行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业的投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][25][27][28][29][30][31][32][33][34][35][37][38][39][40][41][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77] 核心观点 * 政策端对医疗器械创新支持力度较高，特别是脑机接口器械，在产品注册及医保立项政策加持下有望加速商业化普及 [1][3][61][63][77] * 创新药主线和左侧板块困境反转是2025年医药板块的最大投资机会 [3][77] * CXO板块景气度持续向上，建议积极配置 [2] * 医疗器械集采工作稳步推进，规则优化提高企业中选率，头部国产企业有望凭借集采获得更多市场份额 [2][52][59] * 药店行业在政策推动下持续出清，合规龙头有望通过并购、加盟等方式提升市占率 [2][71] * 医疗服务及消费医疗板块存在整体修复机会，龙头公司通过收购深化市场布局 [2][72] 按目录总结 药品板块 * GSK的美泊利珠单抗注射液于12月22日获中国药监局核准新适应症，用于治疗血嗜酸性粒细胞计数（BEC）≥150 细胞/μL的慢性阻塞性肺疾病（COPD）成人患者，系我国首个且唯一每月给药一次的生物制剂 [1][31] * 该适应症获批基于两项III期试验（MATINEE和METREX）的积极数据：在MATINEE试验中，治疗组中重度急性加重年发生率为0.80次/年，安慰剂组为1.01次/年，率比0.79；在METREX试验中，治疗组为1.40次/年，安慰剂组为1.71次/年，率比0.82 [32][33][34] * 据统计，我国COPD患者约1亿人，其中接受吸入三联治疗但仍频繁发生急性加重的患者中，67%存在血嗜酸性粒细胞计数＞150 细胞/μL的情况 [32] * 美泊利珠单抗年销售额约22.8亿美元，COPD适应症获批后有望进一步贡献增量 [35] * 2025年11月1日至12月27日期间，共计15款新药获CDE批准上市（7款国产，8款进口），17款创新药申报NDA（12款国产，5款进口），同时发生24个创新药相关跨国交易 [28][29][30][31] 生物制品 * 2025年12月22日，诺和诺德宣布美国FDA批准每日一次口服25毫克司美格鲁肽片剂（Wegovy®）用于减重及维持，并降低重大不良心血管事件风险，成为首个用于体重管理的口服GLP-1制剂 [1][37][40] * 在OASIS 4试验中，口服司美格鲁肽在64周平均减重约13.6%，减重效果与注射用Wegovy® 2.4毫克相似，三分之一的受试者体重减轻了20%或更多 [1][39][40] * 诺和诺德预计于2026年1月初在美国推出Wegovy®片剂，并于2025年下半年向欧洲药品管理局等提交了申请 [40] CXO及制药上游供应链 * 11月海外月度融资额为13.68亿美元，同比下降3%，环比波动但考虑到假期因素同比基本持平；11月中国月度融资额为3.93亿元，同比下降5%，但略高于2025年1-10月的平均水平 [2][44][46] * 阳光诺和与“星浩控股”就STC008注射液项目达成合作，将获得5000万元首付款及后续里程碑付款，累计总金额5亿元，以及销售净额8%的销售分成 [50] 医疗器械 * 国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布第六批国采文件，涉及药物涂层球囊类和泌尿介入类耗材，采购周期自执行日起至2028年12月31日 [52] * 报量结果符合预期，主要品种国产化率较高：冠脉药物球囊报量中，乐普医疗占比16%，山东吉威（蓝帆医疗子公司）占比8%；外周药物球囊（膝上）报量中，先瑞达医疗、归创通桥、心脉医疗三家国产企业合计占据71%的市场份额 [53][54][55] * 集采规则延续多轮报价，企业中选率大幅提升，“规则一”下最多入围企业数量的中选率均在60%及以上 [2][56][57][59][62] * 国家药监局在北京召开脑机接口医疗器械工作推进会，要求积极推动脑机接口器械更快更好上市应用和服务临床 [1][3][61][63][77] 药店 * 截至2024年底，国内药店总数约68.4万家 [64][65] * 2024年行业同店增长明显放缓，2024年第四季度开始行业处于净关店状态，2025年第三季度全国药店关店数量达16471家，新开门店7671家，单季度净减少8800家，2025年前三季度累计净减少门店约1.6万家 [64][66][67][68] 医疗服务及消费医疗 * 爱尔眼科收购39家机构部分股权，交易合计金额为9.6亿元，整体市销率为2.05倍 [2][72] * 39家标的公司2025年1-9月整体收入5.88亿元（约占爱尔眼科2025年第三季度收入的3.4%），净利润2024.59万元，大部分标的公司正处在扭亏为盈的拐点阶段 [2][73] * 收购标的中，大型机构（年营收>3000万元）如洛阳博爱眼科医院及青海爱尔眼科医院年收入体量超5000万元；小型机构（年营收<1500万元）占比60% [73][75] 投资建议 * 创新药建议关注泛癌种潜力的双/多抗药物、解决未满足临床需求的慢病药，持续关注ADC、双抗/多抗、小核酸赛道等投资机会 [3][77] * 建议持续关注中药OTC龙头以及药店龙头等左侧板块部分估值低位的优质资产 [3][77] * 报告列出重点标的包括：恒瑞医药、百济神州、翰森制药、信达生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、科伦博泰生物-B、三生制药、映恩生物、康诺亚、甘李药业、特宝生物、华东医药、南微医学、先健科技、鱼跃医疗、时代天使、爱尔眼科、固生堂、益丰药房、大参林、华润三九、羚锐制药、济川药业、东阿阿胶、药明合联等 [4] 市场表现与景气度 * 本周（12月22日~12月27日）申万医药生物指数上涨0.04%，中证创新药产业指数上涨0.01% [16] * 本周医药板块细分赛道景气度：创新药加速向上，仿制药底部企稳，原料药下行趋缓，生物制品底部企稳，医疗器械拐点向上，药房拐点向上，中药拐点向上，医疗服务与消费稳健向上 [17] * 精选的A股创新药51家上市公司平均涨跌幅-0.6%，其中25家上涨，26家下跌 [19] * 恒生医疗保健指数本周下跌0.6%，恒生创新药指数下跌0.5%；精选的H股创新药51家上市公司平均涨跌幅-2.0% [20] * 纳斯达克生物技术指数本周上涨0.3% [25] * 本周医药生物个股涨跌幅前十中，宏源药业上涨59.43%，鹭燕医药上涨37.34%；跌幅后十中，ST百灵下跌18.47%，华人健康下跌15.76% [15]

文章核心观点 - 归创通桥荣获“年度投资价值奖”，其投资价值是高值医疗器械行业结构性机遇与公司自身竞争力深度共振的结果[1] - 公司以营收利润双高增的亮眼成绩，成为创新械企中的领跑者，投资价值正被市场持续挖掘[1] 行业发展趋势 - 高值医疗器械行业处于“创新升级+国际化进阶”的核心发展窗口期[2] - 政策端创新激励持续加码，国家层面优化审批流程，推动高端器械上市周期缩短40%以上[3] - 地方层面如山东，将第二类医疗器械注册审评时限压缩至30个工作日[3] - 集采政策步入“量价平衡”成熟阶段，已基本实现重点高值耗材与体外诊断领域全覆盖，对市场预期影响边际减弱[3] - 30%医保预付等政策缓解企业资金压力，倒逼行业资源向具备核心创新能力的头部企业集中[3] - 国债支持医疗设备更新政策，为血管介入等高端器械的院内采购恢复提供政策保障[3] - 国产医疗器械企业产品力、品牌力与渠道力持续提升，出海机遇显著[4] - 2025年全球医疗器械市场规模有望达到6294亿美元，同比增速约为5.4%[4] - 券商观点认为创新与国际化将持续引领行业发展，是板块核心主线[4] 公司核心竞争力 - 公司投资价值核心在于业绩高增、研发突破与全球化布局构筑的内在硬实力[5] - **业绩表现**：2025年上半年实现营收4.82亿元，同比增长31.7%；净利润1.21亿元，同比大增76%[6] - 公司启动上市以来首次现金分红，计划派发现金红利总额3247万元（含税），股利支付率达32.4%[6] - 公司成为港股市场中首家成功摘B的18A高值耗材医疗器械企业，印证其规模化盈利能力的持续性与稳定性[6] - **研发创新**：公司共拥有73款产品及在研项目，其中52款获NMPA批准，8款取得欧盟CE认证[7] - 已形成血管介入领域的“一站式”解决方案，多款核心产品填补国内空白[7] - 差异化创新产品精准锚定临床未被满足的核心需求，在神经介入与外周介入两大核心领域形成高效协同效应[7] - **全球化布局**：2025年上半年，公司国际业务收入同比增长36.9%[8] - 产品已覆盖27个海外国家和地区，累计实现22款产品海外销售，成功切入7个全球TOP10市场[8] - 欧洲市场突破显著，与Asklepios、SANA等顶尖医院集团合作；新兴市场如巴西、泰国获得产品注册批准[8] - 全球外周介入市场规模约100亿美元，中国市场占比仅12%-15%，公司海外业务增长潜力巨大[8] 市场认可与未来展望 - 公司投资价值获得专业机构广泛认可，券商纷纷上调评级与目标价[10] - 例如，国泰海通首次覆盖即给予“增持”评级，目标价36.4港元[10] - 随着高端医疗器械创新政策持续落地，以及公司海外临床数据积累与渠道拓展，公司“国产替代领跑者”与“全球市场参与者”的双重身份将更加清晰[10] - 在医疗板块回暖与创新驱动的大背景下，公司价值兑现之路正逐步开启[10]

活动与奖项概述 - 格隆汇于12月22日在线举办“科技赋能·资本破局”分享会 并在会上揭晓了“金格奖”年度卓越公司评选榜单 [1] - 百奥家庭互动 港华智慧能源 归创通桥 来凯医药-B 龙蟠科技 首程控股 天工国际 途虎-W 药师帮 优然牧业 共10家企业荣获“年度投资价值奖（中小市值）”奖项 [1] 获奖公司名单 - 获奖公司及其股票代码分别为：百奥家庭互动(02100.HK) 港华智慧能源(01083.HK) 归创通桥(02190.HK) 来凯医药-B(02105.HK) 龙蟠科技(603906.SH/02465.HK) 首程控股(00697.HK) 天工国际(00826.HK) 途虎-W(09690.HK) 药师帮(09885.HK) 优然牧业(09858.HK) [1] 奖项评选标准与范围 - “年度投资价值奖（中小市值）”奖项重点考察上市公司的营收以及净利润增长 并从公司规模 商业模式 管理能力 创新能力等多方面综合考量 [1] - 该奖项体现了对上市公司盈利能力以及稳定投资回报的肯定 也是对其经营能力的高度肯定 [1] - 评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果 [1] - 格隆汇“金格奖”上市公司评选覆盖港交所 上交所 深交所 纽交所 美国证券交易所 纳斯达克证券交易所挂牌上市的全部上市公司及独角兽公司 [2]

公司业务与市场地位 - 公司是国内神经和外周血管介入医疗器械领域的领导者，集研发、生产、销售于一体 [1] - 公司产品线丰富，目前共有73款产品，其中51款已在中国商业化，8款获得欧盟CE认证，5款在阿联酋获批 [1] - 自主研发平台已成功推出多款创新产品，例如麒麟血流导向装置、OCT引导外周血管斑块定向旋切导引导管系列 [1] 国际化进展 - 2025年上半年，公司在国际市场的收入为人民币1570万元，同比增长36.9% [1] - 公司产品已在超过23个国家/地区注册，其中22款产品在27个国家/地区实现商业化，并已进入7个全球TOP 10市场 [1] - 超过31款产品正在23个国家/地区进行注册，并在欧洲开展CE标志产品上市后的临床跟踪试验以增强国际质量认可 [1] - 公司重点布局南美、泛亚及中东等新兴市场，并与全球60余家合作伙伴建立了战略关系 [1] 财务业绩表现 - 2025年中期，公司实现总营业收入人民币4.82亿元，同比增长31.69% [1] - 2025年中期，公司实现税前利润人民币1.21亿元，同比增长76%；实现净利润人民币1.21亿元，同比增长76% [1] - 收入增长主要得益于神经血管和外周血管介入器械销售的强劲表现 [1] - 神经血管介入产品销售收入达人民币3.04亿元，占总收入的63.3%，同比增长25.0% [1] - 外周血管介入产品收入为人民币1.76亿元，占总收入的36.7%，同比增长46.2% [1] 行业政策与未来展望 - 医保局优化了集采规则，明确在中选规则方面优化价差的计算“锚点”，不再简单地以最低报价作为参考，集采政策趋缓 [1] - 在国产替代背景下，公司竞争优势明显 [2] - 机构预计公司2025-2027年收入分别为人民币10.56亿元、13.77亿元、17.97亿元 [2] - 机构预计公司2025-2027年净利润分别为人民币2.23亿元、3.09亿元、3.89亿元 [2] - 基于业绩快速增长，机构给予公司目标价28.35港元/股，对应2027年市盈率(PE)为22.58倍，较现价有26%的潜在升幅 [2]

投资评级与目标价 - 报告给予归创通桥“买入”评级，目标价为28.35港元/股，较当前22.50港元的现价有26.0%的预计升幅 [1][5][15] 核心观点与投资逻辑 - 公司是国内神经和外周血管介入医疗器械领域的领导者，集研产销于一体，研发效率高 [2][7] - 在国产替代背景下，公司竞争优势明显，未来业绩有望持续增长 [5][15] - 集采政策趋缓，医保局优化了中选规则，不再简单以最低报价为参考，有利于公司未来发展 [4][12] 公司业务与产品管线 - 公司产品线丰富，目前共有73款产品，其中51款已在中国商业化，8款获得欧盟CE认证，5款在阿联酋获批，并在超过23个国家/地区注册了31款产品 [2][7] - 自主研发平台已成功推出多款创新产品，如麒麟血流导向装置、OCT引导外周血管斑块定向旋切导引导管系列等 [2][7] - 麒麟血流导向装置二代已于2025年3月获批，未来预计还有8款神经介入产品在2027年前陆续获批，将进一步巩固其在神经介入市场的领先地位 [7] - 公司业务分为神经血管介入和外周血管介入两大板块，产品管线规划清晰，覆盖颅内缺血、颅内出血、颈动脉狭窄、下肢动脉、下肢静脉等多个治疗领域 [8] 财务业绩与预测 - **2025年上半年业绩**：实现总营业收入人民币4.82亿元，同比增长31.69%；税前利润和净利润均为1.21亿元，同比增长76% [4][12] - **收入结构**：神经血管介入产品销售收入达人民币3.04亿元，占总收入的63.3%，同比增长25.0%；外周血管介入产品收入为人民币1.76亿元，占比36.7%，同比增长46.2% [4][12] - **历史及预测收入**： - FY2023：人民币5.278亿元，同比增长58.0% - FY2024：人民币7.825亿元，同比增长48.3% - 2025E：人民币10.558亿元，同比增长34.9% - 2026E：人民币13.771亿元，同比增长30.4% - 2027E：人民币17.967亿元，同比增长30.5% [6][20] - **历史及预测净利润**： - FY2023：净亏损人民币0.7873亿元 - FY2024：净利润人民币1.0026亿元 - 2025E：净利润人民币2.2308亿元，同比增长122.5% - 2026E：净利润人民币3.0908亿元，同比增长38.6% - 2027E：净利润人民币3.8865亿元，同比增长25.7% [6][20] - **盈利能力指标**：预计毛利率将稳定在70%-72%左右；净利率从2024年的12.8%提升至2025E的21.1% [20] 国际化进展 - **国际市场收入**：2025年上半年，公司在国际市场的收入为人民币1570万元，同比增长36.9% [3][9] - **商业化与注册**：目前有22款产品在27个国家/地区实现商业化，产品已进入7个全球TOP 10市场；超过31款产品正在23个国家/地区进行注册 [3][9] - **合作伙伴与市场布局**：与全球60余家合作伙伴建立战略关系，重点布局南美、泛亚及中东等新兴市场 [3][9] - **质量认可**：在欧洲开展CE标志产品上市后的临床跟踪试验，以增强国际质量认可 [3][9] 行业前景与市场空间 - **神经介入市场**：中国的神经介入市场规模预计到2030年将增长至人民币371亿元，2023年至2030年的复合年增长率（CAGR）为20.2% [13] - **手术量增长**：随着老龄化加快，中国缺血性脑卒中的手术数量从2015年的1.35万台增长至2019年的4.58万台，预计到2030年将增长至88.13万台，CAGR将达到30.8% [13] 估值与同业比较 - 基于业绩快速增长，给予目标价28.35港元，对应2027年预测市盈率（PE）为22.58倍 [5][15] - 报告列出了同业公司估值比较，包括春立医疗、先健科技、爱康医疗、微创脑科学、心泰医疗等，其2026年预测PE在12.75倍至20.03倍之间 [16]

文章核心观点 - 脑血管疾病是中国居民主要死因，其发病率的持续上升和患者治疗需求的增加，正驱动中国脑血管介入器械市场规模快速增长，行业存在显著发展机遇 [1][10] - 中国脑血管介入器械市场正经历国产化加速进程，这导致治疗耗材平均支出下降，为本土企业提供了替代进口产品的市场空间 [13][17] - 全球脑血管介入器械市场同样在增长，目前由北美主导，但亚太地区（包括中国）是重要的组成部分 [7] 行业定义与分类 - 脑血管介入器械是用于诊断和治疗脑部血管病变的微创手术所需医用耗材，是心血管介入器械的一大类 [2] - 主要产品包括血管内栓塞弹簧圈、凝块取出支架、扩张支架、密网支架、吸引导管、球囊扩张导管等 [2] - 按适应症可分为缺血性神经血管疾病器械、出血性神经血管疾病器械和颅内动脉狭窄器械 [2] 行业发展现状：全球市场 - 2024年全球脑梗死血管内神经介入治疗医用耗材市场规模为32.92亿美元，预计2025年将增长至39.74亿美元 [7] - 北美是全球最大市场，2024年占比达43.04%，欧洲和亚太地区占比分别为26.56%和25.27% [7] 行业发展现状：中国市场 - 脑血管疾病是中国居民疾病死亡率前三的疾病，脑卒中已成为中国国民首要死因，且患病人群呈年轻化趋势 [1][10] - 工业化、城镇化、人口老龄化及生活方式变化导致脑血管疾病发病率持续上升，治疗需求增加 [1][10] - 2024年中国脑梗死血管内神经介入治疗医用耗材市场规模为35.04亿元，预计2025年将大幅增长至48.79亿元 [1][10] - 2024年市场细分：颅内取栓支架15.84亿元，颅内血栓抽吸导管2.72亿元，颅内支架、球囊、保护伞等16.48亿元 [1][10] - 2025年市场细分预测：颅内取栓支架21.94亿元，颅内血栓抽吸导管6.22亿元，颅内支架、球囊、保护伞等20.63亿元 [10] - 随着国产化加速，脑梗死血管内神经介入治疗耗材平均支出从2018年的2.77万元/台下降至2024年的1.92万元/台，预计2025年进一步降至1.83万元/台 [13] 行业产业链 - 产业链上游为原材料供应商，主要包括管材（如FEP热收缩管、PTFE管）和合金材料（如不锈钢、镍钛记忆合金） [15] - 产业链中游为器械制造商，目前市场由美敦力、强生、史塞克等跨国企业主导，国内领先企业如微创脑科学、归创通桥正进行全方位布局 [15] - 产业链下游为渠道端及终端客户，渠道端主要为各级医疗机构 [15] 行业特征 - 行业具有高技术壁垒、技术持续创新和行业政策利好的特征 [4] 相关企业 - 上市企业包括：归创通桥(02190)、微创脑科学(02172)、沛嘉医疗(09996)、赛诺医疗(688108)、心玮医疗(06609) [1] - 其他相关企业包括：威高集团有限公司、昆明铂锐金属材料有限公司、普埃金属材料（上海）有限公司及跨国企业美敦力、强生、史塞克 [1][15]

文章核心观点 - 脑血管疾病是中国居民主要死因之一，其治疗需求推动脑血管介入器械行业市场需求持续增长 [1] - 中国脑血管介入器械市场规模预计将从2024年的35.04亿元增长至2025年的48.79亿元，并有望在2032年达到177.37亿元，市场增长潜力巨大 [1][6][11] - 行业目前由美敦力、强生、史塞克等跨国企业主导，但国产企业正通过技术突破和成本优势加速国产替代进程，尤其在取栓支架、弹簧圈等领域已取得较高国产化程度 [8][9][12] 行业定义与分类 - 脑血管介入器械是用于诊断和治疗脑部血管病变的微创手术所需医用耗材 [2] - 主要产品包括血管内栓塞弹簧圈、凝块取出支架、扩张支架、密网支架、吸引导管、球囊扩张导管等 [2] - 按适应症可分为缺血性神经血管疾病器械、出血性神经血管疾病器械和颅内动脉狭窄器械 [2] - 行业特征为高技术壁垒、技术持续创新和行业政策利好 [3] 市场规模与现状 - **全球市场**：2024年全球脑梗死血管内神经介入治疗医用耗材市场规模为32.92亿美元，预计2025年增至39.74亿美元 [5] - **全球区域分布**：2024年北美市场占比43.04%，欧洲占比26.56%，亚太占比25.27% [5] - **中国市场**：2024年中国脑梗死血管内神经介入治疗医用耗材规模为35.04亿元，预计2025年增至48.79亿元 [1][6] - **中国市场细分（2024年）**：颅内取栓支架15.84亿元，颅内血栓抽吸导管2.72亿元，颅内支架、球囊、保护伞等16.48亿元 [1][6] - **中国市场细分（2025年预测）**：颅内取栓支架21.94亿元，颅内血栓抽吸导管6.22亿元，颅内支架、球囊、保护伞等20.63亿元 [1][6] - **长期市场预测（2032年）**：总规模预计达177.37亿元，其中颅内取栓支架78.11亿元，颅内血栓抽吸导管42.82亿元，颅内支架、球囊、保护伞等56.44亿元 [11] - **治疗费用趋势**：脑梗死血管内神经介入治疗耗材平均支出从2018年的2.77万元/台下降至2024年的1.92万元/台，预计2025年约为1.83万元/台，呈现下降态势 [7] 产业链分析 - **上游原材料**：主要包括管材（如FEP热收缩管、PTFE管）和合金材料（如不锈钢、钴基合金、镍钛记忆合金） [7] - **中游制造商**：由美敦力、强生、史塞克等跨国企业主导市场，国内领先企业如微创脑科学、归创通桥进行全方位布局 [7] - **下游渠道与终端**：渠道端主要为各级医疗机构 [7] 行业发展历程 - **萌芽期（1980-1999年）**：新技术与新材料开始应用于器械制造并逐步临床使用 [8] - **启动期（2000-2010年）**：国内市场起步，更多本土企业参与 [8] - **高速发展期（2011年至今）**：更多本土企业布局，逐渐掌握部分产品核心技术，打破垄断 [8] 行业竞争格局 - **市场主导者**：行业主要由美敦力、强生、史塞克、Penumbra等跨国企业主导，它们凭借技术积累和临床数据占据高端核心领域 [8] - **竞争梯队**： - 第一梯队：美敦力、史塞克、强生等跨国企业，其中美敦力拥有超过32款神经介入产品 [9] - 第二梯队：归创通桥、微创机器人等国内领先企业，在弹簧圈、取栓支架等产品方面已较为成熟 [9] - 第三梯队：瑞康通、维心医疗等企业 [9] - **国产替代现状**：跨国企业在血管导流装置、微导丝等高技术门槛产品上占据93%以上的市场份额，国产占有率不到10% [9] - **国产替代突破口**：取栓支架、弹簧圈、中间导管国产化程度较高，有望成为本土企业实现国产替代的突破口 [9] - **国内代表企业**：包括归创通桥、微创脑科学、沛嘉医疗、赛诺医疗、心玮医疗等 [2][9] 行业发展趋势 - **市场需求驱动**：人口老龄化、居民生活方式变化导致脑血管疾病发病率上升，治疗需求增加 [1][5] - **技术突破**：国内企业在部分核心产品上实现技术突破，性能接近国际水平且具备成本优势，政策支持加速国产替代进程 [12] - **应用场景拓展**：智能化（如AI辅助导航）、微创化及可降解材料等新技术应用推动行业升级，拓展治疗适用范围 [13] - **政策支持**：国家将高端医疗器械列为重点发展领域，通过优先审批、医保准入倾斜等政策扶持创新产品，基层医疗机构建设进一步拓展产品覆盖范围 [13]

公司基本信息 - 公司中文名为归创通桥医疗科技股份有限公司，英文名为Zylox - Tonbridge Medical Technology Co., Ltd.[9] - 公司住所为浙江省杭州市余杭区仓前街道数云路270号，邮编311121[10] - 公司经营范围包括技术服务、货物进出口等多项业务[17] 股权结构 - 公司以2021年1月31日经审计的净资产926,002,038.14元为基础，折合股本总额263,401,001股，每股面值1元[6] - 公司总持股数为263,401,001股，Jonathon Zhong Zhao持股41,441,991股，持股比例15.7337%[26] - 公司普通股为344,132,001股，其中内资股7,781,257股，占比2.26%，外资股336,350,744股，占比97.74%[30] - 公司注册资本为人民币344,132,001元[31] 股份管理 - 董事、监事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超过其所持公司股份总数的25%[33] - 公司减少注册资本应自决议之日起10日内通知债权人，并于30日内在报纸上公告[36] - 公司因特定情形收购本公司股份后，不同情形有不同处理方式和时间要求[37] 股东大会 - 年度股东大会每年召开一次，应于上一会计年度结束后的6个月内举行[76] - 单独或合计持有公司3%以上股份的股东，有权在股东大会召开10日前提出临时议案并书面提交董事会[70] - 股东大会作出普通决议，需出席股东所持表决权二分之一以上通过；作出特别决议，需三分之二以上通过[90] 董事会 - 公司董事会由9名董事组成，包括3名执行董事、3名非执行董事和3名独立非执行董事，设董事长一名，任期三年，可连选连任[101] - 董事会负责召集股东大会并报告工作，执行股东大会决议，决定公司经营计划和投资方案等[104] - 董事会每年至少召开2次定期会议，会议通知应于召开至少10日前送达[111] 监事会 - 监事会由三名监事组成，设主席一名，监事任期每届为三年[129] - 监事会每6个月至少召开一次会议[131] - 监事会的决议需由2/3以上监事会成员表决通过[134] 财务与审计 - 公司会计年度为每年公历1月1日至12月31日[153] - 公司每一会计年度公布两次财务报告，前6个月结束后60天内公布中期报告，会计年度结束后120天内公布年度报告[155] - 公司应聘用独立会计师事务所审计年度财务报告，聘期自本次年度股东大会结束至下次年度股东大会结束[162][163] 其他事项 - 公司可采取现金、股票等形式分配股利，向内资股股东以人民币派付现金股利，向外资股股东以人民币计价和宣布，以外币或人民币支付[159] - 公司在12年内就股份最少派發三次股息且无人认领，可出售未能联络的境外上市外资股股东的股份[164] - 公司通知有多种送达方式及送达日期规定[190]

股本变动 - 2025年11月7日，1395万股H股发行及上市流通[3] - 公司注册资本由330,182,001元变为344,132,001元[3] - 公司总股本由330,182,001股变为344,132,001股[3] - 内资股占比由2.36%变为2.26%[4] - 外资股占比由97.64%变为97.74%[4] 章程修订 - 2025年12月8日，董事会决议修订公司章程[3] - 修订涉及注册资本及股本变动[3] - 无需股东进一步批准，已获董事会批准生效[4] - 经修订的公司章程全文已刊于相关网站[5]

归创通桥-B股东权益变动 - 2025年12月5日，归创通桥-B(02190)发生多笔股东权益披露，涉及多家机构及个人股东[1] - 珠海通桥投资中心（有限合伙）持股由9039.27万股减少至8839.27万股，持股比例由26.87%降至26.28%[2] - 珠海归创投资中心（有限合伙）持股由9039.27万股减少至8839.27万股，持股比例由26.87%降至26.28%[2] - 杭州涪江投资合伙企业（有限合伙）持股由9039.27万股减少至8839.27万股，持股比例由26.87%降至26.28%[2] - 杭州归桥企业管理合伙企业（有限合伙）持股由9039.27万股减少至8839.27万股，持股比例由26.87%降至26.28%[2] - 杭州语意慧企业管理合伙企业（有限合伙）持股由9039.27万股减少至8839.27万股，持股比例由26.87%降至26.28%[2] - 股东卫娜持股由9039.27万股减少至8839.27万股，持股比例由26.87%降至26.28%[2] - 股东赵中持股由9039.27万股减少至8839.27万股，持股比例由26.87%降至26.28%[2] - 上述七名股东均以相同数量（减少200万股）和相同比例（下降0.59个百分点）减持公司股份[2] 华新水泥股东权益变动 - 2025年12月5日，华新水泥(06655)发生股东权益披露[1] - 股东李叶青持股由113.01万股增加至113.86万股，增持0.85万股[2] - 李叶青的持股比例在本次变动前后均为0.15%，未发生变化[2]