服务创新 - 南航在广州至上海虹桥航线推出"一刻登机"服务 允许无托运行李旅客在航班计划起飞前15分钟抵达登机口即可登机 [1] - 该服务此前已于7月8日在广州白云机场往返北京大兴机场的南航航班全面实施 [1] - 目前广州至上海虹桥每日10班次南航航班全部试点此项服务 [1] 目标客群 - 选择该航线推广因商务旅客占比高 能更好服务临时改期、突发差旅、赶早晚班机及高频商务出行群体 [1] - 服务不适用于需办理行李托运的旅客 该类旅客仍需遵守起飞前30分钟托运行李截载时间规定 [1] 运营优化 - 传统值机需提前30至40分钟关闭值机柜台 新措施显著减少时间限制对旅客的影响 [1] - 通过简化登机流程提升运营效率 为高频商务航线提供更灵活的出行方案 [1]

航空公司服务优化 - 南航取消上海虹桥至广州往返航线值机柜台30分钟截载时间要求 仅需登机口关闭前15分钟抵达即可登机 [1] - 政策仅适用于无托运行李旅客 有行李托运旅客仍按机场标准执行截载时间 [1] 行业服务升级趋势 - 南航此前已取消广州至北京大兴航线值机截载时间要求 [1] - 海航同步取消海口至北京航线的值机截载时间限制 [1] 旅客便利性提升 - 无托运行李旅客只需在航班计划起飞前15分钟完成安检并抵达登机口 [1] - 政策简化登机流程 缩短旅客机场等待时间 [1]

天气影响 - 北京大兴机场受雷雨天气影响导致进出港流控严重 [1] - 南航在北京大兴机场启动航班大面积延误黄色响应 [1] 航班延误情况 - 截至20:00未来90分钟内南航出港延误未起飞航班达23班 [1] - 延误时段覆盖8月19日20:00-23:59 [1] 应对措施 - 公司要求旅客关注航班变动及短信通知 [1] - 公司对受影响旅客全力做好服务保障工作 [1]

公司业务表现 - 南航无成人陪伴儿童服务在暑运期间（7月1日至8月17日）累计保障超7.55万人次 同比增长61.73% [1] - 南航在广州白云国际机场7月累计保障进出港无陪儿童1.54万人次 其中7月5日至6日保障近1900人次 同比去年最高峰增长超23% [1] 区域市场动态 - 上海 沈阳 长春等地无陪儿童出行量增长明显 [1] - 南航广州枢纽将迎来暑运第二波无陪儿童保障高峰 [1]

行业运输规模 - 7月民航运输总周转量148亿吨公里、旅客运输量7182万人次、货邮运输量86.7万吨，同比分别增长8.6%、3.9%、15.3%，创历史新高 [1] - 国内航线旅客运输量6473万人次同比增长2.7%，国际航线709万人次同比增长15.7% [6] - 国内货邮运输量47.9万吨同比增长10.8%，国际货邮运输量38.8万吨同比增长21.5% [7] 行业经营状况 - 三大航上半年亏损持续：国航预计净亏损17-22亿元（同比减亏5亿元），东航预计亏损12-16亿元（同比减亏11亿元），南航预计亏损13.38-17.56亿元（同比扩大） [9] - 7月行业平均票价同比下降8.8%，呈现"以价换量"特征 [11] - 亏损主因包括市场供给不均衡、客源结构下沉、高铁分流、国际环境不确定性及汇率波动等 [10] 反内卷政策动态 - 中国航协发布《航空客运自律公约》，要求杜绝低于成本价倾销、虚假宣传等恶意竞争行为 [1] - 公约强调监督航空销售代理执行运价规则，禁止未经备案代理及捆绑销售等乱象 [14] - 民航局2025年工作会议首次提出"加强价格收费监管"，年中会议将"反内卷式竞争"列入重点任务 [13] 市场发展建议 - 深挖增量市场：推进"干支通、全网联"网络建设、优化航空快线服务、促进民航与铁路融合 [15] - 鼓励拓展国际航线以匹配跨境需求，提升全球市场份额 [15] - 需合理调配干线/支线运力，避免资源争夺；国家层面协调高铁与民航分工 [16]

行业投资评级 - 航空行业评级为"推荐"（维持），预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上 [2][9][57] 核心观点 - 民航反内卷措施持续推进：6月民航局部署整治"内卷式"竞争，7月航旅纵横整合37家航司直销资源，8月中国航协发布《航空客运自律公约》规范价格竞争 [9] - 需求端韧性显现：国内需求内生增长叠加国际航线持续修复，7月国际线ASK同比增速达春秋(34%)、吉祥(17.5%)、东航(14%) [2][3] - 供给端约束明确：5家航司机队数同比仅增3.5%，较2024年底增1.9%，其中国航/南航/东航机队增速分别为2%/4.5%/3.3% [4][16] - 成本压力缓解：油价下跌对航司成本形成减负效应 [9] 航司运营数据 运力指标（ASK） - **7月整体**：春秋(10.4%) > 东航(7.4%) > 南航(6.7%) > 国航(2.3%) > 吉祥(-3.0%) [2] - **1-7月累计**：春秋(9.6%) > 东航(7.5%) > 南航(5.7%) > 国航(3.2%) ≈ 吉祥(3.1%) [2] - **国际线高增长**：1-7月吉祥(56.6%) > 春秋(39.8%) > 东航(22.6%) > 南航(20.4%) > 国航(15.6%) [3] 收入客公里（RPK） - **7月国际线**：春秋(29.5%) > 吉祥(25.6%) > 东航(16.2%) > 南航(9.9%) > 国航(9.7%) [3] - **1-7月国内线**：东航(6.2%) > 南航(4.0%) > 春秋(3.7%) > 国航(1.1%) > 吉祥(-8.2%) [2] 客座率表现 - **7月单月**：春秋(91.9%，同比-1.5pts) > 吉祥(84.8%，同比-0.2pts) ≈ 东航(84.8%，同比+1.6pts) > 南航(84.4%，同比+0.5pts) > 国航(80.1%，同比-0.1pts) [4] - **1-7月累计**：春秋(90.7%，同比-0.9pts) > 南航(85.3%，同比+2.1pts) > 吉祥(85.1%，同比+0.5pts) > 东航(84.8%，同比+3.3pts) > 国航(80.6%，同比+1.2pts) [4] 重点公司推荐 - **华夏航空**：国内支线市场龙头，迎来经营拐点 [9] - **春秋航空**：低成本模式优势显著，国际线增速领跑(7月ASK+34%) [3][9][13] - **中国国航**：三大航中具备弹性释放空间 [9] - **吉祥航空**：国际线恢复领先(1-7月RPK+60.6%)，宽体机运营效率提升 [3][9][15]

南航品牌荣誉 - 公司在2025中国品牌节荣耀盛典上荣获"Top Brand 2025中国品牌节华谱奖"，该奖项代表中国自主品牌年度建设的最高荣誉，共40个品牌入围最终25个获奖[1] - 公司同日入选"Top Brand 2025世界品牌500强"，该榜单样本涵盖近40000家全球知名品牌企业，采用中国标准评定[1] - 南航传媒入选"Top Brand 2025中国创新品牌500强"，该榜单评估中国15000余家优秀品牌的创新能力水平[1] 南航传媒成就 - 《南方航空》杂志荣获"Top Brand 2025中国品牌节金谱奖"，该奖项通过多项指标综合评价选出行业顶尖品牌[2] - 杂志创刊40周年，是中国最早诞生的航机杂志之一，先后荣获"中国最美期刊"等多项荣誉[4] - 杂志举办创刊40周年品牌论坛，探讨AI技术应用与中国品牌全球化传播新路径[2][4] 行业活动 - 2025中国品牌节以"AI与出海"为主题在深圳会展中心举办，共举办19届[1] - 品牌节期间举办论坛探讨航空媒体助力品牌传播，与会嘉宾包括中国品牌节主席等专家[2]

客运业务表现 - 2025年7月客运运力投入同比上升6.66%，其中国内、地区和国际分别上升5.69%、1.01%和9.97% [1] - 旅客周转量同比上升7.29%，其中国内、地区和国际分别上升6.54%、2.97%和9.85% [1] - 客座率为84.38%，同比上升0.50个百分点，其中国内和地区分别上升0.67和1.56个百分点，国际下降0.09个百分点 [1] 货运业务表现 - 2025年7月货运运力投入同比上升0.22% [1] - 货邮周转量同比上升3.60% [1] - 货邮载运率为50.89%，同比上升1.66个百分点 [1] 机队动态 - 2025年7月引进8架飞机（包含2架A321NEO、3架A320NEO、2架B737-8和1架B787-9），退出1架B737-700 [1] - 截至2025年7月底，集团合计运营950架运输飞机 [1]

客运业务 - 2025年7月客运运力投入同比上升6.66%，其中国内上升5.69%、地区上升1.01%、国际上升9.97% [1] - 旅客周转量同比上升7.29%，其中国内上升6.54%、地区上升2.97%、国际上升9.85% [1] - 整体客座率达84.38%，同比上升0.50个百分点，其中国内上升0.67个百分点、地区上升1.56个百分点，国际下降0.09个百分点 [1] 货运业务 - 2025年7月货运运力投入同比上升0.22% [1] - 货邮周转量同比上升3.60% [1] - 货邮载运率达50.89%，同比上升1.66个百分点 [1]

公司财务安排 - 公司董事会会议定于2025年8月28日举行 [1] - 会议将审议并通过截至2025年6月30日止六个月的中期业绩 [1] - 会议将考虑派发中期股息（如有） [1]