报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年9月十大转债分别为中特转债、山路转债、和邦转债、爱玛转债、兴业转债、闻泰转债、重银转债、天业转债、环旭转债、渝水转债 ，报告对各转债对应公司情况进行分析并指出看点 [6][13] 根据相关目录分别进行总结 中特转债 - 8月末收盘价114.493元，转股溢价率96.64%，正股PE - TTM12.68 [6][13] - 全球领先特殊钢材料制造企业，有五家专业精品特殊钢材料生产基地等，形成沿海沿江产业链战略布局 [13] - 2024年营业收入1092.03亿元（同比 - 4.22%）等，2025年上半年营业收入547.15亿元（同比 - 4.02%）等 [13] - 看点：全球品种规格最全特钢企业之一，产能规模大；覆盖完整产业链，成本管控能力领先；积极谋求外延式扩张机会 [14] 山路转债 - 8月末收盘价117.2元，转股溢价率48.74%，正股PE - TTM4.02 [6][23] - 以路桥工程施工与养护施工为主营业务，有完善业务和管理体系，能提供一站式综合服务 [23] - 2024年营业收入713.48亿元（同比 - 2.3%）等，2025年上半年营业收入285.75亿元（同比 + 0.26%）等 [23] - 看点：实控人为山东省国资委，有中特估概念；化债背景下资产负债表等有提升空间；有望受益山东十四五规划；把握一带一路机遇开拓新国别 [24] 和邦转债 - 8月末收盘价121.6元，转股溢价率27.33%，正股PE - TTM - 154.7 [6][35] - 拥有盐矿、磷矿及天然气供应优势，业务涉及化工、农业、光伏三大领域 [35] - 2024年营业收入85.47亿元（同比 - 3.13%）等，2025年上半年营业收入39.21亿元（同比 - 19.13%）等 [35] - 看点：磷矿和盐矿盈利情况好；液体蛋氨酸产能大，是主要利润贡献点之一 [36] 爱玛转债 - 8月末收盘价127.164元，转股溢价率31.95%，正股PE - TTM14.18 [6][46] - 电动两轮车行业龙头企业，产品自行研发生产，靠经销商销售并提供售后 [46] - 2024年营业收入216.06亿元（同比 + 2.71%）等，2025年上半年营业收入130.31亿元（同比 + 23.04%）等 [46] - 看点：以旧换新国补贴有望延续刺激需求；新国标实施或有扶持政策；毛利率有改善空间 [47] 兴业转债 - 8月末收盘价124.698元，转股溢价率17.91%，正股PE - TTM6.14 [6][55] - 首批股份制商业银行之一，发展为现代金融服务集团 [55] - 2024年营业收入2122.26亿元（同比 + 0.66%）等，2025年上半年营业收入1104.58亿元（同比 - 2.29%）等 [55] - 看点：资产质量总体稳定；规模保持稳定增长 [56] 闻泰转债 - 8月末收盘价123.15元，转股溢价率23.63%，正股PE - TTM - 19.91 [6][67] - 全球领先半导体企业，采用IDM模式提供相关服务 [67] - 2024年营业收入735.98亿元（同比 + 20.23%）等，2025年上半年营业收入253.41亿元（同比 - 24.56%）等 [67] - 看点：聚焦半导体主业，业务收入增长，综合毛利率及净利率增强；汽车领域收入占比高，消费电子领域下半年进入旺季 [68] 重银转债 - 8月末收盘价123.688元，转股溢价率21.55%，正股PE - TTM6.47 [6][78] - 长江上游和西南地区最早地方性股份制商业银行等，经营范围广泛 [78] - 2024年营业收入136.79亿元（同比 + 3.54%）等，2025年上半年营业收入76.59亿元（同比 + 7%）等 [78] - 看点：受益成渝双城经济圈战略；资产规模稳定增长；紧跟国家战略调整信贷策略 [79] 天业转债 - 8月末收盘价123.717元，转股溢价率84.35%，正股PE - TTM146.1 [6][90] - 新疆生产建设兵团工业企业第一股，氯碱化工领军企业，形成循环经济产业链 [90] - 2024年营业收入111.56亿元（同比 - 2.7%）等，2025年上半年营业收入51.6亿元（同比 - 0.98%）等 [90] - 看点：片碱生产成本相对固定，烧碱价格有变化；计划增加分红频率，集团有煤矿项目推进 [91] 环旭转债 - 8月末收盘价127.8元，转股溢价率24.45%，正股PE - TTM27.85 [6][101] - 全球电子制造设计领导厂商，2024年有在多地拓展业务举措 [101] - 2024年营业收入606.91亿元（同比 - 0.17%）等，2025年上半年营业收入272.14亿元（同比 - 0.63%）等 [101] - 看点：智能穿戴SiP模组领先制造商，消费电子类产品营收增长；在多地设生产据点，强化关键领域研发与生产能力 [102] 渝水转债 - 8月末收盘价124.714元，转股溢价率28.15%，正股PE - TTM27.4 [6][111] - 重庆市最大供排水一体化经营企业，享有供排水特许经营权，市场垄断地位稳固 [111] - 2024年营业收入69.99亿元（同比 - 3.52%）等，2025年上半年营业收入35.19亿元（同比 + 7.16%）等 [111] - 看点：在重庆主城区供排水业务稳定；收购项目巩固本地市占率，拓展外省业务；成本控制有效，电单耗和药剂单耗下降 [112]

公司战略定位 - 深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神 把握金融工作的政治性和人民性 [1] - 坚定高目标引领 高站位转型 高效率运行 高品质服务 高质量发展定位 [1] - 统筹推进三稳 三进 三优化 三强化 三提升重点工作举措 [1] - 聚焦主责主业 服务重大战略 强化综合经营 提升服务质效 [1] 资产规模表现 - 截至2025年7月31日集团口径资产总额达10087亿元 [1] - 较上年末增长1521亿元 增幅17.76% [1] - 资产规模突破一万亿元 提前完成十四五战略规划目标 [1]

公司资产规模 - 重庆银行集团口径资产总额达到10087亿元 成为第九家资产规模突破万亿级的城市商业银行 [1] - 资产规模较上年末增长1521亿元 增幅达17.76% [1] - 提前完成"十四五"战略规划目标 [1] 行业格局 - 川渝地区已形成两家万亿级城商行格局 分别为成都银行和重庆银行 [1] - 目前共有九家万亿级城商行 包括北京银行 江苏银行 上海银行 宁波银行 南京银行 杭州银行 成都银行 长沙银行和重庆银行 [1]

战略定位与执行 - 公司深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神 把握金融工作的政治性和人民性 [1] - 公司坚定"高目标引领 高站位转型 高效率运行 高品质服务 高质量发展"定位 [1] - 公司统筹推进"三稳 三进 三优化 三强化 三提升"重点工作举措 [1] 业务发展重点 - 公司聚焦主责主业 服务重大战略 强化综合经营 提升服务质效 [1] - 公司推动高质量发展持续走深走实 [1] 财务表现 - 截至2025年7月31日集团口径资产总额达10,087亿元 [1] - 资产规模较上年末增长1,521亿元 增幅达17.76% [1] - 资产规模突破一万亿元 提前完成"十四五"战略规划目标 [1]

业绩总结 - 截至2025年7月31日公司资产总额达10,087亿元[3] - 较上年末资产总额增长1,521亿元，增幅17.76%[3] - 资产规模突破一万亿，提前完成“十四五”战略规划目标[3]

资产规模 - 截至7月31日公司资产规模达10,087亿元 较上年末增长1,521亿元 增幅17.76% 提前完成"十四五"战略规划目标 [1] 财务表现 - 截至6月30日集团实现营业收入76.59亿元 较上年同期增长7.00% [1] - 实现净利润33.94亿元 较上年同期增长5.73% [1] - 实现归属于股东净利润31.90亿元 较上年同期增长5.39% [1] 资产质量 - 集团不良贷款率为1.17% 较上年末下降0.08个百分点 [1] - 整体延续高质量发展良好趋势 [1]

业绩总结 - 截至2025年7月31日公司资产总额达10087亿元[1] - 较上年末资产总额增长1521亿元[1] - 较上年末资产总额增幅为17.76%[1] 其他新策略 - 公司资产规模突破一万亿元[1] - 公司提前完成“十四五”战略规划目标[1]

资产规模与增长 - 截至2025年6月30日资产总额达9833.65亿元，较上年末增长14.79% [1] - 贷款总额突破5000亿元大关，存款总额达5441.36亿元，较上年末增长14.77% [2] - 距离"万亿俱乐部"资产规模目标仅一步之遥 [1] 盈利能力表现 - 上半年营业收入76.59亿元，同比增长7.00%，归母净利润31.90亿元，同比增长5.39%，两项增速均为近三年来最优 [1][2] - 利息净收入58.63亿元，同比增长12.22%，主要受益于生息资产规模扩张及负债成本控制 [2] - 投资收益保持稳定，盈利结构较为均衡 [2] 风险控制能力 - 不良贷款率降至1.17%，较上年末下降0.08个百分点 [2] - 关注类贷款占比降至2.05%，逾期贷款占比同步下降 [2] - 拨备覆盖率提升至248.27%，风险抵补能力进一步增强 [2] 制造业贷款业务 - 制造业贷款规模366.31亿元，较上年末增长16.86%，服务客户超2700户 [3] - 制造业贷款不良率较年初下降0.2个百分点至1.99%，呈现"量增质稳"格局 [3] - 出台"制造业攻坚行动方案"及"支持民营经济高质量发展25条"专项政策 [3] 五篇大文章业务进展 - 科技贷款增速超40%，推"专精特新信用贷"等特色产品 [4] - 绿色信贷规模超750亿元，年均增速超30%，ESG理念融入信贷全流程 [4] - 普惠小微贷款余额709.39亿元，较上年末增长98.71亿元，增量创历史新高 [4] - 手机银行7.0上线，打造"重银晓AI"大模型应用平台 [4] 区域战略服务成效 - 为成渝地区双城经济圈注入近1400亿元信贷，支持超90个重大项目 [5] - 服务西部陆海新通道融资余额突破470亿元，创新"一单制"信用证业务 [5] - 承销川渝陕黔地方政府债券48只，累计承销规模109.46亿元 [5] 零售业务创新 - 自营数字化贷款产品"捷e贷"规模较年初增长35%，打通公积金直连通道 [6] - 通过消费金融产品有效满足区域居民融资需求，激活区域消费市场 [6]

产品基本信息 - 重庆银行发行长江·聚惠公募净值型点金产品2025年第9期 [1] - 产品募集期为2025年8月28日至2025年9月4日 [1] - 计划发行规模为5亿元人民币 [1] - 投资者认购起点金额为1万元人民币 [1] 产品结构特征 - 产品类型为固定收益类理财产品 [1] - 产品风险评级为中低风险等级 [1] - 业绩比较基准区间为年化2.25%至3.05% [1] - 业绩比较基准不构成收益承诺 [1] 信息披露说明 - 理财产品具体信息以《产品说明书》等销售文件为准 [1] - 该信息公告日期为8月28日 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入76.59亿元，同比增长7.00% [1][3] - 净利润33.94亿元，同比增长5.73%；归母净利润31.90亿元，同比增长5.39% [1][3] - 扣非归母净利润31.75亿元，同比增长5.84% [1][3] - 经营活动现金流量净额400.94亿元，上年同期为-379.14亿元 [1][3] - 利息净收入58.63亿元，同比增长12.22%；手续费及佣金净收入3.65亿元，同比下降28.62% [4] 历史营收趋势 - 2024年营收136.79亿元，同比增长3.54%，扭转2022年(-7.23%)和2023年(-1.89%)连续下滑趋势 [1][6] - 在A股上市城商行中营收规模(136.79亿元)和增速(3.54%)均垫底，同期南京银行(502.71亿元/+11.32%)、杭州银行(383.81亿元/+9.61%)表现更优 [4][5] 业务分部表现 - 公司银行业务营收57.52亿元，税前利润37.51亿元 [8] - 个人银行业务营收12.97亿元，同比减少13.2%；税前亏损4270.7万元，上年同期盈利4.31亿元 [7][8] - 资金业务营收5.91亿元，税前利润7011.1万元 [8] 资产质量 - 不良贷款余额58.40亿元，较2024年末增加3.77亿元；不良率1.17%，下降0.08个百分点 [1][8] - 房地产不良贷款率7.19%，创2013年上市以来新高 [1][9] - 批发零售业不良率从2.24%降至1.20%，建筑业从1.13%降至0.42% [9][10] 资本充足水平 - 核心一级资本充足率8.80%，较2024年末下降1.08个百分点 [10][11] - 一级资本充足率9.94%，下降1.26个百分点；资本充足率12.93%，下降1.53个百分点 [10][11] - 各项资本充足率均低于商业银行平均水平(核心一级10.93%/一级12.46%/资本15.58%) [11][12] 公司治理 - 2024年3月杨秀明接替到龄退休的林军担任董事长 [2]