私募产品备案激增 - 11月私募证券产品备案数量环比大增29.28%，共计1285只，创年内月度备案量次高 [1] - 股票策略产品是绝对主力，11月备案849只，占比高达66.07% [1] - 多家百亿级量化私募备案活跃，世纪前沿以20只备案产品位居榜首，星石投资备案15只位列第二 [1] 白银价格飙升 - 今年以来白银价格涨幅超过90%，表现超过黄金 [1] - 价格上涨受多重因素推动：印度作为全球最大白银消费国需求激增，其年消费约4000吨，且80%依赖进口；工业需求强劲；全球银矿产量在过去十年持续下降，仅约28%来自主银矿 [1] - 法国巴黎银行预测，白银价格在明年年底可能达到每盎司100美元 [1] 存储芯片供需格局变化 - AI与服务器应用正挤压消费电子DRAM产能，TrendForce预测2024至2026年其占比将分别达到46%、56%及66%，2027年合计占比将突破70% [2] - 除HBM外，服务器DRAM、Graphics DRAM及AI平台对LPDDR方案的广泛采用进一步挤占消费级产品供给，LPDDR5在2026年预计涨幅可观 [2] - 现货市场DDR4颗粒报价持续上涨，本周主流颗粒DDR4 1Gx8 3200MT/s价格涨幅达10.73%，整体报价仍高于DDR5；NAND现货市场供应紧张，512Gb TLC wafer现货价格上涨5.90% [2] 多晶硅与光伏产业链减产 - 临近年末多晶硅头部企业减产，11月国内多晶硅产量为11.46万吨，环比下降14.48%，12月预计排产11.35万吨，继续下滑 [3] - 下游硅片企业同步大幅减产，11月硅片产量为54.37GW，环比下降9.38%，12月预期排产为45.7GW，环比下降15.95% [3] - 尽管减产，但受下游需求影响，多晶硅仍有累库压力 [3] 移动机器人行业发展 - AI技术与无线充电技术的突破，解决了移动机器人续航问题，推动其在多个领域的应用场景扩展 [4] 生猪养殖行业亏损 - 11月养殖端外购仔猪育肥亏损达308.65元/头，自繁自养亏损达191.72元/头，当前每出栏一头猪均面临亏损 [4] - 资金实力较弱的中小散户正被迫退出市场 [4] - 分析师判断春节后需求进入年内最低点，猪价预计短期下滑，2026年猪价可能呈现“前低后高”走势 [4] 国产九价HPV疫苗上市 - 首款国产九价HPV疫苗在北京正式开打，打破了进口疫苗的长期垄断局面 [5] 飞天茅台价格下跌 - 飞天茅台批发价持续下行，12月4日25年飞天（散）批价跌至1545元/瓶，较高点累计下跌超过30% [5] 链家分公司变动 - 北京链家置地房地产经纪有限公司近日注销了多家分公司，注销原因为隶属（派出）企业终止 [5] 理想汽车发布AI眼镜 - 理想汽车发布首款AI眼镜Livis，其AI影像解决方案由黑芝麻智能供应，涵盖HDR融合、多帧降噪等算法 [6] 债券私募产品回撤 - 百亿债券私募合晟资产旗下多只纯债策略产品净值单周跌幅超4%，回撤原因为持有万科债所致 [6] 乐视网计划投资股市 - 乐视网公告拟利用不超过1.8亿元自有资金进行股票、国债逆回购等投资，其中二级市场股票投资市值不超过3000万元，且买银行股比例不低于50% [6][7] - 截至2024年，乐视网负债总额为237.63亿元，公司资产为18.55亿元 [7] 东望时代股东减持 - 东望时代股东新岭科技计划减持不超过1013.03万股，占公司总股本的1.20% [7] 中国太保董事任职核准 - 中国太保公告王昱华担任公司董事的任职资格已获金融监管总局核准 [8] 神工股份参设产业基金 - 神工股份拟出资6000万元参设半导体产业基金，基金总规模不低于2亿元，公司占比30%，基金将重点投资晶圆制造关键设备、零部件及材料等领域 [9] 长春燃气获资进行设施改造 - 长春燃气落实燃气设施更新改造项目，概算总投资分别为13.93亿元和3.2亿元，资金来源包括超长期国债等，目前已收到超长期国债资金2.25亿元 [10] 龙泉股份子公司签订核电合同 - 龙泉股份全资子公司新峰管业与中广核工程签署供货合同，合同总价约5075.67万元，约占公司2024年度营收的4.43% [11] 超颖电子增资泰国子公司 - 超颖电子拟通过子公司向泰国全资子公司增资1亿美元，用于建设AI算力高阶印制电路板扩产项目 [12] 兴发集团签署委托加工协议 - 兴发集团全资子公司与青海弗迪签署协议，将为其加工生产8万吨/年磷酸铁锂产品，协议期限2年 [13] A股市场行情 - 市场探底回升，创业板指涨超1%，沪深两市成交额1.55万亿元，较上一交易日缩量1210亿元 [14][15] - 盘面上机器人概念爆发，超10股涨停；商业航天概念延续强势；全市场超3800只个股下跌，大消费、海南、旅游等板块跌幅居前 [14][15]

行业背景与市场机遇 - 国内脱发人群已超过2.5亿人次，催生了庞大的防脱发产品市场 [2] - 防脱发产品价格普遍较高，市场业务从洗发水、药膏到植发、假发等层出不穷 [2] 公司概况与市场地位 - 蔓迪国际于2024年11月20日向港交所递交招股书，计划IPO [2] - 公司是防脱发领域的领先企业，旗下防脱发药膏连续十年在国内脱发药物市场销量第一 [2] - 公司前身浙江万晟药业于2001年推出中国首款5%米诺地尔酊剂“蔓迪” [5] - 2015年，港股上市公司三生制药以5.28亿元收购浙江万晟，目前持有蔓迪国际约87.16%股权 [6] - 公司已建立起年收入14亿的商业规模 [6] 产品与财务表现 - 核心产品为米诺地尔类产品，是市场主流且效果较好的脱发治疗药物之一 [3] - 蔓迪系列米诺地尔产品自2014年起连续十年在中国脱发药物市场排名第一，2024年市占率达57% [6] - 在米诺地尔细分品类中，2024年市占率高达71% [6] - 产品线包括5%米诺地尔酊剂、2024年新推出的泡沫剂及防脱洗发水 [6] - 2024年新推出的泡沫剂在商业化第一年销量突破250万瓶，收入超3亿元 [6] - 2022至2024年，公司收入分别为9.82亿元、12.28亿元和14.55亿元 [6] - 米诺地尔类产品收入占比基本在90%左右 [6] - 公司米诺地尔产品平均毛利率超过80%，盈利能力突出 [2][8] - 一瓶60克、售价198元的5%米诺地尔泡沫剂，按客服建议连续使用1年以上理想生发需花费约2400元 [8] 销售渠道与营销策略 - 销售重心逐渐转向线上，线上销售占比从2022年的55%升至2024年的72.3% [10] - 线上收入在同期翻了将近一倍 [10] - 通过KOL笔记种草、博主带货等方式在各大平台持续投流，部分内容通过制造“秃顶危机”焦虑来放大需求 [11] - 2022至2024年，销售开支从4.76亿元增至6.34亿元，2025年上半年达3.75亿元 [12] - 销售开支占收入比重一度超过50%，意味着近一半产品售价用于广告营销 [12] 研发投入与经营模式 - 公司呈现“重营销、轻研发”模式 [12] - 2024年研发费用为9220万元，但2025年上半年骤降至1950万元，同比降低67.4% [12] - 2025年上半年研发收入占比不足3% [12] 实际控制人与资本运作 - 实际控制人娄竞为“药二代”，其父娄丹是中国生物医药界“教父级”人物，创立三生制药 [13] - 娄竞操盘三生制药于2015年在港交所上市，同年主导完成对蔓迪国际的并购 [14] - 娄竞此前还推动三生国健于2020年在科创板IPO [14] - 若蔓迪国际上市成功，娄竞将坐拥三家上市医药平台 [14] - 2022年至2025年上半年，蔓迪国际累计向股东分红14.2亿元，超过了同期利润总和11.06亿元 [15] - 类似的大手笔分红操作也出现在三生制药和三生国健的IPO过程中 [16] - 娄竞直接或间接持有三家企业的股份，意味着分红款有相当一部分进入其个人账户 [16] - 公司表示IPO募集资金将用于提高研发能力、数字化运营及补充营运资金 [15]

公司战略转型 - 公司名臣健康成立于1994年，于2017年12月在深交所上市，2020年前主营业务为日化用品，旗下拥有蒂花之秀、美王等品牌 [3] - 自2020年8月起，公司通过收购海南华多、杭州雷焰切入网络游戏业务，开启“日化+游戏”双主业模式，以寻求新的业绩增长点 [3][5] - 截至2025年上半年，公司已拥有4家全资子公司及若干三级子公司，分别布局游戏研发、发行及对外代理业务 [6] 日化业务历史与现状 - 公司日化业务在上市后增长乏力，2017年至2019年，营业收入从6.42亿元下滑至5.17亿元，净利润从4850.89万元下滑至2307.67万元 [4] - 2025年上半年，日化业务（化学原料和化学制品制造业）实现收入1.65亿元，占营收比重降至23.16%，已从主业变为“副业” [8] - 旗下蒂花之秀等品牌面临产品老化、品牌老化问题，主要依赖线下经销商渠道，未能有效布局新兴电商渠道，目标群体主要为低线消费者 [8] 游戏业务发展与财务影响 - 跨界游戏业务初期成效显著，2020年公司实现营业收入6.81亿元，同比增长31.52%，实现净利润1.02亿元，同比增长343.05% [5] - 2021年至2024年，公司营业收入分别为7.44亿元、9.45亿元、16.38亿元、13.80亿元，但净利润呈现波动下滑，分别为1.33亿元、2532.98万元、7036.47万元、4671.96万元 [6] - 游戏业务毛利率大幅下滑，软件和信息技术服务业毛利率从2021年的93.77%跌至2024年的57.66%，同期营业成本从1312.96万元大幅增至4.13亿元 [6] - 2025年前三季度，公司营收增长主要得益于网络游戏业务收入提升，但净利润下滑主要由于游戏发行和运营成本增加 [6] 研发投入与竞争挑战 - 2024年公司研发费用为6941.05万元，同比减少37.62%，原因为游戏项目优化及研发团队精简撤并 [7] - 游戏市场竞争激烈，需要持续研发和创新，公司研发投入的减少为其游戏业务的长期竞争力带来不确定性 [7] 行业竞争与品牌困境 - 日化用品市场竞争加剧，国际大牌及众多新兴品牌凭借对消费需求的把握和渠道创新，快速抢占市场份额，挤压了公司的生存空间 [8] - 消费者对洗护用品的要求转向天然、环保、功能化，但公司旗下品牌在产品创新、包装设计及品牌营销上更新缓慢，缺乏新吸引力 [8] - 市场上有老牌国货通过社交营销和产品焕新成功吸引年轻消费者的案例，但公司在线上渠道布局及产品创新研发方面进展缓慢 [9] 未来发展焦点 - 公司面临“双主业”失衡及盈利下滑问题，未来需协调“日化+游戏”共同发展，而非仅依赖游戏板块单一突围 [9] - 公司若能在产品创新和品牌运营上加大投入，有望打破当前发展瓶颈，决定其未来走向 [10]

公司治理与内斗事件 - 公司董事陈洁自2023年2月当选以来，已连续14次对董事会及股东大会议案投反对票或弃权票，并对公司2025年第三季度报告表示无法保证其真实、准确、完整 [4][7][10] - 陈洁通过个人公众号实名举报董事长姜天武、董秘李军，指控内容包括涉嫌合同诈骗、侵占巨额资金、伪造公章、人身威胁等，并声称可提供微信对话、会议录音等证据 [4][12][14] - 公司于11月25日通过官方公众号发布声明，称陈洁发布的内容严重损害公司商誉，已向公安机关报案并将启动民事诉讼程序追究其法律责任 [4][15] 公司财务与运营状况 - 公司2025年前三季度实现营收10.99亿元，同比下降7.97%，归母净利润2651.76万元，同比增长28.69% [8] - 第三季度实现营收3.66亿元，同比增长9.76%，归母净利润110.26万元，同比增长131.11% [8] - 湖南证监局《行政监管决定书》指出子公司福建大方睡眠存在收入成本跨期确认、销售返利跨期冲减等多项违规，且对叶艺峰的6337.63万元拆借资金未积极追讨 [9] - 公司财务跨期确认行为已持续超过三年（2022年至2024年），存在被判定为财务造假并触发退市风险的可能性 [41] 历史控制权与资金问题 - 创始人姜天武2017年离婚，将1.27亿股公司股票分割给前妻伍静，按当时股价计算市值约10.24亿元 [18] - 为履行2017年定增项目的差额补足协议，姜天武等大股东在2021年形成兜底债务3.6亿元 [21][22] - 2021年及2022年，姜天武违规占用公司资金超过1亿元 [24] - 2022年12月，公司因相关违规收到湖南证监局《行政处罚决定书》，被处以50万元罚款，相关责任人合计被罚350万元 [25] 股权变动与战略投资者 - 2022年6月，姜天武等大股东将占总股本10.17%的7700万股股份转让给长沙金森，转让对价3.85亿元，意图使其获得19%的表决权成为实控人 [27][28] - 2023年8月，长沙金森实控人刘必安因涉嫌集资诈骗被立案拘留，其提名的5名董事中有4人陆续离职 [30][31] - 2025年8月，因相关表决权委托协议到期解除，公司控制权变更，长沙金森可支配表决权从15.61%降至10.30%，姜天武恢复行使13.52%股份的表决权，公司进入无控股股东、无实际控制人状态 [35] - 2025年1月，共青城青云数科投资合伙企业拟以2.9元/股、总价2.3亿元受让第二大股东伍静所持公司10.65%的股份，其实际控制人为创投大佬吴世春 [36][38] - 伍静在2017年至2022年间累计减持套现约3.03亿元 [37]

资产出售与剥离 - 永和智控拟公开挂牌转让全资孙公司成都山水上酒店有限公司100%股权及对其享有的1.14亿元债权，首次挂牌底价合计不低于1.85亿元 [1] - 日发精机及全资子公司拟将位于浙江新昌龟山路4号的工业土地、厂房及附属设备等资产，以1.55亿元的价格出售给关联方浙江日发纺机技术有限公司 [19] 股权投资与战略配售 - 格林达以自有资金7999.99万元参与认购沐曦集成电路（上海）股份有限公司首次公开发行战略配售股票，获配76.44万股，占沐曦股份发行后总股本的0.19% [1] - 新莱应材全资子公司山东碧海包装材料有限公司拟以自有资金1.57亿元认购山东安浦智能科技有限公司新增注册资本，增资完成后将持有安浦智能51%股权，实现控股并纳入合并报表 [13] - 中石科技全资子公司宜兴中石拟以自有资金3570万元增资收购中石讯冷散热科技（东莞）有限公司51%股权，交易完成后标的公司将成为控股孙公司 [25] 股东减持 - 天山铝业实际控制人曾超懿、曾超林计划自2025年12月25日起3个月内，分别通过集中竞价方式各自减持不超过2294.93万股，各占总股本0.5%，合计减持比例不超过1% [1] - 腾达科技股东宁波梅山保税港区腾众股权投资管理中心（有限合伙）计划自2025年12月26日起3个月内，通过集中竞价方式减持公司股份不超过160万股，占总股本的0.80% [4] - 华凯易佰股东周新华计划减持不超过1176.38万股（占总股本的2.91%），股东何志良计划减持不超过11.88万股（占总股本的0.03%） [15] - 德尔股份股东上海戊戌资产管理有限公司－戊戌价值15号私募证券投资基金计划减持公司股份不超过450万股，占总股本比例不超过2.98% [17] - 棒杰股份股东苏州青嵩企业管理合伙企业（有限合伙）计划自2025年12月25日起3个月内减持公司股份不超过400万股，占公司总股本的0.87% [22] - 南华仪器实际控制人之一致行动人叶淑娟，高级管理人员苏启源及其配偶，伍颂颖、周柳珠计划合计减持公司股份不超过161.83万股，占总股本约1.62% [23] 项目投资与建设 - 天沃科技拟投资建设玉门鑫能30万千瓦"光热+风电一体化"项目，项目总装机量30万千瓦，动态总投资不超过19.18亿元，其中光热电场投资不超过11.07亿元，风电电场投资不超过8.11亿元 [5][6] - 精工科技中标"武汉青山高性能碳纤维生产基地项目"，中标金额7.29亿元，占公司2024年度经审计营业收入的42.16%，项目将建设2条5000吨级原丝生产线和1条3000吨级碳丝生产线 [8] 项目进展与运营 - 云南能投全资及控股子公司投资建设的永宁风电场扩建项目（泸西片区、弥勒片区）和通泉风电场扩建项目已实现全容量并网发电，3个项目合计新增风电装机59.625万千瓦，预计年上网电量超13.5亿千瓦时，公司新能源总装机容量达259.486万千瓦 [7] 融资活动 - 广安爱众董事会审议通过面向专业投资者公开发行不超过10亿元（含）公司债券的预案，期限不超过5年，募集资金拟用于偿还有息债务及补充流动资金 [3] 合资公司与合作 - 电广传媒拟与关联方芒果超媒及张家界旅游集团共同出资设立"张家界芒果文旅有限公司"，注册资本1.8亿元，三方各持股33.33%，合资公司将以自有资金负责大庸古城项目的提质改造与运营 [11] 重大资产重组 - 万隆光电正筹划发行股份及支付现金购买浙江中控信息产业股份有限公司控制权，并募集配套资金，公司股票自12月4日开市起停牌 [20] - 普路通正筹划发行股份及支付现金购买Leqee Group Limited控制权，并向广州智都投资控股集团有限公司及其关联方募集配套资金，公司股票自12月4日开市起停牌 [26] 上市相关 - 紫光股份已于12月3日重新向香港联合交易所递交境外上市外资股（H股）发行上市申请，并同步刊发申请资料 [24] 人事变动 - 中信银行风险总监金喜年任职资格获国家金融监督管理总局核准，自2025年12月2日起正式就任 [9] 资格变动 - 快意电梯被广东省科技厅、财政厅及税务局联合取消2021年至2023年度高新技术企业资格，该事项将对经营业绩产生影响 [15]

核心人事变动 - 山西银行行长职务发生变更，李颖耀因工作需要另有任用不再担任行长，董事会聘任邢毅为新任行长，其任职资格尚待监管机构核准，核准前由邢毅代为履行行长职责 [2] - 山西银行党委书记亦发生变更，新任党委书记任凯为该行“老将”及首任行长，其于2024年上半年转赴山西农商联合银行担任党委书记、董事长，并于11月27日已在太原分行进行宣讲 [3] 经营业绩表现 - 2024年山西银行实现营业收入31.68亿元，同比微增0.6% [4] - 2024年山西银行实现净利润0.51亿元，较2023年的8.31亿元大幅下降93.9% [4]

招商银行信用卡产品线调整公告 - 公司于11月28日发布公告，宣布为优化产品体系、提升服务质量，自2026年1月13日起停止部分信用卡的申请受理 [2] - 此次调整仅针对新增申请，存量卡片在有效期内可正常使用并享受对应权益 [2] - 公司将通过卡片替换、积分保留等方式保障存量用户用卡体验 [2] - 公司同时对部分前期已停发卡片的转卡卡种进行了变更 [2] 即将停发的信用卡卡种 - 本次公告涉及停发的信用卡卡种共12个，包括VISA MINI F、招商银行中科大校友卡、VISA三体联名信用卡等 [1] - 停发卡种将统一转卡为标准信用卡普卡、标准信用卡金卡或VISA全币种国际信用卡 [1] - 银联YOUNG卡青年版-校园版将根据用户毕业升级状态，分别转卡为银联标准信用卡普卡或银联bilibili联名信用卡校园版 [1] 前期已停发卡种的转卡方案变更 - 公司对26个前期已停发的卡种（主要为校园版联名卡）的转卡方案进行了集中变更 [3] - 变更后，大部分前期停发的校园版联名卡将不再有特定的转卡卡种，部分卡种将转卡为万事达标准信用卡芯片版 [3] - 对于已完成毕业升级审核的校园版信用卡用户，将转发银联标准信用卡普卡；未完成升级的则转发银联bilibili联名信用卡校园版 [3] 存量用户权益衔接方案 - 若用户持有的停发卡片在2026年2月1日（含）起到期，或需办理挂失补卡、毁损补卡等业务，公司将核发其他替代卡片 [3] - 用户已累积的信用卡积分不受停发影响，可正常使用 [3]

监管处罚事件概述 - 浙江稠州商业银行因基金销售业务存在4项违规行为，被浙江证监局采取责令改正的行政监管措施，并被记入证券期货市场诚信档案，需限期提交书面整改报告 [2] 具体违规行为细节 - 人员资质违规：部分基金销售人员未取得从业资格，违反了《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》的基本要求 [3] - 流程管理违规：部分基金宣传推介材料及业务制度修订未经合规审查，且存在专职合规人员同时承担业务管理职责的问题 [3] - 投资者保护违规：为个别未进行风险测评的客户办理基金销售业务，通过手机APP销售基金时未提示投资者阅读基金合同及招募说明书，向普通投资者销售高风险产品时未履行特别的注意义务 [3] - 反洗钱违规：未按规定报送反洗钱相关材料 [3]

12月1日，交通银行股份有限公司（以下简称 "交通银行"）发布第十一届董事会第三次会议决议公告，会议同意聘任张薇为该行审计监督局局长，任职自董 事会审议通过之日起正式生效。 二、董事会会议审议情况 (一)关于聘任张薇女士为审计监督局局长的决议 会议同意聘任张薇女士为本行审计监督局局长,任职自董事会审议通过之日 起生效。 表决情况:同意15 票,反对 0 票,弃权 0 票 交通银行股份有限公司 第十一届董事会第三次会议决议公告 交通银行股份有限公司(以下简称"交通银行"或"本行")董事会及全体董事保证本 公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 根据《交通银行股份有限公司章程》第 158 条和第 161 条的规定,经任德奇 董事长提议,本行第十一届董事会第三次会议(临时会议)以书面传签方式召开。 本行于 2025年11月24日以专人送达或电子邮件的方式,向全体董事发出本次 会议通知和文件。本次会议应参加表决董事 15名,截至 2025年12月1日,共 收回有效表决票 15 份。根据表决结果,参加表决人数符合《中华人民共和国公 ...

核心管理层变动 - 西山居首席执行官郭炜炜因个人职业规划原因辞去CEO职务 [2] - 郭炜炜将继续担任西山居首席制作人职务 [2] - 金山软件CEO兼西山居董事长邹涛被任命为西山居代理CEO [2] 高管职业履历 - 郭炜炜于2004年加入西山居，长期负责《剑网3》项目，历任执行主策划、主策划、执行制作人、制作人/策划总监等职 [3] - 郭炜炜于2011年升任《剑网3》项目负责人/西山居副总裁，2016年任金山集团副总裁/西山居CEO，2018年任金山集团高级副总裁/西山居CEO/《剑网3》系列制作人 [3] 公司近期经营业绩 - 金山软件2024年第三季度网络游戏及其他业务收入为8.98亿元，同比下降47%，环比下降6% [3] - 游戏业务下滑主要由于《剑网3》和《尘白禁区》收入下降，同时新游戏《解限机》处于发展初期，仍在建立市场影响力 [3]