北京商报讯（记者 李海媛）元旦假期将至，在2026年1月1日至4日交易所休市之际，部分产品也拟暂停相关业 务的办理。公开信息显示，截至12月28日，累计有超50只基金（份额合并计算，下同）拟在元旦假期前暂停申 购、转换转入、定期定额投资业务的办理。相关产品类型包含货币市场基金、债券型基金以及同业存单指数基 金。另外，还有20余只基金拟调整大额申购限额。在业内人士看来，相关产品在假期前"闭门谢客"的核心目的 是保收益、控规模、防套利，个人投资者若不想"踏空"假期收益，需要在公告规定的最后开放日前完成交易， 并留足流动性"安全垫"。 中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜进一步分析表示，基金管理人相关操作主要是为了防止套利资 金"搭便车"。由于货币基金、同业存单指数基金在假期仍计息，若节前涌入大额申购，新资金可"白拿"节假日 收益，导致原持有人收益被摊薄。同时，在节假日债券市场休市期间，债券基金仍可获得票息收入，若继续开 放申购，管理人无法及时配置资产，会造成现金占比过高、收益被稀释等运作风险。另外，暂停申购可以让基 金规模保持相对稳定，从而降低基金经理调仓的冲击成本。 中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红 ...

深圳商报·读创客户端记者 钟国斌 为进一步便利境内企业在境外金融市场高效融资，中国人民银行、国家外汇管理局12月26日发布《关于 境内企业境外上市资金管理有关问题的通知》。通知明确，境内企业境外上市募集资金，原则上应及时 调回境内。如留存境外开展境外直接投资、境外证券投资、境外放款等业务，应在境外上市发行结束或 超额配售完成之日前获得业务主管部门批复或备案文件，并应符合相关跨境资金管理规定。通知自2026 年4月1日起实施。 通知进一步规范募集资金管理，明确境外上市募集资金、减持或转让股份所得资金原则上应汇回境内， 股东因增持汇出资金如有剩余或交易未达成时，应及时汇回境内。同时，允许符合一定条件的企业将募 集资金留存境外使用。 通知统一了本外币资金管理政策，明确境外上市募集资金、减持或转让股份等所得可以外币或人民币调 回，参与H股"全流通"的上市主体对境内股东的分红款应在境内以人民币形式派发。 为便利企业在境内使用募集资金和管理汇率风险，通知明确境外上市募集资金以外币调回的可自主结汇 使用，上市主体在境内可自主选择汇率风险管理途径。 为简化管理程序，通知支持以银行为主为企业直接办理境内企业境外上市登记，并适当 ...

钛媒体App 12月28日消息，证监会网站披露信息显示，本周（12月22日至28日）新增2家企业获境外发 行上市备案，为MiniMax Group Inc.和北京智谱华章科技股份有限公司。备案通知书显示，MiniMax Group Inc.拟发行不超过33,577,240股境外上市普通股并在港交所上市；北京智谱华章科技股份有限公司 拟发行不超过43,032,400股境外上市普通股并在港交所上市，同时公司57名股东拟将所持合计 178,282,205股境内未上市股份转为H股。（科股宝播报） ...

| 首次IPO备案(12月22日至28日) | | | --- | --- | | 1.鑫精合激光科技集团股份有限公司 | 13.悦芯科技股份有限公司 | | 2.巨力自动化设备(浙江)股份有限公司 | 14.上海合见工业软件集团股份有限公司 | | 3.禾润电子科技 (嘉兴) 股份有限公司 | 15.深圳星网信通科技股份有限公司* | | 4.杭州湘滨电子科技股份有限公司 | 16.苏州毫厘电子技术股份有限公司* | | 5.杭州云深处科技股份有限公司 | 17.滨沅国科(秦皇岛)智能科技股份有限公司* | | 6.上海隐冠半导体技术股份有限公司 | 18.浙江嘉泰激光科技股份有限公司* | | 7.深圳市道通智能航空技术股份有限公司 | 19.铁岭贵鑫环保科技股份有限公司* | | 8.无锡华立聚能装备股份有限公司 | 20.上海先普科技股份有限公司* | | 9.深圳市安仕新能源科技股份有限公司 | 21.马鞍山经纬回转支承股份有限公司* | | 10.江苏富兴电机技术股份有限公司 | 22.伏达半导体(合肥)股份有限公司* | | 11.朝阳浪马轮胎股份有限公司 | 23.江苏科麦特科技发展股份有限公 ...

文章核心观点 - 全球扫地机器人行业鼻祖iRobot因连续亏损、技术迭代缓慢及市场竞争失利而申请破产 将被其中国代工厂深圳杉川机器人有限公司通过债转股方式全资收购 这标志着全球扫地机器人产业重心已向中国转移 [1][3] iRobot的财务与经营危机 - iRobot财务状况持续恶化 年收入从2021年峰值15.65亿美元萎缩至2024年的6.82亿美元 2022至2024年每年净亏损1亿至3亿美元 2024年前三季度收入3.75亿美元 净亏损1.3亿美元 [5] - 公司现金流几近枯竭 截至2024年9月27日总负债5.08亿美元 现金及等价物仅剩2470万美元 其中欠杉川的债务达1.615亿美元（9090万美元已逾期） [6] - 公司曾试图以约17亿美元出售给亚马逊 但交易因反垄断审查于2024年1月告吹 消耗了大量资金和时间并导致业务收缩与裁员 [6] 杉川的收购策略与过程 - 杉川通过收购iRobot债务成为其最大债主 总计持有约3.5亿美元债务 并达成财务重组协议 将通过法院程序将债权转换为iRobot 100%股权 预计2026年2月完成收购 [1][6] - 收购被视为iRobot“唯一可行的选择” 因iRobot已剥离军工业务成为纯消费级公司 降低了交易敏感性 且杉川作为代工厂预计不会面临巨头级别的反垄断审查 [6][7] - 双方合作不断加深 杉川在2024年成为iRobot主要合作伙伴 负责工程开发、模具制造等更多环节 并于8月获得iRobot中国区域代理权 在破产申请前新签了为期2年的合作协议 [7] iRobot衰落的技术与市场原因 - 技术路线选择失误 iRobot为控制成本长期坚持VSLAM视觉导航方案 而中国厂商普遍采用并快速迭代LDS激光雷达导航、ToF雷达、3D结构光等技术 在复杂场景中稳定性更佳 [10] - 产品创新滞后 中国厂商如云鲸在2019年引领“扫拖一体”创新 科沃斯在2021年首创全能基站 iRobot直到2022年才推出首款扫拖一体机 2023年9月推出的基站功能不全 在技术创新上落后中国竞争对手约4年 [11] - 市场份额丧失 2024年前三季度全球扫地机器人出货量1742.4万台 石头科技、科沃斯、追觅、小米和云鲸占据近七成市场份额 iRobot已跌出全球前五 [1][11] 中国产业链的优势与产业转移 - 中国厂商具备强大的成本控制与供应链优势 通过关键部件本土化生产降低成本 杉川实现了电机、风机、传感器、雷达等核心部件的自主研发与生产 并采用国产芯片 [12] - 产业链高度集聚 扫地机器人产业链企业集中于广东、江苏与浙江 在深圳、苏州可在半径50公里内配齐核心零部件 深圳机器人产业链总产值已突破2000亿元 可实现“上午设计、下午打样、次日量产” [12][13] - 产业转移趋势明显 在扫地机器人、无人机、智能相机、电动汽车等领域 中国企业凭借对市场需求的把握、供应链和工程能力优势 在商业化普及阶段迅速赶超 欧美消费硬件公司的护城河正在失守 [13] 收购后的挑战与行业竞争态势 - 杉川收购iRobot后 面临让iRobot止血重生并跟上中国主导的竞争节奏的挑战 需善用iRobot在美国、日本和欧洲的线下渠道与品牌优势 并成为敏锐的本地化营销专家 [8][15] - 全球市场竞争激烈 价格战持续 以欧洲市场为例 2024年规模达20.7亿美元占全球近1/3 石头科技、科沃斯、追觅等中国品牌积极布局 产品通过大幅降价促销 例如石头科技在德国“黑五”期间畅销机型价格从849欧元降至549欧元 降价幅度达20%—30% [16] - 技术竞争焦点转向AI与生态 未来竞争将更注重AI导航的清洁效果（如预测路径、动态禁区）以及机身纤薄化设计 同时头部品牌如石头科技、科沃斯、追觅正加强自有平台生态建设 覆盖更多智能家居品类 [17]

核心理念的合理性 - 市场正经历从“流量增长”到“留量深耕”的根本转变，追求私域是追求确定性增长[7] - 公域流量成本高且不稳定，私域是品牌自有、可重复低成本触达的用户池[7] - 私域用户的复购率（40%-60%）和转化率（6%-10%）远高于公域[7] - 追求私域转发量本质是追求更高用户黏性和转化效率[7] - 粉丝数和播放量是“平台资产”，规则变化可能导致价值归零，而沉淀在微信和企业微信里的客户关系、互动数据、交易历史是品牌可控的“数字资产”[7] - 头部美妆品牌通过微信私域实现了超10亿元的年现金流[7] - 通过员工社交网络分发是利用人与人之间的“信任代理”，其可信度和转化力远超硬广[7] 实践落地的关键 - 私域运营是需长期投入和精细化运营的“中长期必争之地”，不同行业私域贡献度差异很大[10] - 核心运营策略包括构建流量入口、进行用户分层、实施精准触达和创造转发动机[10] - 使用智能渠道活码将公域流量高效引入私域并自动打标签，实现精细化分流[10] - 根据客户来源、互动行为、消费数据等进行分层，提供个性化服务和内容[10] - 针对不同标签客户在合适时间通过朋友圈、社群或一对一沟通进行触达，企业微信朋友圈有严格推送限制（单个客户每天最多接收3条）[10] - 需提供有价值内容或设计利他分享机制以激发私域转发[10] - IP资产内涵在智慧社会远超微信好友列表，成功运营需将价值注入更广阔生态[10] - 例如常州恐龙园集团将“恐龙IP”系统化运营，从主题公园延伸到影视、衍生品、城市景观，驱动当地文旅产业高速增长[10] - AI技术正大幅赋能IP创新，例如个性化内容等新场景，释放长尾价值[11] 观念的潜在局限性 - 彻底否定公域价值存在风险，公域是品牌的“影响力雷达”和“新客蓄水池”[15] - 没有公域持续曝光和拉新，私域会成为一潭死水，许多品牌采用“公域种草、私域转化”协同模式[15] - AI时代产品更依赖社交传播，有观点认为若48小时内无法引发社交扩散，产品就可能失败[15] - 将员工作为分发节点可能演变为变相“全员营销”，增加员工负担并消耗个人社交信用[15] - 如果内容不当或过于频繁，反而会损害品牌形象[15] - 私域运营积累大量用户数据，其安全、合规使用是巨大挑战[15] - 私域流量也可能陷入“内卷”，获客成本同样在上升[15] - 在数字时代，强大IP资产矩阵不仅限于私域，还包括跨平台内容账号、可交易数字作品、独特算法或数据模型等[16] - 这些资产共同构成品牌在智慧社会的立体护城河[16] 智慧社会的新视角 - 未来重点是从“私域流量”到“智能用户关系”，利用AI和大数据深度理解用户，提供超个性化、预测性服务[17] - 发展方向是从“员工分发”到“人机协同分发”，AI能生成内容并分析最佳触达时机、预测效果[17] - 员工角色将从“分发执行者”转向“情感连接者”和“复杂问题解决者”[17] - 最先进IP运营是让IP在不同平台、场景中流动和增值，实现从“封闭沉淀”到“生态化价值交换”[17] - 例如动漫IP价值可通过主题乐园、游戏联动、数字藏品、AI个性化故事等多种形式兑现[17] - 在存量竞争时代，企业思维需从追逐虚荣指标转型到深耕用户价值[18] - 在智慧社会商业实践中，不应是排他“单选题”，而应是辩证“排序题”[18] - 应以私域转化和关系沉淀为核心根据地，以公域影响力和跨平台IP建设为前沿阵地，利用数据与AI作为核心驱动力[18]

图片来源：界面图库 智通财经记者 | 韩理 临近年末，金银行情再度卷土重来。 12月27日，伦敦现货黄金突破4500美元/盎司，现货白银突破79.3美元/盎司，两者均创下历史新高。此 前，美联储的"鹰派降息"，日央行加息预期仅短期压制金银价格。两大不确定性消散之后，金银又再次 回归升势。 回顾2025年，黄金白银市场上演了震撼金融史的狂飙行情。黄金在3月、10 月先后历史性突破3000美元 与4000美元两大心理关口。截至发稿，伦敦现货黄金今年涨幅已经达到72.69%，逼近1974年的次高历 史纪录——而彼时布雷顿森林体系解体步入第三年，以美国为主的全球货币当局开始实施货币超发。 白银方面，截至发稿伦敦现货白银年度涨幅达到173.99%，比2010年因美联储量化宽松叠加白银新能源 工业属性挖掘，共同造成83.61%的涨幅，尚且高出一倍。 如无意外，2025年伦敦现货白银年度涨幅将稳稳创下该品种的历史纪录。 "2025年贵金属市场呈现黄金领涨、白银爆发格局。"南华期货分析师夏莹莹分析这一格局形成的原因有 三方面。 首先是投资需求取代央行购金成为主导力量；其次，白银市场出现结构性挤兑，全球库存"拆东墙补西 墙"、 ...

5月27日，易方达基金、南方基金等公募旗下首批26只新型浮动费率基金产品鸣锣开售，并接连在6月与 7月的行情上行途中公告成立；不仅如此，此类产品发行热持续蔓延，年内已有61只新型浮动费率基金 成立。 5月份，首批新型浮动费率基金重磅发行，行情推演至年末，这批产品的业绩答卷已然揭晓。 首批浮动费率基金业绩参差不齐 行情演绎至年末，首批产品交出了不同的"成绩单"。据统计，截至12月26日，华商致远回报成立以来的 收益率居首，约为71.75%。其次是信澳优势行业，涨幅高达54.44%，嘉实成长共赢和易方达成长进取 两只基金涨幅亦超过四成，共计8只基金涨幅超过20%，15只产品涨超10%。 既有重仓AI赛道的基金斩获超70%的惊人收益，也有聚焦消费、医疗板块的产品表现承压，然而，不足 四成的基准跑赢率也体现了部分基金经理依旧显得"水土不服"。 有公募基金认为，此类产品将业绩比较基准作为考核的指挥棒，对基金经理的投研能力提出了更高要 求。尤其是面对主题基金的风格限制，基金经理仍有很大的主动空间，需要对产业链中个股作更深刻的 研究，并在持股集中度和仓位调整方面寻找更平衡的组合解。 华南某公募投研总监透露："现在一些基金经 ...

12月28日晚间，ST葫芦娃公告，公司及董事长刘景萍于2025年12月26日分别收到中国证券监督管理委员会（下称"中国证监会"）下发的《立案告知 书》。因公司及公司董事长刘景萍涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司和刘景萍女士立案。 公开资料显示，ST葫芦娃为国内具备研发、生产、销售一体化能力的医药制造企业，已形成以特色中药、化学药为核心，覆盖多治疗领域与健康需求的 产品体系。 该公司药品业务包括呼吸系统、消化系统、抗感染以及营养补充等品类。在海口市、南宁市等地建立了现代化生产基地与研发中心，配备先进的智能化生 产线，通过"自主+合作"的研发模式，加大对药品的研发。此外，该公司构建了覆盖连锁药店、医疗机构、电商平台等广泛营销网络，形成"线上+线下"融 合的健康服务营销体系。 2024年以来，ST葫芦娃经营业绩显著下行。2024年，该公司归母净利润亏损2.74亿元；2025年前三季度，该公司归母净利润再度录得1121.39万元的亏 损。 ST葫芦娃股票自2025年4月30日起被实施其他风险警示，主要因其2024年度内部控制被立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具了否定意见的《内部控制 审计报告》。受此消息影响 ...

中石化助力蔚来双向换电站的落地，是传统能源领军者推动新能源汽车与电网融合发展的具体实践。近 年来，中石化明确将充换电网络作为其新形象综合加能站的核心组成部分，并设定了明确的建设目标。 2025年9月，国家发展改革委等部门印发《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案（2025-2027 年）》，鼓励新能源车企和传统能源企业积极参与充换电基础设施建设。对于正加速向"油气氢电服"综 合能源服务商转型的中石化而言，此次合作是其巩固能源市场地位、布局未来交通能源体系的关键一 步。此前，中石化与蔚来签署战略合作协议，携手共建充换电基础设施，共同打造全球能源行业与汽车 行业的创新合作模式。 上海的第200座换电站是双方在全国范围内合作的首座具备"车网互动"（V2G）能力的双向站，不仅能 高效补能，更能成为参与城市电网调节的智慧基础设施。该站配备23个电池仓位，支持多规格电池包与 多品牌车型共享换电，单站最大日服务能力达480次，单次换电时间最快可达2分24秒。整站算力达到 1016TOPS，搭载高性能智能感知硬件，用户可以通过智能辅助泊车一键驶入换电站进行补能。同时， 本站具备的"车网互动"能力，使其不仅可智能实施" ...