公司资本运作计划 - 公司董事会于2025年12月4日审议通过了实施H股全流通的议案 [1] - 计划转换公司全部94,576,081股未上市B类普通股为H股 [1] - 转换及上市的实施需取得中国证监会备案及联交所批准 [1] - 转换完成后，公司将申请该等H股于联交所主板上市及买卖 [1] 当前进展状态 - 截至公告日期，公司尚未向中国证监会申请进行H股全流通 [1] - 转换及上市的实施计划详情尚未落实 [1]

公司资本运作 - 公司董事会于2025年12月4日审议通过了实施H股全流通的议案 [1] - 全流通涉及转换公司全部9457.61万股未上市B类普通股为H股 [1] - 转换及上市需取得中国证监会备案及联交所批准后方可实施 [1] - 转换后的H股将申请在联交所主板上市及买卖 [1]

公司公告核心 - 公司董事会于2025年12月4日审议通过了实施H股全流通的议案 [1] - 议案核心内容为将公司全部9457.61万股未上市B类普通股转换为H股 [1] - 转换及上市需取得中国证监会备案及联交所批准后方可实施 [1] 股份转换详情 - 本次计划转换的股份为公司全部未上市B类普通股，总计9457.61万股 [1] - 转换完成后，该等股份将变更为H股 [1] - 公司将申请该等转换后的H股在联交所主板上市及买卖 [1]

公司治理 - 2025年12月4日董事会决议建议委任毕马威为外部审计机构，待临时股东会批准[4] - 拟取消监事会，职能由审计委员会行使，修订《公司章程》[5] - 拟修订多项制度规则[6] 组织架构 - 截至2025年12月4日，董事会含4名执行董事、4名非执行董事和4名独立非执行董事[9]

政策法规 - 2023年2月17日证监会发布境外上市办法，3月31日生效[3] - 2019年11月14日发布H股全流通指引，2023年8月10日修订[3] 公司决策 - 2025年12月4日董事会通过实施H股全流通议案[4] 业务计划 - 公司将转换94,576,081股未上市B类普通股为H股[4] - 尚未向证监会申请H股全流通，实施计划未落实[4] - 公司将适时公告H股全流通进展[5] 其他信息 - 公告日期公布董事会成员构成[7]

股份数据 - 截至2025年11月底，A类普通股法定/注册股份218,560,434股，股本2.18560434亿元[1] - 截至2025年11月底，B类（上市）普通股法定/注册股份1,024,150,483股，股本10.24150483亿元[1] - 截至2025年11月底，未转H股的B类普通股法定/注册股份94,576,081股，股本9457.6081万元[2] - 2025年11月公司法定/注册股本总额13.37286998亿元[2] - 2025年11月各类股份法定/注册、已发行及库存股份数无增减变动[1][2][3] 其他事项 - 本月证券发行或库存股份出售或转让获董事会授权批准并合规[6] - 呈交日期为2025年12月4日，呈交者为联席公司秘书刘红岩[1]

行业整体表现 - 中国部分车企11月销量环比走弱符合预期 [1] - 建议前瞻布局优质股 [1] 整车板块投资建议 - 首推吉利汽车(00175)，预计明年约10款新车将拉动国内销量，同时出口保持高增长 [1] - 其次推荐比亚迪股份(01211)和小鹏汽车-W(09868) [1] 汽车零部件板块投资建议 - 推荐敏实集团(00425)，因其跨界进入人形机器人及低空经济等AI新赛道，有望打开新市场空间 [1] - 推荐福耀玻璃(03606)，因其产业链卡位优势突出，增长稳健 [1] 机器人及智能驾驶产业链 - 受AI大产业链拖累，机器人及智驾链公司股价普遍出现阶段性回落 [1] - 中长期看好AI+汽车及AI+机器人赛道 [1] - 推荐优必选(09880)、地平线机器人-W(09660)、禾赛-W(02525)及极智嘉-W(02590) [1]

行业整体表现与展望 - 中国部分车企11月销量环比走弱，但该表现符合市场预期 [1] - 建议前瞻性布局优质汽车股 [1] 整车行业投资建议 - 首推吉利汽车(00175)，预计其明年将有约10款新车上市，将拉动国内销量，同时出口业务预计保持高增长 [1] - 其次推荐比亚迪股份(01211) [1] - 同时推荐小鹏汽车-W(09868) [1] 汽车零部件行业投资建议 - 推荐敏实集团(00425)，因其跨界进入人形机器人及低空经济等AI新赛道，有望打开新的市场空间 [1] - 推荐福耀玻璃(03606)，因其在产业链中的卡位优势突出，增长表现稳健 [1] 机器人及智能驾驶产业链 - 受AI大产业链整体表现拖累，机器人及智能驾驶产业链公司股价普遍出现阶段性回落 [1] - 中长期持续看好“AI+汽车”及“AI+机器人”赛道的发展前景 [1] - 推荐优必选(09880)、地平线机器人-W(09660)、禾赛-W(02525)及极智嘉-W(02590) [1]

市场表现 - 港股机器人概念股12月4日早盘集体高开，德昌电机控股涨6.05%，三花智控涨5.67%，越疆涨4.06%，优必选涨2.47%，极智嘉-W、地平线机器人-W、首程控股、速腾聚创涨幅均超1% [1][2] - 多只机器人概念股年初至今表现强劲，德昌电机控股累计上涨196.40%，优必选涨103.82%，地平线机器人-W涨119.44%，首程控股涨110.28% [2] 行业催化事件 - 美国商务部长卢特尼克近期频繁会见机器人行业CEO，表示政府"全力支持"该行业发展，并考虑在明年发布一项关于机器人的行政命令 [1] - 机构分析认为此次催化超出预期，将美国对机器人的重视程度从科技巨头入局提升至政府层面明确支持 [1] 行业战略意义 - 机器人产业被视为继人工智能之后，美国与全球其他主要经济体竞争的下一个核心战场 [1] - 美国发展机器人赛道的核心逻辑在于推动"制造业回流"，商务部强调机器人及先进制造业对于将关键生产带回美国至关重要 [1] - 美国此举证实机器人赛道具有全球军备竞赛属性，市场期待后续国内政策可能带来惊喜，创造类似电动车行业的发展机遇 [1]

核心观点 - 美银证券上调极智嘉目标价至33港元，维持“买入”评级，预计公司2024年扭亏为盈，2028年每股盈利同比增长55% [1] 评级与目标价 - 目标价从31港元上调至33港元，增幅6% [1] - 维持“买入”评级 [1] 财务与盈利预测 - 预计公司2024年将实现扭亏为盈 [1] - 预计到2028年每股盈利将同比增长55% [1] - 公司已开始收取维护费作为经常性收入，约为初始成本的10%年费 [1] 增长催化剂 - 未来催化剂包括可能被纳入港股通 [1] - 拣选及机器人产品/解决方案的新订单 [1] - 包装机器人产品研发的突破 [1] 行业与市场需求 - 仓储自动化需求上升 [1] - 劳动力老化趋势 [1] - 电商、第三方物流及零售商需求增加 [1] 公司竞争优势 - 自动移动机器人解决方案拥有强大的控制系统及调度能力，构成主要进入门槛 [1] - 为仓库提供一站式拣选及分拣解决方案，支持更多机器人同时稳定运作 [1] - 获得全球领先快速消费品、零售及第三方物流客户的信任，构成第二个进入门槛 [1] - 在发达市场具有较高利润及强劲需求 [1] 收入结构与风险抵御 - 收入包括硬件、控制系统和服务，因此较少受关税影响 [1] - 维护费作为经常性收入为公司可持续增长铺路 [1] 市场与流动性 - 投资者认同公司将受益于行业趋势 [1] - 被纳入恒生综合指数，预计将推动流动性水平提升 [1]