产品发行信息 - 重庆银行于2025年9月4日至9月11日发行长江·聚惠公募净值型点金产品2025年第10期 [1] - 该产品计划发行规模为5亿元人民币 投资者认购起点金额为1万元人民币 [1] - 产品期限为739天 属于固定收益类中低风险理财产品 [1] 产品收益特征 - 产品业绩比较基准区间为年化2.25%至3.05% [1] - 业绩比较基准不代表预期收益率或产品未来实际收益表现 [1]

大宗交易概况 - 重庆银行于9月3日发生一笔大宗交易，成交量5200万股，成交金额5.56亿元，成交价10.70元，较当日收盘价溢价10.54% [2] - 买方为招商证券重庆金沙门路营业部，卖方为国泰海通证券重庆朝天门营业部 [2] - 近3个月内累计发生4笔大宗交易，总成交金额达5.81亿元 [2] 股价表现与资金流向 - 当日收盘价9.68元，下跌1.73%，日换手率0.61%，成交额1.11亿元 [2] - 主力资金单日净流出1416.82万元，但近5日资金净流入1019.03万元 [2] - 近5日股价累计跌幅为1.73% [2]

交易概况 - 重庆银行于9月3日发生大宗交易，成交量5200万股，成交金额5.56亿元，占当日总成交额的83.37% [1] - 成交价格为10.7元，较市场收盘价9.68元溢价10.54% [1] 交易细节 - 交易证券代码为601963，买入营业部为招商证券股份有限公司重庆金沙门路，卖出营业部为国泰君安证券股份有限公司重庆朝天门 [2] - 交易记录显示成交价10.7元，成交金额55640万元（即5.564亿元），成交量5200万股 [2]

法定/註冊股本變動 - H股法定/註冊股份數目維持1,579,020,812股 面值人民幣1元 對應股本人民幣1,579,020,812元 本月無變動 [1] - A股法定/註冊股份數目由上月底1,895,563,960股增加824股至本月底1,895,564,784股 面值人民幣1元 對應股本由上月底人民幣1,895,563,960元增加824元至人民幣1,895,564,784元 [1] - 本月底法定/註冊股本總額為人民幣3,474,585,596元 [1] 已發行股份及庫存股份變動 - H股已發行股份數目維持1,579,020,812股 庫存股份為0 本月無變動 [1] - A股已發行股份數目由上月底1,895,563,960股增加824股至本月底1,895,564,784股 庫存股份維持0 [1] - 本月內合共增加已發行股份（不包括庫存股份）總額為824股A股普通股 [1] 可換股票據詳情 - A股可轉債（證券代號601963）本月因轉換發行824股新股 [1] - 可換股票據轉換價格經多次調整後為每股A股人民幣9.67元 調整原因包括2021至2024年度利潤分配及2024年三季度利潤預分配 [1] - 轉股期自2022年9月30日起至2028年3月22日（遇節假日順延） [1] - 本月底可能發行或自庫存轉讓的股份數目為1,344,275,698股 計算方式為本月底已發行總額人民幣12,999,146,000元除以轉股價格每股人民幣9.67元（向下取整） [1] 其他事項 - 股份期權、權證、其他協議或安排及香港預託證券本月均無變動或不適用 [1][2] - 公司確認本月所有證券發行及變動均符合上市規則及監管規定 並已完成相關法律及財務程序 [3]

股份数据 - 截至2025年8月底，H股法定/註冊股份數目為1,579,020,812股，法定/註冊股本1,579,020,812元[1] - 截至2025年8月底，A股法定/註冊股份數目較上月底增加824股至1,895,564,784股，法定/註冊股本增加824元至1,895,564,784元[1] - 本月底法定/註冊股本總額為3,474,585,596元[1] - 截至2025年8月底，H股已發行股份（不包括庫存股份）數目為1,579,020,812股，已發行股份總數為1,579,020,812股[2] - 截至2025年8月底，A股已發行股份（不包括庫存股份）數目較上月底增加824股至1,895,564,784股，已發行股份總數為1,895,564,784股[2] - 本月内合共增加已發行股份（不包括庫存股份）總額為824股普通股A，合共增加/減少庫存股份總額為0股普通股A[6] 可转债数据 - A股可轉債上月底已發行總額為12,999,154,000元，本月內已換股 -8,000元，本月底已發行總額為12,999,146,000元[4] - A股可轉債本月內因此發行的新股數目為824股[4] - A股可轉債本月底因此可能發行或自庫存轉讓的股份數目為1,344,275,698股[4][5] - A股可轉債初始轉股價格為每股11.28元，經多次利潤分配調整後為每股9.67元[4] 其他说明 - 购回及赎回股份注销情况中，事件发生日期理解为注销日期[10] - 购回或赎回但未注销股份用负数注明待注销数目[10] - 上市发行人可按情况修订不适用项目[10] - 早前已作确认项目无需在此报表再确认[10] - 证券相同需面值、股款、股息/利息及权益相同[10]

股份与股本 - 截至2025年8月底，H股法定/註冊股份1,579,020,812股，面值1元，法定/註冊股本1,579,020,812元[1] - 截至2025年8月底，A股法定/註冊股份較上月底增824股至1,895,564,784股，法定/註冊股本增824元至1,895,564,784元[1] - 2025年8月底法定/註冊股本總額3,474,585,596元[1] 已发行股份 - 截至2025年8月底，H股已發行股份1,579,020,812股，无库存股份[2] - 截至2025年8月底，A股已發行股份較上月底增824股至1,895,564,784股，无库存股份[2] A股可转债 - A股可轉債上月底已發行總額12,999,154,000元，本月已換股 -8,000元，月底已發行總額12,999,146,000元[4] - A股可轉債本月發行新股824股[4] - A股可轉債月底可能發行或自庫存轉讓股份1,344,275,698股[4] - A股可轉債認購價/轉換價9.67元，初始轉股價11.28元，經調整後為9.67元[4]

业绩表现 - 公司2025年上半年实现营收近77亿元 同比增长7% 利息净收入超58亿元 同比增长12.2% 净利润近34亿元 同比增长5.7% [5] - 公司资产总额达10087亿元 成功迈入万亿银行行列 存款规模超5400亿元 贷款规模超5000亿元 较年初分别增长14.8%和13.6% [5] - 公司不良贷款率1.17% 关注类贷款率2.05% 逾期率1.58% 分别较年初下降0.08、0.59和0.15个百分点 拨备覆盖率提升3.2个百分点至248.3% [5] 业务发展 - 公司贷款增量600亿元居重庆市金融机构第1 占比5.22% 提升0.54个百分点 存款增量700亿元居重庆市第2 占比7.85% 提升0.75个百分点 [5] - 公司向成渝地区双城经济圈提供信贷支持近1400亿元 新支持区域重大项目建设超90个 服务西部陆海新通道建设融资余额超470亿元 同比翻番 [6] - 公司制造业贷款余额同比增长26% 制造业中长期贷款余额同比增长31% 园区贷款投放同比提升15% 普惠小微贷款增量居重庆市第一 [6] 特色业务 - 公司绿色贷款较年初增长28% 落地重庆市首笔工业绿效贷和集体林地经营权+生态产品价值双抵押贷 [6] - 公司科技贷款余额同比增长48% 发行科创债30亿元 强化科企快贷模式 [6] - 公司数字信贷捷e贷余额增幅35% 客户经理人均效能提升28% 智能授权审核效率提高3倍 [9] 负债管理 - 公司存款付息率较上年末降低26BP 负债成本率降低29BP 净息差较年初扩大4BP至1.39% [8] - 公司储蓄存款余额增长401亿元 增量居重庆市第2 公营存款余额增长275亿元 增量居重庆市第1 [12] - 公司发行金融债80亿元 其中发行西部首单银行科创债 利率创历史新低 申请支小再贷款122亿元 同比增长34% [12] 非息收入 - 公司代销业务中收同比增长125% 债券承销中收增长66% 贸金业务非息收入增长122% 外币业务收入增长201% [13] - 公司通过投承联动带动信用债同比多投38亿元 通过存贷联动撬动活期资金归行超100亿元 [13] - 公司金租业务增长37% 鈊渝金租利润贡献率提高0.6个百分点 [13] 数字化转型 - 公司整合信贷、信用卡等6大系统数据 为精准获客和风险管控提供支撑 [9] - 公司打造重银晓AI大模型应用平台 推出6个问答助手场景 [14] - 公司成为全国首家连续6年均有项目入选监管创新应用的地方法人银行 [9] 风险管理 - 公司新增客户评级模型15个 场景风控模型6个 持续增强风险识别和处置能力 [14] - 公司构建协同管控机制 完善多层次全覆盖的联防联控机制 [15] - 公司实施信创系统改造86个 提升科技自主可控能力 [15] 战略规划 - 公司将持续聚焦成渝双城经济圈和西部陆海新通道建设等国家战略 [16] - 公司将大力发展轻资本业务 聚焦高附加值、低资本消耗业务 [16] - 公司将用好30余项牌照资质 强化集团资源整合和综合经营能力 [17]

行业投资评级 - 行业评级为"优于大势" [4] 核心观点 - 地方政府投资行为和融资需求变化是驱动金融细分行业此消彼长的最重要因素之一 [1] - 银行信贷占地方政府债务比例将从38%提升至42% 对应年度增速在10%-17%之间波动 [1] - 城商行在地方政府化债过程中发挥重要支撑作用 政信类贷款增速高于其他类型银行 [1] - 城商行将承担更大使命 国有资金持股比例提高 监管属性增强 本地竞争力提升 [2] - 通过六个维度对上市城商行进行打分 选出12家银行预计在"十五五"期间更快扩张 [2] - 城商行整体估值水平仍有较大提升空间 预计2026年末达0.7x 2030年末达1.22x [2] - 推荐关注标的包括重庆银行 厦门银行 上海银行 齐鲁银行 成都银行等 [3] 地方政府融资结构变化 - 2008-2010年信贷快速增长 占比90% [19] - 2011-2014年影子银行和城投债接力 信贷占比从90%下降至66% [19] - 2015-2019年债务置换+资管新规影响 信贷占比从51%下降至35% [19] - 2020-2022年信贷占比稳定在35%左右 [19] - 2023-2025年信贷占比出现拐点 从35%升至37% [19] - 2026-2030年预测信贷占比从38%提升至42% [19] 定量预测分析 - 基准假设下银行贷款增速2026E为12.9% 2030E为10.4% [29] - 基准假设下银行贷款占比从2024年35.8%提升至2030年42.1% [29] - 情景假设1下银行贷款增速2026E为16.4% 2030E为10.6% [29] - 情景假设1下银行贷款占比从2024年35.8%提升至2030年45.2% [29] 城商行化债表现 - 城商行政信类贷款在对公贷款中占比55.2% 高于股份行47.1%和农商行42.3% [50] - 2015年第一轮债务置换时 城商行政信类贷款增速反而上行 [60] - 重点化债省份城商行政信类贷款增速与城投债增速存在明显互补关系 [61] - 地级市城投债发行/GDP比例变化与当地城商行政信类贷款占比变化显著正相关 [61] 城商行发展优势 - 125家城商行中地方国企80家 公众企业42家 [75] - 上市城商行国资持股比例2024年大于1的占比75.9% [75] - 城商行政府补助收入占营收比例高于股份行 [76] - 省级财政厅和国资委控股的银行本地信贷占比平均5.2% [76] 估值分析 - 上市城商行PB估值变动与信贷复合增速呈现明显正相关 [13] - 城商行零售信贷实现收益率优势收缩 [13] - 零售 对公实现收益率差值主导因素发生转变 [13]

财务业绩 - 上半年实现营业收入76.59亿元 同比增长7% [1] - 归属于股东净利润31.90亿元 同比增长5.39% [1] - 在城商行盈利普遍承压环境中展现强劲韧性 [1] 资产规模 - 截至7月末集团口径资产总额突破1万亿元 达10087亿元 [1] - 提前完成"十四五"战略规划目标 [1] 风控表现 - 上半年实现核心风控指标"三降一增" [1] - 在银行业整体息差收窄背景下实现高质量发展 [1] 战略规划 - 资产规模突破万亿元后将作为新起点 [2] - 重点围绕资产结构优化 夯实与拓展客群 提升市场化定价能力 [2] - 坚持围绕国家重大战略服务实体经济 [2] - 保持战略定力持续提升金融服务专业性有效性 [4]

股价表现与交易数据 - 9月1日股价下跌1.42% 成交额1.33亿元 换手率0.73% 总市值337.03亿元 [1] - 当日主力资金净流出9.82万元 占成交额0% 行业排名第7/17位 连续2日被主力减仓 [2] - 所属银行业整体主力净流出7.91亿元 同样连续2日减仓 [2] - 近5日主力净流入4124.62万元 近10日净流入4317.86万元 [3] - 主力成交额5456.90万元 占总成交额5.96% 筹码分布非常分散 [3] 股息与分红情况 - 最近三年股息率分别为5.83% 5.86% 4.46% [2] - A股上市后累计派现68.80亿元 近三年累计派现42.29亿元 [6] 业务结构与经营业绩 - 公司银行业务占比69.84% 个人银行业务21.95% 资金业务7.41% [5] - 2025年上半年归母净利润31.90亿元 同比增长5.39% [5] - 推出"乡村振兴贷"创新产品 包括生猪活体抵押贷款等专项金融服务 [2] - "两山两化?好企助农贷"纳入重庆市金融科技赋能乡村振兴示范工程 [2] 股东结构与技术指标 - 截至6月30日股东户数3.42万户 较上期减少7.52% [5] - 人均流通股56,649股 较上期增加8.34% [5] - 筹码平均交易成本9.60元 股价靠近支撑位9.68元 [4] - 近期出现吸筹现象但力度不强 [4] 公司基本属性 - 注册地址重庆市江北区永平门街6号 [2] - 香港办公地址铜锣湾希慎道33号利园1期19楼 [5] - 1996年9月2日成立 2021年2月5日上市 [5] - 所属申万行业：银行-城商行Ⅱ-城商行Ⅲ [5] - 概念板块包括长期破净 破净股 低市盈率 H股 乡村振兴等 [5]