财务表现 - 公司营业额216.08亿港元 同比上升6% [1] - 公司持有人应占纯利25.82亿港元 同比大幅上升71% [1] - 董事会决定派发中期股息每股69港仙 [1] 业务驱动因素 - 整体电子市场需求畅旺 AI人工智能等高端领域快速发展 [1] - 围绕AI人工智能概念的新兴电子产品需求强劲 [1] - 覆铜面板产品及印刷线路板产品需求增长 两个部门利润均较去年同期提升 [1] - 投资业务部门利润较去年同期录得增长 [1] 竞争优势 - 公司垂直整合产业链经营模式发挥优势 [1] - 多元化业务组合带来竞争优势 [1] - 公司同仁努力不懈 推动收获超过二十五亿纯利 [1]

第 1 頁 共 2 頁 v 1.1.1 EF001 EF001 免責聲明 其他信息 其他信息 不適用 發行人董事 董事會成員包括本公司執行董事張國榮先生、鄭永耀先生、張廣軍先生、何燕生先生、張家成先生、何建芬女士及陳茂盛先生、及 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | --- | --- | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 建滔集團有限公司 | | 股份代號 | 00148 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 截至二零二五年六月三十日止六個月之中期股息 | | | 公告日期 | 2025年8月25日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 中期（半年期） | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 2025年12月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2025年6月30日 | | 宣派股息 | 每 ...

收入和利润 - 营业额216.08亿港元，同比增长6%[3] - 集团综合收益为216.08亿港元，同比增长5.8%[13] - 公司营业额同比增长6%至216.083亿港元，股东应占纯利大幅增长71%至25.816亿港元[30][31] - 未计利息、税项、折旧及摊销前盈利47.71亿港元，同比增长28%[3] - 除税前溢利31.74亿港元，同比增长48%[3] - 公司持有人应占纯利25.82亿港元，同比增长71%[3] - 每股基本盈利2.329港元，同比增长71%[3] - 公司2025年上半年每股基本及摊薄盈利为2,581,649千港元，较2024年同期的1,506,928千港元增长71.3%[24] - 本期间全面收益总额41.85亿港元[5] - 按公平值计入损益之权益工具公平值变动收益10.15亿港元[4] 成本和费用 - 物业、厂房及设备折旧费用为11.16亿港元，同比增长16.7%[14] - 融资成本为4.50亿港元，同比下降26.8%[16] - 银行借贷利息支出为4.70亿港元，资本化年利率为3.40%[16] 各业务线表现 - 覆铜面板分部收益为97.6亿港元，业绩为11.94亿港元[13] - 覆铜面板部门营业额增长10%至97.6亿港元，EBITDA利润增长3%至16.398亿港元[31] - 印刷线路板分部收益为64.51亿港元，业绩为8.27亿港元[13] - 印刷线路板部门销售额上升11%至64.511亿港元，EBITDA盈利增长8%至12.17亿港元[32] - 化工产品分部收益为66.65亿港元，业绩为1.75亿港元[13] - 化工部门营业额（含分部间销售）增长2%至66.652亿港元，EBITDA盈利上升4%至4.605亿港元[33] - 物业分部收益为7.13亿港元，业绩为1.90亿港元[13] - 房地产部门总营业额下降22%至7.131亿港元，主要因物业销售暴跌76%至0.464亿港元[34] - 投资分部收益为2.99亿港元，业绩为12.95亿港元[13] 资产和负债 - 投资物业价值从259.94亿港元增至271.79亿港元，增长4.5%[6] - 物业、厂房及设备从212.87亿港元增至220.81亿港元，增长3.7%[6] - 按公平值计入损益之权益工具从69.24亿港元增至103.03亿港元，增长48.8%[6] - 现金及现金等价物从395.01亿港元增至436.22亿港元，增长10.4%[6] - 银行借贷一年内到期款项从89.60亿港元增至110.46亿港元，增长23.3%[6] - 银行借贷一年后到期款项从127.36亿港元增至138.74亿港元，增长8.9%[7] - 净资産从647.39亿港元增至674.07亿港元，增长4.1%[7] - 储备从597.14亿港元增至624.52亿港元，增长4.6%[7] - 非控股权益从49.14亿港元降至48.44亿港元，下降1.4%[7] - 流动资产净值从199.90亿港元增至219.86亿港元，增长10.0%[6] - 净负债比率32%，较去年同期30%有所上升[3] - 净负债比率从30%上升至32%[31] - 净负债比率从28%上升至32%，短期与长期借贷比例为44%:56%[36] - 流动比率保持2.02，流动资产净值达219.861亿港元（2024年末：199.898亿港元）[35] - 公司2025年6月30日贸易应收账款净额为78.64亿港元，较2024年12月31日的71.85亿港元增长9.4%[26] - 公司2025年6月30日0-90天账龄的贸易应收账款净额为65.79亿港元，占总额的83.6%[27] - 公司贸易应付账款总额为2840.289百万港元（未经审核），较2024年末2767.704百万港元增长2.6%[28] - 应付票据中用于购买物业、厂房及设备的金额为47.033百万港元，较2024年末107.38百万港元下降56.2%[28] - 公司委托贷款金额为1.48亿港元，利率介于3.60%至4.90%之间，须于2034年或以前缴交本金[26] 现金流和营运资金 - 净营运资金周转期从71日增至75日，贸易应收款项周转期从61日升至66日[35] - 公司2025年上半年物业、厂房及设备添置约为20.84亿港元，较2024年同期的18.70亿港元增长11.4%[25] 税务 - 中国企业所得税支出为2.64亿港元，税率保持25%[18] - 高新技术企业子公司享受15%优惠税率，有效期至2026年或之前[19] - 香港合格集团实体首200万港元利润按8.25%征税，超额部分按16.5%征税[20] - 土地增值税按土地增值金额的30%至60%累进税率缴纳[19] - 公司估计所有经营所在地的有效税率均高于15%，无需缴纳支柱二规则下的补足税款[20] 股息和股东回报 - 每股中期股息0.69港元，同比增长73%[3] - 公司宣派截至2025年6月30日止六个月的中期股息每股0.69港元，较2024年同期的每股0.40港元增长72.5%[23] - 每股中期股息0.69港元，同比大幅增长73%[31] - 股东须于2025年12月15日下午4时前完成过户手续以符合中期股息资格[44] - 公司将于2025年12月16日至17日暂停股份过户登记[44] 资本开支和投资 - 投资19亿港元添置生产设备，2亿港元用于房地产建筑费用[36] - 太阳能光伏项目累计投资9亿港元，上半年生产1亿千瓦时绿色电力[37] - 热能回收设备累计投资2.5亿港元，上半年减少3.7万吨二氧化碳排放[37] - 节能项目累计节省开支达5.75亿港元（含历年累计4.8亿港元）[37] - 河北醋酸项目年捕集20万吨二氧化碳，相当于节省8万吨标准煤[38] - 成功筹组80亿港元银团贷款，超额认购2.8倍，参与银行达26家[36] 业务扩张和产能 - 覆铜面板部门在泰国月产能于2024年底达100万张，并计划分阶段增加至180万张[39] - 覆铜面板部门在广东清远建设低介电玻纤纱窑炉，2025年上半年投产1个，下半年再增3个[39] - 覆铜面板部门在广东韶关建设年产70,000吨电子级玻纤纱及9,600万米电子级玻纤布项目，2026年下半年投产[39] - 印刷线路板部门在泰国增加产能每月120万平方英尺，预计2026年下半年投产[40] - 印刷线路板部门在越南增加产能每月110万平方英尺，第一期60万平方英尺预计2026年上半年投产[40] - 化工部门在广西北海筹建年产34万吨烧碱项目，第一期20万吨预计2026年上半年投产[41] - 覆铜面板部门2026年将新建特种玻纤纱工厂，投产6个窑炉生产低介电、低膨胀及石英玻纤纱[39] 产品和技术发展 - 覆铜面板部门成功研发应用于AI服务器GPU主板的高频高速产品及HVLP3铜箔[39] - 集团通过垂直整合与规模经济效益提升产品竞争力，推动高端产品市场份额增长[39] - 河北醋酸工厂年产值达30亿元人民币，第二季实现日产量2000吨[33] 物业和租赁 - 房地产部门位于昆山花桥的浦岸花园项目出租率达99%[42] 企业管治和合规 - 审核委员会已审阅集团截至2025年6月30日止六个月未经审核中期财务报告[46] - 公司确认在截至2025年6月30日止六个月内遵守上市规则企业管治守则[47] - 所有董事确认在截至2025年6月30日止六个月内遵守证券交易标准守则[48] - 董事会成员包括7位执行董事和4位独立非执行董事[50] - 截至2025年6月30日止六个月内公司未购买出售或赎回任何上市证券[45]

核心观点 - 碧桂园通过向建滔集团全资子公司发行新股实施债转股 筹集2.7亿港元用于抵消债务 同时配合近期房地产再融资政策松绑及资产出售等自救举措 [1][3][4] 股权融资操作 - 发行3.51亿股新股 每股0.77港元 较前日收盘价0.91港元折让15.38% [1] - 新股占现有已发行股本1.27% 占发行后总股本1.25% [1] - 认购方为建滔集团全资控股的香港投资控股公司 [3] - 总代价2.7亿港元将直接抵扣欠认购人的融资协议债务 不产生现金流入 [3] 财务影响 - 通过资本化付款减少现金流出 保留现金资源用于保交楼等项目建设 [3][4] - 债务重组后欠认购人的未偿还本金降至15.98亿港元 最后一期付款安排在2023年12月 [4] - 预计通过出售广州亚运城26.67%股权给中海获得12.9亿元资金 实现税前收益约5亿元 [5] 政策背景 - 证监会8月27日明确房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制 [4] - 三部委8月25日将首套房"认房不用认贷"纳入"一城一策"政策工具箱 [5] 流动性管理 - 针对"16碧园05"债券提出增加40天宽限期议案 原定9月2日到期 [5] - 债券持有人均为机构投资者 需预留时间进行内部决策流程 [5]

股本情况 - 截至2025年7月底，公司法定/注册股本总额为2.773亿港元，普通股2亿港元，优先股7730万港元[1] - 公司普通股法定/注册股份数目为20亿股，面值每股0.1港元，优先股为100股[1] 股份发行 - 截至2025年7月底，已发行普通股（不含库存）11.08311736亿股，库存股份为0[2] - 2025年7月已发行普通股和库存股份数目无增减[2] 股份期权 - 2022年6月23日授出期权行使价每股30.89港元，2023年7月28日授出期权行使价每股21.50港元[3] - 两笔期权上月底及本月底结存均分别为1637万和1604万股，本月底可能发行或转让股份数同结存数[3] - 两笔期权可发行或转让股份总数均为4640.5223万股，股东大会通过日期均为2019年5月27日[3] - 2025年7月公司股份期权数目无变动[3]

港股市场表现 - 恒生指数跌1.09%或278.83点，报25388.35点，全日成交额2817.7亿港元，终结五连涨 [1] - 恒生国企指数跌1.16%，恒生科技指数跌1.13%，全周累计涨幅分别为2.27%、1.83%、2.51% [1] - 资金面充裕，港股通净流入叠加外资流入积极性高，但板块轮动与政策观望情绪制约指数上行空间 [1] 蓝筹股表现 - 药明生物领涨蓝筹，涨5.53%至31.5港元，贡献恒指9.65点，预计2025年上半年利润同比增长54%-56% [2] - 中芯国际涨4.98%至52.75港元，贡献恒指17.75点；农夫山泉涨3.56%至46.5港元，贡献恒指5.12点 [2] - 新东方-S跌3.36%，申洲国际跌2.94%，分别拖累恒指1.47点和2.26点 [2] 热门板块分析 半导体 - 华虹半导体涨9.09%，中芯国际涨4.98%，东吴证券看好晶圆代工行业景气向上，Q3新国补政策或进一步拔高景气 [3][4] - 中芯国际与华虹公司Q2业绩预计超指引，边际景气维持 [4] 医药 - 医药股逆市走高，康龙化成涨7.71%，昭衍新药涨7.02%，爱康医疗涨8.74% [4] - 医保局调整集采规则，不再以最低价为导向，仿制药及器械龙头有望价值重估 [5] 航空 - 东方航空涨3.69%，中国国航涨3.68%，民航局整治"内卷式"竞争，暑运需求强劲推动座收回升预期 [6][7] 光伏 - 光伏股普遍回落，新特能源跌4.67%，中信期货指出多晶硅供需压力仍存，下半年装机需求或走弱 [7][8] 热门异动股 - 维立志博-B首日上市飙升91.71%至67.1港元，核心产品为PD-L1/4-1BB双特异性抗体 [9] - 吉宏股份涨15.31%，预计上半年净利润同比增长55%-65%，因包装业务与跨境电商业务增长 [10] - 中远海运港口涨9.31%，市场传闻其可能加入财团收购巴拿马运河等港口资产 [11] - 建滔集团涨8.29%，预计上半年纯利同比增超70%至超25.6亿港元，覆铜面板等业务增长 [12] - 灵宝黄金涨5.89%，预计上半年净利润同比增3.3-3.5倍至6.56-6.87亿元 [13]

A股市场表现 - 上证指数下跌0.34%至3593.38点，深证成指下跌0.29%至11160.30点，创业板指下跌0.32%至2337.80点 [4][5] - 建筑装饰、建筑材料、家用电器、综合、钢铁等板块跌幅均超过1%，医药、计算机、轻工制造、银行等板块表现较好 [5] - 券商板块冲高回落，西部证券一度触及涨停，锦龙股份、中银证券等跟涨 [6] 个股表现 - 西宁特钢连续第5个交易日盘中涨停，其滚动市净率为2.31，显著高于钢铁行业平均市净率1.01 [9][11] - 西藏旅游连续第5个交易日涨停，静态市盈率为238.16，市净率为3.85，换手率为5.87% [12] 港股市场表现 - 恒生指数跌超1%，恒生科技指数跌超1.5% [14] - 药明生物、中通快递-W、农夫山泉、吉利汽车涨幅居前，快手-W、新东方-S跌幅居前 [15] - 建滔集团盘中涨幅一度超过12%，预计上半年纯利同比上升超过70%至超25.6亿港元 [16][17] 期货市场表现 - 碳酸锂主力合约盘中涨幅接近8%，最高报价超80000元/吨，较一个月前涨幅超30% [21] - 玻璃主力合约盘中涨幅超8%，价格突破1300元/吨，较一个月前上涨约30% [22] - 焦煤2509合约上涨7.46%，纯碱2509合约上涨5.57%，硅铁2509合约上涨4.48% [20]

股市行情 - 恒指升129点或0.5%，收报25,667点，呈五连升；国指升16点或0.2%，收报9,257点；恒生科技指数跌2点，收报5,743点，港股全日成交2,948.11亿元[1] - 沪指升23点或0.7%，收报3,605点；深成指升134点或1.2%，收报11,193点；创业板指升34点或1.5%，收报2,345点，A股三大指数成交分别为8,522亿、9,925亿、4,582亿元[2] - 标普500指数升4点，报6,363点；纳指升37点或0.2%，报21,057点；道指跌316点或0.7%，报44,693点[2] 市场动态 - 欧盟和美国即将达成关税协议，特朗普称将对大部分国家征15%至50%简单关税[1] - 央行开展3,310亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，4,505亿元逆回购到期，单日净回笼1,195亿元，人民币兑美元中间价上调29点至7.1385 [2] 行业数据 - 6月中国品牌乘用车销售170.7万辆，按月增5.3%，按年增19.3%，占比67.3%，占有率同比升2.7个百分点[3] 公司业绩 - 建滔集团预计6月止半年纯利超25.6亿元，同比升超70% [4] - 灵宝黄金预计上半年收入74.92 - 79.2亿元，同比增75% - 85%；净利润6.56 - 6.87亿元，同比增3.3 - 3.5倍[4]

港股市场表现 - 7月25日港股三大指数集体低开，恒生指数跌0.53%，恒生科技指数跌0.51%，国企指数跌0.45%，科网股整体下跌[1] 港股后市展望 - 中泰国际研究指出港股资金面充裕，港股通持续净流入叠加外资流入积极性高，但板块轮动和政策观望情绪或制约指数大幅上行[2] - 浦银国际分析港股资金面改善因金管局流动性投放、南向资金和外资净流入、IPO火热及公司回购，预计半年报业绩期将出现板块轮动至科技和AI产业链[2] - 国金证券认为港股下半年"结构性"牛市韧性足，人民币与南向资金是主要支撑，长期弱美元叙事逻辑未变[2] - 兴业证券预计港股牛市将持续走强，受益于国家赋能、国际金融中心地位提升及增量资金流入[3] - 华泰证券判断港股三季度高波动但压力因素低于预期，美元指数下行和人民币升值利好港股[3] - 博时基金指出上半年港股表现亮眼是基本面与资金面共振结果，下半年仍有较多结构性机会[3] - 银河证券预计港股震荡向上且以结构性行情为主，估值处于全球权益市场相对低位[3] 热点事件 - 美国上周首次申领失业救济人数21.7万人，连续6周下降创2022年以来最长周期[4] - 欧盟计划合并报复性关税清单至930亿欧元，涉及飞机、汽车等高价值产品，若8月1日前未与美达成协议则8月7日生效[4] - 特朗普与鲍威尔讨论降息，提议降3个百分点至1个百分点可省万亿美元[4] - 欧洲央行维持主要利率不变，交易员预计2025年再降息22个基点[4] - 美国5月和6月入境集装箱数量同比分别下降6.6%和7.9%，关税政策影响持续显现[5] - 中国发改委和市场监管总局发布《价格法修正草案》，明确不正当价格行为认定标准[5] - 摩根大通警告全球股市自满迹象，美股下半年可能出现裂痕和波动[5] 公司动态 - 灵宝黄金预计中期净利润6.56-6.87亿元，同比增330%-350%[6] - 建滔集团预计中期纯利超25.6亿港元，同比增超70%[7] - 中国石化上半年油气当量产量2.63亿桶，同比增2%[8]

AI服务器及高端PCB需求爆发 - AI服务器、交换机等高端PCB需求爆发，英伟达GB200及ASIC芯片放量进一步拉动行业增长 [1] - AI服务器、数据中心建设加速，高阶HDI板、高速多层板需求激增，单颗AI芯片配套PCB价值量达400-900美元 [1] - 机构预计2025年全球AI服务器PCB市场规模达190亿元，2023-2028年复合增长率超30% [1] 国内PCB厂商表现及产能布局 - 海外覆铜板扩产缓慢，国内龙头厂商（如生益科技、沪电股份）凭借技术优势抢占市场份额，部分企业产能利用率超95% [1] - 高端PCB国产替代加速，叠加东南亚产能布局，行业长期增长动能充足 [1] - 生益电子上半年净利同比预增432%-471%，光华科技上半年净利同比预增375 05%-440 26%，鹏鼎控股、广合科技、生益科技上半年净利同比预增均超50% [2] 行业供需及增长前景 - AI算力对高端PCB的需求快速增长，在今年带来AI PCB明显供需缺口 [2] - 随着AI面向推理需求的持续扩张，ASIC芯片的增长有望成为2026年高端PCB增量需求的主力 [2] - 测算2026年全球AI PCB增量供需比位于80~103%区间，供需偏紧的状态有望持续 [2] 港股PCB相关企业动态 - 建滔集成板（01888）预计2025H1业绩仍有望受益于覆铜板需求回暖，上半年公司覆铜板价格调涨、国补刺激需求景气回暖支撑业绩表现 [3] - 建滔集团（00148）布局上游原料和下游PCB全产业链，已成功研发多种高频高速产品应用于AI伺服器内的GPU主板 [3]