核心观点 - 公司在行业逆风环境中展现业绩稳健性和盈利韧性 收入同比基本持平 毛利率46.9% 净利率22.2% [1] - 公司维持高股息策略 中期股息每股5.0港仙 分红比率68.8% TTM股息率约11.3% [1][3] - 公司通过宁夏和南非煤矿项目布局未来增长 实现从单一动力煤向全煤种跨越 [4] 财务表现 - 2025年上半年整体收入25.10亿元 同比基本持平 煤炭主业收入23.3亿元 小幅下滑7.1% [1][2] - 除税前利润8.6亿元 同比下降41.5% 但利润率水平高于行业平均 [2] - 毛利率约46.9% 净利率约22.2% 盈利韧性显著 [1] - 净现比达1.23 现金流充沛 截至2025年6月底账上现金约3.95亿元 净债务比率仅5.1% [3] 行业对比 - 2025年上半年煤炭行业主营业务收入同比下降21.0% 利润总额同比下降53.0% [2] - 公司业绩稳健性优于同行 收入降幅远小于行业平均水平 [2] - 公司采用竞价销售模式锁定较高销售价格 产品价格跑赢市场 [2] 成本管控与运营优势 - 开采、洗选、运输全链条精细化管理维持低位成本 [2] - 主力大饭铺煤矿生产低硫、高灰熔融点优质动力煤 [2] - 高品位的产品结合灵活销售策略形成业绩防御防线 [2] 股息政策 - 2022-2024三个财年累计派息37.1亿港元 派息比率逐年提升至36.0%、44.3%、69.7% [3] - 2025年中期派息比率高达68.8% 投资者有望在8-9年通过股息收回成本 [3] - 充沛现金流和健康财务状况为持续高分红提供安全垫 [3] 业务拓展与增长布局 - 宁夏永安煤矿已开始联合试运转 生产"力量肥煤"产品 韦一煤矿预计明年上半年试运转 [4] - 宁夏两矿全面达产后将贡献210万吨/年焦煤产能 [4] - 南非MC Mining项目持股35.7% 总资源量超过80亿吨 马卡多露天矿可采储量2.96亿吨 [4] - 南非旗舰矿计划在今年年底投入生产运营 成为公司新增长引擎 [4] 战略定位 - 公司实现从单一动力煤到全煤种的业务跨越 [4] - 通过"双轮驱动"战略在行业低谷中为未来增长蓄势 [5] - 兼具防御性和成长性 成为高股息稀缺标的 [3][5]

股息派发安排 - 力量发展将于2026年2月27日派发第四期中期股息 [1] - 派息对应截至2025年6月30日止6个月期间 [1] - 每股派息金额为0.01港元 [1]

股息派发 - 力量发展将于2025年11月10日派发截至2025年6月30日止6个月的中期股息-第一期 [1] - 每股派发0.015港元 [1]

股息信息 - 截至2025年6月30日止半年中期股息每股5港仙，分四期派付[2] - 2025年11月10日及12月19日各派付每股1.5港仙[2] - 2026年1月30日及2月27日各派付每股1.0港仙[2] 时间安排 - 除淨日为2025年9月2日[1] - 递交股份过户文件最后时限为2025年9月3日16:30[1] - 暂停过户登记日期为2025年9月4日至9月8日[1] - 记录日期为2025年9月8日[1] - 股息派发日为2026年2月27日[1]

股息派付 - 截至2025年6月30日止六个月中期股息合共每股5.0港仙，分四期派付[2] - 2025年11月10日和12月19日分别派付每股1.5港仙[2] - 2026年1月30日和2月27日分别派付每股1.0港仙[2] 本次股息 - 本次宣派股息为每股0.01 HKD，属第三期[1] - 除淨日为2025年9月2日[1] - 股息派发日为2026年1月30日[1] 相关日期 - 递交通文件最后时限为2025年9月3日16:30[1] - 暂停过户登记日期为2025年9月4日至9月8日[1] - 记录日期为2025年9月8日[1]

股息派发 - 截至2025年6月30日止六个月中期股息共每股5.0港仙，分四期派付[2] - 2025年11月10日及12月19日分别派付每股1.5港仙，2026年1月30日及2月27日分别派付每股1.0港仙[2] - 本次宣派股息为第二期，每股0.015 HKD[1] 时间安排 - 除淨日为2025年9月2日，记录日期为9月8日，股息派發日为12月19日[1] - 符合获股息分派递交通文件最后时限为2025年9月3日16:30[1] - 暂停办理股份过户登记手续日期为2025年9月4日至9月8日[1] 公司治理 - 公司董事会包括七名董事，含三名执行董事、一名非执行董事、三名独立非执行董事[3]

股息信息 - 宣派股息为每股0.015HKD，派息金额及预设派发货币同[1] - 除净日2025年9月2日，记录日9月8日，派发日11月10日[1] - 2025年6月30日止六个月中期股息每股5.0港仙分四期派付[2] 公司治理 - 公司董事会有七名董事[3] - 三名执行董事为具文忠、李波、纪坤朋[3] - 一名非执行董事为张琳，三名独董为刘佩莲、陈量暖、薛慧[3]

财务表现 - 收益25.095亿元 同比下降0.9% [1] - 股东应占溢利5.616亿元 同比下降48.7% [1] - 每股基本盈利6.68分 拟派中期股息每股5.0港仙 [1] 收益变动原因 - 收益减少主要由于煤炭价格下跌及市场持续波动 [1] - 其他分部收益增长部分抵消了煤炭业务的下降 [1]

核心财务表现 - 煤炭主营业务收益同比下降7.1%至人民币23.303亿元 占总收益比例92.9% [1] - 毛利为人民币11.762亿元 毛利率达46.9% [1] - 净利润为人民币5.581亿元 净利率为22.2% [1] 股东回报 - 董事会宣派中期股息每股5.0港仙 较上年同期每股4.0港仙提升25% [1] 收益结构 - 煤炭业务作为核心业务板块 贡献超九成收益 [1] 经营环境 - 煤价下调对主营业务收益产生直接影响 导致收益同比下滑 [1]

财务表现 - 收益25.095亿元人民币 同比下降0.9% [1] - 股东应占溢利5.616亿元人民币 同比下降48.7% [1] - 每股基本盈利6.68分 [1] 收益变动原因 - 收益减少主要由于煤炭价格下跌及市场持续波动 [1] - 其他分部收益增长对整体收益下降产生部分抵销作用 [1] 股东回报 - 拟派中期股息每股5.0港仙 [1]