G E Y U A N 格 远 律 师 事 务 所 Firm 关于山西锦波生物医药股份有限公司 2025 年第四次临时股东会的 法律意见书 山两校 93 山西格远律师事务所 关于山西锦波生物医药股份有限公司 2025 年第四次临时股东会的 法律意见书 致:山西锦波生物医药股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法(2019年修订)》(以下简称"《证券法》")《中 华人民共和国公司法(2023年修正)》(以下简称"《公司法》")《北京证券交易 所上市公司持续监管办法》《上市公司信息披露管理办法》等法律、法规和其他 有关规范性文件的要求,山西格远律师事务所(以下简称"本所")接受山西锦 波生物医药股份有限公司(以下简称"锦波生物"或"公司")的委托,指派律 师参加公司 2025年第四次临时股东会(以下简称"本次股东会"或"本次会议")。 为出具本《法律意见书》,本所声明如下: 1、本所律师仅对本次股东会的召集程序、召开程序、出席会议人员资格、 召集人资格、表决程序、表决结果及会议决议发表法律意见,并不对本次股东会 所审议的议案、议案所涉及的数字及内容发表意见。 2、本所及经办律师依据《证券法》《律师事务所从事证券法 ...

证券代码：832982 证券简称：锦波生物 公告编号：2025-154 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开基本情况 （一）股东会届次 本次会议为 2025 年第五次临时股东会。 （二）召集人 本次股东会的召集人为董事会。 2025 年 9 月 8 日，公司第四届董事会第十五次会议审议通过了《关于提请 召开公司 2025 年第五次临时股东会的议案》。 山西锦波生物医药股份有限公司 关于召开 2025 年第五次临时股东会通知公告（提供网络投票） （三）会议召开的合法合规性 本次股东会的召集、召开所履行的程序符合《公司法》和《公司章程》的有 关规定。会议召开无需相关部门批准或履行必要程序。 （四）会议召开方式 本次会议采用现场投票和网络投票相结合方式召开。 公司同一股东只能选择现场投票、网络投票中的一种方式，如果同一表决 票出现重复投票表决的，以第一次投票表决结果为准。 （五）会议召开日期和时间 1、现场会议召开时间：2025 年 9 月 24 日 14:30。 2、网络投票起止时间 ...

会议信息 - 会议于2025年9月5日在公司九楼会议室召开[2] - 公告发布时间为2025年9月8日[14] 参会情况 - 出席股东会股东22人，持表决权股份77,997,171股，占比67.79%[3] - 网络投票股东13人，持表决权股份812,214股，占比0.71%[3] - 公司在任董事、监事全部出席，董事会秘书出席，高管列席[4] 议案表决 - 多项议案同意股数77,997,171股，占比100%[5][6][7][8][9][10] - 《关于修订<利润分配制度>的议案》中小股东同意票数6,354,263，占比100%[11]

证券代码：832982 证券简称：锦波生物 公告编号：2025-149 山西锦波生物医药股份有限公司 第四届董事会第十五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2025 年 9 月 8 日 2.会议召开地点：公司三楼会议室 3.会议召开方式：现场加通讯 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2025 年 9 月 6 日以邮件方式发出 5.会议主持人：董事长杨霞女士 董事王玲玲、阎丽明、梁桐栋、张金鑫因出差或外地办公以通讯方式参与表 决。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于聘任杨霞女士为公司总经理的议案》 1.议案内容： 根据《公司法》《公司章程》等相关规定，经公司董事会提名，现聘任杨霞 女士为公司总经理，任期自本次董事会审议通过之日起至第四届董事会届满之日 止。 6.会议列席人员：薛芳琴、兰小宾 7.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次会议的召集、召开、审议过程符合《中华人民共和国公司法》等有关法 律、行政法规、 ...

投资评级 - 维持买入评级 [6] 核心财务表现 - 2025H1实现营收8.59亿元，同比增长42.43%；归母净利润3.92亿元，同比增长26.65% [2][4] - 单二季度实现营收4.92亿元，同比增长30.44%；归母净利润2.24亿元，同比增长7.4% [2][4] - 预计2025-2027年EPS分别为9.45元/股、12.54元/股、15.86元/股 [10] 分业务收入表现 - 单一材料医疗器械实现营收6.45亿元，同比增长35% [10] - 复合材料医疗器械实现营收0.63亿元，同比增长22% [10] - 功能性护肤品实现营收1.21亿元，同比增长152% [10] - 原料业务实现营收0.27亿元，同比增长12% [10] 盈利能力分析 - 2025H1毛利率达90.7%，同比下滑0.9个百分点 [10] - 归母净利率下滑5.7个百分点至45.7% [10] - 单二季度毛利率达91.1%，环比Q1改善1.0个百分点 [10] 费用结构变化 - 销售费用率同比提升3.2个百分点，主因销售人员数量及薪酬增加、股权激励摊销和品牌推广费用增加 [10] - 管理费用率同比下降1.3个百分点，体现内部规模效益 [10] - 研发费用率同比提升1.2个百分点，主因深化科研合作和增加临床试验投入 [10] - 财务费用率同比下降0.3个百分点 [10] 资产质量与现金流 - 货币资金从2024年的9.41亿元预计增至2027年的49.03亿元 [14] - 经营活动现金流净额从2024年的7.67亿元预计增至2027年的17.80亿元 [14] - 应收账款从2024年的1.84亿元预计增至2027年的4.62亿元 [14] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年营业总收入分别为20.86亿元、28.58亿元、36.30亿元 [14] - 预计归母净利润分别为10.88亿元、14.43亿元、18.24亿元 [14] - 净资产收益率预计从2025年的43.2%逐步降至2027年的31.5% [14]

核心观点 - 北交所融资融券余额创新高且中枢上移 融资数据成为市场情绪重要风向标 长期看融资额仍有增长空间 [1][9][11] - 北交所市场表现强劲 北证50指数周涨2.79% PE TTM达79.12X 估值中枢稳固 [2][24][27] - 北交所IPO审核活跃 2025年首日涨跌幅均值达320.21% 新股表现亮眼 [3][46][48] 融资融券数据分析 - 截至2025年9月4日 北交所融资融券余额73.64亿元 其中融资余额73.63亿元 与北证50指数走势高度一致 均在2025年8月末创历史新高 [1][9][10] - 2023年11月 2024年9月底和2025年2月三轮行情拉动融资交易活跃度 后两轮行情调整中融资余额未大幅回撤 实现平台突破与中枢上移 [1][11][13] - 2024年9月6日至2025年9月4日融资买入额占成交额比重均值2.43% 显著高于前期1.15%的水平 [1][14][17] - 与科创板及创业板相比 北交所融资余额占流通市值比例仅1.17% 较科创板2.90%和创业板3.49%存在59.62%和66.50%的差距 [1][14][15] - 融资买入额占成交额比例北交所为2.37% 远低于科创板8.47%和创业板12.63% 且波动性较低 [1][15][20] 个股融资表现 - 融资融券余额排名前三为锦波生物3.27亿元 贝特瑞2.70亿元 曙光数创2.30亿元 TOP20中仅3家非北证50成分股 [18][19] - 2025年融资融券增长额前三为锦波生物2.20亿元 贝特瑞1.72亿元 曙光数创1.12亿元 TOP20企业股价涨幅均值86.03% 超越北证50指数48.29%的涨幅 [22][23] - 融资融券增长额TOP20中仅6家非北证50成分股 显示成份股在融资交易中活跃度普遍较高 [18][22][23] 市场表现与估值分析 - 北证50指数报1,618.18点 周涨2.79% PE TTM 79.12X 北证专精特新指数报2,774.44点 周涨1.28% PE TTM 86.41X [2][27][29] - 北证A股本周日均成交额359.71亿元 较上周增长7.82% 日均换手率7.73% 上升0.90个百分点 [2][26][28] - 北证A股整体PE估值从53.88X上涨至56.20X 同期科创板从73.06X下跌至70.63X 创业板从43.64X下跌至43.49X [24][25] - 估值结构显示PE TTM超过45X企业达158家占比57.66% 其中70家企业PE TTM超过105X占比25.55% 较2024年11月高点增长26家 [31][35][36] - 五大行业PE TTM分别为高端装备46.83X 信息技术110.99X 化工新材51.38X 消费服务63.12X 医药生物48.25X [2][37][39] IPO与审核动态 - 2024年1月1日至2025年9月5日 北交所共有35家企业新发上市 发行市盈率均值14.23X 首日涨跌幅均值252.84% [46][48][51] - 2025年上市的12家企业首日涨幅均值320.21% 其中巴兰仕首日涨幅205.13% [46][48] - 首日涨幅前三为铜冠矿建731.41% 方正阀门518.23% 广信科技500.00% [48][53] - 本周3家企业注册 2家企业待上会 审核节奏保持活跃 [3][55][57] 投资建议与组合调整 - 半年报后建议关注科技成长 自主可控 反内卷 储能等方向 投资北交所稀缺性和专精特新小巨人所代表的新质生产力 科技产业公司 [41] - 本周股票池调出同惠电子 开特股份和海达尔 调入安达科技和贝特瑞 [2][42][43] - 股票池组合表现优异 包含德源药业 康比特 利通科技等业绩稳定且估值合理的标的 [43][45]

板块整体表现 - 医疗美容板块单日上涨3.39%，显著跑赢上证指数（1.24%）和深证成指（3.89%）[1] - 板块主力资金净流入3637.74万元，游资资金净流入832.79万元，散户资金净流出4470.53万元[1] 个股价格表现 - 爱美客领涨板块，收盘价190.83元，单日涨幅3.67%，成交额8.58亿元[1] - 华熙生物收盘价57.14元，上涨3.23%，成交额2.671亿元[1] - *ST美谷微涨0.63%至3.17元，锦波生物逆势下跌0.86%至302.39元[1] 资金流向分布 - 爱美客获主力资金净流入2987.03万元（占比3.48%），但遭游资和散户分别净流出263.98万元（-0.31%）和2723.05万元（-3.17%）[2] - 华熙生物主力资金净流入680.81万元（2.55%），游资净流入988.79万元（3.71%），散户净流出1669.6万元（-6.26%）[2] - *ST美谷主力资金净流出30.09万元（-1.81%），游资净流入107.98万元（6.48%）[2]

板块整体表现 - 医疗美容板块单日下跌1.3% 领跌个股为锦波生物[1] - 上证指数下跌1.25%至3765.88点 深证成指下跌2.83%至12118.7点[1] - 板块主力资金净流出5863.91万元 游资净流入3415.42万元 散户净流入2448.49万元[1] 个股价格变动 - 锦波生物下跌3.81%至305元 成交额3.01亿元[1] - 爱美客下跌1.83%至184.07元 成交额7.63亿元[1] - 华熙生物下跌0.66%至55.35元 成交额2.59亿元[1] - *ST美谷微涨0.32%至3.15元 成交额3034.47万元[1] 资金流向明细 - 爱美客主力资金净流出5268.55万元(-6.91%) 游资净流入2007.36万元(2.63%) 散户净流入3261.19万元(4.28%)[2] - 华熙生物主力资金净流出706.81万元(-2.73%) 游资净流入1233.39万元(4.77%) 散户净流出526.58万元(-2.03%)[2] - *ST美谷主力资金净流入111.46万元(3.67%) 游资净流入174.67万元(5.76%) 散户净流出286.12万元(-9.43%)[2]

北交所上半年业绩表现 - 274家北交所公司上半年营收同比增长逾6% 表现优于A股整体水平 [1] - 第二季度营收505.47亿元 环比增长21.75% 归母净利润31.33亿元 环比增长12.88% [1] - 225家公司实现盈利 占比82% 其中7家公司净利润超1亿元 [1] 头部企业市场地位 - 市值前50名公司营收374.74亿元 同比增长6.97% 净利润32.14亿元 同比增长2.66% [1] - 头部企业营收和净利润分别占北交所总体的40.70%和54.39% [1] - 17家公司营收超10亿元 贝特瑞以78.38亿元营收位居榜首 [1] 盈利质量与增长动能 - 137家公司净利润同比增长 占比50% 其中25家公司净利润翻倍 [1] - 净利润增速前五为拾比佰、联迪信息、七丰精工、创远信科、卓兆点胶 [1] - 超过20家公司拟实施中期分红 锦波生物拟每10股派现10元 总分红1.15亿元 [2] 行业结构与标杆企业 - 净利润前五企业为贝特瑞、开发科技、锦波生物、同力股份、一诺威 [1] - 锦波生物营收8.59亿元 同比增长42.43% 净利润3.92亿元 同比增长26.65% [2] 机构投资策略展望 - 建议关注科技成长、自主可控、反内卷、军工及专精特新小巨人代表的新质生产力公司 [2] - 推荐人工智能、商业航天、低空经济、新消费等新质生产力领域 [2] - 关注财务指标优异企业 包括高业绩增速、强研发投入、产能释放潜力大的成长型公司 [2]

市场指数与成交概况 - 上证综指报3814.20点 收于半年线之上 日内涨跌幅为-1.14% [1] - A股总成交额达18782.80亿元 [1] 突破半年线个股表现 - 13只A股价格突破半年线 其中乖离率超4%的个股包括人福医药(8.65%)、国风新材(4.92%)、至正股份(4.08%) [1] - 乖离率较低个股为锦波生物(0.17%)、ST华闻(0.37%)、*ST中装(0.46%) 均刚站上半年线 [1] 个股具体数据排名 - 人福医药涨跌幅9.99% 换手率8.87% 最新价22.57元较半年线20.77元偏离8.65% [1] - 国风新材涨跌幅6.13% 换手率9.75% 最新价7.10元较半年线6.77元偏离4.92% [1] - 至正股份涨跌幅4.74% 换手率4.15% 最新价63.48元较半年线60.99元偏离4.08% [1] - 同享科技涨跌幅3.44% 换手率7.51% 最新价21.32元较半年线20.67元偏离3.12% [1] - 天顺风能涨跌幅5.37% 换手率2.16% 最新价7.07元较半年线6.86元偏离3.02% [1]