核心观点 - 公司以航空主业为基础 持续拓展飞机维修制造 航空食品 数字科技 飞行训练及装备制造等相关产业 构建飞机全生命周期生态圈 并积极开拓低空经济新场景 [1][8] - 公司通过强化四大物流枢纽建设 发展航空货运 现代仓储 供应链管理等业务 并推进国产民机规模化运营 [7] - 公司以航空为纽带架起联通世界的空中丝绸之路 在48个境外国家和地区的78个航点执行国际及地区航班 其中在一带一路沿线36个国家和地区运行110余条航线 [4] 运营规模 - 截至2025年6月 公司共运营客货运输飞机943架 客座率85.47% [3] - 2024年运输总周转量362亿吨公里 旅客运输量1.65亿人次 货邮运输量183万吨 均创历史新高 [4] - 运营40架C909飞机和5架C919飞机 [7] 客运业务 - 客运主业加快向现代服务集成商转型 国内版南航快线扩展至19条重点航线 覆盖17个国内主要出行城市 [5] - 国际版南航快线覆盖广州至曼谷 吉隆坡 新加坡 胡志明市 河内5个热门出行城市 日均往返航班量达8班以上 [5] - 2024年末南航e行生态圈连接5500余家商户 月活跃用户数超500万 [3] 货运与物流 - 强化广深 上海 北京大兴 乌鲁木齐四大物流枢纽建设 发展航空货运 现代仓储 供应链管理等业务 [7] - 十四五期间新开广州至布达佩斯 利雅得 迪拜 悉尼等货运航线 [7] - 2025年实现跨境电商带电货物常态化运输 集装货物板型轮廓检验工作向数智化跃升 [7] - 在共建一带一路国家的5个城市开通8条货运航线（含临时航班航线） [4] 国际业务 - 2024年在48个境外国家和地区的78个航点执行国际及地区航班 [4] - 在一带一路沿线36个国家和地区运行110余条航线 全年一带一路航班班次量超6.3万班 [4] 新兴产业拓展 - 推动机务维修市场化 一体化 产业化 国际化改革 发展APU维修 复合材料修理及零部件制造 [8] - 做优飞行训练及装备制造产业 新设南航科技（广东横琴）公司推动民航国产化飞行训练软硬件研发 [8] - 数字科技产业提速发展 新设数智科技公司推进数字化转型 [8] - 以枢纽机场客货接驳 低空飞行器维修 无人机飞手培训为发力点开拓低空经济新场景 [9] - 应用首套通航北斗飞行运行监控系统 参与电动垂直起降飞行器（eVTOL）研制及运行规则制订 [9] 航空食品业务 - 推动航食产业加快转型升级 发展地面业务与关联业务 [9] - 建设航餐保障中心 食品经营中心 集团客户触达中心 [9] - 南航空厨累计开设线下门店60家 成为客货营销服务新触点 [9]

行业动态 - 国产大飞机C919在北京大兴机场开启常态化运行 展现核心枢纽机场良好运行适配性 [1] - 南航在北京大兴至长沙"南航快线"执行CZ3137/3138和CZ3147/3142两个往返航班 自9月10日起常态化执行CZ3141/3164一个往返航班 [4] 公司运营 - 南航通过系统性筹备构建国产大飞机在京运行安全屏障 包括专业人才培养 航材物资储备和服务保障全流程精细化管理 [5] - 南航北京地服工作人员在廊桥口热情迎接首航旅客 邀请旅客拍照留念并参与"卡通印章打卡"互动 [4] - 在大兴机场南航国内值机区 南航专享休息室等地点提供湖南风味特色餐食等主题互动 [4] 运营数据 - C919首航航班搭载154名旅客和77件行李从北京大兴起飞返回长沙 [4] - C919航班于9月9日11时31分平稳降落北京大兴机场 13时34分从北京大兴起飞 [4]

板块表现 - 航空机场板块整体上涨2.77%，领涨股为南方航空（涨幅4.42%）[1] - 上证指数上涨0.38%至3826.84点，深证成指上涨0.61%至12666.84点[1] - 板块内10只个股全部上涨，涨幅区间为0.70%-4.42%[1] 个股价格与成交 - 南方航空收盘价6.14元，成交量112.71万手，成交额6.84亿元[1] - 中国国航收盘价7.73元，成交量172.79万手，成交额13.19亿元[1] - 海航控股成交量最高达502.46万手，成交额7.99亿元[1] - 春秋航空股价最高达54.44元，厦门空港成交量最低仅2.16万手[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.2亿元，游资净流出1.72亿元，散户净流入2.93亿元[1] - 海航控股获主力净流入3757.41万元（占比4.70%），但游资净流出4706.80万元[2] - 南方航空主力净流入1964.16万元，中国国航主力净流入1599.50万元[2] - 厦门空港主力净流出373.80万元（占比-11.62%），深圳机场主力净流出1127.06万元（占比-10.93%）[2]

合作内容 - 卡塔尔航空公司与中国南方航空扩大航班合作 [1] - 双方扩展代码共享伙伴关系 [1]

航空股市场表现 - 港股航空股集体上涨 中国国航和中国飞机租赁涨幅超过3% 中国南方航空涨幅超过2% 中国东方航空涨幅超过1% [1] 行业供需与盈利前景 - 暑运期间民航旅客量同比增长3.6% BDTI指数环比上升 [3] - 飞机制造商及上游零部件供应商产能制约导致中期供给增速放缓 [3] - 供需结构优化推动票价提升 航司利润弹性有望释放 [3] - 短期国内裸票价同比转正 反内卷趋势持续 [3] - 机构推荐航空板块 重点推荐中国国航和南方航空 [3] 政策与市场需求 - 中俄双方对等实施免签政策 俄罗斯对中国公民试行免签 [3] - OTA平台数据显示 以莫斯科和圣彼得堡为目的地的机票搜索量周同比增长100% [3] - 北京至莫斯科航线搜索量最高 平均含税价格为1482元 [3]

行业表现 - 港股航空股集体上涨 中国国航涨超4% 中国东方航空和中国南方航空涨超3% 美兰空港和国泰航空跟涨 [1] - 暑运期间民航旅客量增长3.6% 供需优化推动票价提升 [1] - 俄罗斯对华免签政策实施后 以莫斯科和圣彼得堡为目的地的机票搜索量周同比增长翻番 北京至莫斯科航线平均含税价格为1482元 [1] 供需与产能 - 中期受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约 行业供给增速将放缓 [1] - 短期反内卷持续中 国内裸票价同比转正 [1] 公司动态 - 中国国航最新价5.19港元 涨幅4.22% [1] - 中国南方航空股份最新价3.84港元 涨幅3.23% [1] - 中国东方航空股份最新价3.00港元 涨幅3.09% [1] - 中国南方航空股份上半年收入862.9亿元 同比增长1.77% [1]

公司运营表现 - 南航在乌鲁木齐枢纽9月3日和4日单日中转旅客量突破6000人次 较2024年峰值增长33%并创纪录 [1] - 2025年暑运期间南航在新疆市场承运旅客超308万人次 其中国际及地区航线承运17.7万人次 同比增长57% [2] - 暑运期间南航累计保障乌鲁木齐中转旅客22万人次和行李13万件 当日中转成行率达99.7% [2] 服务优化措施 - 夏季开通四条专用中转通道并提升六项服务 包括一票到底行李免提和分段中转便捷值机 [2] - 试点国际转国内一票到底行李免提服务 优化国际中转流程并推广多语种服务 [4] - 推出"一班一策"个性化急转保障服务 配备电瓶车快速转运 9月1日至4日保障683人次急转旅客且成行率99.96% [5] 市场与区域经济影响 - 中转客流增长源于开学季学生客流集中 团体旅客出行及暑运返程需求叠加 [1] - 乌鲁木齐国际航空枢纽地位日益凸显 反映新疆区位优势加速转化和社会稳定红利持续释放 [1] - 上半年新疆与一带一路共建国家贸易额达2375.9亿元 同比增长17.9% 航空运输发挥重要作用 [7]

三大航司2025年上半年财务表现 - 中国国航营收同比增长1.56% 归母净利润亏损18.06亿元 [2] - 东方航空营收同比增长4.09% 归母净利润亏损14.31亿元 [2] - 南方航空营收同比增长1.8% 归母净利润亏损15.33亿元 [2] - 春秋航空营收103亿元同比增长4.35% 归母净利润11.69亿元实现盈利 [2] 四川航空财务数据披露 - 注册资本106亿元 总资产747.28亿元 净资产负5.36亿元 [1][2] - 2025年上半年营业收入162.18亿元 净利润亏损8.02亿元 [1][2] - 2020年亏损24.76亿元 2021年亏损18.21亿元 2022年上半年净亏损46.10亿元 2023年曾扭亏为盈 [2] 四川航空上市计划与障碍 - 南方航空与川航集团2024年签署协议推动四川航空2028年完成上市 [3] - 2023年底股东同比例增资120亿元 南方航空出资46.8亿元 [3] - 当前净资产为负且持续亏损 不符合主板上市财务标准 [4][5] - 科创板虽放宽盈利要求但仍需证明持续经营能力 [5] - 港股主板同样存在盈利要求 全球主流交易所均注重财务健康 [5] 四川航空经营发展举措 - 品牌价值1025.87亿元位列2025中国最具价值品牌第122位 较去年提升12.4% [5] - 运营300余条航线 年运输旅客超3000万人次 货邮量超30万吨 [6] - 探索航空运输"干支互动、干支联动"协同模式 [5] - 推动现代化物流体系建设 加快向现代物流集成商转型 [5] - 推动航空食品与头部企业合作 探索新发展路径 [5]

暑运期间南航北京运营数据 - 公司在北京保障进出港航班2.1万余班次 同比增长2.61% [1] - 公司在北京服务旅客366.05万人次 同比增长2.66% [1] - 公司国际及地区进出港航班达1703班次 旅客运输量34.97万人次 [1] 国际业务与中转服务 - 公司实现国际及地区航线通程联运全覆盖 [1] - 中转旅客服务量达59.44万人次 [1] - 国际与地区航班运营表现纳入整体增长体系 [1]

公司运营数据 - 暑运期间南航在京保障进出港航班21000余班次 旅客36605万人次 同比分别增长261%和266% 创历史新高 [1] - 国际及地区进出港航班1703班次 旅客3497万人次 中转旅客5944万人次 [3] - 物流方面在京进出港货量同比增长超5% 累计运输900吨大桃 [6] 航线网络布局 - 国际及地区航线全部实现通程联运 重点布局一带一路沿线国家 [3] - 16条国际及地区航线中8条通往一带一路沿线国家城市 [3] - 大力推广北京大兴至广州航线"一刻登机"服务 [3] 特色业务发展 - 南航物流推出平谷大桃定制化服务 提供专用地面运输车辆实现产地与机场间直运 [6] - 精准解决农产品运输难题 助力桃农增收和产业发展 [6]