事件概述 - 圣元环保因子公司认购私募产品出现重大亏损且未及时披露 公司及多位高管被中国证监会厦门监管局出具警示函 并被深圳证券交易所下发监管函 [1][3] - 公司控股股东及实际控制人承诺对投资本金损失进行先行补偿 [1][5] 监管处罚详情 - 处罚原因为子公司厦门金陵基建筑工程有限公司认购的私募产品出现重大损失 公司知悉后未及时予以披露 迟至12月26日晚间才披露 [1][3] - 厦门证监局决定对圣元环保及董事长朱煜煊、总经理朱恒冰、董事会秘书陈文钰采取出具警示函的监督管理措施 并将相关情况记入诚信档案 [1][3] - 深圳证券交易所也对圣元环保股份有限公司及朱煜煊、朱恒冰、陈文钰下发监管函 [1][3] - 朱煜煊、朱恒冰、陈文钰被认定未履行勤勉尽责义务 对公司违规行为负有主要责任 [3] 投资亏损详情 - 2025年3月 公司全资子公司厦门金陵基建筑工程有限公司作为单一投资者 认购了“深博宏图成长1号私募证券投资基金”产品 认购金额为6000万元人民币 [6] - 截至12月25日 该基金最新单位净值为0.1846 累计净值增长率为-81.54% 亏损金额约为4692万元 [6] - 该亏损金额超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10% [6] - 公司表示已采取相关措施挽回损失 但本次投资可能存在部分投资本金无法收回的风险 [7] 控股股东补偿承诺 - 公司控股股东、实际控制人朱煜煊与朱恒冰承诺对投资本金损失进行先行补偿 以最大限度保障公司及股东利益 [1][5] - 二人提交了承诺函 最迟于公司2025年年度报告正式披露日之前 将根据承诺函确定的最终补偿金额足额支付至公司指定账户 [6] - 在承诺人履行完毕先行补偿义务后 追偿所得（以补偿金额为限）归承诺人所有 [6] - 截至12月27日 朱煜煊持有公司股份3537.53万股 占总股本的13.02% 朱恒冰持有公司股份6794.32万股 占总股本的25% [6]

（原标题："一年少了300多人" ！） 中国证券业协会数据显示，截至12月27日，全行业保荐代表人总计8493名，相比年初的8800名减少了307人。在受访人士看来，这场"去产能"仍在 初期阶段，未来数年或仍将持续。"复苏的春风，并没有吹到每一个角落。"一位资深投行人士如是说。 越来越多投行人投入实体产业的怀抱，这种流向在2025年变得尤为明显。随着产业资本对并购整合、海外上市等需求激增，上市公司、大型产业 集团对具备投行背景的资本运作人才求贤若渴，保代也从项目执行者转型为企业战略的参与者。 此外，在行业调整期，一个矛盾现象日益凸显：投行一边在减员，一边仍在大举招聘。这种人才的结构性失衡反映了行业能力供需的错配。投行 人士分析称，"市场对投行提出了更全面的要求，能够从更本质的角度去理解客户需求的高端人才仍然稀缺。" 资深投行人 决定离开的"最后一根稻草" 2025年，投行的迁徙潮有一些不同之处，虽然平台间的流动仍在发生，但最显著的趋势是大量资深从业者彻底离开券商体系，投身产业怀抱。 一位从投行离职、加入某大型国企负责资本运作的张凯（化名）体会更深。在他十余年的职业生涯中，曾经历过数次行业的周期变化，从未想过 ...

（原标题：官方明确！明年"国补"继续） 【导读】财政部：继续安排资金支持消费品以旧换新 中国基金报记者 晨曦综合整理 事关2026年财政工作，重磅会议来了！ 蓝佛安表示，明年将继续实施更加积极的财政政策。"更加积极"既体现在资金规模上，更体现在提高资 金使用效益上。其中，明年将扩大财政支出盘子，确保必要支出力度；优化政府工具组合，更好发挥债 券效益。 继续安排资金支持消费品以旧换新 蓝佛安称，明年财政将大力提振消费。深入实施提振消费专项行动，继续安排资金支持消费品以旧换 新，调整优化补贴范围和标准。 明年财政将促进居民就业增收 蓝佛安表示，将进一步强化保基本、兜底线，切实加强民生保障。明年将促进居民就业增收：统筹就业 补助资金、失业保险基金等各类资金，引导支持企业稳岗扩岗、重点群体就业创业等；积极发挥税收、 社会保障、转移支付等调节作用，多渠道增加居民收入。 将推动相关公共服务随人走、可携带 蓝佛安称，明年将完善财政转移支付分配机制，推动相关公共服务随人走、可携带，重点解决农业转移 人口子女教育、社会保险等问题。 12月27日至28日，全国财政工作会议在北京召开。会议总结2025年财政工作，布置2026年重点 ...

行业数字化转型与投入趋势 - 证券行业数字化与AI转型全面提速，金融科技深度融入业务全链条，成为驱动行业创新发展的核心引擎[1] - 2023年44家券商信息技术投入总额达281.1亿元，其中14家投入超10亿元，合计198.06亿元，占总投入的70.46%，34家券商投入同比增长，占比77.27%[2] - 2024年30家券商增加信息技术投入，但投入重点从“量的扩张”转向“质的提升”，更多资源向技术优化与应用深化倾斜，投入效率与产出比成为核心考量指标[2] - 2025年初国产大模型DeepSeek引发行业热潮，金融行业本地化部署进程加快，券商纷纷将AI提升至公司战略高度，在智能投顾、投研、风控、客服等多场景探索应用[2] - 首席信息官(CIO)角色愈发关键，2025年以来中信证券、招商证券等10余家券商迎来新任CIO，新任者多具备信息技术与证券业务管理的双重背景，体现数字化转型决心[3] 监管环境与合规挑战 - 2025年是《证券公司网络和信息安全三年提升计划(2023—2025)》收官之年，监管层对券商IT领域的合规要求不断升级，形成全方位严监管格局[1] - 年内出现首例券商App因个人信息保护问题被强制下架事件，多家券商App因违法违规收集使用个人信息被监管“点名”[1] - 2025年多家券商因信息科技风险管理不到位收到监管罚单，例如东北证券因交易系统管理问题被上交所出具书面警示函[4] - IT人员“老鼠仓”成为监管重点打击领域，2025年华泰证券、中信证券的两名资深IT工作人员因利用系统权限进行趋同交易获利受到处罚[4] - 监管对券商IT领域关注重点明确：坚守系统安全与稳定底线，对交易系统、App宕机等故障“零容忍”；严打IT“老鼠仓”，处罚力度持续加大，呈现“没一罚一”甚至“没一罚三”态势；压实机构与个人双重责任，系统故障不仅处罚公司还会追责到CIO等负责人[5] - 券商IT领域监管呈现处罚力度大、追责到个人、覆盖范围广的特点，核心目标是保障市场平稳运行与投资者公平交易权益[5] 合规管理与风险防控升级 - 行业共识认为单纯追求技术投入规模已无法适应发展需求，需优化投入结构、强化合规治理，实现“技术建设”与“合规运营”的双重平衡[1] - 随着IT条线从运维属性向业务属性转型，需以业务管理和业务支持部门的视角开展日常管理与合规管理，这对券商合规部门提出更高要求[5] - 券商亟需配置懂IT、熟业务的复合型合规管理人才，以穿透识别信息技术可能带来的利益输送、廉洁从业等风险[5] - 监管部门强调需严格执行信息隔离墙制度，强化技术监控手段[6] - 中证协2025年4月征求意见的指引提出，需对提供业务信息系统开发、运维等支持服务的人员，结合其系统权限进行核查，防范利用未公开信息交易等行为[6] - 券商需主动适配监管要求，全面提升合规与风险管控能力，具体包括提升信息技术治理能力、加强技术服务连续性体系建设、关注信息安全事件风险、健全IT人员廉洁从业与行为规范体系等[7]

政策核心内容 - 中国人民银行于2025年5月7日发布通知，自2025年5月8日起，个人住房公积金贷款利率统一下调0.25个百分点 [1] - 对于2025年5月8日以前发放的存量个人住房公积金贷款，新利率将于2026年1月1日起开始执行 [1][3] 利率调整具体方案 - 首套房贷款利率：5年以下（含5年）从2.35%降至2.1%，5年以上从2.85%降至2.6% [3][4] - 二套房贷款利率：5年以下（含5年）从2.775%降至不低于2.525%，5年以上从3.325%降至不低于3.075% [3][4] 对借款人的财务影响 - 以贷款100万元、30年期、等额本息还款为例，利率调整后，首套房总利息节省4.76万元，还款总额从148.88万元降至144.12万元，月供从0.41万元降至0.4万元 [4][5] - 同样条件下，二套房总利息节省4.92万元，还款总额从158.16万元降至153.24万元，月供从0.44万元降至0.43万元 [4][6] 政策执行与落地情况 - 多地公积金管理中心已密集发布执行通知，包括郑州、嘉兴、延安等地 [7] - 存量贷款利率调整将于2026年1月1日自动执行，无需借款人主动申请或办理手续 [7]

政策核心内容 - 中国人民银行于2025年5月7日发布通知，自2025年5月8日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 [2][3] - 对于2025年5月8日前已发放的存量住房公积金贷款，利率调整将于2026年1月1日起正式执行 [1][4] - 利率调整后，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6% [4] - 利率调整后，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.525%和3.075% [4] 利率调整具体对比 - 调整前，首套房1-5年（含5年）利率为2.35%，5年以上为2.85% [5] - 调整后，首套房1-5年（含5年）利率降至2.1%，5年以上降至2.6% [5] - 调整前，二套房1-5年（含5年）利率为2.775%，5年以上为3.325% [5] - 调整后，二套房1-5年（含5年）利率降至2.525%，5年以上降至3.075% [5] 对贷款家庭的财务影响 - 以贷款100万元、30年期、等额本息还款方式计算，首套房调整后总还款额从148.88万元降至144.12万元 [5][6] - 在上述案例中，首套房利息支付总额从48.88万元降至44.12万元，节省利息4.76万元 [5][6] - 在上述案例中，首套房月均还款额从0.41万元降至0.4万元 [6] - 以同样条件计算，二套房调整后总还款额从158.16万元降至153.24万元 [6][7] - 在上述案例中，二套房利息支付总额节省4.92万元，还款总额同样节省4.92万元 [7] 政策执行与落地情况 - 多地公积金管理中心已密集发布通知，明确存量贷款利率自2026年1月1日起自动调整 [8] - 例如，郑州市、嘉兴市、延安市均通知，符合条件的贷款职工无需主动申请，利率将自动调整 [8] - 执行下调后的利率无需进行任何操作或线下办理手续 [8]

"落实《二十国集团支持非洲和最不发达国家工业化倡议》中国行动"（以下简称中国行动）明确将"支 持非洲发展制造业，打造'非洲制造'本土品牌"作为未来重点。中国矿企的实践，正在为此铺设基石。 其路径不再局限于开采与出口初级产品，而是沿着产业链向下游延伸，将"资源红利"转化为"产业能 力"。 在南非约翰内斯堡，鹏欣资源在金矿复产后，火速修复本地选矿厂，将矿石加工提纯成价值更高的金 块。在刚果（金），越来越多的矿企开始规划或建设本地化的冶炼产能，旨在让战略性矿产的附加值在 非洲大陆沉淀。这种"产业扎根"思维，与非洲国家强化资源主权、推动本地加工的矿业政策趋势形成了 正向互动。 "资源终会枯竭，但发展能力永续。"约翰内斯堡经济发展与社区管理局局长、南非执政党ANC 全国发 言人韦斯利·克冈（WESLEY KGANG）的评价，道出了这种模式转变的深远意义。中国矿企通过技术 转移、管理培训、产业链配套建设等，正在帮助非洲培育一支本土的产业工人和技术管理队伍，这是比 任何单一矿藏都更宝贵的财富。 中国基金报记者邵好赵心怡 2025年G20峰会，非洲大陆首次成为主办地，中国与之共同倡导的绿色矿产与工业化合作，宣告了一种 新型伙 ...

文章核心观点 六位资深投资人士在论坛中探讨了2026年及未来在人工智能、机器人及半导体等科技领域的投资机遇与策略 他们普遍看好AI下游应用、具身智能/人形机器人、AI基础设施、中国半导体突破以及太空算力等方向 并分享了在一级和二级市场如何评估公司价值、看待估值以及筛选伟大公司的逻辑 [1][3][4][5] 2026年重点投资方向 - **AI下游软件应用**：预计2026年将进入“百花齐放”阶段 重点关注AIGC音视频（如美国MidJourney、Runway年营收达数亿美元）、AI作曲、代码生成、3D内容生成等领域 [6] - **AI与硬件结合**：中国制造业在该领域具有明显优势 关注AI赋能的智能打印设备、可生成会议纪要的录音夹、情感陪护机器人等产品 [6] - **具身智能/人形机器人**：该领域技术进步显著 投资关注点从一级市场向上游核心技术转移 如模型算法、空间智能、传感交互等 并预计明后年将有一批机器人企业在A股上市 [7][11] - **AI基础设施**：这是一个巨大的市场 除算力外 计算集群所需的光网络硅光技术、新型存储、能源电力等领域同样值得长期关注 并存在国产替代机会 [6] - **太空算力**：该概念旨在解决算力的电力消耗与散热问题 引发市场对商业航天板块的关注 海外SpaceX计划于2025年下半年上市 国内商业航天公司也可能在2025下半年或2027年迎来IPO热潮 [11] - **中国半导体**：2026至2027年被视为中国半导体全面突破制裁的时代主线 中国芯片在2024年已成为第一大出口工业贸易品 未来有望突破先进制程并生产全球大部分先进制程芯片 [14] - **AI应用分类**：分为两类 一类是重塑现有流量逻辑的AI应用（如手机硬件作为流量入口） 另一类是提升全要素生产力的AI原生应用（包括提升虚拟世界和实体世界生产力） [12][13] 投资逻辑与筛选标准 - **场景驱动**：投资逻辑强调“场景+AI” 以实际应用场景为主 AI技术为辅 必须落地到具体需求中 团队需要深耕场景并掌握AI知识以实现商业化 [9] - **关注真实需求与行业痛点**：投资的核心是公司能否真正解决行业痛点并满足终端客户的真实需求 避免伪需求 [17] - **客户验证**：高科技企业当前没有盈利没关系 但有无重要客户是核心考量点 技术先进却无重量级客户的公司需要谨慎评估 [15] - **寻找伟大公司**：对抗泡沫的唯一方式是投资伟大的公司 在市场空间足够大的“水大鱼大”市场中进行布局 关注团队的技术优势、壁垒和企业家精神 [16] - **估值与成长性权衡**：不惧怕阶段性的高估值 但前提是企业成长性要能够消化暂时的高估值 [16] - **技术颠覆性**：关注企业在赛道中是否具备差异化与颠覆性技术 而非仅宣称处于“万亿赛道” [15] 一二级市场动态与估值看法 - **市场趋势传导**：二级市场产业趋势滞后于一级市场 选择成长方向时会关注一级市场动态 例如人形机器人在2023-2024年一级市场投资热潮后 二级市场行情在随后跟进 [10] - **估值对比**：横向对比美国企业 机器人领域Figure估值390亿美元 AI领域OpenAI估值5000亿美元、Anthropic估值3500亿美元 英伟达市值约4-5万亿美元 博通市值1万多亿美元 中国一二级市场相关公司估值仍有数量级差距 泡沫远未形成 [16] - **适度泡沫的积极作用**：适度的泡沫化对吸引增量资金流入有积极效果 例如科创板、创业板相关ETF产品资金流入量非常大 同时也能为产业发展提供研发资金 [20] - **估值维持的关键**：核心在于泡沫能否维持 主要看两方面：一是流动性环境（如美联储降息） 二是产业趋势是否持续向好（如人形机器人产品不断迭代、产能爬坡） [21] - **估值认知差异**：科技行业的估值不能简单套用制造业的线性估值方式 科技行业具备长周期、非线性增长特征 中国AI产业处于非常早期阶段 可参考20世纪90年代的硅谷 高估值公司往往能提供大回报 这比拼的是投资人对科技产业的认知 [21][22]

文章核心观点 - AI与生物医药的融合是当前科技革命的核心浪潮之一，正在颠覆传统的药物研发进程，并带来巨大的产业机遇 [1][5][6] 科技革命浪潮规律 - 科技革命是人类发展的核心主线，其规律普遍为“三四年缓慢孵化期—近60年快速产出期—成熟后垄断发展放缓” [4] - 当前全球正处于信息网络、生物医药与新一代人工智能等多浪潮叠加的阶段 [5] - 生物医药是科技革命的“浪潮”，其发展不以人的意志为转移 [5] 生物医药产业的机遇与现状 - 当年中国生物医药对外授权总金额已突破1000亿美元，远超新能源汽车出口额 [5] - 尽管目前各方面对生物医药领域的投入远低于新能源汽车，但这印证了科技浪潮的不可逆转性 [5] AI颠覆创新药研发的具体表现 - 人工智能可大幅提升从靶点发现到创新药物研发全过程的效率 [7] - 例如，人工智能制药企业药物牧场的研究团队利用遗传学和AI方法，在十年系统研究中发现了20个全新靶点 [7] - 该公司开发的AI药物化学家模型性能已超越一般的药物化学家 [7] - AI制药企业大幅缩短了药物研发进程，例如药物牧场在六年内已有3个“First-in-Class”新药进入临床二期阶段 [8] - 这是美国第一次把首创新药靶新药的专利授予中国公司 [8] AI在生物医药领域的技术突破与应用 - 团队早期采用卷积神经网络分析医学影像，研发了全球掌上超声+人工智能公司Butterfly的产品 [6] - Butterfly iQ于2017年9月获美国FDA批准，通过智能手机应用结合云技术与AI，降低了医疗成像成本 [7] - 随后，循环神经网络、多模态自编码器的全连接神经网络被应用于基因蛋白序列分析和基因活性分析，实现了疾病诊断 [7] - 团队创新开发出人工智能算法，对高度变异性的生物医药数据实现标准化处理，使大模型训练成为可能 [8] - 可用于训练的生物医药患者数据从数万组扩增到10亿组 [8] - 人工智能将传统中医药系统化地融入AI体系，可预测药物疗效、识别毒性并推荐解毒方案 [8] “生命语言大模型”的愿景 - 团队聚焦“生命语言大模型”研发，将基因类比为文字，基因活性类比为句子，器官中不同细胞的基因活性组合类比为文章 [6] - 所有器官的“文章”共同构成“生命之书”，读懂这套语言将在医疗健康领域产生颠覆性影响 [6]

联合声明核心观点 - 约旦、埃及、阿尔及利亚、伊朗、伊拉克、科威特、利比亚、马尔代夫、尼日利亚、阿曼、巴基斯坦、巴勒斯坦、卡塔尔、沙特阿拉伯、索马里、苏丹、土耳其、也门等18个国家及伊斯兰合作组织发表联合声明 对以色列正式承认索马里兰为“独立主权国家”表示坚决反对 [1] 声明反对理由 - 声明指出以色列此举将对非洲之角和红海地区的和平与安全造成严重影响 并对国际和平与安全构成威胁 [2] - 声明认为此举充分暴露出以色列对国际法的公然无视 [2] - 声明以最强烈措辞谴责这一行为 强调相关决定严重违反国际法基本原则和《联合国宪章》中关于尊重国家主权、维护国家统一和领土完整的规定 [2] 声明支持立场 - 声明重申坚定支持索马里的主权和领土完整 [3] - 声明坚决反对任何损害索马里国家统一和主权的行径 [3]