽派主席任选，降息节奏或更加激进 [1] 黄金价格展望与驱动因素 - 大摩研究报告指出，黄金有望继续获得宏观层面的支持，到2026年第四季度金价或将达到每盎司4,800美元 [1] - 华安基金认为，美国处于宽财政阶段，美债偿本付息压力下的信用风险延续 [1] - 全球央行持续购买黄金以分散外汇储备 [1] - 在货币财政双宽松的趋势下，仍看好黄金中长期配置价值 [1]