A股中期分红总体情况 - 截至9月3日812家上市公司推出中期分红方案合计派现6435.81亿元连续四年增长[1] - 能源行业87家上市公司实施中期分红较2024年同期翻倍合计派现1244.2亿元同比提升19.15%[1] 能源行业分红结构 - 石油石化行业中期分红总额最高达833.85亿元[3] - 电力及电力设备行业72家企业参与分红数量最多其中电力企业23家发布预案央国企占比超八成[3] - 电力行业合计派现77.79亿元较去年同期增长火电企业成为分红主力[3] 火电企业业绩与分红关系 - 国电电力大唐发电华电国际等中期分红金额均超10亿元[3] - 上半年动力煤价同比下滑22.2%燃料成本下降对冲电量电价下行推动盈利增长[3] - 华电国际上网电量同比下降6.46%电价降1.44%但燃料成本降12.98%归母净利润39.04亿元同比增13.15%[4] - 华能国际大唐发电归母净利润分别同比增24.26%和47.35%至92.62亿元和45.79亿元[4] 电力行业分红能力支撑因素 - 电力行业现金流净额206.69亿元为分红提供财务支撑[5] - 煤价下降使度电成本降低盈利能力修复应收账款占比降低现金流恢复[5] - 行业资产产生稳定现金流在低利率环境下债券属性强化推动分红增长[4] 首次中期分红案例 - 大唐发电首次中期分红派息0.055元/股金额10.18亿元[6] - 中国核能电力首次半年度分红派息0.02元/股金额4.11亿元占上半年净利润7.27%[6] - 多家能源企业首次中期分红反映监管鼓励增加分红频次政策见效[6] 新能源转型与分红策略 - 能源企业加大绿色低碳布局新能源比重提升贡献利润增长[7] - 国电电力新增新能源装机645.16万千瓦超额完成全年目标风电光伏板块归母净利润合计11.20亿元[7] - 传统能源通过高频次高比例分红巩固红利属性新能源在扩张与回报间寻求平衡[7] 政策驱动与市场影响 - 2023年12月证监会鼓励增加现金分红频次2024年4月新国九条强化分红约束12月国资委要求优化分红节奏[8] - 近三年超2400家上市公司连续分红高股息策略受机构青睐险资举牌达30次[8] - 政策倒逼企业提升投资效率稳定分红能力助低成本融资支持新能源转型[8]

通信光缆是电力系统信息传输的"主动脉"，其稳定运行直接关乎电网安全。此前，受外部施工破坏引起 光缆故障以及光缆自身老化等因素影响，2024年该公司通信光缆运行正常率偏低。针对这种情况，通信 运检二班QC小组聚焦通信光缆运维难题，通过数据分析锁定核心症结，有针对性地采取措施提升通信 光缆正常运行率。 8月29日，国网福建厦门供电公司通信运检二班QC小组对1至8月通信光缆运维工作进行复盘，加快推进 通信运维由传统向智能转变。 据悉，QC小组主要从三个方面精准施策：在光缆标识优化上，采用实物标识方案，实现光缆标识100% 全覆盖，让光缆"身份"清晰可辨；在光缆巡视升级上，引入基于AI的城市管道智能感知系统，结合I国 网平台构建"智能监测+高效上报"机制，推动电力通信运维由传统方式向智能化的转变；在光缆迁改协 同上，联合市政部门搭建多维度沟通平台，从源头上减少施工破坏风险。同时，为了巩固提升成果，厦 门供电编制出台《通信光缆标识管理制度》等规范制度，有力确保提升措施的有效性和长效性。 ...

项目进展 - 烟威1000千伏特高压交流输变电工程（昌乐段）于8月31日全线贯通，为工程整体提速奠定坚实基础 [1] - 昌乐段全长8千米，共建设18基铁塔，地上附着物清理工作已启动 [1] - 工程新建1000千伏海阳西变电站，扩建昌乐、高乡两座1000千伏变电站，新建线路总长567.3千米 [1] 项目管理与协调 - 公司推动成立县级电网工程建设工作专班，建立与自然资源、住建、交通等部门的沟通联动机制 [1] - 开辟工程建设“绿色通道”，精简审批环节，推行容缺受理、并联办理，率先完成线路建设工程规划许可证办理 [1] - 专门成立民事协调工作专班，实行领导包靠责任制，严格考核协调进度，保障计划高效落实 [1]

"十四五"以来，煤炭行业深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，在国家煤炭行业管理部门的带领下， 全行业上下凝心聚力、踔厉奋发，紧紧围绕保障能源安全、推动绿色低碳转型、提升产业竞争力的核心 目标，推动发展方式向质量效益型转变、生产要素向人才技术密集型转变、煤炭产品向原料与燃料并重 转变、煤炭生产向智能化生产转变，行业高质量发展迈出坚实步伐，取得了跨越式发展。 "十四五"以来，煤炭行业坚持"上大压小、增优汰劣"，煤炭生产结构持续优化，全国煤矿数量降至4300 处以内，平均单井（矿）规模提高到170万吨/年左右，年产120万吨以上的大型现代化煤矿已经成为我 国煤炭生产主体。建成年产千万吨级煤矿83处、产能达到13.6亿吨/年，比2020年增加31处、产能增加 5.4亿吨/年。以坚实的生产体系为基础，一大批煤炭企业集团持续打造战略性新兴产业集群，加快布局 先进算力、前沿新材料、高端装备、新型储能、智慧物流、生态旅游、现代金融等新兴产业，抢占产业 发展新领域新赛道，塑造经济发展新优势。郑州煤矿机械集团智慧园区入选全球"灯塔工厂"，榆鄂宁现 代煤化工集群成功入选国家级先进制造业集群，专精特新企业、"小巨人"企业、单项冠军企 ...

能源装机容量 - 贵州统调装机容量达8170.7万千瓦 其中火电占比38.5% 水电占比21.6% 新能源占比39.9% [1] - 新能源装机容量达3199万千瓦 成为贵州电网统调第一大装机电源 [1] - 上半年完成905万千瓦新能源安全并网 [1] 能源结构转型 - 电源结构从传统水火互济向水火风光储多能互补转变 [1] - 新能源产业快速发展 助力地区经济绿色转型 [1] - 新增火电机组66万千瓦 统调火电装机容量达3144万千瓦 [2] 电煤供应保障 - 火电存煤达1341万吨 同比增长46.3% [2] - 电煤可用天数达82.6天 创历史新高 [2] - 深化以煤换水工作策略 保持火电机组高水平运行 [2] 电网建设与规划 - 持续加强电网电源项目并网服务 优化新能源项目并网流程 [1] - 依托坚强电网支撑和能源保障 为打造西南区域电力枢纽贡献力量 [1] - 政企联合保障机制有效应对多轮强降水 为迎峰度冬做好充足准备 [2]

政策体系完善 - 政策体系逐步完善 出台系列文件明确充电行业发展方向和车网互动顶层规划 [3] - 充电桩首次纳入国家超长期国债资金支持方向 三级充电设施监测平台体系加快建立 [3] - 围绕保障服务能力 充电桩下乡 大功率充电等关键问题及时提供政策指引 [3] 充电网络建设 - 建成全球规模最大充电网络 截至2025年6月底全国充电设施数量1610万个 是"十三五"末的9.5倍 [4] - 2025年上半年全国新能源汽车总充电量549.23亿千瓦时 充换电行业用电指数比2020年基期增长870% [4] - 高速公路服务区建成充电设施4.1万个 农村充电点位覆盖97%县城和80%乡镇 [4] - 居住区私人桩充电设施1200.4万个 是"十三五"末的13.7倍 [4] - 全国1108座新能源汽车充换电场站使用绿色电力 [4] 产业生态构建 - 充换电企业60万余家 主要运营商超过2000多家 民营企业占市场主体80%以上 [6] - 汽车企业布局充电"旗舰店" 石油石化企业建设"综合能源站" 物流企业参与干线运输充换电站规划运营 [6] - 积极开拓国际市场 在欧洲建立研发-制造-服务三位一体体系 在东南亚采用场景适配策略 [6] 技术发展 - 新增直流充电单枪平均功率从2021年底73.90千瓦提升到2025年6月98.51千瓦 [7] - 全国大功率充电设施达到3.7万台 慢充智能化技术广泛推广 [7] - 私桩全年充电量低谷时段占比平均值达68.87% 车网互动在17个省份开展规模化应用试点 [7] - 五年共发布充电相关标准67项 牵头国际标准14项 [7] 未来发展目标 - "十五五"末新能源汽车保有量超过1亿辆 充电设施数量达5000万个以上 [12] - 充电网络将扩面提质 城市和都市圈充电网络基本建成 农村地区充电设施短板加快补齐 [12] - 加强自动充电 即插即充 充电漫游等技术创新 发展光储充放换一体化建设 [14] - 以新能源汽车出口带动充电设备出口规模提升 推动中国标准国际互认 [16]

政策框架 - 国家层面发布《关于开展零碳园区建设的通知》 提供顶层设计方案 核心导向包括资金端统筹现有渠道并鼓励地方专项债券支持 信贷端引导政策性银行提供中长期贷款 技术端推动人才引进与专业机构合作 要素保障探索"一个窗口"审批制度 评价体系以"单位能耗碳排放"为核心指标并配套清洁能源消费占比等引导指标 [2] - 省级层面形成差异化路径 江苏发布《零碳园区建设指南》涵盖七大领域 设定非化石能源消费占比超80% 新型储能容量达日均用电10%以上 浙江构建覆盖能源 资源 产业 环境 管理全链条的量化评价体系 聚焦可再生能源替代与循环利用 [3] - 地市层面侧重可操作性 无锡明确2027年建成10家以上零碳园区 20家以上零碳工厂 推进分布式光伏 风电和氢能发展 杭州构建"1+4+N"财政支持体系 实施40余项技术攻关项目 培育3200多家"双碳"领域高新技术企业 [4] 典型案例 - 苏州工业园区零碳示范区以"绿色 低碳 智能"为核心理念 建设分布式光伏发电系统 推广地源热泵技术 发展循环经济 预计2025年可再生能源占比达30%以上 碳排放强度较2020年下降50%以上 [5] - 上海桃浦智创城零碳园区聚焦智慧能源管理与生态化建设 建设智慧能源管理平台 推广电动汽车和共享单车 计划2030年实现100%可再生能源供电 碳排放总量较基准年下降80%以上 [5] 电网影响 - 促进可再生能源消纳 集成光伏与风电减少化石能源依赖 依托微电网与储能系统平滑间歇性 减少弃风弃光现象 [7] - 提升电网灵活性 分布式能源结合智能电网实现快速响应与负荷灵活调度 提高突发事件应对能力 [7] - 增强电网抗灾能力 微电网具备孤岛运行能力 主电网故障时可独立运行保障重要负荷供电 [7] - 优化电网负荷特性 通过需求响应机制优化峰谷差 提高运行经济性与稳定性 [7] 发展建议 - 发挥电网公司技术创新作用 推广智能电网技术 加大高级计量体系 需求响应系统研发投入 支持微电网与储能系统建设 打造示范项目形成可复制模式 [8] - 推动政策支持与激励机制 争取电价优惠 补贴 税收减免措施 联合金融机构设立绿色信贷与零碳基金 建立园区层面碳交易平台 [8] - 加强服务优化与能力建设 提供能源审计 方案设计等一站式服务 组织培训班与研讨会分享技术动态 构建监测评估体系实时追踪能源数据 [9]

新能源发电量表现 - 1-8月甘肃省新能源发电量累计达651.13亿千瓦时 占总发电量比重39.62% [1] - 8月新能源单月发电量81亿千瓦时 连续6个月超80亿千瓦时 7月发电量95.99亿千瓦时创历史新高 [1] - 预计2025年甘肃新能源累计发电量将突破1000亿千瓦时 [1] 电网系统优化措施 - 完成4台30万千瓦火电机组热电解耦 调峰深度达33% [1] - 梯级水电调峰能力达409万千瓦 同比增长20% [1] - 构建多元决策模型实施"一站一策"智能调度 提升新能源与储能控制效率 [2] 跨区域输电建设 - 形成"特高压直流+交流互联"外送格局 陇电入鲁工程投运4个月外送电量81.77亿千瓦时 [1] - 多条750千伏线路投运 陇电入浙、入川工程持续推进 [1] - 前三季度外送交易电量209.2亿千瓦时 同比增长18.1% 环比增长43.2% [2] 电力市场机制创新 - 创新"储能+调频+调峰"市场化模式 通过双边交易实现230万千瓦削峰填谷 [1] - 开展高频次跨省交易 午间外送电量达晚高峰3倍 [1] - 源储协同模式为全国提供先进实践经验 [2]

能源电力规划合作 - 哈萨克斯坦总统托卡耶夫与中国能建总经理倪真重点探讨能源电力规划、绿色数据中心及垃圾发电项目 [2] - 哈萨克斯坦能源部长与中国能建等企业举行系列战略性会谈 对话覆盖可再生能源、天然气化工、炼油能力现代化、先进技术引进等能源全产业链领域 [2] 核能开发合作 - 哈方高度重视核工业领域合作 对在哈萨克斯坦建设第二座核电站等联合项目的成功推进充满信心 [2] - 中核集团董事长申彦锋获托卡耶夫祝贺中国核工业创建70周年 [2] 油气加工领域合作 - 托卡耶夫与中国石油董事长戴厚良聚焦碳氢化合物开采与加工领域 [2] - 年加工能力达1200万吨的奇姆肯特炼油厂现代化改造工程被哈方特别指出意义重大 [2] - 哈萨克斯坦能源部长与中国石油等企业会谈覆盖炼油能力现代化领域 [2] 可再生能源合作 - 三一集团在哈萨克斯坦江布尔州投产风电设备零部件生产厂 并推进总装机1吉瓦的风电项目 [2] - 系列会谈达成哈萨克斯坦图尔克斯坦州300兆瓦光伏项目等具体合作共识 [3] - 哈萨克斯坦能源部长与中方企业对话覆盖可再生能源领域 [2] 合作协议与投资规模 - 中哈企业家委员会第八次会议签署70余项商业协议 总金额突破150亿美元 [3] - 协议覆盖能源、基础设施、高科技和农业等关键领域 [3] - 中国合作伙伴对投资哈萨克斯坦能源安全项目的意愿切实可见 [3]

核心观点 - 五大发电上市公司2025年上半年营收普遍同比下降但净利润多数增长 其中大唐发电净利润增幅最大达47.35% 华能国际净利润绝对值最高为92.62亿元 行业呈现"收入降、利润升"的分化态势 主要驱动因素包括燃料成本下降、新能源装机扩容及资产处置等特殊因素 [1][2][3][4][5][7][8] 营收表现 - 五家公司营收均同比下降 降幅区间为1.93%-9.87% 中国电力营收降幅最大达9.87% 大唐发电降幅最小为1.93% [1][5][7] - 营收规模排序：华能国际1120.32亿元 > 国电电力776.55亿元 > 华电国际599.53亿元 > 大唐发电571.93亿元 > 中国电力238.58亿元 [1] 净利润表现 - 四家公司净利润同比增长 大唐发电增幅最大达47.35% 华能国际增24.26% 华电国际增13.15% 中国电力微增1.16% [2][3][5][8] - 国电电力净利润同比下降45.11%至36.87亿元 主因上年同期存在资产转让收益及减值准备等一次性因素 [4] - 净利润绝对值排序：华能国际92.62亿元 > 大唐发电45.79亿元 > 华电国际39.04亿元 > 国电电力36.87亿元 > 中国电力28.35亿元 [1][2] 业务驱动因素 - 三家公司在财报中明确提及燃料成本下降对火电板块利润的正面影响 [3][4][8] - 华能国际与大唐发电均强调新能源装机扩容贡献利润 华能国际光伏板块利润稳中有增 大唐发电清洁能源装机占比达40.87% [3][7] - 国电电力发电量同比下降3.61% 华电国际提及发电量减少及电价下降对营收的负面影响 [4][5] 装机容量结构 - 华电国际控股装机7744.46万千瓦 其中燃煤发电5440万千瓦占比70.2% 燃气发电2057.81万千瓦占比26.6% [5] - 大唐发电总装机80889.68兆瓦 清洁能源装机占比40.87% 上半年新增清洁能源装机1117.45兆瓦 [7]