股价表现 - 公司股价上涨近3% 截至发稿涨1.62%报25.14港元 成交额542.37万港元 [1] 核心产品营收与市场进展 - 公司营收增长以特瑞普利单抗（拓益）为核心 2025年前三季度国内销售收入约14.95亿元 同比增长约40% [1] - 2025年第三季度拓益用于一线治疗HER2表达尿路上皮癌的新适应症获国家药监局受理 [1] - 截至2025年第三季度拓益国内已获批12项适应症 其中10项适应症已纳入国家医保目录 [1] 研发管线进展 - 重点管线JS207（PD-1/VEGF双抗）用于非小细胞肺癌患者新辅助治疗的II/III期临床试验申请获美国FDA批准 [1] - JS207目前还在国内进行结直肠癌、三阴性乳腺癌、肝癌等多个适应症的II期研究 [1] - JS107（Claudin18.2 ADC）入选2025年ESMO最新突破摘要（LBA）将公布治疗晚期实体瘤的I期临床研究更新数据 [1]

股价表现与资金流向 - 11月17日盘中股价下跌2.03%至38.22元/股，总市值392.40亿元，成交额7206.54万元，换手率0.24% [1] - 当日主力资金净流出996.36万元，其中特大单净卖出362.28万元（占比5.03%），大单净卖出634.08万元（占比26.73%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨39.85%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌0.44%，近20日下跌1.16%，近60日下跌9.00% [2] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为单克隆抗体药物等生物药的研发与产业化，收入构成中药品销售占比90.67%，技术许可及特许权使用收入占比8.74% [2] - 2025年1-9月实现营业收入18.06亿元，同比增长42.06%，归母净利润为-5.96亿元，亏损同比收窄35.72% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.59万，较上期增加15.17%，人均流通股21361股，较上期减少12.96% [2] 行业属性与机构持仓 - 公司所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品，概念板块包括抗癌药物、创新药、生物医药、精准医疗等 [2] - 截至2025年9月30日，易方达上证科创板50ETF（588080）为第七大流通股东，持股1939.29万股，较上期减少282.03万股 [3] - 华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第八大流通股东，持股1897.20万股，较上期大幅减少1074.47万股 [3]

投资评级 - 投资评级为买入，且维持该评级 [6] 核心财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入18.06亿元，同比增长42.06% [2][4][8] - 2025年单三季度实现营业收入6.37亿元，同比增长31.40% [2][4][8] - 2025年前三季度归母净亏损同比减少至5.96亿元 [8] - 2025年单三季度归母净亏损同比减少至1.83亿元 [8] - 公司资金储备为32.70亿元，较为充足 [8] 核心商业化产品表现 - 核心商业化产品特瑞普利单抗（拓益®）2025年前三季度在国内实现销售收入约14.95亿元，同比增长约40% [2][8] - 拓益®用于一线治疗HER2表达尿路上皮癌的新适应症在2025年第三季度获得国家药品监督管理局受理 [8] - 截至2025年第三季度，拓益®在国内已获批12项适应症，其中10项适应症已纳入国家医保目录 [8] 核心研发管线进展 - 公司共拥有50余个研发管线，覆盖肿瘤、自免、慢性代谢、神经、感染五大治疗领域 [8] - JS207（PD-1/VEGF双抗）用于非小细胞肺癌患者新辅助治疗的II/III期临床试验申请在2025年第三季度获得美国FDA批准，并在国内进行结直肠癌、三阴性乳腺癌、肝癌等多个适应症的II期研究 [8] - JS005（抗IL-17A单抗）治疗中重度斑块状银屑病的III期临床研究达到主要终点，计划近期递交上市许可申请 [8] - JT118注射液（猴痘病毒重组蛋白疫苗）的临床试验申请在2025年第三季度获批 [8] - JS107（Claudin18.2 ADC）入选2025年ESMO最新突破摘要（LBA），将公布治疗晚期实体瘤的I期临床研究更新数据 [8] - 其他临床后期管线包括Tifcemalimab（BTLA单抗，III期临床）和JS001sc（首个进入III期的国产PD-1皮下制剂） [8] - 临床早期管线包括JS105（靶向PI3K-α的口服小分子抑制剂）、JS015（DKK1单抗）、JS212（EGFR/HER3双特异性ADC）、JS203（CD20/CD3双抗）和JS213（PD-1/IL-2融合蛋白）等 [8]

股票期权激励计划核心信息 - 公司完成2025年A股股票期权激励计划首次授予登记，登记完成日为2025年11月14日 [5][16] - 首次授予登记股票期权数量为2,470.00万份，授予人数为226人 [5][10][16] - 股票来源为公司向激励对象定向发行人民币A股普通股股票 [5][10] 激励计划决策与执行流程 - 激励计划于2025年9月29日经公司2025年第一次临时股东大会审议通过 [2][4] - 公司于2025年9月3日至9月13日对拟首次授予激励对象进行了为期10天的公示，未收到异议 [3] - 在登记过程中，有9名激励对象因个人原因放弃共计45.00万份股票期权 [6][19] 激励计划关键条款 - 激励计划有效期为自首次授权日起至股票期权全部行权或注销完毕之日止，最长不超过48个月 [7][10] - 首次授予股票期权的等待期分别为自授权日起12个月和24个月 [8] - 首次授权日为2025年9月29日，首次授予价格为46.67元/股 [10] 财务影响分析 - 公司采用二叉树模型测算股票期权公允价值，授权日标的股价为41.09元/股 [17] - 股份支付费用将在激励计划实施过程中分期确认，并计入经营性损益 [17] - 预计2025年至2027年将产生股票期权成本摊销，具体金额未在公告中披露 [18]

股票期权授予 - 首次授予登记完成日为2025年11月14日[4][14] - 首次授予登记数量为2470.00万份[4][14][17] - 首次授予登记人数为226人[4][14][17] - 首次授予价格为46.67元/股[9] - 董事长熊俊获授800.00万份，占比31.35%、股本0.78%[12] - 其他激励对象获授1670.00万份，占比65.45%、股本1.63%[12] 激励计划时间 - 有效期最长不超过48个月[9] - 首次授予等待期为12、24个月[9] - 第一个行权期12 - 24个月，比例50%[11] - 第二个行权期24 - 36个月，比例50%[11] 相关数据 - 首次授权日收盘价41.09元/股，有效期1、2年[14] - 历史波动率40.18%、40.82%，无风险利率1.51%、1.53%[14] - 2025 - 2027年摊销总费用18995.25万元，各年费用分别为3379.91、11508.64、4106.70万元[19] 其他要点 - 9名激励对象放弃45.00万份期权[17] - 全部有效期内标的股票总数未超股本10%[13] - 首次授予部分不包括独董、监事、高管[13] - 预留部分激励对象12个月内确定[13]

股票期权激励计划基本信息 - 2025年A股股票期权激励计划首次授权日为9月29日[4] - 首次授予激励对象人数调减至226人，实际授予A股股票期权2470万份[3] - 行权价格为人民币46.67元/A股[4] - 股票来源为公司向激励对象定向发行人民币A股普通股股票[4] - 有效期最长不超过48个月[4] 行权安排 - 首次授予股票期权等待期分别为12个月、24个月[4] - 首次授予股票期权第一个行权期行权比例为50%，时间是自首次授权日起12个月后首交易日至24个月内最后交易日[5] - 首次授予股票期权第二个行权期行权比例为50%，时间是自首次授权日起24个月后首交易日至36个月内最后交易日[5] 激励对象分配 - 董事长兼执行董事熊俊获授800万份股票期权，占授予总数31.35%，占已发行股份总数0.78%[7] - 其他225名激励对象获授1670万份股票期权，占授予总数65.45%，占已发行股份总数1.63%[7] 登记信息 - A股股票期权首次授予登记数量为2470万份，登记人数为226人[9] - 首次授予登记完成日为2025年11月14日[9] - A股期权代码为1000000948、1000000949[9] 相关数据 - 首次授权日A股标的股价为人民币41.09元/股[10] - 有效期1年、2年期的历史波动率分别为40.18%、40.82%[10] - 有效期1年、2年期的无风险利率分别为1.51%、1.53%[10] - 首次授予A股股票期权需摊销的总费用为18995.25万元[12] - 2025 - 2027年股票期权成本摊销分别为3379.91万元、11508.64万元、4106.70万元[12] - 2025年A股股票期权激励计划可予发行的A股最高数目为25515871股，占已发行股份总数约2.49%[14] - 公告日期根据计划授权限额日后可供授予815871股A股[14]

激励计划时间节点 - 2025年9月2 - 3日董事会和监事会审议通过激励计划相关议案并披露公告[7] - 2025年9月3 - 13日对拟首次授予部分激励对象进行公示[9] - 2025年9月29日股东大会和董事会审议通过激励计划相关议案[10][11] - 2025年11月14日A股股票期权激励计划首次授予登记完成[8][18][22] 激励计划数据 - 首次授予登记数量2470万份，预留81.5871万份，总计2551.5871万份[8][16] - 首次授予登记人数226人[8][18][22] - 9名激励对象放弃45万份股票期权[13][22] - 首次授予价格46.67元/股[13] - 激励计划有效期最长不超过48个月[13] - 首次授予股票期权等待期为12个月、24个月[13] - 首次授予股票期权行权分两期，每期行权比例50%[15] - 董事熊俊获授800万份，其他225人获授1670万份[16] - 以2025年9月29日为基准日测算，标的股价41.09元/股[18] - 2025 - 2027年首次授予股票期权需摊销总费用18995.25万元[21]

君实生物公告称，公司完成2025年A股股票期权激励计划首次授予登记，登记日为2025年11月14日，登 记数量2470.00万份，授予人数226人，授予价格46.67元/股，股票来源为定向发行A股普通股。9名激励 对象放弃45.00万份期权。激励计划有效期最长48个月，首次授予期权分两个行权期，行权比例均为 50%。预计2025 - 2027年需摊销总费用18995.25万元，分别为3379.91万元、11508.64万元、4106.70万 元。 ...

股价表现与交易数据 - 11月13日公司股价上涨2.38%，成交额为3.41亿元，换手率为1.14%，总市值达402.46亿元 [1] - 当日主力资金净流入3414.19万元，占成交额0.1%，在所属行业中排名第2位，连续2日被主力资金增仓 [4] - 近3日主力净流入4231.11万元，近5日净流出6.49万元，近10日净流入2094.99万元，近20日净流出1.13亿元 [5] - 主力持仓呈现轻度控盘状态，筹码分布较为分散，主力成交额为1.12亿元，占总成交额的10.15% [5] 公司业务与产品管线 - 公司具备从创新药物发现开发、全球临床研究、大规模生产到商业化的全产业链能力 [2] - 核心产品特瑞普利单抗是国内首个获批上市的国产抗PD-1单克隆抗体，已在中国内地获批11项适应症，另有一项补充新药申请已受理，并且是FDA批准上市的首个中国自主研发和生产的创新生物药，已在包括美国、欧盟在内的多个国家和地区获批上市 [2] - 公司自主研发的tifcemalimab是全球首个进入临床开发阶段的抗BTLA单克隆抗体，正在开展两项III期注册临床研究，另有多项联合特瑞普利单抗的Ib/II期临床研究正在进行 [2] - 多个早期阶段管线产品有望于2025年启动关键注册临床研究 [2] - 控股子公司君拓生物持有猴痘疫苗、寨卡疫苗等疫苗相关产品管线，目前均处于临床前开发阶段 [3] - 公司与北京大学、中国科学院微生物研究所等机构合作，共同开发猴痘重组蛋白疫苗 [3] 财务状况与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入18.06亿元，同比增长42.06% [8] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-5.96亿元，亏损额同比收窄35.72% [8] - 主营业务收入构成为：药品销售占比90.67%，技术许可及特许权使用收入占比8.74%，技术服务及其他占比0.59% [7] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为3.59万户，较上期增加15.17% [8] - 截至9月30日，人均流通股为21361股，较上期减少12.96% [8] - 易方达上证科创板50ETF（588080）为第七大流通股东，持股1939.29万股，较上期减少282.03万股 [8] - 华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第八大流通股东，持股1897.20万股，较上期减少1074.47万股 [8] 技术面与市场定位 - 公司所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品，概念板块包括抗癌药物、创新药、生物医药、精准医疗等 [8] - 该股筹码平均交易成本为41.23元，近期筹码减仓但减仓程度减缓，股价靠近压力位39.66元 [6]

股价表现与资金流向 - 11月13日盘中股价上涨2.01%至39.06元/股，成交金额8125.82万元，换手率0.27%，总市值401.03亿元 [1] - 当日主力资金净流入842.99万元，其中特大单净买入264.83万元（买入384.09万元占比4.73%，卖出119.26万元占比1.47%），大单净买入578.15万元（买入1736.34万元占比21.37%，卖出1158.19万元占比14.25%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨42.92%，近5个交易日上涨1.38%，近20日上涨0.46%，近60日下跌10.12% [2] 公司基本面与财务表现 - 公司2025年1-9月实现营业收入18.06亿元，同比增长42.06%，归母净利润为-5.96亿元，亏损同比收窄35.72% [2] - 主营业务收入构成为药品销售占比90.67%，技术许可及特许权使用收入占比8.74%，技术服务及其他占比0.59% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.59万户，较上期增加15.17%，人均流通股为21361股，较上期减少12.96% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，易方达上证科创板50ETF（588080）为第七大流通股东，持股1939.29万股，较上期减少282.03万股 [3] - 华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第八大流通股东，持股1897.20万股，较上期减少1074.47万股 [3] 行业与业务定位 - 公司所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品，概念板块包括抗癌药物、抗癌治癌、创新药、生物医药、精准医疗等 [2] - 公司主营业务涉及单克隆抗体药物和其他治疗型蛋白药物的研发与产业化，以及相关技术服务和转让 [2]