北交所新股市场表现 - 鼎佳精密上市首日涨幅479.12%，发行价11.16元/股，发行市盈率14.73倍，成为年内北交所涨幅第二高新股 [3] - 广信科技首日涨幅500%，发行价10元/股，发行市盈率7.59倍，为年内北交所涨幅最高新股 [5] - 年内北交所7只新股中4只首日涨幅超400%，包括广信科技、鼎佳精密、星图测控（407.23%）、天工股份（411.93%） [3][5][6] - 天工股份发行价3.94元/股为年内最低，引入12家战投，战投份额占发行规模30% [6] 新股发行特征 - 北交所新股普遍具有低发行价或低市盈率优势，例如交大铁发发行价8.81元/股（市盈率12.94倍），宏海科技发行价5.57元/股（市盈率14.99倍） [5][7] - 开发科技发行价30.38元/股为年内最高，募资11.69亿元，仅次于贝特瑞的16.72亿元 [7] - 年内7只北交所新股中5只单签收益超万元，鼎佳精密单签盈利2.67万元，广信科技、开发科技单签盈利均超2万元 [8] 市场横向对比 - 前7月A股59只新股中，涨幅前十名北交所占4席，包括广信科技（第二）、鼎佳精密（第三）、天工股份、星图测控 [3][8] - 北交所新股涨幅显著高于其他板块，江南新材（沪市主板）以606.83%居首，但北交所个股包揽涨幅第二至第四名 [8] 上市后表现与业绩 - 星图测控上市至今累计涨幅1321%，最新股价68.75元较发行价上涨超8倍 [9] - 广信科技、天工股份上市后累计涨幅分别达735.7%、408.63% [9] - 开发科技一季度营收8.1亿元（+35.43%）、净利润2.03亿元（+60.3%），广信科技营收1.75亿元（+54.48%）、净利润4372万元（+128.53%） [10] 未来发行预期 - 分析师预计下半年北交所新股发行节奏将提速，当前优质拟上市公司储备充足 [10][11] - 志高机械即将申购，发行价17.41元/股，市盈率14.5倍，拟发行2148.15万股 [11]

北交所新股市场表现 - 今年以来北交所新股市场行情持续火热 上市首日涨幅显著 鼎佳精密上市首日收涨479.12% 广信科技首日涨幅500% 成为涨幅最高新股 [1] - 前7月北交所共有7只新股上市 其中4只首日涨幅超400% 包括广信科技500% 鼎佳精密479.12% 天工股份411.93% 星图测控407.23% [1][3] - 新股普遍具有低发行价和低市盈率特征 天工股份发行价仅3.94元/股 为年内最低 广信科技发行市盈率7.59倍 为年内最低 [1][3] 个股发行特征 - 鼎佳精密发行价11.16元/股 发行市盈率14.73倍 [1][2] - 广信科技发行价10元/股 发行市盈率7.59倍 [2][3] - 天工股份引入12家战略投资者 战投份额占发行规模30% 中信证券 国泰君安和中金公司共计认购1800万股 [3] - 开发科技首发募资11.69亿元 为北交所年内第二高 仅次于贝特瑞的16.72亿元 [4] 市场比较表现 - 前7月A股市场共59只新股上市 主板22只 创业板22只 科创板8只 北交所7只 [5] - 年内新股首日涨幅前十名中北交所占据4席 包括广信科技 鼎佳精密 天工股份和星图测控 [1][5] - 江南新材以606.83%的首日涨幅位居A股第一 广信科技500%排第二 鼎佳精密479.12%排第三 [5] 打新收益情况 - 7只北交所新股中5只单签收益超万元 鼎佳精密中一签500股可赚2.67万元 [5] - 广信科技和开发科技单签盈利均在2万元以上 [5] 上市后股价表现 - 星图测控上市至今区间涨幅达1321% 最新收盘价68.75元较发行价6.92元上涨超八倍 [6] - 广信科技上市至今涨幅735.7% 天工股份涨幅408.63% 交大铁发和宏海科技涨幅均超200% [6] - 鼎佳精密在首日大涨后连续两个交易日下跌 8月4日收52.51元跌幅4.91% 8月1日跌14.56% [6] 一季度业绩表现 - 开发科技一季度营收8.1亿元同比增长35.43% 归母净利润2.03亿元同比增长60.3% [7] - 广信科技一季度营收1.75亿元同比增长54.48% 归母净利润4372.36万元同比增长128.53% [7] - 交大铁发一季度营收4044.28万元同比增长109.57% 但归母净利润亏损32.14万元 [7] 发行节奏与展望 - 分析师预计下半年北交所新股发行速度将提升 市场投融资两端有望更活跃 [7] - 北交所优质拟上市公司储备充足 未来发行节奏有望稳步提升 公司质量也将大幅提高 [7] - 志高机械将于8月5日开启申购 发行价17.41元 发行市盈率14.5倍 拟发行2148.15万股 [7]

会议信息 - 本次股东会召集人为公司董事会[5] - 2025年6月26日董事会决定7月11日召开股东会并发布通知[6][7] - 现场会议7月11日14:00召开，网络投票时间为7月10日15:00 - 7月11日15:00[8] 参会情况 - 出席股东会的股东及代理人共9人，持有有表决权股份100,156,671股，占比72.1140％[9] 议案表决 - 《关于取消公司监事会、修订<公司章程>并办理工商登记的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%[13][14][15] - 《关于废止<监事会议事规则>的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%[16][17] - 《关于公司第二届董事会董事、高级管理人员薪酬的议案》同意70,010,200股，占比99.7912%[18] - 《关于新增预计2025年日常性关联交易的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%，中小投资者同意152,042股，占比97.0454％[19][20] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%[21][22][23] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》同意100,010,200股，占比99.8538%[28][29] - 《关于修订<利润分配管理制度>的议案》同意100,010,200股，占比99.8538%，中小投资者同意10,200股，占比6.5105％[37] - 《关于修订<承诺管理制度>的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%[39] - 《关于修订<防范控股股东、实际控制人及关联方资金占用管理制度>的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%[41] - 《关于制定<董事、高级管理人员薪酬管理制度>的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%[44] - 《关于制定<会计师事务所选聘制度>的议案》同意100,010,200股，占比99.8538%[46] - 《关于修订<网络投票实施细则>的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%[48] - 《关于修订<累积投票制实施细则>的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%[50] - 《关于制定<独立董事专门会议制度>的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%[52] 会议结果 - 公司本次股东会召集人资格、程序等符合规定，表决结果合法有效[55]

上市与股本 - 公司于2025年3月28日在北交所上市，首次发行3346.6667万股[2][6] - 公司注册资本138,886,667元，股份总数13,888.6667万股[7][14] - 各发起人以2022年4月30日净资产折合股本10,000万股，深圳长城开发科技持股70%[13] 股份限制与股东权益 - 公司为他人取得股份提供财务资助累计不超已发行股本10%，董事会决议需三分之二以上董事通过[15] - 公司收购股份后特定情形合计持股不超已发行股份10%，应三年内转让或注销[18] - 董事、高管任职期间每年转让股份不超所持同一类别股份25%[20] 股东会相关 - 年度股东会每年1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[34] - 单独或合计持股10%以上股东请求，公司2个月内召开临时股东会[35] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[51] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，包括1名职工代表董事和3名独立董事[68] - 董事会设董事长1人，由全体董事过半数选举产生[68] - 董事会定期会议每年至少2次，需提前10日书面通知[74] 管理层与委员会 - 公司设总经理、财务负责人、董事会秘书、副总经理等，每届任期3年可连聘连任[91][93][96] - 审计委员会负责审核财务信息等，部分事项经全体成员过半数同意后提交董事会[85] - 提名委员会负责拟定董事、高管选择标准和程序并提建议[86] 信息披露与利润分配 - 公司在会计年度结束4个月内披露年报，上半年结束2个月内披露中期报告[97] - 公司分配税后利润提取10%列入法定公积金，累计达注册资本50%以上可不再提取[97] - 公司每年现金分红比例原则上不低于税后利润减法定公积金后30%[99] 公司变更与清算 - 公司合并、分立、减资等需通知债权人并公告，债权人有相应权利[120][121][122] - 持有公司全部股东表决权10%以上股东可请求法院解散公司[125] - 公司出现解散事由应10日内公示，清算组15日内成立开始清算[126]

股东会信息 - 2025年7月11日在四川成都召开第二次临时股东会[2] - 出席和授权出席股东9人，持股100,156,671股，占比72.1140%[3] - 网络投票股东2人，持股146,471股，占比0.1055%[3] 议案表决 - 《关于取消公司监事会等议案》同意股数100,152,042股，占比99.9954%[5] - 《关于公司第二届董高薪酬议案》同意股数70,010,200股，占比99.7912%[6] - 《关于新增2025日常关联交易议案》同意票数152,042，占比97.0454%[14] - 《关于修订<利润分配管理制度>议案》同意票数10,200，占比6.5105%[14] 表决结果 - 股东会召集、召开等程序合规，表决结果合法有效[15]

上市企业数量及募资总额 - 2025年前6月上交所、深交所及北交所共计新增51家上市企业，合计募集资金373亿元 [1] - 主板上市企业18家，创业板20家，科创板7家，北交所6家 [1] 上市企业地域分布 - 上市企业分布于14个省份、直辖市及自治区，江苏省12家，浙江省10家，广东省10家，安徽省5家，湖北省、江西省、四川省、山东省各2家，内蒙古自治区、北京市、吉林省、上海市、黑龙江省、湖南省各1家 [1] - 江苏省12家企业合计募集资金51.59亿元，浙江省10家企业合计募集资金96.93亿元，广东省10家企业合计募集资金71.53亿元，安徽省5家企业合计募集资金31.53亿元 [2][3] 单只个股募资金额排名 - 募资金额前五企业分别为中策橡胶（40.66亿元，浙江省）、天有为（37.40亿元，黑龙江省）、影石创新（19.38亿元，广东省）、开发科技（11.69亿元，四川省）、兴福电子（11.68亿元，湖北省） [1] 各板块上市企业明细 - 江苏省12家企业中，海阳科技、华之杰在沪市主板上市，江顺科技在深市主板上市，泽润新能等5家在创业板上市，汉邦科技等3家在科创板上市，天工股份在北交所上市 [2] - 浙江省10家企业中，中策橡胶等4家在沪市主板上市，信凯科技等2家在深市主板上市，思看科技在科创板上市，汉朔科技等3家在创业板上市 [2] - 广东省10家企业中，新亚电缆在深市主板上市，优优绿能等8家在创业板上市，影石创新在科创板上市 [2] - 安徽省5家企业中，古麒绒材在深市主板上市，汇通控股在沪市主板上市，恒鑫生活等2家在创业板上市，星图测控在北交所上市 [3] 其他省份上市企业 - 山东省2家企业新恒汇（7.67亿元）和威高血净（10.90亿元）分别在创业板和主板上市 [3][4] - 江西省2家企业中国瑞林（6.16亿元）和江南新材（3.84亿元）均在主板上市 [3][4] - 湖北省2家企业宏海科技（1.28亿元）和兴福电子（11.68亿元）分别在北交所和科创板上市 [4] - 其他省份如内蒙古自治区、北京市、吉林省、上海市、黑龙江省、湖南省各有1家企业上市 [1][3][4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“优于大市”评级 [3][6][69] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司深耕智能计量市场二十余年，海外收入占比超 90%，2024 年营收规模 29.33 亿元，同比增长 15%，归母净利润 5.9 亿元，同比增长 21% [1] - 全球智能计量市场稳步增长，新兴市场潜力大，公司以欧洲市场为起点，扩大新兴市场布局 [1][2][3] - 预计公司 2025 - 2027 年实现归母净利润 8.34/9.37/10.55 亿元，同比增长 42%/12%/13%，合理估值区间在 102 - 112.3 元之间，相对于目前股价有 3% - 13%溢价空间 [3][69] 公司概况 - 前身为深科技计量系统事业部，2016 年独立运营，较早开拓欧洲市场，成功将超 9000 万套智能计量终端推向全球 40 多个国家 [7] - 股权结构相对集中，实控人为国务院国资委，第一大股东为深科技，持有 52.29%股份，3 个合伙企业为员工持股计划主体 [7] - 管理层产业经验丰富，董事长莫尚云、总经理张森辉等高管从业多年 [8][11] 公司业务 - 主营业务包括智能电、水、气表等智能计量终端以及 AMI 系统软件，2024 年智能计量终端业务营收规模 28.9 亿元，占比 98.5% [12][15] - 产品能与超 30 余家全球主流厂商产品适配，为客户提供有效解决方案，主要客户包括以色列国家电力公司等全球主要电力、电网公司 [12] 公司财务 - 2024 年营业收入 29.3 亿元，同比增长 15%，归母净利润 5.9 亿元，同比增长 21%；2025Q1 营业收入 8.1 亿元，同比增长 35%，归母净利润 2.03 亿元，同比增长 60% [13] - 营收结构上，智能计量终端为第一大业务，2024 年营收 28.9 亿元，占比 98.5%；出口为主要收入来源，2024 年境外营收 26.6 亿元，占比 91% [19] - 2024 年毛利率 36%，同比上升 2.3pct，净利率 20.1%，同比上升 1pct；费用率整体平稳，经营活动现金流呈净流入 [23] - 资产负债率总体稳定，2024 年为 35.8%，同比上升 1.7pct，2025Q1 因上市降至 27.8% [26] 行业市场 - 全球智能计量市场规模将从 2023 年 231.71 亿美元增至 2028 年 363.87 亿美元，CAGR 为 9.5% [2][32] - 欧洲市场智能电表用户基数将从 2024 年 2 亿户增长至 2028 年 2.48 亿户，渗透率达 78%，已进入换代周期 [2][37] - 中国市场国网与南网加快新一代智能电表部署，2024 年国家电网招采总量 8939 万台，同比增长超 25%，中标总金额 249.2 亿元 [2][42] - 亚洲其他市场人口基数大，智能电网建设带动电表需求提升，预计 2022 - 2027 年市场规模从 9.04 亿美元提至 12.07 亿美元，CAGR 为 6% [2][44] - 南美及非洲市场智能电表需求潜力大，应用优势体现在减少窃电等方面 [2][46] 公司市场布局 - 以欧洲市场为起点，第一代智能电表经完整寿命周期验证，2023 年智能电表欧洲市场营收 16.57 亿元，市占率 12.1% [3][49] - 持续对新兴市场进行部署，为多个国家供应产品，在沙特阿拉伯、乌兹别克斯坦市占率超 20%，在乌拉圭达 99% [51] - 境外竞争对手主要有兰吉尔、埃创集团等，国内有海兴电力等，公司营收规模位于国内前列 [51] - 前五大客户营收占比不断下降，2024 年为 46.58%，第一大客户为以色列国家电力公司，占比 10.55% [53] 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年智能计量终端业务收入增速分别为 22%/15%/12%，毛利率分别为 36%/35%/35% [56] - 预计 2025 - 2027 年 AMI 系统软件业务收入增速分别为 25%/0%/0%，毛利率稳定在 60% [57] - 预计 2025 - 2027 年实现营收 35.7/41.0/45.9 亿元，同比增长 21.9%/14.8%/11.9%，毛利率分别为 36.3%/35.3%/35.3% [58][59] 估值与投资建议 - 绝对估值采用 FCFF 估值法，得出公司价值区间为 102 - 112.3 元 [63] - 相对估值选取海兴电力等三家可比公司，给予开发科技 2025 年 17 - 19 倍 PE，对应目标价为 102 - 114 元 [67] - 综合绝对与相对估值，认为公司股票合理估值区间在 102 - 112.3 元之间，相对于目前股价有 3% - 13%溢价空间，给予“优于大市”评级 [69]

资金管理 - 2025年6月13日拟用不超5亿闲置募集资金现金管理，有效期12个月[2] - 本次购买理财产品总金额4亿元[3] - 未到期余额4亿，占2024年度经审计净资产18.91%[4] 账户与产品 - 2025年6月27日开立募集资金现金管理专用结算账户[5] - 多家银行和券商产品，金额共2.5亿，预计年化收益率1.10%-1.90%[6][7] 风险管控 - 现金管理产品市场风险较小，将严控风险[7][9]

董事会构成 - 董事会由9名董事组成，含3名独立董事、6名非独立董事，设董事长1名，职工代表董事1名[6] 重大事项审议标准 - 重大交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上等需提交董事会审议[7] - 与关联自然人发生30万元以上关联交易等需提交董事会审议[9] - 公司借款金额单项或一年内累计达公司最近一期经审计净资产10%以上未达50%需提交董事会审议[9] 会议召开规则 - 董事会每年至少召开2次会议，由董事长召集，提前10日书面通知[10] - 特定情形下应召开临时会议，提议需书面提交，董事长10日内召集[13][14] - 定期会议提前10日通知，临时会议提前3日通知，紧急情况可电话通知[14] 会议出席与表决 - 会议应有过半数董事出席，董事会秘书出席，总经理列席[18] - 董事委托出席有限制，表决实行一人一票[21][23] - 赞成与反对票数相等、关联董事表决等有特殊规定[24] 决议形成与执行 - 提案通过需超全体董事半数同意，担保等事项另有要求[27] - 董事会按授权行事，提案未通过短期内不再审议[28][29] 其他规定 - 会议记录需签字保存，资料保存10年以上[31][32] - 披露年报时披露内控评价与审计报告[34] - 《董事会议事规则》经股东会审议通过后生效[34]

会议基本信息 - 2025年第二次临时股东会，召集人为董事会，6月26日通过召集议案[2][3] - 采用现场和网络投票结合，现场7月11日14:00 - 15:00，网络7月10日15:00 - 7月11日15:00[5][6] - 股权登记日为2025年7月7日[7][8] 议案相关 - 审议15项议案，涉及取消监事会、修订章程等[10][11] - 特别决议、中小投资者单独计票、关联股东回避表决议案序号明确[13] - 有《关于制定<独立董事专门会议制度>的议案》待表决[20] 其他信息 - 现场参会登记7月11日13:00 - 13:55，地点在成都高新区公司会议室[15] - 会议联系人为夏志强，电话028 - 65706727，邮箱BDO_CD@kaifa.cn[15][16] - 出席会议股东费用自理，授权委托书签字日生效至会议结束[16][20]