风电行业表现 - 风电股集体走高 金风科技涨4.57% 龙源电力涨4.45% 京能清洁能源涨3.72% 中国高速传动涨3.45% 东方电气涨0.81% 大唐新能源涨0.37% [1] - 金风科技成交额达2.33亿港元 龙源电力成交额达2.1亿港元 [1] 风电装机容量增长 - 1-8月全国风电新增装机容量57.84GW 同比增加24.24GW [1] - 2025年全球风电新增装机容量预计达170GW 创历史新高 [1] - 未来5年全球年均新增装机容量将超170GW 2034年达峰值200GW [1] 风电设备更新需求 - 宁夏华电海原"以大代小"100万千瓦风电项目开工 [2] - 单机容量1.5MW老项目进入更新替换阶段 该机型曾长期作为国内主力机型 [2] - "以大代小"替代并增容空间大 将贡献显著陆风需求增量 [2]

风电行业表现 - 港股风电股集体走高 显示行业整体积极态势 [1] - 中国高速传动股价上涨5.17%至1.83港元 [1] - 龙源电力股价上涨4.57%至8.23港元 [1] - 金风科技股价上涨4.12%至13.91港元 [1] 个股表现 - 中国高速传动涨幅达5.17% 位列涨幅榜首 [1] - 龙源电力涨幅4.57% 表现突出 [1] - 金风科技涨幅4.12% 同步上涨 [1]

风电行业表现 - 港股风电股延续上涨行情 行业呈现普涨态势[1] - 龙源电力上涨6%并刷新阶段新高 录得连续4个交易日上涨[1] - 金风科技涨幅超过5% 中国高速传动上涨4.6%[1] - 大唐新能源上涨近2% 新天绿色能源上涨约1%[1]

风电行业增长态势 - 1-8月全国风电新增装机容量57.84GW 同比增长24.24GW [1] - 2025年全球风电新增装机容量预计达170GW创历史新高 [1] - 2034年全球风电年新增装机容量预计达峰值200GW [1] 风电企业股价表现 - 中国高速传动股价涨5.17%至1.83港元 [1] - 龙源电力股价涨4.57%至8.23港元 [1] - 金风科技股价涨4.12%至13.91港元 [1] 设备更新换代需求 - 宁夏华电海原启动100万千瓦"以大代小"风电更新项目 [1] - 单机容量1.5MW老旧机型进入规模化替代阶段 [1] - "以大代小"技术更新将贡献显著陆上风电需求增量 [1]

风电行业表现 - 中国高速传动股价上涨5.17%至1.83港元 [1] - 龙源电力股价上涨4.57%至8.23港元 [1] - 金风科技股价上涨4.12%至13.91港元 [1] 风电装机容量数据 - 1-8月全国风电新增装机57.84GW 同比增长24.24GW [1] - 2025年全球风电新增装机预计达170GW创历史新高 [1] - 未来5年全球年均新增装机超170GW 2034年达峰值200GW [1] 行业需求驱动因素 - 宁夏华电海原100万千瓦风电项目开工标志"以大代小"更新替换启动 [1] - 单机容量1.5MW老机型存量规模大 替代增容空间显著 [1] - "以大代小"模式将贡献明显陆风需求增量 [1]

风电股市场表现 - 龙源电力股价上涨6%并刷新阶段新高 录得4连涨行情 [1] - 金风科技股价上涨超5% [1] - 中国高速传动股价上涨4.6% [1] - 大唐新能源股价上涨近2% [1] - 新天绿色能源股价上涨约1% [1] 风电行业基本面 - 2025年1-8月全国风电新增装机同比激增2424% [1] - 截至8月底累计装机容量同比增长22.1% [1] - 行业获得政策支持 装机增长 技术进步和海外市场拓展等多维度利好 [1] - 在双碳目标指引下行业进入高景气度新发展阶段 [1] 个股交易数据 - 龙源电力(00916)最新价8.340港元 涨幅5.97% [2] - 金风科技(02208)最新价14.070港元 涨幅5.31% [2] - 中国高速传动(00658)最新价1.820港元 涨幅4.60% [2] - 京能清洁能源(00579)最新价2.510港元 涨幅3.72% [2] - 大唐新能源(01798)最新价2.730港元 涨幅1.87% [2] - 新天绿色能源(00956)最新价4.310港元 涨幅0.70% [2]

风电股表现 - 港股风电股延续上涨行情 龙源电力涨6%刷新阶段新高并录得4连涨 金风科技涨超5% 中国高速传动涨4.6% 大唐新能源涨近2% 新天绿色能源涨约1% [1] - 龙源电力最新价8.340港元 涨幅5.97% 金风科技最新价14.070港元 涨幅5.31% 中国高速传动最新价1.820港元 涨幅4.60% [1] 行业驱动因素 - 风电行业迎来政策支持 装机增长 技术进步和海外市场拓展等多方面利好消息 显示强劲发展势头 [1] - 2025年1-8月全国风电新增装机同比激增2424% 截至8月底累计装机容量同比增长22.1% [1] - 在双碳目标指引下 政策 市场 技术多维度利好推动行业进入高景气度新发展阶段 [1]

股价及融资融券交易 - 9月26日公司股价上涨3.26% 成交额1.89亿元[1] - 当日融资买入1540.13万元 融资偿还1113.86万元 融资净买入426.27万元[1] - 融资融券余额合计6752.15万元 其中融资余额6720.31万元 占流通市值0.08%[1] - 融券方面当日融券偿还100股 融券卖出2100股 卖出金额3.65万元[1] - 融券余量1.83万股 融券余额31.84万元[1] 公司基本情况 - 公司成立于1993年1月27日 于2022年1月24日上市[2] - 主营业务为电力系统及电气设备技术改造、技术服务、生产维修 以及新能源技术开发等[2] - 主营业务收入构成：电力产品99.22% 其他收入0.78%[2] - 截至6月30日股东户数4.10万户 较上期增加1.18%[2] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入156.57亿元 同比减少17.09%[2] - 同期归母净利润33.75亿元 同比减少11.82%[2] - A股上市后累计派现59.78亿元 近三年累计派现47.46亿元[3] 机构持仓情况 - 香港中央结算有限公司持股387.38万股 较上期增加17.41万股[3] - 交银国企改革灵活配置混合A持股383.00万股 较上期增加112.00万股[3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股269.01万股 较上期增加3.79万股[3] - 易方达沪深300ETF持股193.89万股 较上期增加19.85万股[3] - 华夏沪深300ETF持股141.26万股 较上期增加23.69万股[3] - 嘉实沪深300ETF持股121.81万股 为新进股东[3]

行业投资评级 - 投资评级为看好 维持[8] 报告核心观点 - 国务院国资委于9月25日召开部分国有企业经济运行座谈会 聚焦稳电价 稳煤价 防止"内卷式"恶性竞争等议题[2][12] - "反内卷"政策框架内首次提出"稳电价" 直指电力行业核心矛盾 有望推动形成稳定电价预期 缓解市场对2026年年度长协电价偏弱的担忧[12] - "稳电价"导向有望引导发电企业避免在煤价偏弱预期下的恶性竞争 稳定并支撑2026年年度电价预期[2] - 电力体制改革持续深化推进 火电价值重估有望提速[2] - 水电与核电市场化电量的电价在部分地区一定程度与火电电价联动 火电电价稳定预期加强同时也边际巩固了水电 核电的电价"锚"[2][12] - 新能源运营商非理性的低价竞争有望缓解 为新能源行业转向效益为先的高质量发展提供助力[2][12] - 国资委对央国企考核要求的加强 有望加强发电企业的盈利兑现和分红意愿 统一所有股东利益要求[12] - 明确看好火电在资本市场的估值框架有望从过去周期体系向红利体系进行历史拐点级别的转换[12] 行业及公司表现 - 截至2025年9月26日 CJ燃气 CJ火电 CJ水电 CJ新能源 CJ电网的市盈率(TTM)分别为18.21倍 13.22倍 19.29倍 22.92倍和38.45倍 同期沪深300指数的市盈率为13.3倍[25] - 各子行业对沪深300的溢价分别为36.92% -0.62% 45.03% 72.30% 189.14%[25] - 本周电力板块涨幅前五名的公司为嘉泽新能(18.22%) 黔源电力(5.86%) 协鑫能科(4.66%) 华能水电(3.82%) 桂冠电力(3.70%)[25] - 变动幅度后五名的公司为晋控电力(-5.32%) 华电能源(-4.76%) 梅雁吉祥(-3.57%) 华能国际(-3.26%) 惠天热电(-3.11%)[25] - 近一周公用事业板块上涨0.60%(2025-09-22~2025-09-26)[31] - 近一月公用事业板块下跌1.91%(2025-08-26~2025-09-26)[31] - 自年初公用事业板块上涨2.21%(2025-01-01~2025-09-26)[32] - 近一年公用事业板块上涨6.62%(2024-09-26~2025-09-26)[32] 火电量价成本信息 - 9月12日至9月18日 纳入统计的燃煤发电企业日均发电量环比减少2.6% 同比减少9.8%[49] - 截至9月18日 纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比下降12.9% 本年累计发电量同比下降4.2%[49] - 9月20日至9月26日 广东发电侧日前成交周均价0.22747元/千瓦时 周环比降低28.13% 同比降低30.09%[50] - 9月20日至9月26日 山东发电侧日前成交周均价0.36485元/千瓦时 周环比提升20.77% 同比提升24.99%[50] - 大同优混(Q5800K)平仓价743.93元/吨 较上周价格上涨18.83元/吨[51] - 山西优混(Q5500K)平仓价694.00元/吨 较上周价格上涨17.60元/吨[51] - 山西大混(Q5000K)平仓价601.20元/吨 较上周价格上涨19.60元/吨[51] 三峡水库水文信息 - 截至9月26日 三峡水库水位(14点)为168.94米 周环比提升3.57% 同比提升4.51%[62] - 9月20日至9月26日 三峡平均出库流量24714立方米/秒 周环比提升14.04% 同比提升214.55%[62] 公司运营数据 - 中国电力2025年8月份售电量为117.21亿千瓦时 同比增长4.78%[63] - 其中水电/风电/光伏/煤电/气电/环保发电分别为21.67/17.43/27.74/47.33/1.81/1.23亿千瓦时 同比变化为34.64%/15.82%/22.34%/-12.90%/-22.13%/-11.01%[63] - 1-8月份售电量为868.01亿千瓦时 同比减少1.11%[63] 投资建议 - 推荐关注优质转型火电运营商华能国际 大唐发电 国电电力 华电国际 中国电力 华润电力 福能股份和部分广东地区火电运营商[12] - 水电板块推荐优质大水电长江电力 国投电力和华能水电[12] - 新能源三重底部共振下 行业投资长夜将明 推荐龙源电力H 新天绿色能源H 中国核电和中闽能源[12]

股价表现 - 9月26日公司股价上涨3.26% 成交额1.89亿元 换手率0.22% 总市值1454.61亿元 [1] 业务发展 - 与黑龙江省铁力市政府签订353万千瓦新能源发电项目合作开发框架协议 包括300万千瓦抽水蓄能项目 [2] - 主营业务为风力、光伏发电 主要产品为电力和热力 [2] - 在新疆区域的风电装机容量达159.08万千瓦 [3] - 主营业务收入构成：电力产品占比99.22% 其他收入占比0.78% [6] 财务数据 - 2025年1-6月营业收入156.57亿元 同比下降17.09% [7] - 2025年1-6月归母净利润33.75亿元 同比下降11.82% [7] - A股上市后累计派现59.78亿元 近三年累计派现47.46亿元 [8] 资金动向 - 当日主力净流入878.13万元 占成交额0.05% 行业排名18/102 [3] - 近5日主力净流入1571.61万元 近10日净流入1392.08万元 近20日净流出465.12万元 [4] - 主力成交额2138.06万元 占总成交额5.67% 筹码分布分散无控盘现象 [4] 技术指标 - 筹码平均交易成本16.61元 近期减仓程度减缓 [5] - 股价位于压力位17.72元与支撑位17.19元之间 [5] 股东结构 - 股东户数4.10万户 较上期增加1.18% [7] - 香港中央结算有限公司持股387.38万股 较上期增加17.41万股 [9] - 交银国企改革灵活配置混合A持股383.00万股 较上期增加112.00万股 [9] - 多只沪深300ETF产品新进或增持 包括华泰柏瑞沪深300ETF增持3.79万股至269.01万股 [9] 行业属性 - 所属申万行业为公用事业-电力-风力发电 [6] - 概念板块包括绿色电力、碳中和、风能、H股、光伏玻璃等 [6]