投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心观点 - 2025H1营业收入14.9亿元，同比增长9.5%，归母净利润1.5亿元，同比增长41.6%，业绩符合预期 [4] - 医疗健康解决方案营收14.85亿元（+10.4%），占总收入99.3%，线下医院收入13.67亿元（+11.1%），同店内生增长稳健 [4] - 毛利率30.63%，同比提升1.24个百分点，盈利能力稳步提升 [4] - 新增门店10家（自建4家+并购6家），总机构数增至83家，新入驻成都、汕头2座城市 [5] - 新增客户45.3万人，总就诊人次2532.9万人次（+29.53%），客户回头率69.3%，会员回头率85.0% [5] - 推出"国医AI分身"产品，覆盖八大专科领域，通过数字化赋能青年医生，提升诊疗效率 [6] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入34.56/42.23/49.67亿元，同比增长14%/22%/18% [7][10] - 预计2025-2027年归母净利润4.00/4.97/6.13亿元，同比增长30%/24%/23% [7][10] - 预计2025-2027年每股收益1.69/2.11/2.60元，市盈率19.90/16.00/12.97倍 [10][11] - 预计2025-2027年ROE为14.40%/15.19%/15.78%，盈利能力持续优化 [10][11] 业务表现 - 次均消费544元，同比下降5.1%，会员消费人数27.4万人（+5.0%） [5] - 现金储备充足，2024年末现金11.16亿元，预计2027年增至19.04亿元 [11] - 资产负债率从2024年35.01%降至2027年28.77%，财务结构持续优化 [11]

活动概况 - 智通财经与星耀资本于2025年9月17日在杭州联合举办"大消费投资高峰论坛暨2025智通星耀秋季联合策略会" [1] - 活动主题为"消费新物种·港股进化论" 聚焦中国消费市场与港股投资机会 [1] 消费市场趋势 - 中国新能源汽车渗透率突破47% 显示行业高速发展 [1] - 智能家居销售额实现两位数增长 反映智能消费需求强劲 [1] - 乡村消费增速反超城镇0.8个百分点 表明下沉市场潜力释放 [1] - 中国品牌加速海外扩张 已进入纽约、伦敦等国际城市 [1] - 2025年全年GDP增长预期达5% 消费作为经济"压舱石"地位稳固 [1] 港股市场表现 - 上半年消费类IPO获百倍认购 显示市场热度极高 [1] - 71%消费新股首日高收 体现强劲二级市场表现 [1] - 机构资金与零售资本共同参与消费板块投资 [1] 主会场议程 - 腾讯智慧零售行业总经理何迪将分享零售行业趋势洞察 [4] - 广发证券首席分析师嵇文欣将提供专业分析观点 [4] - 周六福、德康农牧、第四范式等企业高管将输出实战经验 [4] - 圆桌论坛汇聚番茄资本、华映资本、泉果基金、凯辉基金和极物思维等投资机构代表 从多元资本视角探讨2025下半年投资方向 [4] 分会场企业 - 30家顶尖企业参与路演 涵盖消费多个细分领域 [5] - 参与企业包括中国中免(01880)、毛戈平(01318)、德康农牧(02419)、阅文集团(00772)、上海实业控股(00363)、周六福(06168)等港股上市公司 [5] - 同时包括天娱数科(002354SZ)、网易有道(DAOUS)、路特斯科技(LOTUS)等A股及美股上市公司 [5]

机械行业核心观点 - 2025年1-7月工业企业营业收入同比增长2.3%，制造业营业收入同比增长3.3%，制造业利润总额同比增长4.8% [2] - 7月工业企业利润总额同比下降1.5%，但降幅连续2个月收窄，政策效果逐渐显现 [2] - 1-7月新能源汽车销量822.0万辆，同比增长38.5%，7月单月销量126.2万辆，同比增长27.4% [3] - 动力电池1-7月产量831.1Gwh，同比增长57.5%，7月产量133.8Gwh，同比增长44.3% [3] - Q2锂电池行业资本支出同比增长36.6%，锂电设备合同负债同比增长21.4%，行业开启新一轮资本支出 [3] - 7月制造业PMI环比回落0.4pct至49.3%，但生产指数仍处扩张区间 [3] - 推荐通用设备板块（豪迈科技）和锂电专用设备板块 [5] 汽车行业核心观点 - 公司2025年上半年营业收入42.29亿元，同比下降2.16%，归母净利润5.77亿元，同比增长22.02% [7] - 主营业务收入同比增长11.50%，齿轮业务营收34.55亿元，同比增长6.19% [7] - 智能执行机构业务营收4.26亿元，同比增长51.73%，减速器业务营收3.49亿元，同比增长35.66% [7] - 减速器业务毛利率达45.36%，盈利能力较强 [9] - 公司与全球电动车企、丰田、大众、比亚迪等头部企业深度合作 [8] - 智能执行机构业务通过收购三多乐实现收入与毛利率双增长，重点拓展汽车电动尾门、智能车锁产品 [9] - 人形机器人市场为减速器业务带来新增长机遇 [9][10] 化工行业核心观点 - 制冷剂R32价格达60000元/吨，月环比上涨9.1%，价差47773元/吨，月环比上涨11.2% [13] - 萤石97%湿粉价格3296元/吨，月环比上涨3.0% [13] - 氟化物在数据中心液冷系统中应用广泛，单相冷板液冷使用氟化物提升散热能力 [13] - 浸没式液冷中氟化液具备无闪电、不可燃、低粘度等优势 [13] - 巨化股份规划5000吨/年全氟聚醚产能，东阳光与中际旭创布局液冷产业链 [13] - 推荐关注巨化股份、三美股份、东岳集团、永和股份 [13] 医疗服务行业核心观点 - 2025H1医疗服务行业营收同比增长3.8%，归母净利同比增长43.0% [17] - 医疗研发外包板块营收同比增长13.8%，归母净利同比增长63.8% [17] - 医院板块营收同比增长0.5%，但Q2营收同比下降2.9%，归母净利同比下降12.3% [17] - 推荐关注高成长方向（ADC CDMO、减肥药多肽CDMO）及预期改善方向（第三方检验实验室、消费医疗） [18] - 具体公司包括药明康德、爱尔眼科、迪安诊断 [18] 固生堂业绩表现 - 2025H1营业收入14.95亿元，同比增长9.38%，净利润1.5亿元，同比增长41.6% [20] - 毛利率30.63%，同比上升1.24pct，净利率10.16%，同比上升2.31pct [20] - 线下医疗机构营收13.67亿元，同比增长11.1%，线上平台营收1.27亿元，同比下降5.2% [23] - 老店收入同比增长8.2%，线下就诊人次253.1万人次，同比增长17.9% [23] - 医生数量新增1501人，名医工作室达141个，覆盖847人，同比增长23.8% [24] - 就诊总人次274.7万人次，同比增长15.3%，会员门诊人次108万人次，同比增长15.1% [24] - 公司发布10大"国医AI分身"，覆盖八大中医专科领域，已开始实现创收 [25] - 预计2025-2027年营业收入分别为37.75/47.15/58.76亿元，归母净利润分别为3.93/4.98/6.29亿元 [26]

股本与股份 - 截至2025年8月底，法定/注册股本总额为26,443.03美元[1] - 截至2025年8月底，已发行股份（不含库存）236,014,992股[2] - 截至2025年8月底，库存股份数目为0股[2] 期权与奖励计划 - 截至2025年8月底，首次公开发售前购股权计划结存股份期权9,909,852股[3] - 截至2025年8月底，购股期权计划结存股份期权4,678,243股[3] - 截至2025年8月底，受限制股份奖励计划（新股份）可能发行或转让股份6,791,958股[5] 8月动态 - 2025年8月，增加已发行股份（不含库存）为0股[3][5][7] - 2025年8月，减少库存股份为0股[3][5][7] - 2025年8月，行使期权所得资金总额为0港元[3] 上市规定 - 公司股份2021年12月10日上市后，不再根据首次公开发售前购股期权计划授出购股权[4]

投资评级 - 维持"买入"评级 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上 [5][11][19] 核心财务表现 - 2025H1营业收入14.95亿元 同比增长9.5% 归母净利润1.52亿元 同比增长41.6% 经调整净利润1.70亿元 同比增长15.2% [1][2] - 毛利率达30.6% 同比增长1.2个百分点 经营性现金流3亿元 同比增长111% 自由现金流2.1亿元 同比增长466% [2] - 预计2025-2027年营业收入分别为34.05亿元/40.14亿元/48.26亿元 同比增长12.7%/17.9%/20.2% [1][11] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.06亿元/5.33亿元/6.77亿元 同比增长32.5%/31.1%/27.1% [1][11] - ROE持续提升 从2023年10.9%升至2027年预计17.0% [1][12] 业务运营进展 - 线下医疗机构收入13.67亿元 同比增长11.1% 同店同比增长8.3% 线上医疗健康平台收入1.27亿元 同比下降5.2% [2] - 新增7家门店（自建4家 并购3家） 新进驻成都 汕头2座城市 截至2025H1共拥有83家线下门店 [3] - 新增9家医联体合作单位 累计达37家 医生总数达41,743人 新增1,501人 其中线下医生新增648人 同比增长23.5% [3] - 名中医工作室141个 客户就诊人次达274.7万 同比增长15.27% 会员回头率达85.0% [3] 创新业务发展 - 院内制剂等自主定价产品收入同比增长209% 2款院内制剂取得备案凭证 累计完成备案达14款 [9] - 护发益发颗粒通过新加坡卫生科学局认证并上市 [9] - 发布10大国医AI分身 覆盖8大中医核心专科领域 AI分身在专家模拟一致性上达86%以上 [10] - 自主搭建中医AI模型底座和中医医疗服务"multi-agent"智能体 实现中医AI诊疗流程闭环 [10] 估值指标 - 2025年9月2日收盘价33.04港元 总市值77.98亿港元 [5] - 2025-2027年预计P/E分别为17.8X/13.6X/10.7X P/B分别为2.6X/2.2X/1.8X [1][12]

宏观策略 - 关注反内卷和四中全会带来的国内经济政策变化 [1] - 预计下半年经济小幅承压但全年5%增长目标仍能实现 上半年经济增速为5.3% [47] - 国内经济面临四方面风险：出口转负时点不确定 消费同比增速承压 房地产投资降幅扩大 基建和制造业投资增速放缓 [47] - 经济支撑因素包括5000亿政策性金融工具待出台 生育补贴和消费贷贴息政策集中生效 餐饮同比增速逐月回升 [47] - 海外宏观关注9月5日至16日美国密集经济数据公布 预期数据大幅偏离预期的概率增大 [47] - 策略建议做多VIX 美股回调即加仓机会 美股波动可能外溢至AH股 [47] - 权益市场观点认为市场调整健康 看好结构性慢牛趋势 汇率下行吸引资金流入 海外降息概率提升 [48] - 市场资金方面交易型外资加速布局 ETF配置资金和两融余额持续增长 保险资金举牌加速 [48] - 市场风格从"哑铃"向大盘切换 TMT+金融形成新的主线 [48] - 债券市场观点认为利率曲线形态或分"三步走" 关注9月至10月货币政策信号引导 [48] 固收金工 - 国内商业银行不缩表原因包括：经济增速下滑期间缩表将加剧经济下行 2023年以来央行货币政策偏宽松降低缩表必要性 商业银行国有资本性质需服务实体经济 监管助力关键指标持续合格 [2] - 部分中小银行存在缩表可能但全行业缩表概率较低 [2] - 美国居民资产配置研究以联邦基金利率转折点为界 追溯1979年至今演进轨迹 [3] - 美国利率政策大开大合 居民资产配置呈现"利率主导 风险轮动"特征 非金融资产占比下行 金融资产内部权益类崛起 现金类潮汐 [3] - 加息周期居民资产配置呈现高利率主导逻辑 资产防御性调整与结构性分化 降息周期低利率驱动收益再平衡 风险资产成配置核心 [3] - 美国经验启示包括房地产分化加剧需警惕系统性风险 金融资产配置潜力巨大但需防范波动风险 提升社会保障水平增强居民财富积累信心 [3] 医疗器械与诊断 - 新产业2025H1收入21.85亿元同比下降1.18% 归母净利润7.71亿元同比下降14.62% [4] - 新产业海外收入9.54亿元同比增长19.62% 销售化学发光免疫分析仪1971台 中大型高端机型占比77.02% [5] - 新产业国内收入12.29亿元同比下降12.81% 三级医院覆盖率达47.60% 三甲医院覆盖率达63.51% [5] - 联影医疗2025H1收入60.16亿元同比增长12.79% 归母净利润9.98亿元同比增长5.03% [37] - 联影医疗CT业务收入15.15亿元 MR业务收入19.68亿元同比增长16.81% MI业务收入8.41亿元同比增长13.15% [37] - 联影医疗海外收入11.42亿元同比增长22.49% [37] - 威高骨科2025H1收入7.41亿元同比下降1.28% 归母净利润1.42亿元同比增长52.43% [39] - 威高骨科脊柱业务收入2.51亿元同比增长13% 海外收入4321万元同比增长19% [39] - 爱博医疗2025H1收入7.87亿元同比增长14.72% 归母净利润2.13亿元同比增长2.53% [40] - 爱博医疗人工晶体收入3.45亿元同比增长8.23% 隐形眼镜收入2.36亿元同比增长28.89% [40] - 三诺生物2025H1收入22.64亿元同比增长6.12% 归母净利润1.81亿元同比下降8.52% [20] - 三诺生物国内收入12.66亿元同比增长5.40% 海外收入7.44亿元同比增长7.06% CGM产品获欧盟MDR认证 [20] 消费电子与智能硬件 - 比亚迪电子2025H1营收806.1亿元同比增长2.6% 归母净利润17.3亿元同比增长14.0% [6] - 比亚迪电子消费电子业务收入609.47亿元同比下降3.7% 其中零部件137.52亿元同比下降9.8% 组装业务471.95亿元同比下降1.8% [6] - 比亚迪电子新型智能产品业务收入72.09亿元 AI服务器出货大幅增长 [6] - 比亚迪电子新能源车业务收入124.50亿元同比增长60.50% 占比15.45% [6] - 地平线机器人2025H1收入15.7亿元同比增长68% 芯片出货量198万颗同比翻倍 [12] - 地平线机器人中高阶芯片出货量98万颗同比增长六倍 芯片平均单价393元同比上升106% [12] - 地平线机器人中国OEM ADAS/AD市场市占率分别为45.8%/32.4% 均位列行业第一 [13] 电商与互联网 - 拼多多2025-2027年Non-GAAP净利润调整至1004.05亿元/1264.56亿元/1524.11亿元 [9] - 阿里巴巴FY2026Q1云业务超预期 FY2026-FY2028年Non-GAAP净利润预测调整为1209.58亿元/1738.38亿元/2222.88亿元 [31] 半导体与高端制造 - 北方华创平台化布局加速 推出首款离子注入机Sirius MC 313和首款电镀设备Ausip T830 [10] - 北方华创产品线涵盖薄膜沉积 干法刻蚀/去胶 涂胶显影 离子注入 清洗 电镀 热处理等多种设备 [10] - 万业企业2025H1扭亏为盈 铋材料业务快速放量 形成"材料-设备"双轮驱动格局 [11] - 高测股份切入机器人市场 布局行星滚柱丝杠磨削设备和钨丝灵巧手腱绳 [16] - 鼎胜新材2025H1涂碳箔出货高增 预计2025-2027年归母净利润4.5亿元/6亿元/7.5亿元 [32] 新能源与汽车 - 比亚迪2025H1国内竞争加剧影响盈利 预计2025-2027年归母净利润450亿元/589亿元/710亿元 [34] - 天奈科技2025Q2产品升级提升单吨盈利 单壁碳管放量在即 预计2025-2027年归母净利润3.5亿元/5.6亿元/7.6亿元 [18] 医药与生物科技 - 百济神州2025H1业绩超预期 上调2025年归母净利润至8.13亿元 2026年归母净利润至41.68亿元 [14] - 迈威生物IL-11单抗全球领先 预计2025-2027年营收11.08亿元/12.37亿元/20.92亿元 [36] 工业与材料 - 海亮股份2025H1业绩显著改善 预计2025-2027年归母净利润16.6亿元/31.5亿元/39.4亿元 [19] - 甘化科工电源和特种合金保持领先地位 预计2025-2027年归母净利润1.05亿元/1.59亿元/2.35亿元 [42] - 铂力特紧密围绕金属增材制造产业链 预计2025-2027年归母净利润2.38亿元/3.55亿元/4.41亿元 [44] 航空与国防 - 中直股份持续聚焦航空产业 预计2025-2027年归母净利润6.22亿元/6.97亿元/7.66亿元 [43] - 中航光电成功布局新兴领域 预计2025-2027年归母净利润37.04亿元/42.61亿元/46.36亿元 [45] - 中航机载持续增强技术优势 预计2025-2027年归母净利润11.52亿元/13.39亿元/15.82亿元 [46] 服务与消费 - 九州通2025H1收入811.06亿元同比增长5.10% 归母净利润14.46亿元同比增长19.70% [15] - 分众传媒业绩稳健增长 "碰一碰"有望带来新增量 维持2025-2027年EPS预测0.39元/0.49元/0.54元 [16] - 学大教育2025H1营收符合预期 预计2025-2027年归母净利润2.6亿元/3.3亿元/4.0亿元 [22] - 固生堂2025H1AI赋能+海外拓展 发布10大"国医AI分身" 海外业务收入214万元 7月新加坡门店收入同比增长119% [25] - 首旅酒店2025H1酒店业务业绩释放 预计2025-2027年归母净利润9.1亿元/9.9亿元/10.6亿元 [27] - 顺丰同城业绩超预期 预计2025-2027年归母净利润2.54亿元/3.73亿元/4.97亿元 [29] 能源与公用事业 - 蓝天燃气2025H1气量偏弱&接驳下滑致业绩承压 分红比例140% 预计2025-2027年归母净利润3.98亿元/4.06亿元/4.10亿元 [23] - 某油气公司2025H1油气产量快速增长 预计2025-2027年归母净利润1412亿元/1447亿元/1497亿元 [30] 机械与设备 - 海天精工2025H1业绩短期承压 预计2025-2027年归母净利润6.41亿元/7.60亿元/8.96亿元 [24] - 欧科亿2025H1营收稳健增长 预计2025-2027年归母净利润0.45亿元/0.91亿元/1.64亿元 [35] - 长华集团2025H1盈利持续修复 预计2025-2027年归母净利润1.5亿元/1.8亿元/2.5亿元 [28]

中医药行业整体发展 - 2025年中医药行业市场规模突破万亿元大关 行业集中度持续提高 [1] - 2020至2024年中央财政累计下达中医药事业传承与发展转移支付资金达162.54亿元 年均增长21.5% 推动行业向规范化、数字化迈进 [1] - 政策红利与市场竞争驱动下 缺乏标准化能力的中小型机构加速退出市场 头部企业迎来整合与扩张的战略机遇期 [1] 固生堂财务表现 - 2025年上半年公司取得收入14.9亿元 同比增长9.5% [8] - 线下门店收入13.7亿元 同比增长11.1% 院内制剂产品等自主定价产品业务收入同比增长209% [8] - 上半年取得净利润1.5亿元 同比大增41.6% EBITDA达2.7亿元 同比增长37.3% [8] - 经营性现金流为人民币3亿元 同比增长111% 自由现金流同比大增466% 现金储备达13.7亿元 [11] - 拟派发中期股息每股0.35港元 合计分红7576.6万元 占中期净利润的50% [12] - 上半年累计斥资回购超8468万港元 推进股份注销程序以提升股东权益回报率 [12][13] 业务运营与生态扩张 - 门诊总人次、就诊人数、复诊人数及人均就诊次数均实现同比提升 会员回头率稳固在85%高位 [18] - 新增7家门店（自建4家 并购3家）进入成都、汕头两座新城市 截至报告期末在全国及新加坡共拥有83家线下门店 [20] - 新增9家医联体合作单位 累计合作单位达37家 [20] - 医师团队总规模达41743人 同比新增1501人 其中线下执业医生新增648人 同比增幅达23.5% [21] - 与美团医疗、小红书建立官方合作关系 联动抖音、高德地图等头部平台打造平台流量矩阵 [23] - 线上引流的首诊人数占比达7.6% 客户获取成本低于行业平均水平 [25] 国际化战略与AI技术应用 - 新加坡区域门店收入同比增幅达119% [27] - 计划通过"自建旗舰店与小店+共建中西医诊所+并购连锁机构"模式推进海外市场 [27] - 护发益发颗粒成功通过新加坡卫生科学局（HSA）认证 [27] - 发布10大"国医AI分身" 覆盖肿瘤科、皮肤科等八大中医核心专科领域 已实现创收 [29] - AI健康助理覆盖5个诊前场景、4个诊后服务场景及50余个日常事务场景 每周服务数百名复诊用户 [30] - 入选高盛发布的《中国AI医疗指数》及摩根士丹利发布的《中国-人工智能：沉睡的巨人觉醒》 [32][34] 公司市场表现与估值 - 财报公布后公司股价午后开盘一度涨超5% [3] - 总股本2.36亿股 总市值76.7亿元 [4] - 市盈率（静）23.15 市盈率TTM 23.15 [4]

公司回购金额排名 - 中国宏桥回购金额最高达9.42亿元 回购数量3665.00万股[1][2] - 腾讯控股回购金额5.50亿元 回购数量91.30万股[1][2] - 恒生银行回购金额2365.56万港元 回购数量21.00万股[1][2] 年累计回购比例较高的公司 - 中旭未来年累计回购数量占总股本比例达5.530%[2] - 卡罗特年累计回购比例达3.430%[2] - 力鸿检验年累计回购比例达2.575%[3] 重点公司回购详情 - 四环医药回购1309.60万股 金额1957.20万港元 年累计回购3309.60万股[1][2] - 美高梅中国回购100.00万股 金额1590.01万港元 年累计回购1262.74万股[1][2] - 蒙牛乳业回购100.00万股 金额1497.42万港元 年累计回购777.80万股[1][2] 其他公司回购情况 - 联易融科技-W回购367.00万股 金额983.90万港元[1][2] - 天立国际控股回购242.40万股 金额919.07万港元[1][2] - VITASOY INT'L回购71.80万股 金额656.96万港元[1][2]

中医养生消费趋势 - 中医馆数量从2015年3000余个增至2024年4.2万个 九年增长约13倍 [12][13] - 三伏贴销量在入伏前夕环比增长176% 上海广州深圳宁波杭州武汉为销量前列城市 [4] - 90后95后用户占比超50% 成为三伏贴养生主力人群 [7] - 浙江省中医院乌梅汤2023年创3天售20多万帖纪录 2024年新版24小时售115万帖 20-35岁年轻人消费占比超80% [8] - 小红书"中医养生"话题浏览量突破69亿 讨论量近2000万 [10] 中医服务与产业发展 - 连锁品牌固生堂2025年上半年总门诊人次274.7万同比增长15.3% 净利润1.95亿元同比增41.6% [13] - 全国中医类医疗卫生机构从2017年54243个增至2023年92531个 接近翻倍 [13] - 2024年全国中医类总诊疗量超16亿人次 继2023年67.4%高增长后再度上涨 [13] - 超90%受访青年尝试过中医诊疗法 美团平台18-30岁中医养生消费人群占比达52% [14] 创新产品与市场扩张 - 中式养生饮市场规模2024-2028年复合增速超88% 预计2028年破百亿元 [16] - 元气森林"元气自在水"系列2024年销售额突破10亿元 [16] - 盒马上半年推出近20款养生饮 通过自研或与同仁堂联名方式布局 [16] - 中药材种植面积达5000万亩较十年前翻番 2022年交易额1900亿元 [23] - 2023年中成药行业营业收入近5500亿元 中药行业整体规模预计2029年超2万亿元 [23] 中医文旅与科技融合 - 中医馆衍生文旅体验 方回春堂设文创店与义诊区 胡庆余堂推"三师合一"药膳馆 [18][20] - "十三五"期间各地举办中医药文化活动2.8万余场 参与辐射人数超1800万 [20] - 北京中医药文旅活动3天吸引游客2.7万人 磐安县2023年中医药旅游人次超100万 [20] - 中医AI供应商达1.26万家 头部企业售出超10万台中医AI一体机 [25] - AI中医服务商问止科技2024年7月二次递表港股 有望成"AI中医第一股" [25] 产业前景与驱动因素 - 中医大健康产业规模2025年有望超1.8万亿元 2030年预计达4.8-6.4万亿元 [28] - 84.4%人群存在健康困扰 超重肥胖心理压力睡眠问题为主要需求 [32] - 美国1970-2023年人均健康支出年均增7.4% 占GDP比重从6.74%升至17.7% [32] - 城镇富裕消费者2025年预计增加2.6%日常支出 重点流向健康与医疗服务 [36] - 国家政策推动中医馆社区覆盖率截至2025年2月达99.6% [38]

近期回购操作 - 9月2日以每股32.86港元至33.20港元回购14.09万股 金额465.72万港元 当日收盘价33.04港元 下跌1.55% 成交额6170.87万港元[2] - 9月1日以来连续2日回购 合计回购24.09万股 累计金额801.37万港元 期间股价累计上涨1.66%[2] 年度回购汇总 - 今年以来累计进行22次回购 合计回购290.32万股 累计金额达9270.27万港元[3] - 单次最大规模回购发生于1月6日 回购61.53万股 价格区间27.00-29.50港元 金额1743.20万港元[4] - 5月6日回购27.31万股 为年内第二大单次回购 金额845.02万港元 价格区间30.30-31.40港元[3] 价格区间特征 - 回购价格呈现波动 最低为4月7日的28.10港元 最高为6月5日的37.95港元[3][4] - 6月上旬回购价格处于高位区间 6月5日及6日分别达37.95港元和37.60-37.70港元[3] - 1月初至4月初回购价格主要集中于27-33港元区间 5月后回购价格中枢明显上移[3][4]