MiniMax港股IPO - 公司于2026年12月31日启动港股招股，招股期截至2026年1月6日，预计1月9日上市 [1] - IPO计划发行2538.92万股，每股发售价区间为151港元至165港元 [1] - 公司是一家全球化AI大模型公司，致力于实现可执行学习、推理、规划等人类智力任务的能力 [1] - 公司被点评为“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模型公司，拥有覆盖C端与B端的AI原生产品矩阵及全球超过2亿的用户基础 [1] - 港股上市募资将用于支持大模型和AI原生产品的研发 [1] 瑞博生物港股IPO - 公司于2026年12月31日以“瑞博生物-B”为代码启动港股招股，招股期截至2026年1月6日，预计1月9日上市 [2] - 全球发售2748.74万股H股，香港发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权，每股发售价57.97港元，每手200股 [2] - 公司是一家专注于小核酸药物（尤其是siRNA疗法）研究和开发的生物制药公司，拥有用于治疗血栓性疾病的核心产品RBD4059 [2] - 公司被点评为依托自主递送技术与核心产品的临床优势，跻身高增长的小核酸药物赛道 [2] - 港股募资将用于加速临床推进与商业化进程 [2] 蓝色光标二次递表港交所 - 公司于2026年12月30日向港交所主板第二次递交上市申请，此前曾于同年6月25日首次递表 [3] - 公司成立于1996年，专注于为不同行业客户提供一站式技术驱动营销服务 [3] - 公司被点评为中国企业营销龙头，是行业内率先布局AI与开拓海外市场的公司之一 [3] - 港股上市募资将用于支持其全球化业务与AI原生业务的发展 [3] 龙旗科技通过港交所聆讯 - 公司于2026年12月30日通过港交所主板上市聆讯 [4] - 公司是全球领先的智能产品和服务提供商，为全球知名品牌和科技企业提供产品研究、设计、制造及支持等解决方案 [4] - 以2024年消费电子ODM出货量计，公司是全球第二大厂商，市场份额为22.4% [4] - 以2024年智能手机ODM出货量计，公司是全球最大厂商，市场份额为32.6% [4] - 公司被点评为拥有覆盖研发、生产、销售的全流程解决方案，并深度绑定全球头部品牌 [4] - 港股上市募资既为巩固行业优势，也将以资本赋能AI终端、汽车电子等新赛道拓展 [4] 港股市场行情 - 2026年12月31日，恒生指数收于25630.54点，单日下跌0.87% [6] - 恒生科技指数收于5515.98点，单日下跌1.12% [6] - 国企指数收于8913.68点，单日下跌0.86% [6]

公司上市基本信息 - 瑞博生物于今日正式启动公开招股，发行价定为每股57.97港元，每手200股，入场费11710.93港元，预计将于2026年1月9日在港交所主板挂牌上市 [1] - 此次全球发售股份数目为27,487,400股H股，其中香港发售2,748,800股，国际发售24,738,600股 [2] - 发行已吸引Arc Avenue、Bright Stone、华夏基金、大成国际及大成基金、泰康人寿等多家知名机构作为基石投资者参与认购 [1] - 股份代号为6938，整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人包括中金公司和花旗 [2] 行业背景与公司定位 - 小核酸药物凭借其能够从基因源头精准干预疾病机制的优势，正逐步成为继小分子、抗体药之后又一颠覆性治疗范式 [1] - 真正具备小核酸药物全链条自主研发能力的企业在全球范围内仍寥寥无几，瑞博生物作为国内该领域的先行者与平台型公司，已构建覆盖从靶点发现到临床开发的全流程技术体系 [1] - siRNA疗法凭借其可精准沉默致病基因的明确机制，正推动行业走向一条“高确定性、高回报”的新路径 [4] - 行业正迎来从“科学突破”迈向“商业兑现”的关键转折，竞争逻辑已从早期的“冒险探索”转向“高效执行”与“综合平台能力” [3][6] 公司财务与运营表现 - 根据公司招股书数据显示，2025上半年公司营收1.04亿元，同比增长56.57%，亏损收窄30.94% [6] 技术平台优势 - 公司的核心竞争力源于其自主研发的递送系统，尤其是RiboGalSTAR™肝靶向递送平台，该平台能够高效、精准地将siRNA药物递送至肝脏细胞，并已完成关键的“临床概念验证” [9] - 公司正通过RiboPepSTAR™等新一代平台，将siRNA疗法的应用边界从肝脏延伸至肾脏、中枢神经系统等更多组织器官，巩固其平台化效应 [9] - 公司是罕见的集“自主技术平台、全球临床进度、国际化运营能力”于一体的平台型公司 [16] 核心产品管线 - 核心产品RBD4059是全球进展最快的靶向凝血因子XI（FXI）的siRNA药物，在拜耳同类靶点药物三期临床成功的背景下，其开发路径异常清晰 [5][10] - 关键产品RBD5044是全球第二款进入临床的靶向APOC3的siRNA药物，在Arrowhead同类药物已获FDA批准的明确路径指引下，其临床开发与未来商业化前景获得了双重保障 [5][10] - 公司的管线围绕心血管代谢领域形成了覆盖多个关键靶点的协同矩阵，构建了深厚的产品梯队 [11] 国际化战略与执行力 - 公司管线从研发立项之初就立足于全球市场的巨大需求 [13] - 公司在瑞典建立了自有并获监管机构批准的临床试验基地（CTU），以掌控国际临床研发节奏、确保数据质量符合全球最高标准 [13] - 公司与勃林格殷格翰在MASH等前沿领域达成战略合作，是对其技术平台实力的权威背书 [14] - 公司在对外授权交易中，策略性地保留了海外市场的权益，彰显了强大的国际变现潜力 [14] 成长路径与资金用途 - 公司呈现出“双轮驱动”的可持续发展路径：轮子一为自主推进全球重磅产品上市；轮子二为平台授权与联合开发，打造可持续的“研发生态”收入 [17] - 此次港股上市募资，将主要用于加速核心产品的全球临床研究、推进临床前管线的开发以及加强技术平台建设 [18]

瑞博生物-B(6938.HK)正式启动招股，拟全球发售2748.74万股H股，此次招股于2025年12月31日至2026年1月6日招股进行，发售价将为每股H股57.97港元， H股的每手买卖单位将为200股，预计H股将于2026年1月9日在联交所开始买卖。下面将通过一图看懂瑞博生物-B(6938.HK)IPO。 招股信息及公司介绍 〔三〕 发行股份 27.487官方股 cisis 上市日期 E 1月9日 发售价 ] 57.97港元/股 瑞博主物创立于2007年，是一家从事小核酸药 物研究和开发,尤其专注于siRNA疗法的主物制药公 司。公司拥有一款用于治疗血栓性疾病的核心产品 RBD4059 (靶向FXI的siRNA),研发营线中共有7款 自研药物资产处于临床试验阶段，涉及心血管、代谢 类、肾脏和肝脏疾病的7种适应症,其中4款处于l期 临床试验中。 > 丰富的产品管线 自研药物资产 处于临床试验 7款 涉及心血管、代谢类 肾脏和肝脏疾病 7种适应症 临床前 申报试验 化合物 话应症 临床前 1期 2期 ¥ RBD4059 血栓性疾病 川 高官湘 RBD5044 三酯血病 管 高胆固醇 RBD7022 IIII ...

本文源自：金融界AI电报 生物制药公司瑞博生物-B(6938.HK)今日起至2026年1月6日招股，每股招股价57.97港元，发售2748.74万 股，香港公开发售占约10%，其余为国际配售，集资最多15.93亿港元。一手200股，入场费11710.93港 元。该股预期2026年1月9日挂牌。 公司集资所得款项净额约37.4%将用于核心产品RBD4059的研发；约 19.6%将用于RBD5044的研发；约15.9%将用于RBD1016的研发；约10.1%将为研发处于临床前申报试验 阶段的管线资产提供资金；约8.9%将分配用于推进尚未进入临床前申报试验阶段的临床前资产的开发 及加强技术平台；约8.1%将用于营运资金及其他一般公司用途。 ...

公司上市与发行概况 - 公司计划全球发售2748.74万股H股，其中香港发售274.88万股，国际发售2473.86万股，发售价为每股57.97港元，每手200股，预计于2026年1月9日在联交所开始买卖 [1] - 全球发售的联席保荐人为中金公司及花旗 [1] - 招股期为2025年12月31日至2026年1月6日 [1] 公司业务与研发管线 - 公司创立于2007年，是一家专注于小核酸药物尤其是siRNA疗法研发的生物制药公司 [1] - 公司拥有一款用于治疗血栓性疾病的核心产品RBD4059，该产品靶向FXI [1] - 公司研发管线中共有七款自研药物资产处于临床试验阶段，涉及心血管、代谢类、肾脏和肝脏疾病的七种适应症，其中四款处于2期临床试验中 [1] 基石投资者情况 - 公司已与基石投资者订立协议，基石投资者同意按发售价认购总额约1亿美元（约7.78亿港元）的发售股份 [2] - 按每股57.97港元计算，基石投资者将认购总计1342.04万股发售股份 [2] - 基石投资者包括Arc Avenue Asset Management Pte. Ltd.、Bright Stone Holdings Limited、华夏基金、大成国际及大成基金、Erik Selin Fastigheter AB、Himension Fund、IvyRock Asset Management (HK) Limited、Mingxin Growth Ventures、Springs Capital (Hong Kong)、泰康人寿、拾贝能信、自然拾贝及Huatai Capital Investment Limited [2] 募集资金用途 - 假设发售量调整权及超额配股权未获行使，公司预计从全球发售获得所得款项净额约14.736亿港元 [3] - 约37.4%的募集资金净额将用于核心产品RBD4059的研发 [3] - 约19.6%的募集资金净额将用于RBD5044的研发 [3] - 约15.9%的募集资金净额将用于RBD1016的研发 [3] - 约10.1%的募集资金净额将为处于临床前申报试验阶段的管线资产提供资金 [3] - 约8.9%的募集资金净额将用于推进尚未进入临床前申报试验阶段的临床前资产开发及加强技术平台 [3] - 约8.1%的募集资金净额将用于营运资金及其他一般公司用途 [3]

公司上市与发行概况 - 瑞博生物-B(06938)于2025年12月31日至2026年1月6日进行招股，计划全球发售2748.74万股H股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，并设有15%的超额配股权 [1] - 每股发售价定为57.97港元，每手买卖单位为200股，预计H股将于2026年1月9日上午九时在联交所开始买卖 [1] 公司业务与研发管线 - 公司是一家专注于小核酸药物，尤其是siRNA疗法研发的生物制药公司 [1] - 公司拥有一款用于治疗血栓性疾病的核心产品RBD4059，该产品靶向FXI [1] - 研发管线中共有七款自研药物资产处于临床试验阶段，涉及心血管、代谢类、肾脏和肝脏疾病的七种适应症，其中四款处于2期临床试验中 [1] - 除核心产品外，临床阶段产品还包括RBD5044和RBD1016 [1] - RBD5044是全球第二款进入临床开发的靶向APOC3的siRNA药物 [1] - RBD1016旨在通过对HBsAg的作用实现慢性乙型肝炎的功能性治愈，也是一款针对冠心病的差异化siRNA候选药物 [1] - 在临床管线之外，公司还拥有20多个临床前项目，计划将其推进至临床开发阶段 [1] 基石投资者情况 - 公司与包括Arc Avenue、Bright Stone、华夏基金、大成国际及大成基金、Erik Selin Fastigheter AB、Himension Fund、IvyRock、Mingxin Growth Ventures、Springs Capital(Hong Kong)、泰康人寿及拾贝能信、自然拾贝及Huatai Capital Investment Limited在内的多家基石投资者订立了投资协议 [2] - 基石投资者已同意按发售价认购总金额约1亿美元可购买的相关数目发售股份 [2] - 基石配售体现了投资者对公司的信心，并将有助于提升公司形象 [2] - 除Ribocure AB的主要股东Erik Selin Fastigheter Aktiebolag外，其他基石投资者均经由全球发售的整体协调人介绍结识 [2] 募集资金用途 - 基于每股57.97港元的发售价并假设超额配股权未获行使，估计全球发售所得款项净额约为14.74亿港元 [3] - 约37.4%（约5.51亿港元）的募集资金将用于核心产品RBD4059的研发 [3] - 约19.6%（约2.89亿港元）的募集资金将用于RBD5044的研发 [3] - 约15.9%（约2.34亿港元）的募集资金将用于RBD1016的研发 [3] - 约10.1%（约1.49亿港元）的募集资金将为研发处于临床前申报试验阶段的管线资产提供资金 [3] - 约8.9%（约1.31亿港元）的募集资金将用于推进尚未进入临床前申报试验阶段的临床前资产开发及加强技术平台 [3] - 约8.1%（约1.19亿港元）的募集资金将用于营运资金及其他一般公司用途 [3]

公司上市与发行概况 - 瑞博生物-B(06938)于2025年12月31日至2026年1月6日进行招股，计划全球发售2748.74万股H股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，并设有15%的超额配股权 [1] - 每股发售价定为57.97港元，每手买卖单位为200股H股，预计H股将于2026年1月9日上午九时在联交所开始买卖 [1] 公司业务与研发管线 - 公司是一家专注于小核酸药物（尤其是siRNA疗法）研究和开发的生物制药公司 [1] - 公司拥有一款用于治疗血栓性疾病的核心产品RBD4059（靶向FXI的siRNA） [1] - 研发管线中共有七款自研药物资产处于临床试验阶段，涉及心血管、代谢类、肾脏和肝脏疾病的七种适应症，其中四款处于2期临床试验中 [1] - 除核心产品外，其他临床阶段产品包括RBD5044和RBD1016 [1] - RBD5044是全球第二款进入临床开发的靶向APOC3的siRNA药物 [1] - RBD1016旨在通过对HBsAg的作用实现慢性乙型肝炎（CHB）的功能性治愈，同时也是一款针对冠心病（CHD）的差异化siRNA候选药物 [1] - 在临床管线之外，公司还拥有20多个临床前项目，计划将其推进至临床开发阶段 [1] 基石投资者情况 - 公司与包括Arc Avenue、Bright Stone、华夏基金、大成国际及大成基金、Erik Selin Fastigheter AB等在内的多家机构订立了基石投资协议 [2] - 基石投资者已同意按发售价认购或促使指定实体认购总金额约1亿美元的相关数目发售股份 [2] - 基石配售体现了投资者对公司及其业务前景的信心，并有助于提升公司形象 [2] 募集资金用途 - 基于每股57.97港元的发售价并假设发售量调整权及超额配股权未获行使，估计公司将从全球发售获得所得款项净额约14.74亿港元 [3] - 约37.4%的募集资金将用于核心产品RBD4059的研发 [3] - 约19.6%的募集资金将用于RBD5044的研发 [3] - 约15.9%的募集资金将用于RBD1016的研发 [3] - 约10.1%的募集资金将为研发处于临床前申报试验阶段的管线资产提供资金 [3] - 约8.9%的募集资金将分配用于推进尚未进入临床前申报试验阶段的临床前资产的开发及加强技术平台 [3] - 约8.1%的募集资金将用于营运资金及其他一般公司用途 [3]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 整体上，持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务），创新药方向重点推荐小核酸赛道的机会，并重点推荐头部CXO+科研服务估值切换的机会 [8] - 瑞博生物港交所IPO申请通过聆讯，其基于RNAi技术的siRNA平台和丰富的管线储备，以及超过20亿美元的交易价值，体现了小核酸赛道的机遇 [4][6][14][22] 根据目录总结 1. 瑞博生物上市在即，关注siRNA赛道机遇 - **公司概况**：瑞博生物成立于2007年，是一家基于RNAi技术、聚焦创新siRNA技术平台的研发企业 [4][14] - **技术平台**：公司已搭建三大技术平台：肝靶向递送的RiboGalSTAR、非肝靶向的RiboPepSTAR、肿瘤靶向的RiboOncoSTAR [4][14] - **治疗领域**：覆盖心血管、代谢和肝脏、肾脏等慢性疾病以及肿瘤领域 [4][14] - **核心产品进展**： - 核心产品RBD4059（靶向FXI）是全球首款用于治疗血栓性疾病的临床阶段siRNA药物 [4][14] - 该产品于2024年8月在瑞典启动2a期临床，所有患者已完成治疗，处于安全性随访期 [4][14] - **肝病管线**：由RBD1016主导，用于治疗慢性乙型肝炎（CHB）和慢性丁型肝炎（CHD）患者；同时针对代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）晚期疾病阶段进行开发 [15] - **管线储备**：公司产品管线有超过20项其他临床前资产，包括靶向肝外器官及组织（如肾脏、中枢神经系统等）的候选药物，以及一款用于治疗神经胶质瘤的临床前候选药物 [15] - **对外合作**：2023-2024年，公司分别与勃林格殷格翰及齐鲁制药达成两项合作，交易价值合计超过20亿美元，体现了国内外药企对其研发能力的认可 [6][22] - 与勃林格殷格翰的合作涉及SR111、SR112项目，总交易金额超过20亿美元 [23] - 与齐鲁制药就RBD7022达成授权许可，公司将获得总计超过7亿元人民币的首付款和里程碑付款 [23] - **研发计划**：基于丰富的早研siRNA管线储备，未来计划每年推进2-4个管线进入临床阶段 [6][23] 2. 12月第4周医药生物下跌0.18%，原料药板块涨幅最大 - **整体市场表现**：2025年初至今沪深整体呈现上行趋势 [7][26] - **本周行业涨跌**：2025年12月第4周，有色金属、国防军工、电力设备等行业涨幅靠前，银行、社会服务、美容护理等行业跌幅靠前 [7][26] - **医药生物板块表现**： - 本周医药生物下跌0.18%，跑输沪深300指数2.13个百分点 [7][26] - 在31个子行业中排名第25位 [7][26] - 从月度数据看，12月医药生物指数下跌2.09% [13][27] - **子板块行情**： - **涨幅最大**：原料药板块上涨2.05% [7][31] - **其他上涨板块**：血液制品板块上涨1.28%，医疗研发外包板块上涨0.77% [7][31] - **跌幅最大**：医院板块下跌2.82% [7][31] - **其他下跌板块**：医药流通板块下跌1.8%，线下药店板块下跌1.3% [7][31] 3. 医药布局思路及标的推荐 - **月度组合推荐**：三生制药、信达生物、百利天恒、悦康药业、前沿生物、热景生物、华东医药、石药集团、联邦制药 [8] - **周度组合推荐**：药明康德、药明合联、毕得医药、昊帆生物、皓元医药、奥浦迈、阳光诺和、阿拉丁、药康生物 [8]

文章核心观点 - 小核酸药物是继小分子、抗体药之后的第三大颠覆性治疗范式 公司是全球范围内少数具备完整自主研发能力的平台型企业 被誉为“中国版Alnylam” 并具备定义未来治疗标准的潜力 [1] - 公司已成功通过港交所聆讯 即将上市 其投资价值体现在技术、管线及商业模式的稀缺性与系统性竞争力 [2][6][13] - 公司凭借自主可控的全链条技术平台、丰富的临床阶段管线以及创新的全球化研发布局与合作模式 正从中国生物科技公司升维为全球创新的积极参与者与构建者 [13][15][20] 市场前景与行业地位 - **全球小核酸药物市场增长明确**：市场规模从2019年的27亿美元增至2024年的57亿美元 复合年增长率达16.2% 预计到2029年达206亿美元 2034年达549亿美元 对应期间复合年增长率分别为29.4%与21.6% [7] - **siRNA是核心赛道**：2024年 siRNA占全球小核酸市场约44.5% 该领域长期由少数跨国企业主导 [8] - **公司是“全能型玩家”**：全球范围内具备完整小核酸药物“端到端”自主研发能力的公司凤毛麟角 公司是其中少数平台型企业 具备稀缺性 [1][5][6] - **公司拥有全球领先的siRNA在研管线**：在国内相关企业中拥有数量最多的临床阶段资产之一 目前拥有七款自研临床阶段药物 其中四款已进入II期临床 研发密度全球领先 [8] 核心产品与研发管线 - **核心产品RBD4059**：全球首款且临床进展最快的靶向凝血因子FXI的siRNA药物 用于治疗血栓性疾病 优势在于有效抗凝且出血风险低于传统疗法 给药频率低 患者依从性高 针对冠心病的2a期试验已于2025年2月完成患者入组 [8] - **核心产品RBD5044**：全球第二个进入临床开发的靶向APOC3的siRNA 用于治疗高甘油三酯血症 其2期试验已于2025年1月在瑞典启动 [8] - **核心产品RBD1016**：旨在实现慢性乙型肝炎功能性治愈的潜力疗法 其2期全球多中心临床试验已于2024年11月完成患者入组 针对慢性丁型肝炎的2a期试验于2024年8月在瑞典启动 并于2025年10月获得EMA孤儿药资格认定 [9] - **管线覆盖广泛**：七款自研临床阶段药物覆盖心血管、代谢、肾脏及肝病四大疾病领域 此外还拥有超过20个临床前项目 覆盖遗传性血管性水肿、炎症性疾病及肿瘤等多个领域 构建了可持续研发梯队 [8][9] 核心技术平台与知识产权 - **建立自主可控的全链条技术平台**：覆盖小核酸药物开发从早期研发、CMC到临床开发及未来商业化的“端到端”能力闭环 [13] - **核心技术引擎**：自主研发的RiboGalSTAR™肝靶向递送平台 是siRNA高效靶向肝细胞的关键 此外还布局了用于肝外组织靶向的RiboPepSTAR™平台以及专注于肿瘤领域的RiboOncoSTAR™平台 共同构建起多元化的递送技术矩阵 [13] - **知识产权护城河坚实**：截至最后实际可行日期 公司在全球拥有255件授权专利及218件专利申请 [13] 全球化创新战略与商业模式 - **构建“中欧双核”驱动的全球研发体系**：在中国北京、苏州、昆山等地布局研发与生产中心 在瑞典通过Ribocure AB开展国际临床研究 并在默恩达尔设立专业临床试验基地 负责II期试验执行 形成“中国发现与生产+欧洲临床与注册”的协同模式 [16] - **实现从“销售产品”到“输出技术与平台能力”的价值跨越**：2023年12月 公司将产品RBD7022在中国内地、中国香港和中国澳门地区的权益授权给齐鲁制药 与勃林格殷格翰基于其RiboGalSTAR™递送平台达成针对多个靶点的siRNA新药合作开发 该交易是当年全球价值超过10亿美元的六项重大siRNA对外许可交易之一 [17] - **合作模式获得国际认可**：平台能力获得国际一线药企认可 为未来拓展更多“平台授权+联合开发”的商业模式打开空间 [17] - **瞄准并定义未来的治疗标准**：核心管线精准锁定临床未被满足的重大需求 如通过靶向FXI以降低出血风险重塑抗血栓治疗范式 追求实现慢性乙肝功能性治愈 展现了公司引领全球治疗标准升级的战略雄心 [18]

公司上市与市场地位 - 瑞博生物已通过港交所主板上市聆讯 联席保荐人为中金公司和花旗 [1] - 公司是全球小核酸药物研发领域的关键参与者之一 拥有全球最大的siRNA药物管线之一 [1] - 公司拥有七款处于临床试验阶段的自研药物资产 以及20多个临床前项目 [1] 行业前景与市场潜力 - 小核酸药物被认为是继小分子和抗体药物之后的“第三次浪潮” 市场潜力巨大 [1] - 预计到2029年全球小核酸药物市场估值将达186亿美元 [1] - 预计2024年至2029年全球市场的复合年增长率为29.5% [1] 核心技术平台 - 公司攻克了小核酸药物递送这一核心技术壁垒 [1] - 拥有自主研发并经临床验证的GalNAc递送技术 [1] - 肝靶向RiboGalSTAR递送技术是其众多管线资产的基石 [1] - 在肝外递送技术方面也取得了显著进展 例如RiboPepSTAR和RiboOncoSTAR [1] 核心产品管线 - 公司深度聚焦小核酸赛道 拥有七款进入临床试验阶段的自研药物 [1] - 药物涉及心血管、代谢类、肾脏和肝脏疾病的八种适应症 其中四款处于2期临床试验 [1] - 核心产品RBD4059是全球首款且进展最快的治疗血栓性疾病的siRNA药物 [1] - RBD5044和RBD7022分别是全球第二个进入临床开发的靶向APOC3和PCSK9的siRNA药物 [1]