香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容所產生或因依賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co., Ltd. 江蘇恒瑞醫藥股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1276） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，江蘇恒瑞醫藥股份有限公司（「本公司」）在 上海證券交易所網站( www.sse.com.cn )刊發了以下公告。茲載列如下，僅供參閱。 承董事會命 江蘇恒瑞醫藥股份有限公司 董事長 孫飄揚先生 证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 江苏恒瑞医药股份有限公司 2025 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不 ...

（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容所產生或因依賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co., Ltd. 江蘇恒瑞醫藥股份有限公司 （股份代號：1276） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，江蘇恒瑞醫藥股份有限公司（「本公司」）在 上海證券交易所網站( www.sse.com.cn )刊發了以下公告。茲載列如下，僅供參閱。 承董事會命 江蘇恒瑞醫藥股份有限公司 董事長 孫飄揚先生 中國上海 2025年10月27日 於本公告日期，董事會成員包括(i)執行董事孫飄揚先生、戴洪斌先生、馮佶女 士、張連山先生、江寧軍先生及孫杰平先生；(ii)非執行董事郭叢照女士；及(iii) 獨立非執行董事董家鴻先生、曾慶生先生、孫金雲先生及周紀恩先生。 证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2025-1 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容所產生或因依賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co., Ltd. 本公告乃江蘇恒瑞醫藥股份有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱為「本集 團」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.09(2)條、第13.10B條及香 港法例第571章《證券及期貨條例》第XIVA部項下內幕消息條文作出。 下文載列本集團截至2025年9月30日止三個月（「報告期」）的2025年第三季度報告 （「第三季度報告」）。該報告所載財務資料乃根據中國企業會計準則編製，且未經 審計。 江蘇恒瑞醫藥股份有限公司 第三季度報告以中英文編製。如有任何歧義，概以中文版本為準。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1276） 2025年第三季度報告 承董事會命 江蘇恒瑞醫藥股份有限公司 董事長 孫飄揚先生 中國上海 2025年10月27日 於本公告日期，董事會成員包括(i)執行董事孫飄揚先生、戴洪斌 ...

AH股溢价率排名 - 东北电气、中石化油服、弘业期货位列AH股溢价率前三，溢价率分别为847.37%、247.50%、235.59% [1][2] - 宁德时代、招商银行、恒瑞医药位列AH股溢价率后三，溢价率分别为-17.62%、0.46%、0.64% [1][2] - 溢价率排名前十的股票普遍存在A股价格显著高于H股价格的现象，例如浙江世宝溢价率为226.86%，晨鸣纸业溢价率为220.25% [2] AH股偏离值排名 - 山东墨龙、东北电气、中石化油服的偏离值位居前三，分别为49.33%、23.99%、20.12% [1][3] - 上海电气、中国外运、第一拖拉机股份的偏离值位居后三，分别为-23.60%、-16.42%、-16.03% [1][3] - 偏离值反映了当前溢价率与过去30天平均溢价率的差值，例如长飞光纤光缆偏离值为15.76%，康希诺生物偏离值为12.46% [3] 具体股票价格与溢价数据 - 东北电气H股价格为0.285港元，A股价格为2.25元，溢价率高达847.37% [2] - 宁德时代H股价格为561.500港元，A股价格为386.18元，溢价率为-17.62% [2] - 山东墨龙H股价格为4.280港元，A股价格为8.29元，溢价率为132.01%，偏离值高达49.33% [3]

好的，这是对提供的电话会议记录的关键要点总结 涉及的行业与公司 * 行业为中国医疗保健行业 特别是生物制药领域 [2][6][82] * 公司为江苏恒瑞医药及其A股(600276 SS)和H股(1276 HK) [1][6][9] 核心财务表现与预期 * 预计公司3Q25产品销售额和剔除授权合作(BD)收入后的净利润将实现低双位数百分比的同比增长 或个位数的环比增长 [4][9][12] * 预计3Q25总收入为84.17亿人民币 同比增长27.8% 其中产品销售额72.47亿人民币 同比增长10.0% [12] * 预计3Q25净利润为22.45亿人民币 同比增长89.0% 每股收益(EPS)为0.34元人民币 同比增长85.7% [12] * 预计全年FY25e净利润为85.46亿人民币 同比增长34.9% 每股收益(EPS)为1.29元人民币 [12] * 预计部分BD收入将于3Q25或2H25确认 包括与默克(Merck)就GnRH项目合作的1500万欧元首付款 以及与GSK就PDE3/4项目合作的5亿美元首付款中的一部分 [4][9] 产品管线与临床进展 (2025年ESMO会议亮点) * 公司在2025年欧洲肿瘤内科学会(ESMO)年会上展示了46项肿瘤学项目的临床数据 [5][14] * SHR-A1811(HER2 ADC)在二线HER2阳性转移性乳腺癌治疗中显示出显著疗效 中位无进展生存期(mPFS)达30.6个月 对比对照组吡咯替尼/卡培他滨的8.3个月 且间质性肺病(ILD)发生率较低为2.8% [5][15][16] * HRS-4642(KRAS G12D注射剂)在KRAS G12D突变晚期实体瘤的I期试验中 于非小细胞肺癌(NSCLC)和胰腺癌(PDAC)患者中分别显示出23.7%和20.8%的确认客观缓解率(cORR) 高剂量组(1200mg Q2W)在PDAC患者中cORR达33.3% [17][18] * HRS-4642联合吉西他滨和白蛋白紫杉醇(GA)一线治疗KRAS-G12D突变胰腺癌的Ib/II期研究显示客观缓解率(ORR)达60.0% [20] 投资观点与估值 * 摩根士丹利对恒瑞医药维持增持(Overweight)评级和Top Pick地位 港股目标价为86.00港元 较当前股价有约13%的上涨空间 [2][6][7] * 基于分类加总估值法(SOTP)估算 BD授权合作收入贡献了约30%的基准情形价值 [6] * 公司A股和H股分别交易于2026年预期每股收益的42倍和45倍市盈率 相对于2024-27年25%的每股收益复合年增长率(CAGR) 或剔除BD收入后31%的CAGR [6] * 认为其相对于中国生物制药同行的溢价估值合理 源于其端到端能力支持的无可比拟的管线深度 以及可持续的合作收入前景 [6] 近期催化剂与风险 * 关键近期催化剂包括10-11月的国家医保目录(NRDL)谈判 HRS9531(GLP-1/GIP注射剂)中国III期数据在肥胖症周(Obesity Week)的读出 以及潜在的BD交易 [6][9] * 上行风险包括超出预期的BD交易和合作收入 创新药早于预期获批 以及药品销售增长快于预期 [25] * 下行风险包括带量采购(VBP)对loversol七氟烷和布托啡诺的影响超出预期 以及管线进展出现重大挫折 [25] 其他重要信息 * 公司拥有广泛的BD合作记录 自2018年以来已完成多项对外授权交易 涉及GSK 默克 MSD等全球药企 总交易价值高 例如与GSK的交易总值达125亿美元 [13] * 摩根士丹利在过往12个月内曾为恒瑞医药提供投资银行服务并获得报酬 并预计在未来3个月内寻求或获得为其提供投资银行服务的报酬 [32][33][34]

药品获批上市 - 公司子公司山东盛迪医药有限公司的恒格列净瑞格列汀二甲双胍缓释片(Ⅰ)、(Ⅱ)获国家药监局批准上市 [1] - 该产品是中国首个自主研发的口服降糖三药联合固定复方制剂 [1] 药品基本信息 - 药品名称为恒格列净瑞格列汀二甲双胍缓释片(Ⅰ)、(Ⅱ)，剂型为片剂 [1] - 药品规格包括5/50/750mg和10/100/1000mg两种，注册分类为化学药品2.3类 [1] - 药品受理号为CXHS2300099和CXHS2300100，属于处方药 [1] 适应症与市场定位 - 获批适应症为配合饮食控制和运动，用于经盐酸二甲双胍治疗血糖控制不佳的成人2型糖尿病患者改善血糖控制 [1] - 产品作为三药联合固定复方制剂，在糖尿病治疗领域具有创新性 [1]

药品获批上市 - 公司子公司山东盛迪医药有限公司收到国家药监局通知，批准恒格列净瑞格列汀二甲双胍缓释片(Ⅰ)、(Ⅱ)上市 [1] - 该产品是中国首个自主研发的口服降糖三药联合固定复方制剂 [1] 产品定位与市场机会 - 中国成人糖尿病患病率达13.79%，患者数量达1.48亿，为糖尿病第一大国 [2] - 国内2型糖尿病患者临床用药依从性不佳，血糖控制率仅有50.1% [2] - 国内尚无同类三药联合固定复方制剂产品获批上市 [2] - 国外已上市同类产品为勃林格殷格翰-礼来糖尿病联盟的TRIJARDY XR [2] 产品特点与研发投入 - HR20031片是脯氨酸恒格列净、磷酸瑞格列汀和盐酸二甲双胍的固定复方制剂，通过三种不同作用机制降血糖 [2] - 产品拟每日一次口服，用于治疗经二甲双胍治疗血糖控制不佳的成人2型糖尿病患者，旨在通过减少服药数量提高治疗依从性 [2] - 截至目前，HR20031片相关项目累计研发投入约18,924万元 [2]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容所產生或因依賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co., Ltd. 江蘇恒瑞醫藥股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1276） 根據中華人民共和國的有關法例規定，江蘇恒瑞醫藥股份有限公司（「本公司」）在 上海證券交易所網站( www.sse.com.cn )刊發了以下公告。茲載列如下，僅供參閱。 承董事會命 江蘇恒瑞醫藥股份有限公司 董事長 孫飄揚先生 中國上海 2025年10月24日 於本公告日期，董事會成員包括(i)執行董事孫飄揚先生、戴洪斌先生、馮佶女 士、張連山先生、江寧軍先生及孫杰平先生；(ii)非執行董事郭叢照女士；及(iii) 獨立非執行董事董家鴻先生、曾慶生先生、孫金雲先生及周紀恩先生。 海外監管公告 证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2025-165 江苏恒瑞医药股份有限公司 关于获得药品注册批准的公告 本公告乃根 ...

重大事项 - 明略科技-W全球发售721.9万股A类股份并获基石投资者认购5900万美元 [1] - 五矿地产获控股股东溢价104.08%提私有化方案并于10月24日复牌 [1] - 俊裕地基获中国创投控股收购75%股份并折让79.06%提现金要约 [1] - 康大食品获高思诗收购54.69%股份并溢价16.23%提现金要约 [1] - 和黄医药公布HMPL-A251在分子靶向和癌症治疗国际会议上的数据 [1] - 巨子生物子公司获得重组I型α1亚型胶原蛋白冻干纤维产品医疗器械注册证 [1] - 宜明昂科-B完成IMM2510联合IMM01的IB/II期临床试验首例患者给药 [1] - 恒瑞医药注射用瑞康曲妥珠单抗获准开展临床试验 [1] - 翰森制药HS-10365胶囊上市许可申请获国家药监局受理 [1] - 百心安-B的IBERIS® RDN系统在瑞士完成市场准入及首例商业化手术 [1] - 昊天国际建投截至10月23日合共购入646个单位以太币 [1] 股份回购与增减持 - 基石药业-B获首席执行官及高级管理层新增购买100万股公司股份 [2] - 美的集团斥资9999.98万元回购134.34万股A股 [2] - 中国交通建设斥资1059.94万元回购119.45万股A股 [2] - 蒙牛乳业斥资1006.92万港元回购70万股 [2] - 连连数字耗资约755.55万港元回购96.7万股 [2] - 联易融科技-W斥资741.37万港元回购247万股 [2] - 恒瑞医药斥资628.08万元回购9.75万股A股 [2] - 固生堂斥资586.34万港元回购19.86万股 [2] 经营业绩 - 平安好医生前三季度总收入37.25亿元 同比增长13.6% 并计划扩展AI技术应用 [2] - 金沙中国第三季度净收益总额19亿美元 同比增加7.5% [2] - 丽珠医药前三季度归母净利润17.54亿元 同比增加4.86% [2] - 中国铁建前三季度新签合同总额15187.65亿元 同比增加3.08% [2] - 普拉达前三季度收益净额40.7亿欧元 同比增加9% [2] - 百奥家庭互动第三季度活跃账户1020万 同比上升37.8% [3] - 安东油田服务第三季度新增订单12.73亿元 [3]

药物临床试验批准 - 公司子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司收到国家药监局核准签发的注射用瑞康曲妥珠单抗药物临床试验批准通知书 [1] - 该临床试验申请于2025年7月31日受理 符合药品注册要求 同意开展临床试验 [1] - 即将开展的是一项瑞康曲妥珠单抗单药对比多西他赛+卡铂+曲妥珠单抗+帕妥珠单抗新辅助治疗初治早期或局部晚期HER2阳性乳腺癌的随机、开放、多中心的Ⅲ期临床研究 [1] 药物作用机制与竞争格局 - 注射用瑞康曲妥珠单抗通过与HER2表达的肿瘤细胞结合并内吞 在溶酶体内释放毒素 诱导细胞周期阻滞和肿瘤细胞凋亡 [2] - 其释放的毒素具有高透膜性 可发挥旁观者杀伤效应 进一步提高抗肿瘤疗效 [2] - 国外已上市同类产品包括罗氏的Ado-trastuzumab emtansine以及阿斯利康与第一三共合作的Fam-trastuzumab deruxtecan 且均已在国内上市 [2] - 国内同类产品包括荣昌生物的维迪西妥单抗于2021年获批上市 科伦博泰的博度曲妥珠单抗于2025年获批上市 [2] 市场规模与研发投入 - 根据EvaluatePharma数据库 2024年上述同类产品全球销售额合计约为65.57亿美元 [2] - 截至目前 注射用瑞康曲妥珠单抗相关项目累计研发投入约141,475万元 [2]