公司治理变动 - 公司第十届董事会第十二次会议于2025年9月12日以通讯方式召开 应出席董事9人 实际出席9人 符合公司法和公司章程规定 [1] - 会议审议通过《关于聘任公司副总裁的议案》 聘任修乐欣为公司副总裁 任期与第十届董事会一致 [1] - 议案表决结果：同意9票 反对0票 弃权0票 全票通过 [2] 高管背景信息 - 新任副总裁修乐欣50岁 中国国籍 毕业于西安交通大学机械制造工艺及设备专业 获工学学士学位 [4] - 现任深圳长城开发苏州电子有限公司董事 重庆深科技有限公司董事 中电鹏程智能装备有限公司董事 [4] - 曾担任公司事业部总经理 分管自动化设备事业部 智能产品事业部 智能电子事业部 数据存储事业部 结构件事业部 智能制造技术中心 深科技重庆等 [4] - 2021年2月起担任公司总裁助理 [4] 股权与合规状况 - 修乐欣持有公司股票0股 通过2022年股票期权激励计划被授予期权450,000股 其中已行权148,500股 未行权301,500股 [5] - 与持有公司5%以上股份股东 实际控制人及其他董事监事高管不存在关联关系 [5] - 未受过中国证监会及有关部门处罚 未受深圳证券交易所惩戒 不存在涉嫌犯罪或违法违规被立案调查情形 [5] - 未被列入证券期货市场违法失信公开公示名单或人民法院失信被执行人名单 [5]

核心观点 - 固态电池产业化持续推进 政策端、材料端、电池端和应用端均有积极进展[2] - 国内储能系统招标高增 8月招标容量47.2GWh 同比+2158% 环比+1142% 前8月累计144.1GWh 同比增长约216%[3] - AIDC电力设备企业受益于资本开支扩增 阿里2025Q2 AI+云资本开支387亿元 同比+220% 腾讯2025Q2资本开支191亿元 同比+119%[3] - 电网设备企业延续稳步增长 下半年特高压招标有望放量[4] - 风电企业量利齐升 陆风招标交付高增 海风下半年交付进入高峰期[4] 固态电池产业化 - 政策端 工信部发布《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》支持全固态电池技术方向基础研究[2] - 材料端 赣锋锂业硫化锂实现批量出货 天齐锂业50吨硫化锂项目动工[2] - 电池端 珠海冠宇半固态电池量产出货 清陶能源预中标半固态电池储能项目 亿纬锂能10Ah全固态电池下线[2] - 应用端 大众汽车9月8日首次发布固态电池测试车 搭载QuantumScape电池技术[2] - 建议关注产业链相关公司 厦钨新能、天奈科技、容百科技、当升科技以及设备环节企业[2] 储能系统招标 - 2025年8月国内储能系统招标容量47.2GWh 同比+2158% 环比+1142%[3] - 2025年前8月储能系统累计招标144.1GWh 同比增长约216%[3] - 反映国内建设新型电力系统对储能的高度需求 为2026-2027年国内储能市场平稳发展奠定基础[3] - 建议关注储能产业链相关企业 阳光电源、亿纬锂能、盛弘股份、禾望电气、宁德时代、中创新航、德业股份等[3] AIDC电力设备 - 阿里2025Q2 AI+云资本开支387亿元 同比+220% 环比+57% 2025H1资本开支633亿元 同比+172%[3][32] - 腾讯2025Q2资本开支191亿元 同比+119% 环比-31% 2025H1资本开支466亿元 同比+102%[3][32] - AI投资维持增长趋势 国内外数据中心建设需求旺盛[3][32] - 重点关注AIDC电力设备相关企业 金盘科技、新特电气、伊戈尔、禾望电气、盛弘股份、中恒电气[3][32] 电网设备 - 2025年上半年主要企业业绩保持稳健增长态势 二季度交付有所放缓 预计下半年交付集中释放[4] - 行业头部企业持续强化品类拓展和出海布局 国内外AIDC景气度高企带动变压器、电源等设备需求持续高增[4] - 下半年特高压招标有望迎来放量[4] - 建议重点关注 国电南瑞、思源电气、许继电气、平高电气、三星医疗、开发科技等[4] 风电产业 - 陆风方面 2025年上半年国内招标、交付持续高增 零部件环节量利齐增 主机环节单价和毛利率拐点迹象明显[4] - 海风方面 上半年国内重点项目陆续开工 下半年交付有望进入高峰期 年底项目开工和深远海规划有望迎来积极变化[4] - 主机龙头国内外景气共振正在逐步验证 持续看好"两海"方向[4] - 建议重点关注 金风科技、东方电缆、大金重工等[4] 行业表现 - 8月电力设备板块上涨15.4% 表现强于大市 在申万31个一级行业中排名第6名[17] - 8月底电力设备行业PE估值为36.4倍 PB估值为2.8倍[17] - 细分行业中锂电池、储能和火电设备分别上涨20.9%、17%和16.5%[28] - 个股涨幅前十包括珠海冠宇(64.3%)、金盘科技(60.1%)、麦格米特(56.8%)等[28] 光伏产业 - 7月国内光伏新增装机量11.04GW 同比-48%[87] - 7月光伏组件出口规模约26.47GW 同比+7% 环比+1% 1-7月累计出口约177.11GW 同比-0.9%[87] - 光伏产业供需失衡局面延续 主产业链各环节价格普遍低于企业现金成本[88] - 重点关注协鑫科技、新特能源、通威股份[88] 美国储能市场 - 7月美国大储新增并网1.46GW 同比+93%[97] - 2025年1-7月累计装机7.11GW 同比+39.6%[97] - EIA预计美国2025全年大储装机18.5GW 同比+77%[97] - "大而美"法案生效 储能税收抵免时限从2032延长至2036[97] 欧洲储能市场 - 德国2025年1-8月累计装机2.1GW/3.5GWh 同比-19.5%/-11.8%[98] - 大储方面 2025年1-8月累计装机746MWh 同比+89.09%[98] - 户储方面 2025年1-8月累计装机2607MWh 同比-24%[98]

业绩总结 - 2025年上半年营收16.8亿元，同比增27.42%[5] - 归母净利润3.95亿元，同比增32.28%[5] - 智能计量终端同期收入增27.74%[5] 市场表现 - 境内营收同比增132.86%，境外增2.23亿元[5] - 中标国家电网项目超1.27亿元[7] 未来展望 - 聚焦能源计量，或发展新业务[14] - 拓展国内市场，提升份额[7] - 在手订单充裕[9]

投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 2025H1扣非归母净利润同比+46% 境内收入同比高增133% 境外新签西班牙和波兰智能电表项目 欧洲市场先发布局筑品牌壁垒 受益能源数字化转型红利[2][3] - 公司以智能电表为核心产品 提供智慧能源管理系统解决方案 2025H1智能计量终端业务营收16.58亿元 同比+28% 占总营收99% 毛利率37.60%[2] - 公司中标国家电网采购项目超1.27亿元 并与巴西水务集团达成新超声波水表项目合作协议 形成良好区域辐射效应[3] 财务表现 - 2025H1实现营收16.80亿元 同比+27% 归母净利润3.95亿元 同比+32% 扣非归母净利润4.35亿元 同比+46%[2] - 2025H1销售毛利率38.27% 同比+0.21pct 销售净利率23.51% 同比+0.87pct[2] - 2025H1境内收入2.43亿元 同比+133% 境外收入14.37亿元 同比+18%[2] 盈利预测 - 预测2025E营业总收入33.78亿元 同比+15.19% 2026E营业总收入38.01亿元 同比+12.53%[1] - 预测2025E归母净利润7.29亿元 同比+23.81% 2026E归母净利润8.57亿元 同比+17.46%[1] - 预测2025E EPS 5.25元/股 对应PE 19.14倍 2026E EPS 6.17元/股 对应PE 16.29倍[1] 市场数据 - 收盘价100.48元 市净率4.08倍 总市值139.55亿元[6] - 每股净资产24.63元 资产负债率22.45%[7] 业务发展 - 公司在欧洲部署的第一代智能电表经历完整产品寿命周期验证 是唯一打入英国市场的中国自主品牌企业[3] - 2025年上半年与西班牙、波兰两国电力公司达成新智能电表项目合作协议[3] - 服务收入和AMI系统软件业务2025H1分别实现营收0.11亿元和0.10亿元 同比+3%和+11% 毛利率达90%和87%[2]

持续督导情况 - 华泰联合证券对开发科技2025年半年度进行持续督导，已建立健全并执行相关制度[1] - 保荐机构对开发科技信息披露文件进行事前及事后审阅，无应向交易所报告情况[1] - 持续督导期间，开发科技及其相关人员遵守北交所业务规则，履行承诺[3] - 保荐机构对开发科技募集资金存放、管理和使用情况进行现场检查[3] 信息披露与合规 - 开发科技已就关联交易、担保事项履行信息披露义务，无其他需披露事项[3] - 持续督导期间，开发科技不存在需专项现场核查的事项[4] - 开发科技不存在需保荐机构采取措施或向北交所报告的事项[4] - 北交所未要求保荐机构延长对开发科技的持续督导时间[4] 人员变动 - 2025年5月王红程因工作变动不再负责开发科技持续督导工作[8] - 华泰联合证券委派刘凡接替王红程担任持续督导保荐代表人[8] 其他情况 - 截至2025年6月30日，公司及股东相关承诺正常履行[7] - 本持续督导期内上市公司不存在不配合保荐工作的情况[8] - 本持续督导期内上市公司不存在重大违法违规行为和其他需报告的重大事项[8]

上市与募资 - 公司2025年3月28日在北交所上市，行使前发行3346.6667万股，募资10.17亿元，净额9.64亿元[3] - 2025年4月26日超额配售选择权行使完毕，新增发行502万股，募资1.53亿元，净额1.46亿元[4] - 行使后募资总金额11.69亿元，净额11.09亿元[5] 资金使用与管理 - 2025年1 - 6月扣除手续费利息收入181.72万元，募投项目投入4.43亿元[5] - 2025年6月30日募集资金专户余额6.68亿元[5] - 2025年5月审议通过置换自筹资金议案，置换1.40亿元[11] - 报告期未用闲置募资补充流动资金[12] - 报告期用暂时闲置募资现金管理，委托理财各5000万元，预计年化收益率1.50%[13] - 拟用不超5亿元闲置募资现金管理，报告期末用4亿元[15][23] - 同意置换预先投入募投项目及已支付发行费用自筹资金，置换1.400576亿元[23] 募投项目 - 智能计量终端自动化生产线建设项目调整后投资3.422402166亿元，本报告期投入0.4457533315亿元，进度13.02%[21] - 智能计量产品研发中心改扩建项目调整后投资2.8638896亿元，本报告期投入0.9332466715亿元，进度32.59%[22] - 全球销服运营中心建设项目调整后投资0.8824982亿元，本报告期投入0.0474185813亿元，进度5.37%[22] - 补充流动资金项目调整后投资3亿元，本报告期投入3亿元，进度100.00%[22] - 募集资金拟投资境外项目为全球销服运营中心建设项目，拟投资2160.16万元[16][23] 合规情况 - 制定《募集资金管理制度》，与保荐机构、商业银行签订《募集资金三方监管协议》[8] - 未变更募集资金用途，使用及披露无违规情形[17][18] - 改变用途的募集资金金额为0，比例为0.00%[21]

授信额度 - 2025年拟新增2亿元综合授信额度，全年约41.95亿元[2] - 向招行成都分行新增2亿，全年共4亿[3] 审议情况 - 2025年4月、8月董事会分别审议通过申请、新增额度议案[2][4] - 二届三次董事会表决全票通过，无需股东会审议[4] 期限 - 新增授信额度期限不超过2年[3]

股价表现 - 截至2025年8月15日15时最新股价92.62元 较前一交易日上涨1.78% [1] - 当日开盘价91.48元 最高价93.30元 最低价90.97元 [1] - 成交量10212手 成交金额0.94亿元 [1] 融资交易 - 8月14日获北交所融资净买入1001.80万元 位列当日融资净买入榜第三位 [1] - 最新融资余额7175.94万元 占流通市值比例2.48% [1] 公司基本情况 - 属于仪器仪表行业 注册地位于四川 [1] - 主营业务为智能仪器设备研发制造 产品应用于工业自动化领域 [1] - 具有央国企改革概念股属性 具备国资背景 [1]

大宗交易详情 - 北交所上市公司开发科技发生一笔大宗交易 成交价为64 88元 股 较收盘价93 1元折价30 31% [1] - 成交数量6 75万股 成交金额437 94万元 [1] - 买方营业部为中信证券（山东）有限责任公司龙口南山路证券营业部 [1] - 卖方营业部为联储证券股份有限公司烟台分公司 [1] 公司股价信息 - 开发科技当日收盘价为93 1元 [1] - 大宗交易价格较市场价显著折让 折价幅度达30 31% [1]

北交所新股市场表现 - 今年以来北交所新股市场持续火热，7只新股中有4只上市首日涨幅超过400%，其中广信科技以500%涨幅居首，鼎佳精密以479.12%涨幅位列第二 [2][4][5] - 北交所新股普遍具有低发行价或低市盈率特点，例如天工股份发行价仅3.94元/股（年内最低），广信科技发行市盈率7.59倍（年内最低） [2][5] - 在A股前7月59只新股中，涨幅前十名有4只为北交所个股，仅次于主板新股江南新材（606.83%涨幅） [2][6] 个股案例数据 - 鼎佳精密发行价11.16元/股，市盈率14.73倍，上市首日涨幅479.12%，中签单签收益达2.67万元 [2][6] - 广信科技发行价10元/股，市盈率7.59倍，上市首日涨幅500%，单签盈利超2万元 [5][6] - 天工股份引入12家战投（含中信证券等3家券商），战投份额占发行规模30% [5] 市场后续表现 - 星图测控上市至今累计涨幅达1321%（发行价6.92元/股），广信科技和天工股份累计涨幅分别为735.7%和408.63% [8] - 开发科技一季度营收8.1亿元（+35.43%）、净利润2.03亿元（+60.3%），广信科技净利润同比增长128.53% [8] - 交大铁发一季度营收增长109.57%但净利润亏损32.14万元 [8] 市场展望 - 分析师预计下半年北交所新股发行节奏将提速，东吴证券认为优质拟上市公司储备充足 [9] - 志高机械即将申购，发行价17.41元/股，市盈率14.5倍，拟发行2148.15万股 [9]