公司动态 - H World Group Limited宣布完成对Steigenberger Icon Europäischer Hof Baden-Baden的全面翻新并重新开业 该酒店是Steigenberger品牌的发源地 成立于1930年 此次重开标志着公司在全球范围内保护和振兴历史资产的里程碑[1] - 公司首席战略官何继红表示 重开体现了H World长期致力于扩大国际版图 同时尊重当地文化和品牌特性的战略 这也是自2021年收购Deutsche Hospitality(现H World International)以来的重要时刻 展示了欧洲知名品牌与全球酒店平台的成功整合[2] 酒店特色 - 酒店位于巴登巴登市中心 结合德国传统待客之道与现代优雅风格 提供126间个性化设计的客房、套房和公寓 采用高贵材料、定制家具和自然灵感色调 在保留历史特色的同时进行现代化改造[3][5] - 餐饮设施包括提供法式及欧式风味菜肴的Café de l'Europe 私密风格的Auerhuhn Lounge Bar 以及可俯瞰城市全景的Luiza Rooftop Terrace & Bar[7] - 水疗中心The Vault Spa & Suites占地1300平方米 灵感来自罗马洗浴传统 设有桑拿、蒸汽房、室内泳池、健身设施和私人水疗套房 部分区域位于历史悠久的银行金库原址[8] 战略发展 - 翻新工程不仅是物理改造 更象征H World Group将遗产保护与前瞻性创新相结合的战略 通过整合德国传统与公司全球资源、运营专业知识和市场渠道 提升Steigenberger在欧洲的影响力并释放跨区域增长潜力[6] - 酒店还配备5个多功能会议室和700平方米的精品零售空间 包括德国首家保时捷工作室 为高端商务活动提供支持[9] 公司背景 - H World Group Limited总部位于中国 是全球领先的酒店集团 旗下品牌包括Steigenberger Icons、Steigenberger Hotels & Resorts、MAXX、汉庭、桔子水晶等 采用轻资产运营模式 注重数字创新和战略品牌发展[10] - Steigenberger Icon Europäischer Hof Baden-Baden由Feuring Hotelconsulting管理 作为Steigenberger品牌的诞生地 融合丰富遗产与现代转型 为高端休闲旅客提供经典魅力与当代风格的完美结合[11][12]

持仓概况 - 景林香港二季度末美股持仓市值28.73亿美元（约合人民币206亿元）[1] - 操作包括新进3只、加仓7只、减持13只、清仓6只、持仓不变5只[1] 重点持仓变动 新进股票 - 英伟达（NVDA）持仓市值9960.32万美元（占比3.47%）[3] - 亚朵（ATAT）持仓684.99万美元（占比0.24%）[3] - 华住集团（未列代码）[3] 加仓股票 - Meta（META）增持2.21万股至99.13万股，市值7.32亿美元（占比25.45%）[3] - 满帮集团（YMM）增持279.94万股至2879.45万股，市值3.40亿美元（占比11.83%）[3] - 奇富科技（OFIN）增持60.64万股至329.54万股，市值1.43亿美元（占比4.97%）[3] - Alphabet（GOOGL）增持13.90万股至18.49万股，市值3259.23万美元（占比1.13%）[3] - Sea（SE）增持8.90万股至17.98万股，市值2875.07万美元（占比1.00%）[3] - 好未来（TAL）增持22.25万股至267.14万股，市值2730.13万美元（占比0.95%）[3] - 百济神州（ONC）增持0.62万股至1.55万股，市值375.26万美元（占比0.13%）[3] 减持股票 - 网易（NTES）减持8.91万股至348.6万股，市值4.69亿美元（占比16.32%）[3] - 拼多多（PDD）减持141.57万股至321.98万股，市值3.37亿美元（占比11.72%）[3] - 富途控股（FUTU）减持37.02万股至153.14万股，市值1.89亿美元（占比6.58%）[3] - 贝壳（BEKE）减持13.11万股至464.07万股，市值8232.61万美元（占比2.86%）[3] - 新东方（EDU）减持6.78万股至132.82万股，市值7165.74万美元（占比2.49%）[3] 清仓股票 - 苹果、联合健康集团、再生元制药公司、辉瑞制药公司、传奇生物、中通快递[4] 持仓不变股票 - 大全新能源（DQ）、晶科能源（SSF）、微软（MSFT）、特海国际（HDL）、万物新生（RERE）[3][4] 重仓股结构 - 前十大重仓股合计市值25.34亿美元，占总持仓88%[4] - Meta为第一大重仓股（25.45%），其次为网易（16.32%）、满帮集团（11.83%）、拼多多（11.72%）[3][4] 投资策略观点 - 中国资产估值修复进入中场阶段，需挖掘商业模式好、自由现金流强的企业[4] - 优质企业需具备"四个垄断"：权利、技术、稀缺资源、品牌心智垄断[4] - 组合聚焦五大方向：AI社交平台、芯片设计定价权、稀缺金铜资源、中国AI模型及公有云、运动品牌矩阵[5] - 港股上半年IPO融资全球第一，国际资本重返中国资产，南下资金推动港股活跃[5]

论坛概况 - 中信银行郑州分行与华住集团联合举办"金融助力 品牌赋能——国资公司存量资产盘活与焕新高峰论坛"，主题聚焦区域资产盘活发展与合作机遇 [1] - 论坛规模达200余人，参与方包括华住集团CEO、中信银行高层、地市政府、重点国资公司及金融机构代表 [1] 核心议题 - 当前国资公司面临三大课题：唤醒沉睡资产释放动能、借力金融赋能品牌价值、探索创新模式推动文旅产业提质增效 [1] - 中信银行提出"融资+融产+融智"三位一体综合金融服务方案，覆盖资产购买-装修升级-运营管理-产业转型全生命周期 [1] 企业战略与案例 - 华住集团CEO金辉探讨政策驱动下酒店行业变革趋势，提出将国资"沉没资产"转化为"民生流量"+"经济增量"的具体路径 [2] - 华住集团展示旗下品牌及酒店赋能国资存量资产的实操案例 [2] - 中信银行通过专项金融服务方案已成功落地多地酒店、商业地产、购物中心等存量资产盘活项目 [2] 行业展望与合作 - 圆桌对话聚焦"金融助力+品牌赋能"激活国有资产潜力，参与者包括地方政府平台公司、资本机构及企业代表 [2] - 中信银行郑州分行明确将持续创新金融产品与服务模式，推动河南文旅产业升级与高质量发展 [2]

公司公告 - 公司将于2025年8月20日(香港时间)发布2025年第二季度及中期未经审计财务业绩 具体时间为香港交易所交易时段结束后 美国市场开盘前 [1] - 管理层将在业绩发布后于美国东部时间2025年8月20日上午8点(香港时间同日晚上8点)举行电话会议 [2] 会议参与方式 - 电话参会需通过指定链接提前注册 注册后将获得拨号号码 会议密码及唯一接入PIN码 [3] - 会议提供网络直播 可通过公司官网或指定链接观看 会议回放将在官网保留12个月 [4] 公司概况 - 截至2025年3月31日 公司在19个国家运营11,685家酒店 共计1,142,158间客房 [5] - 旗下品牌涵盖汉庭 桔子水晶 全季 美居 宜必思等30个国内外品牌 并拥有美爵 诺富特等品牌在华联合开发权 [5] 商业模式 - 采用租赁直营 特许经营和管理加盟三种模式 其中8%客房为租赁直营 92%为特许经营和管理加盟 [6] - 租赁直营模式通过自有或租赁物业直接运营 管理加盟模式派驻店长收取管理费 特许经营模式仅提供支持服务收取加盟费 [6]

公司财务安排 - 公司董事会审核委员会将于2025年8月20日举行会议 [1] - 会议将审议批准截至2025年6月30日止三个月及六个月的未经审核财务业绩 [1] - 会议同时将批准业绩发布相关安排 [1]

会议安排 - 审核委员会会议2025年8月20日举行，审议上半年财务业绩[2] - 管理层同日下午八时举行电话会议，需提前登记[3] 业绩发布 - 2025年8月20日港交所交易后、美市前上传业绩至网站[2] 股息事项 - 董事会考虑宣派现金股息，若决定于8月20日决议通过[4]

行业转型背景 - 酒店行业竞争激烈，老牌五星级酒店面临不转型就倒闭的困境 [5] - 大型酒店集团快速扩张导致供大于求：锦江酒店2024年新开1515家，华住集团2025年一季度新开694家，万豪集团2024年前三季度在华平均每周开业1.3家 [5] - 一二线城市酒店数量饱和，商务出行需求缩减，导致"门店越多越冷清"现象：锦江酒店2023年RevPAR下滑5.78%至157.47元，ADR减少11.19元至240.67元；华住一季度ADR同比下滑2.6%至272元，RevPAR同比下滑3.9%至208元 [5] 收入结构变化 - 高端酒店高度依赖婚宴和酒席市场，但近两年餐饮收入锐减 [6] - 华天酒店财报显示：2024年餐饮收入同比下降19.72%至2.038亿元，客房收入同比下降18.43%至2.214亿元 [7] - 全国五星级酒店数量从2020年850家降至2024年736家，平均房价降至599.72元（同比下降4.78%），平均出租率仅60.73% [8] 转型策略 - 酒店转向全服务业态发展，包括洗衣、家政、物业、团餐等 [8] - 通过外摆摊扩大市场覆盖面：广州白云宾馆早餐摊4元生肉包、5元油条、8元皮蛋瘦肉粥，通常在8:50前售罄 [1] - 多地酒店开展外摆业务：上海金陵紫金山大酒店"社区食堂"5元肉包、20元狮子头；太原山西大酒店下午5点出摊；长沙金茂酒店卖卤味并计划上线外卖 [3] 外摆业务效果 - 日均营收1-6万元：太原兰博泰尔酒店日营收超1万元，郑州永和铂爵酒店两小时营收破6万元，长沙金茂酒店卤味摊日均超2万元 [11] - 消费者认可卫生品质优势，"卫生""干净""高品质"成为关键词 [9] - 主要目的为引流和品牌宣传，通过"群接力订餐"建立私域流量 [11] 未来发展 - 外摆模式面临食品安全等质疑，部分酒店计划改为大排档模式或挪入室内 [12] - 浙江省出台政策支持外摆经营，杭州市简化审批流程 [12] - 酒店仍以会议和婚宴为核心业务，外摆仅作为辅助增收手段 [12]

国内政策与经济 - 中共中央政治局会议决定10月召开二十届四中全会，研究"十五五"规划建议，强调政策连续性及支持科技创新、小微企业等领域[5] - 中央财政设立900亿元育儿补贴预算，承担约90%基础标准补贴[6] - 国家发改委拟加强政府投资基金布局规划，防止同质化竞争和社会资本挤出效应[7] 货币政策与资金面 - 央行单日净投放1585亿元，7天逆回购操作3090亿元利率1.40%[12] - 资金利率下行明显，DR001下降4.81bp至1.315%，DR007下降4.67bp至1.518%[13][14] 债券市场动态 - 10年期国债收益率下行2.75bp至1.7200%，国开债下行3.25bp至1.8040%[16][17] - 中资美元债中龙湖集团多只债券单日涨幅超10%，绿城中国债券涨幅达10%[34] - 转债市场成交缩量5.53亿元至843.76亿元，个券191涨259跌[24] 国际金融市场 - 美联储连续第五次会议维持利率4.25%-4.5%，鲍威尔淡化9月降息预期[8] - 美国二季度GDP年化季环比3%超预期，核心PCE物价指数2.5%[9] - 10年期美债收益率上行4bp至4.38%，德债收益率上行2bp至2.71%[28][31]

避暑旅游需求井喷 - 2025年暑期中东部40℃以上极端高温频破历史纪录，催生全国性避暑旅游需求激增，江苏游客选择浙江安吉等近山水目的地进行"躺平式"度假[1] - 美团旅行数据显示7月"避暑"关键词搜索量同比上涨45%，"避暑游"搜索量环比暴涨近200%，社交平台"凉快城市"求助帖激增[1] - 长线避暑呈现"一路向西"特征，西部/东北成为主要迁徙方向，短途避暑围绕空调、戏水、夜游展开[1] 西部避暑目的地表现 - 同程旅行报告显示中东部游客向西部/东北迁徙，长线订单占比同比提升超10%，青海湖同宝山景区单日游客量达9235人次创历史新高[4][5] - 昆明依托日均170趟高铁形成"2小时避暑圈"，云南酒店民宿预订量环比增42%，大理海景房均价达1300元/晚[5] - 青海省机票酒店预订热度环比增超40%领跑全国，云南/内蒙古/贵州等西部省份酒店预订环比增幅均超20%[6] 新型避暑模式崛起 - 浙江安吉"窝囊漂流"颠覆传统玩法，单日门票销售额近40万元，周末客流量达六七千人，配套"窝囊蹦极"等形成亲子游新宠[8][9] - 博物馆夜游成热门选择，浙江省博物馆之江馆区夜间开放后VR展览免排队，00后游客数量同比增17%[9][10] - "跟着赛事去旅游"带动消费，南京奥体周边酒店出租率达90%，淮安比赛期间桔子酒店入住率飙升至110%[11] 出境避暑市场动态 - 南半球反季避暑升温，中国至新西兰机票预订热度环比增超20%，广州-悉尼等航线票价降幅显著[13] - 马来西亚对华免签后酒店预订量同比增43%，欧洲线路中北欧/英国预订量同比增50%/75%[14] - 飞猪平台出境游产品均价降5%，境外火车票/酒店套餐预订量同比增136%/185%[14]

行业趋势 - 暑假期间亲子家庭成为出游主力军，行李携带不便成为普遍痛点 [2] - 旅游行业与即时配送服务跨界合作成为解决用户需求的新趋势 [2][5] 服务创新 - 滴滴快送推出行李专送服务，针对游客景点游玩、酒店退房后等行李携带不便场景 [2] - 服务已在北京、成都、上海、杭州、重庆、西安、长沙等热门旅游城市上线专属入口 [5] - 用户可在线选择行李尺寸、起始及送达地点，并全程查看送达轨迹 [5] - 针对家庭用户大件行李需求，将增加货车车型提供更多空间选择 [7] 战略合作 - 滴滴快送与洲际酒店集团达成战略合作，首期覆盖全国379家智选假日酒店 [2] - 洲际酒店集团旗下其他品牌将陆续接入该服务 [2] - 合作双方对快送员和酒店礼宾员进行专项培训，涵盖行李交接、暂存等全流程 [7] 用户体验 - 用户可通过合作酒店大堂扫码领券使用服务 [2] - 实际案例显示使用该服务可为游客平均节省4小时时间，多游玩1个景点 [7] - 首批体验者反馈服务有效解决返程航班与游玩时间的冲突问题 [7] 技术保障 - 滴滴快送建立全流程服务标准，包括信息校验、行李交接、场站交付等环节 [7] - 开发专用页面提供流程指引，支持收件码/取件码双重验证机制 [5][7]