Matrix"机器人硬件通用平台"实现全仓一站式AMR 柔性解决方案，Hyper+提供NP 难问题的近似最优 解，目前同时调度5000 台以上机器人，有望拉高KA 客户准入门槛。3）渠道：潜在"销售杠杆"，基于 标准化基因，将撬动全球KA客户。4）具身智能：成立具身子公司拓展新领域，产业侧已有"移动"+"操 作"实践。 预期差3：复购的案例。1）3PL 大厂UPS：引入两期AMR 解决方案，后续将在德国仓使用Robo Shuttle 替换友商方案。2）服饰巨头S&S Activewear：三年内五次复购，累计超2200 台AMR，超200 台工作 站。2022 年与极智嘉首期合作，成功后陆续复购，为美国多个仓库部署机器人解决方案。 预期差1：AMR 革命仓储自动化，领军超额窗口。1）AMR 颠覆物流范式：从"人到货"->"货到人"， 高 柔性、短周期、Opex 转Capex 特点，将逐渐替代非AMR 解决方案。 2）培养巨头的潜力：从上下游看，解决方案商主导产业链。梳理主要玩家发现，不依赖集成商、对外 服务、区域不受限，实际为极智嘉提供了高复用土壤。行业具备复合杠杆，早期竞争格局仍分散，利于 先发头部厂商做大 ...

投资评级与估值 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [5][6] - 预计2025-2027年营业收入分别为32.0亿元、43.5亿元、59.0亿元，同比增速分别为+33%、+36%、+36% [5][6] - 预计2025-2027年归属普通股东净利润分别为1.9亿元、4.9亿元、9.3亿元，同比扭亏/+158%/+89% [5][6] - 基于可比公司估值，给予公司2025年估值水平PS=14x，对应目标市值约448亿元 [5][6] 行业前景与市场机遇 - AMR（自主移动机器人）正颠覆传统物流范式，从“人到货”转变为“货到人”，具备高柔性、短周期、Opex转Capex的特点 [5][6][10] - 灼识咨询预测，2029年全球AMR市场空间将超过1620亿美元，2025-2029年复合年增长率（CAGR）为31.3% [5][6] - 行业渗透率接近关键临界点，2024年全球AMR渗透率为8.2%，预计2029年将达20.2%，S曲线理论预示超额收益窗口临近 [5][6][27][29] 公司核心竞争力 - 公司是全球最大的仓储履约AMR解决方案提供商，已向全球40多个国家和地区交付约66,000台AMR，服务超850家终端客户和65家世界500强公司 [5][10] - 提供“货架到人”、“货箱到人”、“托盘到人”三大标准化解决方案，覆盖电商零售与制造环节主流场景，部署周期1-3个月，回本周期12-36个月 [5][10][33][34] - 拥有Matrix机器人硬件通用平台和Hyper+核心算法平台，可实现全仓一站式柔性解决方案，目前能同时调度5,000台以上机器人 [5][7][42][46] - 商业模式具备高复购特性，客户复购率从2022年的58%提升至2025年上半年的80%，与SaaS模式类似，规模效应显著 [5][7][37][40][41] 财务表现与预测 - 公司预计在2025年实现扭亏为盈，经调整EBITDA在2025年上半年已实现扭亏 [5][7][40] - 预计2025-2027年综合毛利率将提升并稳定在39%-40%左右 [4][5][73] - 费用端规模效应显现，预计销售、管理、研发费用率将持续优化，2025-2027年销售费用率预测为15%/13%/11%，研发费用率预测为11%/10%/9% [74][75] 业务增长驱动与战略布局 - 核心业务仓储物流AMR预计将保持高速增长，2025-2027年收入增速预测为42%/36%/36% [6][69] - 积极拓展渠道销售，2024年渠道收入占比约33%，未来计划提升至60%，以撬动全球关键客户 [5][7][49] - 成立具身智能子公司，战略卡位“移动+操作”新增长极，产业侧已有“具身机器人+AMR”的全流程实践案例 [5][7][53][55][58] 客户案例验证 - 第三方物流巨头UPS在成功部署首期方案后进行了复购，并计划在德国仓使用公司的RoboShuttle方案替换友商产品 [5][7][60] - 服饰分销商S&S Activewear在三年内五次复购，累计部署超2,200台AMR和超200台工作站，验证了方案的可靠性和客户粘性 [5][7][65][67]

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 计算机 2025 年 09 月 30 日 极智嘉-W (02590) 买入（首次评级） | 市场数据： | 2025 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 收盘价（港币） | 29.50 | | 恒生中国企业指数 | 9555.33 | | 52 周最高/最低（港币） | 30.56/16.06 | | H 股市值（亿港币） | 394.50 | | 流通 H 股（百万股） | 1,024.15 | | 汇率（人民币/港币） | 0.9137 | 洪依真 A0230519060003 hongyz@swsresearch.com 徐平平 A0230525080002 xupp@swsresearch.com 胡书捷 A0230524070007 husj@swsresearch.com 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 联系 ...

港股市场表现 - 恒生指数上涨1.89%或494.68点至26622.88点 成交额3090.96亿港元 恒生国企指数上涨1.62%至9454.12点 恒生科技指数上涨2.08%至6324.25点 [1] - 华泰证券研报指出港股"持股过节"胜率较高 假期前建议保持成长和消费板块配置 假期后短期转为防御 [1] 蓝筹股表现 - 阿里巴巴-W上涨4.14%至173.4港元 贡献恒指104.49点 摩根士丹利上调阿里2026至2028财年资本开支预测至1300-1350亿元人民币 [2] - 新东方-S上涨7.86%至42.56港元 贡献恒指3.69点 紫金矿业上涨5.86%至32.16港元 贡献恒指15.92点 [2] - 小米集团-W下跌2.01%至53.55港元 拖累恒指31.38点 理想汽车-W下跌1.55%至98.55港元 拖累恒指3.4点 [2] 热门板块表现 - 大型科技股普遍走高 快手和阿里涨超4% 腾讯和美团涨超2% 小米逆市跌超2% [3] - 大金融股表现强劲 华泰证券上涨12.55%至20.9港元 广发证券上涨12.5%至20.16港元 中信证券上涨11.79%至30.34港元 新华保险上涨6.05%至45.58港元 [3] - 有色金属股普涨 招金矿业上涨6.68%至31.3港元 赣锋锂业上涨6.55%至39.7港元 洛阳钼业上涨4.94%至14.66港元 中国铝业上涨4.77%至7.91港元 [4] - 机器人概念走势强劲 极智嘉-W上涨8.74%至30.12港元 三花智控上涨8.62%至41.1港元 优必选上涨5.76%至141.4港元 德昌电机控股上涨5.09%至43.78港元 [5] - 储能概念多数走高 瑞浦兰钧上涨16.05%至15.11港元 天能动力上涨14.18%至9.42港元 中创新航上涨8.47%至33.56港元 宁德时代上涨3.11%至547港元 [6] - 博彩股延续涨势 新濠国际发展上涨11.11%至6.2港元 美高梅中国上涨5.73%至16.79港元 澳博控股上涨5.43%至3.3港元 金沙中国上涨4.62%至22.2港元 [7] 政策与行业动态 - 央行会议指出要落实适度宽松货币政策 引导金融机构加大信贷投放 两融余额保持在2.4万亿元以上 [4] - 有色金属行业稳增长工作方案出台 目标行业增加值年均增长5% 十种有色金属产量年均增长1.5% [5] - 现货黄金价格突破3800美元/盎司 创历史新高 年内涨幅逾40% [5] - 新型储能装机目标到2027年达1.8亿千瓦以上 拉动新增投资约2500亿元 [6] 公司特定动态 - 优必选获得天奇股份3000万元工业人形机器人订单 Walker系列累计合同额近4.3亿元 [6] - 澳门国庆假期预计日均访客量达15万人次 较去年增加1万人次 酒店入住率接近九成 [8] - 大众公用上涨15.97%至3.34港元 参股深创投持有宇树科技股份 [9] - 来凯医药-B上涨11.16%至16.54港元 LAE102治疗肥胖症I期研究取得积极结果 [10] - 小米17系列总出货量下修约20% 原目标1000万台 标准版销量占比仅15-20% [11]

机器人概念股表现 - 极智嘉-W(02590)股价上涨10.54%至29.16港元 [1] - 金力永磁(06680)股价上涨6.29%至22.32港元 [1] - 优必选(09880)股价上涨6.04%至144港元 [1] - 越疆(02432)股价上涨4.52%至63.6港元 [1] 政策支持与产业规划 - 工业和信息化部部长宣布"十五五"时期将开辟人形机器人新赛道并建立未来产业投入增长机制 [1] - 科技部部长表示正在推动人形机器人在汽车制造、物流搬运、电力巡检等场景加速落地应用 [1] 行业发展动态 - 特斯拉目标未来5年内实现月产量10万台人形机器人 并将累计交付100万台设为激励目标 [1] - 国内优必选、智元、宇树等公司获得亿元级别订单 智元和天太机器人出货量及订单突破万台 [1] - 东方证券指出行业正处于从初期走向量产的拐点时刻 景气度加速上升 [1]

港股机器人概念股表现 - 极智嘉-W股价上涨10.54%至29.16港元 [1] - 金力永磁股价上涨6.29%至22.32港元 [1] - 优必选股价上涨6.04%至144港元 [1] - 越疆股价上涨4.52%至63.6港元 [1] 行业整体走势 - 机器人概念股多数走高 [1]

机器人概念股市场表现 - 极智嘉-W股价上涨10.54%至29.16港元 [1] - 金力永磁股价上涨6.29%至22.32港元 [1] - 优必选股价上涨6.04%至144港元 [1] - 越疆股价上涨4.52%至63.6港元 [1] 政策与产业规划 - 工信部宣布"十五五"时期将开辟人形机器人新赛道并建立未来产业投入增长机制 [1] - 科技部推动人形机器人在汽车制造、物流搬运、电力巡检等场景加速落地应用 [1] 行业发展动态 - 特斯拉目标未来5年内实现月产量10万台人形机器人 [1] - 特斯拉将累计交付100万台机器人设为激励计划重要目标 [1] - 国内优必选、智元、宇树等公司获得亿元级别订单 [1] - 智元与天太机器人出货量和订单突破万台 [1] 行业趋势判断 - 人形机器人行业正处于从初期走向量产的拐点时刻 [1] - 行业大单频出反映景气度加速上升 [1]

上市与股份信息 - 公司于2025年6月13日向中国证监会完成备案，7月9日H股在香港联交所上市[6] - 首次公开发行人民币普通股161,405,800股（超额配售权行使前）[6] - 发起设立时股份总数为1,010,453,888股[14][15] - 完成首次公开发行境外上市股份前，股份数为1,159,211,398股[15] - 完成首次公开发行境外上市股份且超额配售权被部分行使后，注册资本为1,337,286,998元，股份总数为1,337,286,998股[16] 股份类别与股东权利 - A类股份218,560,434股，B类股份1,118,726,564股（超额配售权部分行使后）[16] - 仅天津极智创想等为A类股权持有者，其他为B类[15] - A类股份持有人每股可投十票，B类每股可投一票，特定事项两类均每股投一票[74] 股份交易与限制 - 公开发行股份前已发行股份，自上市日起1年内不得转让[29] - 董监高任职期间每年转让股份不得超所持同种类股份总数的25%，上市日起1年内不得转让，离职后半年内不得转让[29] 股东权益与决议 - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过[72] - 公司股东大会审议可能影响类别股股东权利的事项，需经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过，还应经出席类别股股东大会的股东所持表决权的2/3以上通过[78] 公司治理结构 - 董事会由12名董事组成，独立董事人数应占董事会成员人数至少1/3，且不少于3名[100] - 监事会由3名监事组成，职工代表比例不低于1/3[137] 会议相关规定 - 年度股东会每年召开1次，须于上一会计年度结束后6个月内召开[46] - 董事会定期会议每年至少召开4次，大约每季1次[111] - 监事会每6个月至少召开1次会议[138] 财务与利润分配 - 公司分配当年税后利润时，应提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额为公司股本的50%以上时可不再提取[150] - 公司董事会须在股东会召开后2个月内完成股利（或股份）的派发事项[152] 其他规定 - 公司由H股股票于香港联交所挂牌上市之日起必须委任常设合规顾问[185] - 公司须在上市文件、定期财务报告等首页加载特定字样并显著描述不同投票权架构等[186]

股东会决议 - 2025年9月22日临时股东会决议案投票通过[2] - 建议变更注册地址特别决议案总赞成票数444,205,885股，占比100%[2] 股份情况 - 临时股东会会议日期公司已发行股份总数1,337,286,998股[3] - 会议日期公司有313,136,515股未上市股份及1,024,150,483股H股[3] 章程修订 - 章程修订于2025年9月22日生效，将展开备案程序[4] 董事会构成 - 截至公告日期，董事会含4名执行董事、4名非执行董事和4名独董[6]

收入和利润（同比环比） - 2025年首六个月收入人民币10.247亿元，同比增长31.0%[8] - 收入同比增长31.0%至10.247亿元人民币[21][23] - 收入同比增长30.97%至1,024,722千元人民币[91] - 公司2025年上半年总收入为10.247亿元，同比增长30.9%[107] - 2025年首六个月净亏损约人民币4800万元，同比收窄91.3%[10] - 经营亏损同比收窄60.7%至8216万元人民币[21] - 除税前亏损同比收窄91.5%至4658万元人民币[21] - 期内亏损同比收窄91.3%至4796万元人民币[21] - 经营亏损同比收窄60.73%至82,162千元人民币[91] - 期内亏损同比收窄91.29%至47,956千元人民币[91] - 截至2025年6月30日止六个月公司期内亏损为4795.6万元人民币，较2024年同期的5.5亿元亏损大幅收窄[40] - 2025年上半年期内亏损为4795.6万元，较2024年同期的5.503亿元亏损大幅收窄91.3%[97] - 公司普通权益股东应占期内亏损同比改善91.3%，从2024年138.76百万元缩减至2025年12.09百万元[118] - 加权平均普通股股数保持292.29百万股不变，每股基本亏损改善91.3%[119] - 每股亏损为0.04元人民币，去年同期为0.47元人民币[91] 成本和费用（同比环比） - 研发开支同比增长10.5%至1.472亿元人民币[22] - 行政开支同比增长53.9%至1.348亿元人民币[22] - 研发开支从人民币133.1百万元增至147.2百万元[28] - 销售及营销开支从人民币229.7百万元增至240.2百万元[29] - 行政开支从人民币87.6百万元增至134.8百万元[30] - 研发开支同比增长10.53%至147,154千元人民币[91] - 销售及营销开支同比增长4.60%至240,216千元人民币[91] - 行政开支同比增长53.93%至134,754千元人民币[91] - 公司2025年上半年员工成本为3.484亿元，同比增长13.9%[113] - 公司2025年上半年存货成本为6.648亿元，同比增长27.1%[116] - 公司2025年上半年上市开支为3061.9万元[116] - 薪酬成本总额为3.484亿元人民币，同比增长14.2%[54] - 主要管理人员2025年上半年薪酬总额为18,284千元，较2024年同期的2,969千元增长515.8%[142] - 以权益结算股份支付开支从2024年上半年的487千元大幅增至2025年上半年的15,563千元，增长3,094.0%[142] - 公司2025年上半年以权益结算股份支付开支为2661万元[97] 毛利和毛利率 - 毛利同比增长43.1%至3.599亿元人民币[21] - 机器人解决方案销售成本从人民币509.2百万元增至636.2百万元，增长24.9%[26] - 整体毛利从人民币251.5百万元增至359.9百万元，毛利率从32.1%提升至35.1%[27] - 中国大陆以外地区毛利率从40.8%提升至46.2%[27] - 毛利同比增长43.08%至359,914千元人民币[91] 各业务线表现 - 仓储履约机器人解决方案收入占比93.9%达9.625亿元人民币[24] - 工业搬运机器人解决方案收入占比6.0%达6119万元人民币[24] - RaaS服务收入同比下降71.5%至107万元人民币[25] - 公司2025年上半年机器人解决方案销售收入为10.237亿元，同比增长31.5%[107] - 公司2025年上半年RaaS服务收入为107.2万元，同比下降71.5%[107] 各地区表现 - 非中国大陆收入达人民币8.151亿元，占总收入79.5%[8] - 公司2025年上半年中国大陆收入为2.096亿元，同比增长26.1%[110] - 公司2025年上半年其他国家或地区收入为8.151亿元，同比增长32.3%[110] 现金流和财务状况 - 现金及现金等价物与定期存款总额为7.256亿元人民币，较2024年末减少1040万元人民币[42] - 借款总额增至5.635亿元人民币，较2024年末增加1.496亿元[43] - 公司2025年6月30日现金及现金等价物为6.256亿元人民币，较2024年底的6.36亿元下降1.5%[93][99] - 公司存货大幅增加至144.135亿元，较2024年底的102.946亿元增长40%[93] - 流动负债净额扩大至657.013亿元，较2024年底的647.583亿元增加1.5%[93] - 经营活动所用现金净额为1.101亿元，较2024年同期的2.817亿元改善60.9%[99] - 银行借款增加至56.354亿元，较2024年底的41.39亿元增长36.1%[93] - 贸易应收款项及应收票据为72.621亿元，较2024年底的71.356亿元小幅增长1.8%[93] - 合同负债增长至91.549亿元，较2024年底的61.067亿元大幅增长49.9%[93] - 投资活动所用现金净额为5889万元，主要用于购买物业、厂房及设备[99] - 公司截至2025年6月30日负债净额为人民币62.922亿元，流动负债净额为人民币65.701亿元[103] - 物业厂房及设备购置成本同比下降68.8%，从2024年62.84百万元减少至2025年19.58百万元[122] - 存货总额同比增长35.2%，从2024年1,029.46百万元增至2025年1,441.35百万元[123] - 贸易应收款项及票据总额达726.21百万元，较2024年末713.56百万元增长1.8%[124][125] - 现金及现金等价物下降1.6%至625.62百万元，其中中国大陆部分降至185.4百万元[128] - 贸易应付款项增长16.8%至1,167.25百万元，一年内账期占比95.7%[129] - 合同负债大幅增长49.9%，从2024年610.67百万元增至2025年915.49百万元[131] - 银行贷款总额增长36.1%至563.54百万元，其中无抵押贷款占比99.2%[132] - 受限制现金小幅增长0.8%至132.09百万元，主要用于银行担保[127] - 赎回负债于2025年6月30日为7,027,463千元，较2024年12月31日的7,048,626千元减少21,163千元[134] - 2024年赎回负债账面值变动增加685,807千元，使年末余额达到7,048,626千元[134] 其他收入和收益 - 其他收入从亏损人民币6.7百万元转为收益85.8百万元，主要因汇兑收益增加[31] - 其他收入及亏损净额实现85,761千元人民币收益，去年同期为亏损6,684千元人民币[91] - 公司2025年上半年汇兑收益净额为7738.9万元，2024年同期为汇兑亏损1768.9万元[111] - 汇兑差额产生22,085千元人民币亏损，去年同期为收益4,430千元人民币[91] 运营和客户指标 - 公司全球累计交付超66,000台机器人，服务超850家终端客户[7] - 客户复购率超80%，服务全球超65家福布斯世界500强企业[7] - 2025年上半年新增超60家终端客户，渠道商增加超40家[8] - 公司全球拥有超52个服务站点、12个备件中心及超310名工程师[8] - 员工总数998人，其中销售与市场营销474人，研发404人[54] 资本结构和融资活动 - 资本负债比率（剔除赎回负债）从75.0%升至80.1%，总资本负债率为269.9%[49] - 公司于2025年7月9日在香港联交所上市，发行价每股16.80港元[12] - 全球发售所得款项净额约为28.138亿港元（相当于约25.705亿元人民币）[73] - 因超额配股权部分行使额外发行16,669,800股H股[73] - 公司于2025年7月9日按每股16.80港元发行161,405,800股H股，并转换846,074,883股非上市股份为H股[147] - 超额配股权行使涉及16,669,800股H股，所有可赎回优先股已于上市日按1:1比率转换为普通股[147] - 公司H股于2025年7月9日在香港联交所主板上市[150] 公司治理和股权结构 - 董事长与首席执行官由郑勇先生兼任，未区分职责[58] - 公司采用不同投票权架构，A类普通股每股10票投票权，B类普通股每股1票投票权[63] - 郑勇持有83,351,729股A类普通股，占总股本实益权益6.23%，占总投票权25.22%[64] - 李先生持有56,194,987股A类普通股，占总股本实益权益4.20%，占总投票权17.00%[64] - 刘先生持有39,506,859股A类普通股，占总股本实益权益2.95%，占总投票权11.96%[64] - 陈先生持有39,506,859股A类普通股，占总股本实益权益2.95%，占总投票权11.96%[64] - 公司总已发行股份数为1,337,286,998股[66] - A类普通股可1:1转换为B类普通股，转换后将发行218,560,434股B类普通股，占B类普通股总数约19.54%或占已发行股本16.34%[67] - 报告期内（截至2025年6月30日）公司股份未上市，未进行任何上市证券购买、出售或赎回[69] - 董事长郑先生通过控制法团持有83,351,729股A类普通股（占总股本6.23%）和55,884,378股B类普通股（占总股本4.18%）[77] - 执行董事李先生通过控制法团持有56,194,987股A类普通股（占总股本4.20%）[77] - 执行董事刘先生通过控制法团持有39,506,859股A类普通股（占总股本2.95%）[77] - 执行董事陈先生通过控制法团持有39,506,859股A类普通股（占总股本2.95%）[77] - A类普通股总发行量为218,560,434股，B类普通股总发行量为1,118,726,564股[77] - 未上市股份总量为313,136,515股，H股总量为1,024,150,483股[77] - 天津极智创想持有83,351,729股A类普通股，占A类普通股权益38.14%，占总股本6.23%[81] - 天津数智嘉创通过受控制法团权益持有83,351,729股A类普通股，权益比例与天津极智创想一致[81] - Warburg Pincus & Co通过受控制法团权益持有137,520,423股B类普通股，占B类普通股权益12.29%，占总股本10.28%[81] - Marcasite Gem Holdings Limited作为实益拥有人持有137,520,423股B类普通股，权益比例与Warburg Pincus & Co披露一致[82] - 蚂蚁科技集团通过受控制法团权益持有57,155,683股B类普通股，占B类普通股权益5.11%，占总股本4.27%[82] - 田宇和聂磊分别通过受控制法团权益持有79,343,202股B类普通股（未上市股份），各占B类普通股权益7.09%，占总股本5.93%[82] - 中信证券通过受控制法团权益持有40,182,870股B类普通股（未上市股份），占B类普通股权益3.59%，占总股本3.00%[83] - 公司总股本结构包含218,560,434股A类普通股和1,118,726,564股B类普通股[83] - 公司未上市股份总数313,136,515股，H股总数1,024,150,483股[83] - 截至2025年6月30日公司未采纳任何股份计划[84] - 股本于2024年1月1日、2024年12月31日及2025年6月30日保持稳定，均为1,159,211千元对应1,159,211千股[135] - 公司采用不同投票权架构，受益人为郑勇、李洪波、刘凯及陈曦四位最终控股股东[152] - 公司股份包括A类普通股及B类普通股，每股面值为人民币1.00元[151] - 公司控股股东包括天津极智创想、天津极智创智、天津极智合盈等多家实体[150][151][152] - 天津极智创想由郑勇间接全资拥有[151] - 天津极智创智由李洪波间接全资拥有[151] - 天津极智合盈由陈曦间接全资拥有[151] - 天津极智聚合由刘凯间接全资拥有[152] - 最后实际可行日期为2025年8月29日[150] 关联方交易 - 对关联方Geekplus Co., Ltd.的销售额从2024年上半年的44,736千元增至2025年上半年的49,466千元，增长10.6%[144] - 对关联方Geekplus Co., Ltd.的贸易应收款项于2025年6月30日为23,172千元，较2024年12月31日的19,922千元增长16.3%[145] - 控股股东曾提供140.0百万元担保，该担保已于2025年6月3日解除[146] 其他重要事项 - 2025年首六个月订单达人民币17.598亿元，同比增长30.1%[8] - 经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）约人民币1190万元，同比收窄94.0%[10] - 2025年上半年经调整EBITDA转正为1162.1万元人民币，2024年同期为负1.7亿元[40] - 存货质押担保账面价值570万元人民币（2024年末为零）[47] - 公司持有以美元、欧元、韩元及港元计值的外汇风险敞口[50] - 报告期内无重大投资、收购、出售或资本承担[45][46][53] - 截至2025年6月30日公司未宣派中期股息[72] - 公司未涉及任何重大诉讼或仲裁[70] - 报告期截至2025年6月30日止六个月[151]