国家战略与政策部署 - 中央经济工作会议确定明年八大重点任务之一为坚持创新驱动 加紧培育壮大新动能 制定一体推进教育科技人才发展方案 建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心 强化企业创新主体地位 [3] - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》指出 加快高水平科技自立自强 引领发展新质生产力 统筹教育强国、科技强国、人才强国建设 提升国家创新体系整体效能 [3] - 发展新质生产力的基本路径是科技创新和产业创新 关键部署包括建设现代化产业体系、加快构建高水平社会主义市场经济体制、加快经济社会发展全面绿色转型等 [3] 产业发展重点与前景 - 《建议》提出培育壮大新兴产业和未来产业 着力打造新兴支柱产业 实施产业创新工程 加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展 [4] - 国家发展改革委表示 打造新兴支柱产业将催生出数个万亿级甚至更大规模的市场 [4] - 《建议》前瞻布局未来产业 推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 这些产业未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业 [4] 创新支持体系与举措 - 国家创业投资引导基金正式启动 京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金同步设立运行 这是推动现代产业体系建设的关键举措 [5] - 下一步鼓励创新创业需要加大引导 从创投和金融方面支持企业鼓励企业加大创新的研发投入 [6] - 完善新兴领域知识产权保护制度 广州、深圳深化国家知识产权保护示范区建设 持续建设10个国家知识产权强市建设试点示范城市、21个强县建设试点示范县、8个强国建设试点示范园区 [3][5] 区域创新成果与表现 - 根据世界知识产权组织《2025年全球创新指数》 深圳—香港—广州创新集群首次超越日本东京—横滨集群 跃居“世界百强创新集群”榜首 [5] - 广东7家企业入围2024年度全球PCT专利申请50强 大湾区内地9市2024年PCT国际专利申请量位居全球第五 [5] - 广东知识产权地区发展指数位于全国前列 高价值发明专利拥有量36.77万件 累计PCT国际专利申请量30.47万件 均居全国首位 区域创新综合能力连续8年领跑全国 [5]

粤港澳大湾区集聚了电子信息、生物医药、新能源汽车等大量高附加值产业，是货源的集聚地。此前， 惠州地区航空货运多依赖周边枢纽或客机腹舱零散运输，新航线的开通使其从"客机腹舱载货"向"全货 机专线运营"转变，大幅提升跨境电商、电子产品等高附加值产业的物流效率，为珠三角地区电子信 息、高端装备制造等产业提供"门到门"航空快线服务，有效增强粤港澳大湾区东部地区链接国内国际市 场的能力。 圆通航空作为圆通速递的全资子公司，此次航线开通将助力惠州打造区域性航空物流中心，融入"国内2 小时、东南亚4小时、全球12小时"高时效货运网络。这种"互联网+速递+航空+产业"的创新模式，为航 空物流与高端制造业的深度融合探索出可行路径，将进一步降低区域企业物流成本，促进经济要素高效 配置。 12月26日，一架中国商飞C909国产全货机从惠州机场腾空而起直飞浙江嘉兴，标志着由杭州圆通货运 航空有限公司（简称"圆通航空"）运营的"惠州=嘉兴"货运航线正式启航。这不仅是惠州机场首条全货 机航线，更是国产货机在粤港澳大湾区的首航。 本次首航的最大亮点，是采用我国完全自主研制的国产C909全货机执飞。据介绍，C909货机具备良好 的高原适应性 ...

长三角G60科创走廊迎来了新一轮政策红利期。 12月25日，上海市人民政府办公厅印发《关于支持长三角G60科创走廊策源地建设的若干措施》（以下简 称"《若干措施》"）。 同时，《若干措施》一方面明确完善企业出题机制，面向国家战略急需，定期发布长三角G60科创走廊策源地 攻关项目需求榜单，支持全球机构"揭榜挂帅"，加快攻克关键共性技术。另一方面支持企业联合高校、科研院 所、产业链上中下游企业，组建创新联合体，建设高水平共性技术平台，组织实施重点产品技术攻关。 作为策源地的核心引擎，松江大学城被赋予了全新的历史使命。《若干措施》提出要打造松江大学城科创源： 面向产业发展需求，汇聚长三角科技创新资源，推进科技成果转化和新赛道培育。 据上海市教委副主任赵震介绍，松江大学城科创源总体分为创新策源核心区和产业转化承载区两大区域，承载 创新研发、技术转化、产业孵化和生产制造等功能。松江大学城科创源综合赋能中心目前也已正式投入使用。 谈及校企地产业化合作，赵震也强调了企业的主导作用：健全以松江区"2+4"产业链主企业和龙头企业为主 导、相关高校为支撑、产业关键核心技术攻关为中心任务的产教融合创新机制。 不久前，国务院《长三角 ...

近日，东安控股集团有限公司旗下的"郑州中原保时捷中心疑闭店'跑路'"一事引发车主和网友热议。 12月26日晚，据央广网，东安集团发布通告，确认了郑州中原保时捷、贵阳孟关保时捷、郑州东锦大众店三家门店暂停营业。 东安集团在通告中回应，"关于拖欠客户合格证的问题，集团正在积极与各银行、厂家沟通，近期有望达成沟通结果，尽快将合格证交付给客户。""关于 客户定金和储值保养问题，集团将会分批次有序解决。" 需要指出的是，针对如何解决侵害消费者权益的这些问题，《通告》并未给出确切的时间，而是使用了"有望""尽快"等措辞。 东安集团称，近年来，汽车行业价格战等因素，集团实际经营情况困难，经集团研究决定，自2025年12月26日起，郑州中原保时捷、贵阳孟关保时捷、郑 州东锦大众店暂停营业。 东安集团的通告还提到，关于员工账款问题，集团表示正在积极筹措资金，预计在30日内分批次、按比例处理完毕；关于员工工资问题，预计在60日内发 放完毕；关于停业期间的社保问题，将正常缴纳；关于供应商欠款问题，将会分批次解决。 通告否认了网上出现的关于"投资人跑路"等消息，同时还提到，"将在相关部门监督下，严格按照以上时间节点，稳步推进，直至事 ...

又一家上市公司因财务造假走向退市终局。*ST长药因连续三年虚构收入、利润，被证监会重罚，并启 动强制退市程序，成为年内第15家触及重大违法退市红线的公司，数量创历史新高。 监管红线非常明确：财务造假行为持续满三年，就会触及重大违法强制退市。*ST长药正是撞上这 条"高压线"——2021至2023年，其子公司伪造单据虚增收入7.33亿元、利润1.68亿元。 与此同时，监管探照灯也照向中介机构，正核查其是否履职尽责，旨在彻底斩断造假生态链。 *ST长药从立案到下发告知书仅用一个月，监管效率大幅提升。这一切都传递出清晰信号：退市"出 口"正在畅通，财务造假此路不通；任何挑战底线者，都将被坚决清出市场。 （文章来源：21世纪经济报道） 处罚不仅针对公司，更重拳追责到人。14名责任人员被重罚，主导造假的原总经理被终身市场禁入。证 监会对犯罪线索"应移尽移"，行政、民事、刑事"三罚联动"的监管格局已经形成。 ...

公司战略与业务进展 - 华福证券于2025年12月圆满完成股份制改造，开启新起点新征程，并将股改后首个大动作聚焦于财富管理业务，释放重要战略信号 [1][3] - 公司总资产超1100亿元，财富管理客户数突破500万，管理资产规模逼近万亿元，代销金融产品收入、两融利息净收入等关键数据同比增幅显著 [4] - “财福人生”品牌已从单一产品体系升级为“财福100”、“财福智享”、“财福同享”、“财福乐享”四大子品牌协同的开放共享服务生态 [3][4] - 截至2025年12月16日，公司理财产品年销量达1256亿元，ETF保有规模增长近38%，私募资管权益产品销量和保有量创历史新高 [4] 行业趋势与宏观背景 - 2025年作为“十五五”规划启幕之年，“加快建设金融强国”首次写入国家五年规划，金融工作战略定位达到前所未有的高度 [3] - 在宏观政策持续发力、资本市场生态不断优化的背景下，财富管理行业正迎来从“卖方销售”到“买方投顾”的根本性变革 [3] - “十五五”规划对新质生产力、反内卷、扩大内需的强调，将催生科技制造、银发经济、国潮品牌等多个投资赛道 [6] 2026年宏观经济与资产配置展望 - 美联储为缓解短端流动性紧张，将进入持续降息与扩表周期，这将推动风险资产价格上涨 [5] - 中国经济正摆脱房地产依赖，转向高科技、高端制造、生物医药等新动能，A股市场成为全球表现突出的主要市场，这一结构性变化将在2026年进一步强化 [5] - 2026年中国经济将稳步复苏，美国经济则从滞胀向衰退过渡，股票市场具备估值与流动性双重支撑，债券市场结构性波段机会值得把握，贵金属将延续强势 [6] - 贵金属市场已率先开启历史性行情，现货黄金价格年内累计50次创历史新高，最高触及4500美元/盎司左右，年内涨幅超70%；现货白银价格累计涨幅接近150% [5] - 黄金每轮周期约17年，当前正处于周期高点，标普与黄金同涨的行情背后是全球货币体系的再重构，白银长达60年的杯柄结构意味着其上涨行情远未结束 [5] 2026年A股市场与投资策略 - A股市场将呈现“慢牛延续、风格再平衡”的格局，随着平减指数逐步回升，通缩格局持续修复，传统经济与新经济将形成收益平衡 [6] - 低估值的价值股与质量股有望迎来估值修复，建议采取“多Beta+做空波动率”的组合，聚焦金融、周期等价值板块与业绩稳健的质量资产 [6] - 2026年AI将从基础设施建设向端侧应用加速延展，智能驾驶、机器人、智能穿戴等领域有望出现爆款应用，带动产业链上下游投资机会 [7] - AI技术也在重塑投资决策流程，量化策略中AI方法论的应用占比持续提升，成为提升投资效率的重要引擎 [7]

同在26日举行的专题新闻发布会上，国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽表示，引导基金定位"四个坚持"：坚持做 早期基金、耐心基金、市场化基金和标杆基金。 21世纪经济报道记者陈思琦深圳报道 12月26日，国家发展改革委、财政部发起设立的国家创业投资引导基金(以下简称"引导基金")启动仪式在北京举行。稍早前，引 导基金旗下三支区域子基金已完成工商登记，落地北京、上海、深圳三地。 其中，落地深圳的粤港澳大湾区创业投资引导基金合伙企业(有限合伙)(以下简称"粤港澳基金")在南山前海注册成立。该基金目 标规模504.5亿元，存续期最长可达20年，由深创投担任管理人，深创投和华润资本共同作为基金普通合伙人。 具体到粤港澳基金，深创投方面透露，基金坚持"投早、投小、投长期、投硬科技"，将通过"子基金+直投"双轮驱动，主要投向 战略性新兴产业和未来产业领域的种子期、初创期科技企业，全力支持原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关，推动重 大科技成果向现实生产力转化，服务国家高水平科技自立自强。 另据南山区引导基金管理平台汇通金控消息，粤港澳基金由南山区出资30亿元参与，是南山区迄今参与规模最大、层级最高的 国家级引导 ...

（文章来源：21世纪经济报道） 国家卫生健康委今天（12月26日）举行新闻发布会，介绍为民服务实事项目有关情况。国家卫生健康委 财务司司长刘魁在发布会上表示："我们引导各地加快应用电子支付方式，患者在门诊就诊、检查、取 药各环节，用手机扫码或者医保电子凭证就可以现场即时结算，不用来回跑到收费窗口缴费。我们也指 导各地加快推行住院费用床旁结算、病区'一站式'结算、线上结算等方式，患者也不必专门跑到出院结 算处缴纳住院费用。" ...

南方财经12月26日电，在第三届华福证券财富管理论坛上，莲华资产管理公司管理合伙人、首席投资官 洪灏认为，美联储为缓解短端流动性紧张，将进入持续降息与扩表周期，这将推动风险资产价格上涨， 贵金属市场已率先开启历史性行情。他指出，黄金每轮周期约17年，当前正处于周期高点。标普与黄金 同涨的罕见行情，背后是全球货币体系的再重构。同时，白银长达60年的杯柄结构极具历史意义，其上 涨行情远未结束，"杯子"有多深，目标价就有多高，上涨空间就有多大。（21世纪经济报道）查看原 文：洪灏等大咖齐聚！华福证券发声：明年A股慢牛延续刚刚 ...

文章核心观点 中国家电龙头企业正将泰国打造为全球化的“第二主场”和战略“桥头堡”，通过深度本土化、多品牌策略和构建区域化产能与运营体系，以应对全球贸易环境变化并实现持续增长，行业正从“产能出海”迈向“体系出海”的新阶段 [3][5][16][17] 中国家电企业出海现状与战略地位 - 海外市场已成为家电巨头营收的重要支柱，美的集团2025年前三季度海外OBM收入占其To C业务比例提升至45%以上，海尔智家2025年上半年海外市场收入达790.8亿元人民币，同比增长11.7% [3] - 家电行业被视为中国企业中国际化程度最高的领域之一，其出海实践被概括为“未来20年，中国企业将在海外再造一个‘中国’” [3] - 泰国成为中国家电企业产能布局的聚集地，美的、海尔、海信、威力、奥马等品牌近年均在泰国新建或扩建生产基地 [3][4] - 泰国对头部企业具有核心战略地位，美的将其海外最大制造基地及亚太总部设于泰国，视其为“第二主场”，海尔则将泰国定位为非常重要的“桥头堡”市场 [4][5] 选择泰国作为制造与出口枢纽的原因 - 泰国在政治环境、供应链基础和人口结构方面具备综合优势，市场容量大且具备向周边及欧美市场出口的条件 [6] - 企业产能多集中于泰国东部经济走廊的核心区（春武里、罗勇府），毗邻泰国最大深水港林查班港（距离约40多公里），物流便利，利于辐射全球 [6] - 利用泰国对美出口的关税优势，支撑海外订单需求，美的泰国工厂产能已能基本支撑海外订单，目前处于订单饱和状态 [15][16] 市场策略与竞争优势 - 实施深度本土化品牌营销，例如聘请当地知名人士（如“泰拳王子”播求）和偶像（如男星BamBam）进行代言，以提升品牌知名度 [8][10] - 产品力是核心突围手段，中国企业凭借快速的产品迭代和技术同步能力，相较于迭代周期较长的日韩品牌具有显著优势 [11] - 针对本地需求进行产品创新，例如海尔为常年使用空调的泰国市场开发了声控空调等特色产品 [12] - 采取多品牌策略，同时覆盖高端、中端及大众市场，以抓住主流消费者并避免陷入单一高端的“创新窘境”，这被视为中国家电企业的关键优势 [13] 市场挑战与待提升领域 - 部分泰国消费者，尤其在B端渠道（如房地产开发商），仍存在对日系品牌的传统偏好，认为使用日系品牌能提升产品（如楼盘）价值，这需要时间扭转 [14] - 在零售渠道，尽管部分品类已取得领先（如海尔空调、美的冰箱和微波炉、TCL电视），但在每个零售店内达到绝对第一的份额仍有提升空间 [10][14] - B端专业销售渠道（如开发商、设计院、政府、夫妻店）门槛高、路径依赖强，突破需要长期沉淀，可能需“一代人的时间”或通过收并购加速 [15] - 售后服务体系建设至关重要，美的每年投入数千万元搭建售后服务网络，但在48小时关单率、呼叫中心响应等具体维度仍有赶超空间 [15] 全球化战略演进与风险应对 - 行业出海阶段正从“产品出口”（1.0）、“产能走出去”（2.0）向“体系出海”（3.0）演进，即在海外复制完整的研发、供应链、销售、品牌、物流及售后生态体系 [17] - 通过构建全球化的区域产能布局（如美洲的巴西、墨西哥，亚洲的泰国）来对冲风险，当某一市场出现政策波动时，其他区域的产能可提供支撑，实现区域间协同 [16] - 国际化下一步是“区域化”，即区域总部能够自主解决区域内事务，并实现区域间的产能覆盖与协同，改变过去“在中国看全球”的决策模式 [16]