AH股溢价率排名 - 东北电气AH溢价率最高达800% H股价格0.300港元对应A股2.25元[1][2] - 弘业期货溢价率227.63% H股4.270港元对应A股11.68元[1][2] - 安德利果汁溢价率219.28% H股17.170港元对应A股45.77元[1][2] - 前十溢价率均超过179% 包括复旦张江215.7%和京城机电股份214.38%[2] - 宁德时代呈现折价-10.67% H股426港元高于A股317.71元[1][2] - 恒瑞医药折价-1.72% H股85.7港元对应A股70.32元[1][2] AH股偏离值表现 - 昭衍新药偏离值最高达25.76% 溢价率为94.72%[1][2] - 赣锋锂业偏离值19.31% 溢价率72.77%[1][2] - 凯盛新能偏离值18.78% 同时位列溢价率前十达200.9%[1][2] - 复星医药偏离值最低为-21.97% 溢价率40.03%[1][3] - 龙源电力偏离值-20.23% 但溢价率仍高达166.62%[1][3] - 偏离值计算基于当前溢价率与过去30天平均溢价率差值[3] 重点个股价格对比 - 紫金矿业H股29港元较A股25.18元溢价4%[1][2] - 招商银行H股48.92港元较A股43元溢价5.29%[2] - 药明康德H股115.1港元较A股107.23元溢价11.59%[2] - 比亚迪股份H股105.6港元与A股105.29元基本持平[3] - 金风科技H股10.72港元较A股12.16元折价[3]

投资评级 - 给予"买入"评级 目标价9.60港元/股 较现价7.87港元有22%上涨空间 [1][6][12] 核心观点 - 新能源国补发放金额超预期 8月发放规模显著 释放存量补贴回款提速积极信号 公司作为新能源发电领军企业 项目优质且第一批合规比例达70% 存量补贴欠款余额超300亿元 将显著受益于现金流改善 [3][9] - 公司明确2025-2027年分红比例不低于归母净利润30% 且2025年中期首次分红 拟每股分红0.1元 体现对股东回报高度重视 预期补贴回收后将保障分红稳步提升 [4][10] - 2025年8月发电量表现强劲 合并口径发电量5,273,319兆瓦时 同比增长5.56% 剔除火电影响后大幅增长32.97% 其中风电发电量同比增长22.38% 光伏发电量同比增长74.41% 2025年累计发电量51,254,555兆瓦时 剔除火电影响后增长15.53% 风电增长7.42% 光伏增长77.04% [5][11] - 2025年新增装机目标维持5GW不变 包括集中式风电265万千瓦(占比53%) 光伏176万千瓦及光热项目 新增装机将保障业绩稳定增长 [5][11] 财务预测 - 预计2025年收入32,526百万元 同比增长3.7% 2026年收入35,812百万元 增长10.1% 2027年收入38,891百万元 增长8.6% [7] - 预计2025年归属股东净利润6,622百万元 同比增长3.8% 2026年净利润7,255百万元 增长9.6% 2027年净利润7,906百万元 增长9.0% [7] - 对应2025年基本每股盈利0.79元 2026年0.87元 2027年0.95元 [7] - 当前股价对应2025年市盈率9.1倍 2026年8.3倍 2027年7.6倍 [7] - 预计2025年每股股息23.8分 股息现价比率3.31% 2026年股息26.0分 比率3.63% 2027年股息28.4分 比率3.96% [7] 行业比较 - 行业平均2025年市盈率8.4倍 2026年7.6倍 公司估值略高于行业平均 [13] - 公司当前市盈率9.4倍(2024年) 9.1倍(2025年) 8.3倍(2026年) 7.6倍(2027年) [7][13] - 公司市净率0.8倍(2024年) 与行业平均0.7倍基本持平 [13]

股票交易与融资融券情况 - 9月8日公司股价上涨0.56% 成交额达1.79亿元 融资买入1979.06万元且融资净买入706.88万元[1] - 融资余额6428.20万元 占流通市值0.07% 处于近一年10%分位低位水平[1] - 融券余额45.16万元 融券余量2.52万股 处于近一年90%分位高位水平[1] 公司基本情况 - 公司成立于1993年1月27日 2022年1月24日上市 主营业务为电力系统技术服务与新能源开发[2] - 收入构成中电力产品占比99.22% 其他收入仅占0.78%[2] - 截至6月30日股东户数4.10万户 较上期增长1.18%[2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入156.57亿元 同比下降17.09%[2] - 同期归母净利润33.75亿元 同比下降11.82%[2] - A股上市后累计派现59.78亿元 近三年累计派现47.46亿元[3] 机构持仓变动 - 香港中央结算持股387.38万股 较上期增持17.41万股[3] - 交银国企改革基金持股383.00万股 较上期大幅增持112.00万股[3] - 四大沪深300ETF均出现增持 嘉实沪深300ETF新进持股121.81万股[3]

股价表现与资金流向 - 9月9日盘中股价上涨2.01%至18.28元/股 总市值1528.17亿元 成交额2792.12万元 换手率0.03% [1] - 主力资金净流入45.33万元 大单买入占比9.92%（276.94万元） 卖出占比8.30%（231.61万元） [1] - 年内股价累计上涨18.07% 近5/20/60日分别上涨8.04%、9.58%、13.53% 年内1次登上龙虎榜 [1] 公司基本概况 - 主营业务为电力系统技术改造、新能源技术开发及风力发电 电力产品收入占比99.22% [2] - 所属申万行业为公用事业-电力-风力发电 涉及绿色电力、碳中和、储能等概念板块 [2] - 成立日期1993年1月27日 上市日期2022年1月24日 注册地址位于北京及香港 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入156.57亿元 同比减少17.09% [3] - 归母净利润33.75亿元 同比减少11.82% [3] - A股上市后累计派现59.78亿元 近三年累计派现47.46亿元 [4] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数4.10万户 较上期增加1.18% [3] - 香港中央结算持股387.38万股（增持17.41万股） 交银国企改革基金持股383万股（增持112万股） [4] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股269.01万股（增持3.79万股） 易方达沪深300ETF持股193.89万股（增持19.85万股） [4] - 华夏沪深300ETF持股141.26万股（增持23.69万股） 嘉实沪深300ETF新进持股121.81万股 [4]

发电量表现 - 2025年8月合并报表口径完成发电量5,273,319兆瓦时 较2024年同期同比增长5.56% [1] - 剔除火电影响后发电量同比增长32.97% [1] - 风电发电量同比增长22.38% [1] - 光伏发电量同比增长74.41% [1]

发电量表现 - 2025年8月总发电量5,273,319兆瓦时 较2024年同期同比增长5.56% [1] - 剔除火电影响后发电量同比增长32.97% [1] - 风电发电量同比增长22.38% [1] - 光伏发电量同比增长74.41% [1] 业务结构 - 公司业务包含风电、光伏及火电发电类型 [1] - 新能源发电板块（风电+光伏）呈现高速增长态势 [1] - 火电业务对整体发电量增长产生负向影响 [1]

股价表现 - 龙源电力9月8日股价上涨0.56%至17.92元/股 成交额1.79亿元 换手率0.20% 总市值1498.08亿元 [1] - 公司股价连续3天上涨 区间累计涨幅达7.56% [1] 公司基本面 - 公司主营业务为电力系统及电气设备技术改造服务 风力发电等新能源技术开发 [1] - 主营业务收入构成中电力产品占比99.22% 其他收入仅占0.78% [1] 机构持仓动态 - 交银国企改革灵活配置混合A(519756)二季度增持112万股 现持有383万股 占流通股比例0.05% [2][4] - 该基金持有龙源电力占基金净值比例2.85% 位列第八大重仓股 [4] 投资收益测算 - 交银国企改革基金当日浮盈38.3万元 三日累计浮盈482.58万元 [2][4] - 该基金今年以来收益率9.32% 近一年收益率31.41% 成立以来累计收益117.37% [2] 基金经理信息 - 基金经理沈楠累计任职时间10年130天 管理资产总规模43.52亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报116.32% 最差回报-7.11% [3]

发电量表现 - 2025年8月总发电量527.33万兆瓦时 同比增长5.56% [1] - 剔除火电影响后8月发电量同比大幅增长32.97% [1] - 2025年累计发电量5125.46万兆瓦时 与2024年同期基本持平 [1] 风电业务 - 8月风电发电量同比增长22.38% [1] - 2025年累计风电发电量同比增长7.42% [1] 光伏业务 - 8月光伏发电量同比大幅增长74.41% [1] - 2025年累计光伏发电量同比增长77.04% [1] 业务结构调整 - 火电业务对整体发电量增长产生显著负面影响 [1] - 新能源业务（风电+光伏）成为主要增长动力 [1]

月度发电量表现 - 2025年8月总发电量5,273,319兆瓦时 较2024年同期增长5.56% [1] - 剔除火电影响后8月发电量同比大幅增长32.97% [1] - 风电发电量8月同比增长22.38% 光伏发电量8月同比激增74.41% [1] 累计发电量表现 - 2025年1-8月累计发电量51,254,555兆瓦时 与2024年同期基本持平（下降0.001%） [1] - 剔除火电影响后累计发电量同比增长15.53% [1] - 累计风电发电量增长7.42% 累计光伏发电量大幅增长77.04% [1] 新能源业务发展 - 光伏发电增速显著高于风电 8月光伏增速达74.41% [1] - 累计光伏发电量增速达77.04% 显示光伏业务扩张力度强劲 [1] - 火电业务对整体发电量产生拖累效应 剔除后增速显著提升 [1]

发电量数据 - 前8个月累计发电量5125.46万兆瓦时 同比下降0.001% [1] - 8月份单月发电量527.33万兆瓦时 同比增长5.56% [1] 运营表现 - 8月份发电量实现正增长 同比增幅达5.56% [1] - 累计发电量基本持平 微降0.001% [1] 信息披露 - 公司在港交所发布正式运营数据公告 [1] - 数据包含累计和单月发电量指标 [1]