项目启动与运营 - 李家寨6号站台配煤基地于8月16日正式通车并投入运营 首批3500吨无烟煤完成装卸、掺配及运输作业 [1] - 站台由河南中平能源供应链管理有限公司携手郑煤集团旗下郑煤铁路运输分公司及郑煤正运公司共同打造 中平供应链是平煤神马集团与瑞茂通成立的合资公司 [1] - 项目历经8个月协同攻坚建成 郑煤铁路运输分公司确保站台与国铁干线无缝衔接 郑煤正运公司推进土地平整及仓储区建设 中平供应链提前锁定上下游资源实现通车即运营 [2] 站台规模与功能 - 站台使用面积近6000平方米 设有11个装车货位 年煤炭集运能力超过50万吨 [3] - 站台定位为高效运输枢纽和智能配煤中心 可根据下游企业需求实现不同煤种和热值的科学配比 提供定制化煤炭供应链解决方案 [3] - 配煤机每小时可掺配400吨煤 日处理能力达8000吨 效率和精准度远高于人工掺配 掺配后样品需经第三方检测符合合同比例才发往下游客户 [4] 区位优势与效率提升 - 站台选址河南新密市李家寨 是豫西南交通要塞 北接焦柳铁路 南连宁西铁路 西达山西煤炭主产区 东衔接长江航运通道 为连接华北与华中华南市场的关键枢纽 [3] - 通过铁路专线规模化运输 相比传统公路运输综合效率提升30%以上 大幅降低单吨物流成本 [3] - 可实现山西无烟煤与新郑新密优质无烟煤的快速集港储备 [3] 战略协同与行业影响 - 平煤神马集团在煤炭开采、洗选加工和供应链管理领域积淀深厚 郑煤集团在铁路运输和区域物流网络布局独具优势 双方合作形成战略互补 [2] - 项目打通煤炭生产-铁路运输-仓储配煤-终端供应全链条 契合国家能源安全战略 以集约化智能化运营强化煤炭资源稳定供应与高效配置 [2] - 通过标准化运营结合平煤神马集团、郑煤集团优质资源与山西无烟煤优势 形成质量可控、供应稳定、服务高效的产品标签 旨在打响河南配煤品牌影响力 [5][6] 环保与可持续发展 - 煤炭掺配可优化环保指标 高硫煤与低硫煤科学掺配降低混合燃料含硫量 减少二氧化硫排放 满足环保标准 [4] - 以山西低硫煤与河南中高硫煤掺配为例 在保证燃烧效率前提下显著降低燃料成本 实现环境效益与经济效益双重提升 [4] - 下一步将推广封闭式仓储、清洁能源装卸设备 探索铁路加水运多式联运模式 让站台成为绿色物流示范项目 严格落实双碳要求 [6] 企业合作与行业发展 - 瑞茂通积极响应国家混改政策 与数家国央企联合成立合资公司 采用本地化差异化发展策略 打通能源化工产品产、运、储、销全链条 [6] - 通过资本联动与资源整合提升产业链韧性和效能 在保供稳价、绿色转型、数字化升级等领域取得突破性进展 [6] - 项目为省内国企在复杂经济环境下抱团发展、共破难题树立典范 [2]

核心观点 - 中泰期货棉花目标价格"保险+期货"模式成功入选山东省国资委乡村振兴典型案例 成为金融行业服务三农的标杆实践[1] - 该模式通过金融工具对冲棉花价格风险 有效保障棉农收益并提升种植积极性[2] 模式背景与创新 - 山东棉花种植面积持续萎缩 受棉价下行/补贴政策差异/替代作物收益高等多重因素影响[1] - 2019年中泰期货联合多家金融机构率先开展省域范围棉花目标价格"保险+期货"试点 为全国首创[1] 运营规模与成效 - 2024年试点覆盖东营/济宁等主产区 投保面积63.73万亩 惠及棉农约15万户 对应现货规模5.1万吨[2] - 政府提供保费补贴7011万元 实现价格风险保障金额7.8亿元[2] - 因棉花价格大幅下跌 项目实现赔付7300万余元 有效对冲农户种植经营风险[2] 行业认可与发展规划 - 模式荣获山东省2025"好品金融"五篇大文章创新产品称号[2] - 未来将扩大覆盖品种/拓展保障范围/提升保障金额 构建"农户参与+政府补贴+保险保障+期货对冲"长效机制[2]

交易所产品创新 - 上海期货交易所招募铝合金期货做市商以提升市场运行质量和服务实体经济 [1] - 交易所同时招募石油沥青、燃料油、纸浆和胶版印刷纸期权做市商 [1]

大商所焦炭期货仓单扩容 - 大商所扩大焦炭指定厂库标准仓单最大量和发货速度 [1] - 物产中大金属集团日照港仓单最大量由45000吨增至75000吨 发货速度由3000吨/天增至5000吨/天 [1] - 物产中大金属集团曹妃甸港仓单最大量由30000吨增至45000吨 发货速度由2000吨/天增至3000吨/天 [1] - 天津精海泰进出口贸易青岛港仓单最大量由30000吨增至120000吨 发货速度由2000吨/天增至8000吨/天 [1] - 浙江汇善实业青岛港仓单最大量由24000吨增至90000吨 发货速度由1600吨/天增至6000吨/天 [1] 港口物流能力提升 - 日照港 青岛港 曹妃甸港均被列为焦炭期货指定交割港口 [1] - 青岛港两个厂库合计仓单最大量达210000吨 日均发货能力达14000吨 [1] - 日照港厂库仓单最大量75000吨 日均发货能力5000吨 [1] - 曹妃甸港厂库仓单最大量45000吨 日均发货能力3000吨 [1]

论坛背景与核心议题 - 论坛聚焦大宗商品风险管理与市场创新融合发展 探讨场外衍生品从价格保险升级为提升产业链韧性和降本增效的综合方案[1] - 全球经济深度调整 大宗商品市场受地缘冲突 能源转换和供应链重塑三重压力持续震荡[1] - 企业需精细成本管控和精准风险对冲作为关键生存法则[1] 海南国际清算所发展现状 - 海南国际清算所构建完善规则制度和风控体系 自主研发场外清算系统与信息管理系统[2] - 自2023年10月推出场外掉期清算业务以来 清算目录持续扩容 产品达45个 覆盖钢材 铁矿 废钢 甲醇等品类[3] - 开户机构超过240家 累计清算规模突破200万吨 清算合约价值突破40亿元 客户保证金实时余额峰值达1.4亿元 日均客户权益近1亿元[3] - 2025年以来业务指标较2024年同期实现4到5倍强劲增长[3] 场外衍生品市场价值 - 场外市场凭借灵活定制优势为企业提供差异化风险管理解决方案 助力提升经营韧性和发展质量[2] - 场外衍生品市场是朝阳市场 未来潜力巨大 未来规模可达百万亿级别[4][7] 业务创新与规划 - 深化掉期清算业务 将黑色金属 有色金属 能源化工 农产品 新能源材料等纳入可清算目录[7] - 研究设计跨境清结算服务 拟推出具有自贸港特色的跨境结算产品 为国内外企业提供平台支持[7] - 探索大宗商品清算业务新模式 研究现货清算的履约担保和违约处置机制[7] 李家寨6号站台运营情况 - 站台使用面积近6000平方米 设有11个装车货位 年煤炭集运能力超过50万吨[10] - 首列满载3500吨无烟煤的专列驶出 标志站台正式通车并投入运营[8] - 相比传统公路运输 铁路专线规模化运输使综合效率提升30%以上[10] 站台功能与优势 - 站台是智能配煤中心 可实现不同煤种科学配比 提供定制化煤炭供应链解决方案[11] - 配煤机每小时掺配400吨煤 日完成8000吨掺配任务 效率和精准度远高于人工[11] - 区位优势显著 连接华北煤炭基地与华中 华南消费市场 是豫西南交通要塞[10] 战略合作与影响 - 平煤神马集团与郑煤集团战略互补 打通煤炭生产至终端供应全链条[9] - 形成质量可控 供应稳定 服务高效的产品标签 旨在打响河南配煤品牌影响力[12] - 推广封闭式仓储和清洁能源装卸设备 探索铁路加水运多式联运模式[12]

事件影响 - 福建大田煤矿发生井下作业人员伤亡事件 致7人遇难 [1] - 焦煤期货主力合约尾盘快速拉升 并带动焦炭等品种集体反弹 [1] - 焦煤期货多个合约大涨 主力合约涨6.18% 重回1200元/吨大关 [1] 期货价格表现 - 焦煤2509合约最新价1074.0元/吨 涨幅4.32% [2] - 焦煤2510合约最新价1099.5元/吨 涨幅4.76% [2] - 焦煤2511合约最新价1139.5元/吨 涨幅5.46% [2] - 焦煤2512合约最新价1174.5元/吨 涨幅5.72% [2] - 焦煤2601合约最新价1212.0元/吨 涨幅6.18% [2] - 焦煤2602合约最新价1227.5元/吨 涨幅6.00% [2] - 焦煤2603合约最新价1239.5元/吨 涨幅5.99% [2] - 焦煤2604合约最新价1248.0元/吨 涨幅6.03% [2] - 焦煤2605合约最新价1255.5元/吨 涨幅5.90% [2] - 焦煤2606合约最新价1263.5元/吨 涨幅5.91% [2] - 焦煤2607合约最新价1271.5元/吨 涨幅5.56% [2] - 焦煤2608合约最新价1275.0元/吨 涨幅5.46% [2] - 焦煤加权指数报1204.9元/吨 涨幅6.07% [3] - 焦煤主连合约报1212.0元/吨 涨幅6.18% [3] 供给端变化 - 前期矿山产量受超产核查影响下滑 近两周出现回升迹象 [4] - 蒙煤通关量明显增加 处于历史同期较高水平 [4] - 澳煤等海外货源进口窗口阶段性打开 预计后期到港量增加 [4] - 全国523家煤矿精煤日产量回升至77.13万吨 较8月第一周增长1.63万吨 [5] - 煤矿焦煤库存回升至275.64万吨 较8月初增加约30万吨 [5] 需求端状况 - 铁水产量维持在240万吨以上 总体变化不大 [4] - 焦炭进入第七轮提涨阶段 焦企单吨利润约20元 [4] - 8月为传统钢材消费淡季 需求走弱迹象明显 [5] - 五大品种钢材库存连续四周回升 累计增加104.59万吨 [5] - 北方地区钢厂可能阶段性限产 铁水日产量下行概率较高 [5] - 钢厂焦炭补库进度放缓 库存比值9.47 环比下降0.29 [5] 库存动态 - 钢厂及独立焦企焦煤库存大体持稳 矿山及港口库存重新增加 [4] - 钢厂及焦化厂焦煤库存为1778.72万吨 较8月高点下降17.86万吨 连续第二周下降 [5] 市场交易逻辑 - 前期围绕"反内卷"政策交易 宏观及政策预期较强但基本面改善有限 [6] - 焦煤9—1价差约-110元/吨 近月合约价格更低表明现货价格较低 [6] - 期货主力合约相对部分现货仓单成本存在升水 期现商正套意愿较强 [6] 后市展望 - 焦煤处于政策余温与弱现实博弈状态 安监措施升级或带动价格阶段性上行 [6] - 宏观政策真空期叠加基本面走弱 期现货价格短期有进一步下跌空间 [6] - 焦炭期货已提前反映前三轮现货价格下跌预期 [6] - 中长期双焦价格底部已现 四季度或重回上行通道 [6]

煤矿事故影响 - 福建大田煤矿发生井下作业人员伤亡事件致7人遇难[1] - 消息公布后焦煤期货主力合约尾盘快速拉升并带动焦炭等品种集体反弹[1] - 焦煤期货主力合约夜盘大涨6.18%重回1200元/吨大关[1] 期货市场表现 - 焦煤多个合约夜盘大幅上涨 其中主力合约2601报1212.0元/吨涨幅6.18%[2] - 焦煤2509合约涨4.32%至1074.0元/吨 焦煤2510合约涨4.76%至1099.5元/吨[2] - 焦煤2511合约涨5.46%至1139.5元/吨 焦煤2512合约涨5.72%至1174.5元/吨[2] - 焦煤2602合约涨6.00%至1227.5元/吨 焦煤2603合约涨5.99%至1239.5元/吨[2] - 焦煤2604合约涨6.03%至1248.0元/吨 焦煤2605合约涨5.90%至1255.5元/吨[2] - 焦煤2606合约涨5.91%至1263.5元/吨 焦煤2607合约涨5.56%至1271.5元/吨[3] - 焦煤2608合约涨5.46%至1275.0元/吨 焦煤加权指数涨6.07%至1204.9[3] 专家观点分析 - 东海期货刘慧峰认为焦煤和焦炭期货反弹主要受福建大田煤矿事故消息影响与基本面关系不大[3] - 中辉期货陈为昌指出反内卷政策带来的看多情绪有所降温期交所通过调整手续费降低市场波动[4] - 陈为昌表示随着供应改善焦煤基本面趋于宽松[4] 供需基本面状况 - 受超产核查等因素影响前期矿山产量有所下滑但近两周已出现回升迹象[4] - 自7月下旬以来蒙煤通关量明显增加目前已处于历史同期较高水平[4] - 澳煤等海外货源进口窗口阶段性打开预计焦煤后期到港量将增加[4] - 铁水产量维持在240万吨以上总体变化不大[4] - 焦炭进入第七轮提涨阶段焦企利润继续改善目前单吨利润在20元左右[4] - 钢厂及独立焦企的焦煤库存大体持稳矿山及港口库存重新增加[4] - 7月下游开启补库周期近期开始转入去库周期[5] - 钢厂及焦化厂焦煤库存为1778.72万吨与8月高点相比下降17.86万吨连续第二周下降[5] - 全国523家煤矿精煤日产量回升至77.13万吨与8月第一周相比增长1.63万吨[5] - 煤矿焦煤库存已回升至275.64万吨与8月初相比增加约30万吨[5] 下游需求状况 - 8月是传统钢材消费淡季需求走弱迹象明显[5] - 五大品种钢材库存连续四周回升累计回升104.59万吨[5] - 随着9月3日活动临近北方地区钢厂大概率会阶段性限产[5] - 铁水日产量阶段性下行的概率较高双焦需求可能会继续走弱[5] - 钢厂焦炭补库进度已经放缓[5] - 钢厂和焦化厂库存比值为9.47环比下降0.29为6月初以来首次下降[5] 市场交易逻辑 - 前期市场围绕反内卷政策进行交易宏观及政策预期较强但基本面整体改善有限[6] - 钢材终端需求仍然疲弱房地产行业数据未明显改善建筑钢材成交量持续走低[6] - 焦煤9—1价差仍在-110元/吨左右近月合约价格更低表明现货价格较低[6] - 期货主力合约相对部分现货仓单成本存在升水期现商正套意愿较强对期货盘面形成压制[6] 后市展望 - 考虑到处于宏观政策真空期焦煤和焦炭基本面持续走弱预计期现货价格短期都有进一步下跌空间[6] - 焦炭期货主力合约已经提前反映了前三轮现货价格下跌的预期[6] - 中长期双焦价格底部已现随着反内卷政策持续推进四季度或重回上行通道[6] - 若煤矿事故引发安监措施大范围升级或带动期货价格再次阶段性上行[6]

为深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，传承红色基因、赓续红色血脉，三立期货组织公 司高管、中层干部及党员赴大寨开展"学习大寨精神，践行初心使命"主题学习活动。大寨作为我国农业 战线的一面光辉旗帜，其自力更生、艰苦奋斗的精神内核，是我们党在长期革命、建设、改革实践中积 淀的宝贵精神财富。此次学习旨在引导公司管理层与广大党员从大寨精神中汲取奋进力量，筑牢信仰之 基、补足精神之钙、把稳思想之舵，以更加坚定的信念和务实的作风投身到各项工作中，为推动事业高 质量发展贡献力量。 三立期货一行人首先前往大寨村实地参观学习，走进虎头山大寨梯田、陈永贵同志纪念碑、大寨展览馆 等红色教育场所，亲身感受大寨人民战天斗地的奋斗历程。同时，大寨展览馆馆长赵花小还为全体参会 者带来了一堂生动的现场教学，通过展览馆内的一幅幅珍贵的历史照片、一件件饱含岁月痕迹的实物， 深入解读大寨精神的时代内涵，生动再现了大寨人在艰苦环境中改天换地的壮举。 参观结束后，三立期货一行走进大寨村，体验实景教学。全体人员分为两个竞赛小队，通过运送物资、 搬运山石、垒建梯田等亲身参与，体验大寨吃苦奋斗的艰辛岁月。随后大寨村党支部副书记李怀莲给参 会人员带 ...

核心观点 - 中泰期货棉花目标价格"保险+期货"模式入选山东省国资委乡村振兴典型案例 成为金融行业服务三农的标杆实践 [1] - 该模式通过金融工具对冲棉花价格波动风险 有效保障棉农收益稳定 提升种植积极性 [2] 业务模式 - 模式为全国首个省域范围内推广的棉花目标价格"保险+期货"创新实践 由中泰期货2019年联合多家金融机构率先开展 [1] - 形成"农户参与、政府补贴、保险保障、期货对冲"的长效运作机制 [2] 运营规模 - 2024年覆盖东营市、济宁市等主产区 投保棉花种植面积63.73万亩 惠及棉农约15万户 [2] - 折合棉花现货规模5.1万吨 提供价格风险保障金额达7.8亿元 [2] 政策支持 - 山东省农业农村厅、省财政厅提供专项保费补贴7011万元 [2] - 项目入选山东省2025"好品金融"五篇大文章创新产品 [2] 实施效果 - 2024年因棉花价格下跌实现7300余万元赔付 有效对冲农户种植经营风险 [2] - 解决传统农业"靠天吃饭""增产不增收"困境 稳定棉农收益并增强种植积极性 [1][2] 未来规划 - 继续深化模式创新 扩大覆盖品种与保障范围 提升保障金额 [2] - 致力于构建乡村振兴长效金融保障机制 [2]

市场表现 - 上证指数全天围绕3775点波动 最终收报3771 1点 [1] - 期指品种走势分化 IF主力合约上涨0 66% IH主力合约上涨0 84% IC主力合约下跌0 06% IM主力合约下跌0 43% [1] - 基差方面 IF主力合约贴水扩大至5 9点 IC主力合约贴水扩大至47 8点 IM主力合约贴水扩大至51 1点 IH主力合约升水收窄至3 2点 [1] 持仓变化 - 期指总持仓减少21647手至980987手 [1] - 各品种持仓增减各异 IF减仓8791手至258227手 IH减仓3273手至103360手 IC增仓694手至229052手 IM减仓10277手至390348手 [1] - 主力持仓方面 IF多头主力减仓7758手 空头主力减仓8316手 净空持仓降至26807手 [2] - IH多头主力减仓2210手 空头主力减仓3820手 净空持仓降至16320手 [2] - IC多头主力减仓129手 空头主力减仓427手 净空持仓降至15035手 [2] - IM多头主力增仓1347手 空头主力增仓1484手 净空持仓增至51768手 [2] 席位持仓 - IF多数席位持仓下降 国泰君安席位多头减仓3508手至净多14354手 银河期货席位多头减仓111手至净多2324手 东海期货席位多头减仓122手至净多2011手 [2] - 光大期货席位多头增仓298手至净多2244手 [2] - 海通期货席位空头减仓1043手至净空1695手 国信期货席位空头减仓709手至净空1251手 中金期货席位空头减仓479手至净空4314手 [2] - 华泰期货席位空头增仓461手至净空8836手 [2] 市场趋势 - 期指总持仓显著下滑 各品种主力持仓各有增减 [3] - 期指前期累积较大涨幅 短线涨势或继续放缓 [3]