行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [4][51] 报告核心观点 - 政策受基本面倒逼进入深水区，预计本轮最终政策力度将超过2008年和2014年，且政策仍在推进途中 [4][51] - 房地产作为早周期指标，具备经济风向标的指向性作用 [4][51] - 行业竞争格局持续改善，拿地和销售表现优异的头部国央企、少量混合所有制及民企将在未来格局中更加受益 [4][51] - 城市分化观点依然奏效，即“只看好一线+2/3二线+极少量三线城市”，该组合在销售反弹时表现更佳 [4][51] - 供给侧政策（如收储、处置闲置土地）有新变化，是重要的观察方向，且预计一二线城市将更受益 [4][51] - 2026年板块仍将以政策为核心主导力量，建议反复博弈政策贝塔 [4][51] 2025年全年及近期市场成交数据 - **2025年全年新房市场低迷**：样本30城新房累计成交9821.7万平方米，同比-15.8% [1][11] - **分城市级别看全年新房成交**：一线城市累计成交2619.1万平方米，同比-12.0%；二线城市4904.0万平方米，同比-15.6%；三线城市2298.6万平方米，同比-20.2% [1][11] - **一线城市具体表现**：北京同比-14.5%，上海同比-6.4%，广州同比-7.9%，深圳同比-33.2% [1][11] - **12月新房成交“翘尾”表现弱**：样本30城12月成交967.9万平方米，同比大幅下降40.0% [2][11] - **12月分城市级别成交**：一线城市成交246.0万平方米，同比-35.3%；二线城市572.8万平方米，同比-35.3%；三线城市149.1万平方米，同比-57.1% [2][11] - **本周（2025.12.27-2026.1.2）新房成交**：30城成交239.1万平方米，环比-0.9%，同比-30.6% [2][15] - **本周分城市级别新房成交**：一线城市成交64.1万平方米，环比+19.0%，同比-23.5%；二线城市142.6万平方米，环比-2.6%，同比-22.3%；三线城市32.3万平方米，环比-20.7%，同比-58.0% [2][15] - **2025年全年二手房市场小幅增长**：样本城市累计成交10398.9万平方米，同比增长3.9% [2][22] - **分城市级别看全年二手房成交**：一线城市累计成交4328.7万平方米，同比+4.4%；二线城市4726.3万平方米，同比+2.7%；三线城市1344.0万平方米，同比+6.4% [2][22] - **本周（2025.12.27-2026.1.2）二手房成交因假期影响下滑**：14个样本城市合计成交145.0万平方米，环比-30.5%，同比-30.6% [3][25] - **本周分城市级别二手房成交**：一线城市成交76.8万平方米，环比-14.0%；二线城市47.9万平方米，环比-43.3%；三线城市20.3万平方米，环比-41.9% [3][25] 行情回顾 - **板块指数表现**：本周申万房地产指数累计变动-0.7%，落后沪深300指数0.10个百分点，在31个申万一级行业中排名第19名 [3][34] - **全市场房地产股涨跌**：本周上涨个股共28支，下跌82支 [34] - **全市场涨幅前五个股**：乾景园林（+15.4%）、银亿股份（+15.2%）、北京城建（+13.2%）、合肥城建（+9.5%）、*ST新城（+8.3%） [34][40] - **全市场跌幅前五个股**：华联控股（-15.5%）、*ST匹凸（-13.2%）、万泽股份（-9.2%）、天业股份（-6.7%）、海德股份（-6.1%） [34][40] - **重点48家A/H房企表现**：本周共计上涨10支，涨幅前五为禹洲集团（+6.6%）、荣盛发展（+4.5%）、中国海外发展（+2.0%）、滨江集团（+1.7%）、中国金茂（+1.7%） [34][43] - **重点房企跌幅前五**：融信中国（-11.9%）、正荣地产（-9.4%）、中国奥园（-7.9%）、碧桂园（-7.1%）、佳兆业（-6.7%） [34][44] 重点公司境内信用债情况 - **本周（12.29-1.4）发行情况**：共发行房企信用债1只，环比减少5只；发行规模共计2.50亿元，环比减少44.82亿元 [3][45] - **本周偿还与净融资**：总偿还量42.69亿元，环比减少22.47亿元；净融资额为-40.19亿元，环比减少22.34亿元 [3][45] 本周政策回顾 - **中央政策**： - 央行：存量公积金贷款利率自2026年1月1日起下调，首套房5年以下利率降至2.1%，5年以上降至2.6% [49] - 住建部：发布关于提升住房品质的意见，提出八项重点任务，旨在加大“好房子”供给 [49] - 财政部、税务总局：个人销售购买不足2年的住房按3%征收率缴增值税，2年及以上免征，自2026年1月1日起施行 [49] - **地方政策**（2025.12.28-2026.1.3）： - 广东韶关：推出购房补贴、下调公积金首付比例及利率、提升贷款额度、支持公积金付首付、购房可落户等多项措施 [50] - 广东深圳：“十五五”规划建议提出推动房地产投资向保障房和改善性商品房两侧发力，加强保障房建设，高质量开展城市更新 [50] - 江苏常州：降低困难工薪群体公积金贷款首付至15%，提升高品质住宅贷款额度，延长贷款年限至最长30年 [50] - 甘肃、云南、湖南株洲等地：均在“十五五”规划建议或工作会议中强调加快构建房地产发展新模式，加强保障房供给，推进城市更新和“好房子”建设 [50] 具体投资建议与标的 - **配置方向**： 1. **地产开发**： - H股：绿城中国、建发国际集团、华润置地、越秀地产、中国海外发展、中国金茂 [4][51] - A股：滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展、华发股份 [4][51] 2. **地方国企/城投/化债**：城建发展、城投控股 [4][51] 3. **中介**：贝壳-W [4][51] 4. **物业（跟涨）**：华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等 [4][51]

随着互联网时代的快速发展，信息传播渠道加速拓宽，物业企业灵活运用传统媒体和新媒体平台进行全方位、多触角链接，构建传播矩阵，实现信息传播 的无边界、全覆盖。就线上传播方式而言，物业企业不断尝试新型数字媒体渠道，利用"双微一抖"等新媒体传播媒介及自有平台传播渠道，增加品牌曝光 度，提升品牌传播的触达率。物业企业通过微信公众号、微信视频号、抖音号，自主设计个性化、实用性功能模块，增加品牌传播的覆盖力度，提升品牌 的传播广度，让受众群体通过多渠道、多视角了解企业品牌理念，提升品牌知名度。 中指研究院对中国物业服务企业品牌传播信息进行监测（2025年1-12月），针对企业微信公众号、微信视频号和抖音号进行专项研究，发布"2025年1-12 月中国物业服务企业品牌传播TOP50"。发掘全方位运用新媒体的运营优势，实现传播效益最大化、塑造品牌影响力的优势物业服务企业。 数据说明：以2025年1-12月为统计范畴，对中国优秀物业服务企业的微信视频号点赞量和转发量进行统计。本榜单仅供参考，课题组不对使用报告及其内 容所引发的任何直接或间接损失承担责任。 2025年1-12月，30家物业服务企业微信视频号点赞量和转发量共计125 ...

重大事件 - 2025年12月22日至23日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开，研究部署“十五五”时期和2026年重点任务 [7][51] - 会议明确2026年将实施物业服务质量提升行动，探索社区党组织领导下的居委会、业委会、物业服务企业协调运行新模式，并探索“物业服务+生活服务”模式，推动“物业服务进家庭” [7][51] - 会议核心在于推动物业管理行业从传统基础服务转型升级为现代社区生活的集成服务商 [11][53] - 2025年12月25日，中指研究院举办线上研讨会“中国物业管理行业高质量发展系列沙龙—ESG建设与低碳节能实践”，探讨物业企业ESG与低碳节能实践 [8][52] - 研讨会上，德信服务提出T.H.I.N.K碳中和物业管理体系，漕河泾物业在能源管理方面取得显著成效，浦江中国建立了三层ESG治理架构 [12][55] 政策动态 - 2025年12月22日，南京市住房保障和房产局发布《关于住宅小区部门执法清单化管理的工作方案》（征求意见稿） [13][59] - 该工作方案旨在构建住宅小区长效管理机制，通过“清单化管理”整合多元主体力量，并引入数字赋能智慧管理平台 [16][59] - 工作方案细化了101项行政处罚类事项，并明确了各项的管理部门和设定依据 [16][59] 企业动态 - 2025年12月23日，世茂服务公告其间接全资附属公司与葫芦岛永晟项目管理咨询有限责任公司订立合伙协议，拟成立合伙企业以在辽宁省开展葫芦岛兴城市污水处理项目的投资建设及运营 [17][60] - 2025年12月24日，华润万象生活公告重续持续关联交易 [18] - 2025年12月24日，珠江股份公告赎回两笔结构性存款产品，合计赎回本金3,000万元，实际获得收益32,652.35元，年化收益率分别为1.18%和1.91% [19][20][63] - 2025年12月25日，中海物业公告其三家间接全资附属公司向目标公司中建物业合计出资人民币39.0百万元进行增资，以取得控股 [21][64] - 2025年12月24日，德商产投服务公告终止债务清偿协议，改为现金清偿方式，清偿总金额为人民币23,224,987.20元 [22][23][65] - 2025年12月24日，金科服务公告其临时股东会已正式通过退市决议案与核数师委任决议案 [24][66] - 2025年12月26日，侨银股份公告拟受让广州华诚数财信息科技有限公司持有的广州侨鑫胜璟一号创业投资合伙企业16.6667%的有限合伙份额，对应认缴出资额人民币1,000万元 [24][25][68] - 2025年12月，新大正公告其重大资产重组事项未发现新的重大风险，交易预计构成重大资产重组但不构成重组上市 [26][69] - 2025年12月25日，招商积余公告已完成挂牌转让控股子公司衡阳中航地产有限公司60%股权的交易，挂牌底价为167.56万元 [27][71] - 2025年12月22日至26日，碧桂园服务回购107.2万股，金额656.92万港元；绿城服务回购121.8万股，金额560.39万港元；永升服务回购60万股，金额102.28万港元 [28][72] 资本市场 - 2025年12月第四周，恒生指数报收25818.93点，上涨0.50%，共上涨128.40点 [32][74] - 同期，港股物业服务企业共有16家出现上涨，29家企业跑赢恒生指数，其中佳源服务涨幅最大为24.68%，康桥悦生活上涨12.50%位列第二 [32][74] 新增项目 - 2025年12月第四周，全国重点城市新增项目数量2098个，总建筑面积10096.00万㎡ [34][75] - 按业态划分，新增住宅项目479个，商业办公项目398个，工业项目1015个，其他类项目206个 [34][75] 招标信息 - 2025年12月第四周，京津冀、粤港澳等重点区域共发布11553条物业相关招标信息，其中非住宅业态占据较大比重，为11035条 [41][81]

中海物业(02669.HK)发布公告，于2025年12月24日，北京中海、中海宏洋及中海海惠(均为本公司的间 接全资附属公司)与中建资产管理(为中建集团的直接全资附属公司)及中建 物业管理有限公司(目标公司) 订立增资协议，北京中海、中海宏洋及中海海惠须分别向目标公司出资约为人民币1390万元、人民币 1390万元及人民币1120万元(即合计人民币3900万元)。其中，约为人民币3780万元将用于增加目标公司 的注册资本，约为人民币120万元将用于增加目标公司的资本储备。中建资产管理将放弃其与增资有关 的优先认购权。 ...

交易核心信息 - 公司通过三家间接全资附属公司（北京中海、中海宏洋、中海海惠）与中建资产管理及目标公司（中建物业管理有限公司）订立增资协议，合计出资人民币3900万元 [1] - 具体出资构成为：北京中海出资约人民币1390万元，中海宏洋出资约人民币1390万元，中海海惠出资约人民币1120万元 [1] - 出资款项中，约人民币3780万元用于增加目标公司注册资本，约人民币120万元用于增加目标公司资本储备 [1] - 增资完成后，三家附属公司将合计持有目标公司70%的经扩大股权（分别持股约25%、25%及20%），目标公司将成为公司的附属公司，其财务业绩将并入集团报表 [1] 战略动机与业务协同 - 增资旨在为公司在张家口扩展业务版图及运营规模提供良好机会，以巩固其作为中国内地领先物业管理公司的地位及竞争力 [2] - 此举是为了落实并专注于集团作为城市空间综合运营商的战略定位，主要目标是参与并拓展城市运营服务领域，包括目标公司主要从事的城市辅助设施管理业务 [2] - 增资将加强公司主要业务并提高其在中国内地城市辅助设施管理市场的未来商业前景，因目标公司的业务（尤其是其在张家口的战略地位）可与公司在该地区的扩展计划互补整合 [2] - 目标公司自2023年8月起已将其物业管理及新建立的城市辅助设施管理业务委托予公司管理，通过增资合并将使公司顺利接管并管控管理工作，使其与集团政策及企业文化保持一致，并能尽快把握市场机遇 [3] 目标公司资产与预期收益 - 目标公司拥有涵盖约17个项目的物业管理及城市辅助设施管理合约组合，以及经验丰富的专业管理团队，预期可持续带来稳定收入 [2] - 通过委托管理协议下的战略合作，目标公司已于2024年在张家口成功承揽多项大型城市辅助设施管理项目，显示了其市场拓展能力 [3] - 中建资产管理已同意目标公司继续使用其品牌名称“中建物业”，这有助于业务过渡与品牌延续 [3]

交易核心条款 - 中海物业的三家间接全资附属公司（北京中海、中海宏洋、中海海惠）与中建资产管理及中建物业管理有限公司订立增资协议，三家附属公司合计向目标公司出资人民币3900万元 [1] - 具体出资构成为：北京中海出资约人民币1390万元，中海宏洋出资约人民币1390万元，中海海惠出资约人民币1120万元 [1] - 出资款项中，约人民币3780万元用于增加目标公司注册资本，约人民币120万元用于增加目标公司资本储备，中建资产管理放弃优先认购权 [1] - 增资完成后，北京中海、中海宏洋及中海海惠将分别持有目标公司约25%、25%及20%的经扩大股权，合计持有70%股权 [1] - 目标公司将成为中海物业的附属公司，其财务业绩将合并入集团的财务报表 [1] 战略动机与业务协同 - 增资旨在为集团在张家口扩展业务版图及运营规模提供良好机会，以巩固其作为中国内地领先物业管理公司的地位及竞争力 [2] - 此举是为了落实并专注于集团作为城市空间综合运营商的战略定位，主要目标是参与并拓展城市运营服务领域，包括目标公司主要从事的城市辅助设施管理业务 [2] - 增资将加强集团的主要业务并提高其在中国内地城市辅助设施管理市场的未来商业前景，原因在于目标公司的业务（尤其是其在张家口的战略地位）可与集团在该地区的扩展计划互补整合 [2] - 目标公司自2023年8月起已将其物业管理及新建立的城市辅助设施管理业务委托予集团管理，通过增资合并将使集团顺利接管并管控管理工作，使其与集团的政策及企业文化保持一致 [3] 目标公司资产与增长潜力 - 目标公司拥有涵盖约17个项目的物业管理及城市辅助设施管理合约组合，以及经验丰富的专业团队，预期可持续带来稳定收入 [2] - 通过委托管理协议下的战略合作，目标公司已于2024年在张家口成功承揽多项大型城市辅助设施管理项目，展示了其市场拓展能力 [3] - 中建资产管理已同意目标公司继续使用其品牌名称“中建物业”，这有助于业务的平稳过渡与品牌延续 [3] - 增资将使集团能够尽快把握市场机遇 [3]

格隆汇12月24日丨中海物业(02669.HK)发布公告，2025年12月24日，北京中海、中海宏洋及中海海惠 (均为公司的间接全资附属公司)与中建资产管理(为中建集团的直接全资附属公司)及目标公司(即中建物 业管理有限公司)订立增资协议，据此，北京中海、中海宏洋及中海海惠须分别向目标公司出资约为人 民币1390万元、人民币1390万元及人民币1120万元(即合计人民币3900万元)。其中，约为人民币3780万 元将用于增加目标公司的注册资本，约为人民币120万元将用于增加目标公司的资本储备。中建资产管 理将放弃其与增资有关的优先认购权。增资完成后，北京中海、中海宏洋及中海海惠将分别持有目标公 司约25%、25%及20%经扩大股权(即合计70%股权)。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任 何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CHINA OVERSEAS PROPERTY CHINA OVERSEAS PROPERTY HOLDINGS LIMITED 中海物業集團有限公司 （於開曼群島註冊成立之有限公司） (股份代號：2669) 關連交易 對中建物業管理有限公司增資 增資協議 緒言 董事會欣然宣佈，於二零二五年十二月二十四日，北京中海、中海宏洋及中海海 惠（均為本公司之間接全資附屬公司）與中建資產管理（為中建集團之直接全資附 屬公司）及目標公司訂立增資協議，據此，北京中海、中海宏洋及中海海惠須分 別向目標公司出資約為人民幣13.9百萬元、人民幣13.9百萬元及人民幣11.2百萬元 （即合計人民幣39.0百萬元）。其中，約為人民幣37.8百萬元將用於增加目標公司之 註冊資本，約為人民幣1.2百萬元將用於增加目標公司之資本儲備。中建資產管理 將放棄其與增資有關之優先認購權。 於增資完成後，北京中海、中海宏洋及中海海惠將分別持有 ...

行业整体表现 - 截至2025年12月19日收盘，63家上市物企总市值达到2674.16亿元，环比增加约2382.34亿元，涨幅高达816.37% [1] - 在63家上市物企中，57家市值持平，占比90% [1] - 有4家物企市值上涨，合计增加136.41亿元 [1] - 有2家物企市值下跌 [1] 个股表现：涨幅领先 - 中天服务以35.82%的涨幅位列市值涨幅榜首，市值增加6.44亿元，总市值达到24.43亿元 [1] - 市值涨幅排名前十的物企依次为：中天服务、珠江股份、新大正、招商积余、特发服务、南都物业、润华服务、领悦服务集团、苏新服务和力高健康生活 [1] 个股表现：跌幅居前 - 碧桂园服务以0%的跌幅位列市值跌幅榜首，市值缩水0亿元，总市值为190.24亿元 [1] - 市值跌幅排名前十的物企依次为：碧桂园服务、绿城服务、彩生活、中海物业、雅生活服务、保利物业、中奥到家、祈福生活服务、浦江中国和兴业物联 [1]

行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [4][47] 报告核心观点 - 政策受基本面倒逼进入深水区，本轮最终政策力度被认为将超过2008年和2014年，且政策进程尚在途中 [4][47] - 房地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标 [4][47] - 行业竞争格局改善逻辑依旧适用，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企，品质房企有望在未来格局中更加受益 [4][47] - 城市分化观点“只看好一线+2/3二线+极少量三线城市”依然奏效，该城市组合在销售前期偶尔反弹时表现更好 [4][47] - 供给侧政策，如收储、妥善处置闲置土地等政策有新变化，是观察落地最重要的方向，且预计一二线城市将更受益 [4][47] - 基于以上，2026年行业仍将以政策为核心主导力量，板块将反复做政策beta [4][47] 中央财办详解中央经济工作会议精神 - 我国房地产高质量发展仍有较大空间 [1][11] - 从刚性需求看，2024年我国常住人口城镇化率为67%，而户籍人口城镇化率不足50%，刚性住房需求有待持续释放 [1][11] - 从改善性需求看，城镇住房区位分布、持有结构不均衡，相当部分城镇居民住房满意度不够高，存在“以旧换新”“以小换大”的改善性需求 [1][11] - 今年二手房交易占比已从2021年的28%提高至45%，“好房子”总体不愁卖，说明改善性需求潜力很大 [11] - 在城市更新特别是危旧房和城中村改造方面还有很多工作要做 [1][11] - 要以构建新模式为牵引推动房地产高质量发展 [2][12] - 供给端要严控增量、盘活存量，鼓励收购存量商品房用于保障性住房等合理用途，加快消化库存，同时有序推动“好房子”建设 [2][12] - 需求端要采取更多针对性措施，充分释放居民刚性和改善性需求 [2][12] - 积极推动房地产企业转型发展，支持房企从以新房销售为主向更多持有物业、提供高品质多样化居住服务转型 [12] - 进一步发挥“保交房”白名单制度作用，支持房企合理融资需求 [2][12] - 加快构建房地产发展新模式，改革完善房地产开发、融资、销售等基础制度，深化住房公积金制度改革，渐进推开立“新”破“旧” [2][12] 行情回顾 - 本周申万房地产指数累计变动幅度为-0.4%，落后沪深300指数0.13个百分点，在31个申万一级行业排名第24名 [2][13] - 本周上涨个股共71支，较上周增长52支，下跌股数为40支 [13] - 本周市场上房地产股涨幅居前五的为华联控股（15.8%）、绵石投资（13.7%）、中国武夷（11.2%）、天宸股份（9.6%）、华侨城A（8.5%） [13][19] - 跌幅前五为*ST匹凸（-16.9%）、财信发展（-13.2%）、首开股份（-11.3%）、荣丰控股（-10.6%）、合肥城建（-10.5%） [13][19] - 本周重点48家A/H房企中共计上涨12支，较上周增长4支 [13] - 涨幅位居前五的为世联行（8.5%）、华侨城A（8.5%）、时代中国控股（4.7%）、大悦城（3.9%）、新城控股（2.8%） [13][22] - 跌幅前五为富力地产（-19.1%）、建业地产（-13.8%）、绿景中国地产（-10.4%）、中梁控股（-8.3%）、碧桂园（-7.1%） [13][23] 重点城市新房二手房成交跟踪 新房成交 - 本周30个城市新房成交面积为208.7万平方米，环比提升19.9%，同比下降42.7% [3][24] - 样本一线城市新房成交面积为54.1万方，环比+14.3%，同比-36.9% [3][24] - 样本二线城市新房成交面积为120.6万方，环比+19.7%，同比-41.2% [3][24] - 样本三线城市新房成交面积为34.0万方，环比+31.2%，同比-53.6% [3][24] - 12月累计（截至当周），样本30城新房成交面积共计504.0万方，同比-42.5% [26] - 今年累计51周，样本30城新房成交面积共计9341.5万方，同比-14.4% [3][26] - 今年累计51周，一线城市新房成交面积为2501.1万方，同比-10.7% [3][26] - 今年累计51周，二线城市新房成交面积为4614.8万方，同比-14.2% [3][26] - 今年累计51周，三线城市新房成交面积为2225.6万方，同比-18.4% [3][26] - 一线城市中，北京今年累计51周成交同比-14.6%，上海同比-4.5%，广州同比-7.3%，深圳同比-30.2% [26][29] 二手房成交 - 本周14个样本城市二手房成交面积合计200.4万方，环比增长2.0%，同比下降24.8% [3][30] - 样本一线城市二手房成交面积为87.4万方，环比+2.6% [3][30] - 样本二线城市二手房成交面积为85.2万方，环比+4.6% [3][30] - 样本三线城市二手房成交面积为27.8万方，环比-6.6% [3][30] - 年初至今累计二手房成交面积为10045.1万方，同比增长5.4% [30] - 样本一线城市累计二手房成交面积为4162.6万方，同比+6.1% [30] - 样本二线城市累计二手房成交面积为4593.9万方，同比+4.5% [30] - 样本三线城市累计二手房成交面积为1288.6万方，同比+6.5% [30] 重点公司境内信用债情况 - 本周（12.15-12.21）共发行房企信用债7只，环比减少2只；发行规模共计43.30亿元，环比减少103.9亿元 [40] - 总偿还量74.81亿元，环比减少40.36亿元，净融资额为-31.51亿元，环比减少63.54亿元 [40] - 债券类型以证监会主管ABS（41.1%）和一般公司债（40.4%）为主要构成 [40] - 债券期限以5年以上（41.1%）和1-3年（38.1%）为主 [40] - 本周发行利率有升有降，其中“25沪开03”3年期公司债利率较公司之前发行的同类型同期限可比债券利率上升17个基点 [42][43] 本周政策回顾 - 住建部部长倪虹在人民日报发表署名文章，提出优化保障性住房供给、促进房地产市场持续健康发展、改革完善房地产开发、融资、销售制度、实施房屋品质提升工程等要点 [45] - 中央财办详解2025年中央经济工作会议精神，强调房地产高质量发展空间及构建新模式 [45] - 全国金融系统工作会议强调，继续着力做好防范化解房地产企业涉金融风险等工作 [45] - 地方政策方面，安徽、江西发布“十五五”规划建议，均提及加快构建房地产发展新模式、优化保障房供给、建设“好房子”等内容 [46] - 深圳南山区启动“南山换房易”以旧换新专项活动，推出政企联动优惠 [46] - 石家庄放松公积金政策，提高租房提取额度、新增物业费提取用途等 [46] - 广州发布建设规划纲要，推动绿色建筑高等级和规模化发展 [46] 投资建议与配置方向 - 配置方向可选地产开发、地方国企/城投/化债、中介及物业板块 [4][47] - 地产开发板块推荐：H股的绿城中国、建发国际集团、华润置地、越秀地产、中国海外发展、中国金茂；A股的滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展、华发股份 [4][47] - 地方国企/城投/化债板块推荐：城建发展、城投控股 [4][47] - 中介板块推荐：贝壳-W [4][47] - 物业板块（属于跟涨）推荐：华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等 [4][47]