公司投资动态 - 公司全资附属公司北京首源欣荣投资有限公司和首程基石旗下公司参与管理的北京平准基础设施不动产股权投资基金投资创金合信首农产业园封闭式基础设施证券投资基金(首农REIT) [1] - 本次投资旨在推动存量资产有效盘活 响应国家政策导向 并深化公司在核心资产及科技创新领域的布局 [1] 首农REIT项目详情 - 首农REIT底层资产为首农食品集团持有的中关村移动智能服务创新园 该项目是首个获批的总部型科技创新产业园REITs项目 [1] - 首农食品集团为北京市属大型国有农业食品企业 产业覆盖农牧渔业 食品加工 商贸物流 房地产及资产管理 综合实力居行业前列 [1] - 该项目在盘活存量资产 吸引社会资本及创新城市更新投融资模式方面具有示范引领价值 [1] 公司战略规划 - 公司将持续加大中国核心基础设施不动产领域投资 依托全产业链协同效应和REITs先发优势 [2] - 战略重点为把握行业扩容机遇 提升核心基础设施资产盘活效率与价值 [2]

公司动态 - 首程控股全资附属公司首源欣荣及首程基石旗下公司参与管理的北京平准基金投资首农REIT 旨在推动存量资产盘活并深化核心资产及科技创新领域布局 [1] - 首农REIT底层资产为首农食品集团持有的中关村移动智能服务创新园 该项目为全国首个获批的总部型科技创新产业园REITs项目 [1] - 首农食品集团通过首农REIT实现存量资产盘活 吸引社会资本并创新城市更新投融资模式 具有行业示范价值 [1] 行业战略 - 公司将持续加大中国核心基础设施不动产领域投资 利用全产业链协同效应及REITs先发优势把握行业扩容机遇 [2] - 公司目标是通过REITs等工具提升核心基础设施资产的盘活效率与价值 [2] 资产背景 - 首农食品集团为北京市属大型国有农业食品企业 业务覆盖农牧渔业 食品加工 商贸物流 房地产及资产管理 综合实力居中国农业食品行业前列 [1] - 首农REIT项目响应国家盘活存量资产政策 同时服务首都"科技创新中心"战略定位 [1]

市场扩张和并购 - 首程控股全资附属公司参与管理的北京平准基金投资首农REIT[3] 未来展望 - 首程控股未来将加大在中国核心基础设施不动产领域的投资布局[4] 新产品和新技术研发 - 首农REIT以中关村移动智能服务创新园作底层资产，是首个获批的总部型科技创新产业园REITs项目[4]

公司融资与背景 - 具身智能公司"加速进化"完成超亿元人民币A+轮融资，由首程控股管理的北京机器人产业发展投资基金领投，北京市人工智能产业基金及博华资本跟投 [2] - 公司2023年成立至今已完成6轮融资，投资方包括首程控股、英诺天使基金、源码资本、深创投等 [2] - 公司创始人兼CEO程昊本硕毕业于清华大学，有近十年互联网大厂研发经历，首席科学家赵国明为清华大学自动化系研究员，专注足式仿生机器人研究20年 [2] 产品与技术优势 - 主要产品"Booster T1"为双足人形机器人，身高1.1m，体重29kg，2024年10月开始量产并完成第一百台交付 [3] - Booster T1在IEEE-RAS Humanoids 2024竞速赛中以9秒58成绩夺冠，领先第二名宇树科技G1（12秒85）和第三名德国DLR TORO（29秒31） [3] - 公司产品支持清华"火神队"获2025年RoboCup机器人足球世界杯成人尺寸组冠军，实现中国战队零突破 [3] - 公司团队源自清华火神队，具备20余年足式机器人算法与硬件积累，产品性能、可靠性行业领先 [2] 市场布局与战略 - 公司聚焦赛事/科研场景，通过高频使用打磨软硬件能力，2024年将实现规模化量产 [2] - 除Booster T1外，公司计划发布消费级产品Booster K1机器人 [3] - 公司较早布局机器人操作系统和开发平台，可提高科研效率、降低研发门槛，操作系统可能成为第二增长曲线 [4] 行业生态与合作 - 首程控股通过北京机器人产业发展投资基金投资数十家核心企业，构建人形机器人全产业链布局 [4] - 首程控股已投资宇树科技、银河通用、云深处、星海图等机器人企业 [4] - 首程控股7月与50余家机器人企业集中签约，启动"机器人综合体验店"全球品牌招募计划 [4]

股份数据 - 2025年7月11日已发行股份（不含库存）7,265,359,440，库存19,096,000，总数7,284,455,440[3] 可转债转换 - 2025年7月14 - 24日多次转换，涉及新股数不等，占比0.1816% - 1.6844%，发行价1.61 - 1.632港元[3][4] - 转换的是本金1.8亿美元0.75%、2026年到期债券[3][4]

投资动态 - 首程资本所管北京机器人基金投资加速进化科技[3] 投资影响 - 促进加速进化产品研发与迭代升级，巩固行业领先地位[3] - 为加速进化多方面提供动能，加速技术创新与市场拓展[3] 未来展望 - 加大在机器人产业的投资布局[3] - 与优质高潜力企业合作，挖掘产业链投资机会[3] - 推动被投企业产业加速商业闭环和开拓落地场景[3] 公司信息 - 公告日期为2025年7月24日[4] - 董事会包括执行董事、非执行董事和独立非执行董事[4] - 执行董事有赵天暘、李浩、许华杰、刘景伟[4]

行业活动与榜单发布 - 首程控股主办2025世界机器人大会"机器人创投主题交流会" 发布"2025中国最具投资价值机器人公司TOP20"和"2025中国最具成长潜力机器人公司TOP30"两大榜单 [1] - 活动吸引国内顶尖机器人企业创始人 产业领袖 学术专家和投资机构代表共同探讨"机器人量产元年"背景下的技术变革与资本逻辑 [1] 公司战略转型 - 首程控股从一级市场活跃投资人升级为引导产业生态构建的"链主资本"代表 采用"产业+资本"双轮驱动模式 [1][2] - 构建区别于传统PE/VC的"投-引-建-营-转"全链条闭环能力 既能早期介入投资 又能持续导入应用场景与产业资源 [2] - 形成"投资组合+战略联动+生态协同"的平台型资本体系 降低单项目风险并提高产业节奏掌控力 [5] 产业投资布局 - 截至2025年6月 旗下首程资本已布局数十家机器人相关企业 涵盖人形机器人 具身智能平台 AI运动控制芯片等多个技术方向 [3] - 被投企业包括宇树科技(正冲刺IPO) 星海图 银河通用 加速进化 云深处等 [3] - 部分被投企业展现技术领先优势：星海图建立开发者生态平台 银河通用芯片成功量产落地 加速进化机器人在RoboCup夺冠 [5] 场景落地优势 - 依托城市更新 交通枢纽 产业园区等领域积累 具备大量自有或合作应用场景资源 [4] - 正在核心城市筹建"机器人综合体验店" 聚焦人形机器人 教育机器人 园区运维机器人 手术机器人等品类 [4] - 打造"先采购 再租赁"模式 服务医院 学校 赛事主办方与园区运营商 为国产机器人提供快速部署与融资便利 [4] 资本市场定位 - 在港股估值偏低环境下 公司同时具备REITs资产的"现金流锚点"和机器人赛道的"成长性弹性" [6] - 通过"投+营+研"联动驱动获得更长期估值支撑 成为稀缺的"进可攻 退可守"型公司 [6]

险资加大不动产投资力度 - 友邦保险通过参与设立的基金投资上海松江柚米社区 涉及2252套房源 总建筑面积超13万平方米 [1] - 截至7月22日 4家保险公司公布13笔不动产投资 涉及6个项目 新增投资合计47.47亿元 较去年同期明显增长 [1][2] - 新华保险、大家保险与万科合作成立住房租赁股权投资合伙企业 大家保险还收购龙湖集团合资项目49%股权 [2] 投资动机与资产特性 - 10年期国债收益率降至1.69% 人身保险产品预定利率上限从3-3.5%降至2.5% 资产收益难以覆盖负债成本 [3] - 优质不动产具有长久期、低波动、现金流稳定特性 净运营收益率可达4% 能匹配险资长期收益需求 [3][4] - 不动产与股票债券关联度低 可优化资产配置并分散风险 [3] 投资方式多元化趋势 - 从重仓地产股转向持有购物中心、写字楼、长租公寓等收租型物业 获取稳定租金收入 [1][3] - 通过股权直投、私募基金、公募REITs、持有型不动产ABS等多渠道布局 例如中国人寿发起基础设施不动产股权投资基金 [3][4] - 多家险企通过战略配售、网下投资及二级市场交易参与公募REITs [4] 当前配置现状与项目案例 - 投资聚焦一线城市核心地段商业不动产 出租率高且租金稳定 如北京上海核心项目 [4] - 中信金石基金·瓴寓国际基金、万新金石住房租赁合伙企业等案例显示险资加速布局租赁住房领域 [1][2] - 当前不动产配置比例仍处低位 保障房等项目存在增量机会 [6] 投研能力与退出路径挑战 - 不动产投资需具备市场、财务、运营、法律等综合能力 对风控体系要求较高 [6] - 公募REITs存在流动性限制 大额交易易冲击价格 且风险因子较高制约险资参与 [6] - 退出依赖公募REITs和大宗交易 需放宽REITs准入门槛并推动资产证券化产品建设 [7]

宇树科技IPO进程 - 宇树科技正式启动IPO进程，证监会披露其上市辅导备案报告 [1] - 公司占据全球四足机器人市场近70%份额，2024年营收突破10亿元，较前一年接近翻倍增长 [1][3] - 明星产品Unitree Go1四足机器人累计出货量超5万台，占全球消费级足式机器人市场60%以上份额 [3] - 估值从首次投资时的80亿元跃升至C轮融资的120亿元，8个月内增长50% [3] 首程控股的战略布局 - 通过旗下基金持有宇树科技4.087%股权，是已知持股比例最高的港股上市公司 [1] - 2024年首次投资宇树科技后，2025年7月再度追加投资巩固战略股东地位 [2] - 在港股上市公司中对宇树科技的持股比例遥遥领先，是景兴纸业的2倍、吉华集团的180倍 [2] - 机器人板块账面回报一年内实现超3倍增长，部分项目回报率高达10倍 [4] - 过去7年累计向股东派发股息近60亿港元，维持约10%的股息率水平 [4] 首程控股的商业模式 - 构建"资本+场景+产业链"三位一体的竞争壁垒 [4] - 采用"运营+资本"双轮驱动模式，横向覆盖头部企业，纵向贯穿全产业链 [5] - 成立产业服务公司提供销售代理、融资租赁、供应链管理等全周期服务 [5] - 依托全国停车场、产业园区等场景资源为被投企业提供真实落地环境 [6] - 推出全球首个"机器人综合体验店"招募计划，打造展示、交易、服务一体化枢纽 [6] 产业协同效应 - 首程机器人科技公司作为宇树科技一级代理商，深度参与市场开拓和场景落地 [6] - 松延动力仿生脸机器人入驻首钢园后使商场客流量提升23% [6] - 宇树科技IPO推进将为首程控股带来显著增量业务收入与利润贡献 [6] 公司发展前景 - REITs业务提供稳定现金流，机器人投资带来高成长曲线，形成"双引擎"结构 [7] - 当前市值仅百亿港元出头，远低于资产价值和产业潜力 [8] - 随着宇树科技上市、体验店落地、技术商业化提速，市场将重新评估公司价值 [8]

行业趋势 - 2024年底以来创新药板块逐步回暖 A股和港股市场均出现估值修复迹象 细胞治疗 高端医疗器械等细分领域重新获得市场关注 [1] - 医疗健康板块正步入政策与市场双重利好的新周期 国家层面强调高端医疗设备 自主创新药品的战略地位 [4] - 监管优化 医保支付政策稳定 国际临床试验成果利好频出推动行业复苏 [1] 公司战略 - 首程控股以"硬科技+城市产业"为核心方向 重点围绕硬科技 人工智能 医疗等领域进行投资布局 [2] - 投资策略具备"卡位式"特征 在关键技术节点下注 重点企业深耕 不追求覆盖面广 [4] - 与药明康德等全球领先CRO/CDMO平台合作 完善"技术—制造—应用"闭环 [3] 细胞治疗领域 - 投资企业艺妙神州实现CAR-T全流程无血清 基因载体规模化制备及高生产成功率 新一代CAR-T技术兼具体内持久性与高安全性 [2] - 艺妙神州已获国家药监局3项临床试验批准 建立一站式产业化平台 涵盖质粒制备 慢病毒载体 原代免疫细胞制备 [2] 高端医疗器械领域 - 投资企业图湃医疗实现眼科OCT产品国内市占率第一 2024年8月完成眼科手术显微镜产品注册 步入销售加速期 [3] - 图湃医疗从眼科诊断设备向治疗设备拓展 延伸至神经外科 五官科等临床场景 在研产品包括飞秒激光机器人 超乳玻切设备 [3] - 孵化眼底注射机器人企业"瞳沐" 共同构成眼科智能化手术平台雏形 [3]