公司IPO与资本吸引力 - 公司正在第四次冲刺IPO，进入港交所上市倒计时，吸引了大量顶级资本 [1] - 本次IPO背后披露的股东约70名，包括启明创投、高瓴资本、红杉中国等顶级投资机构，以及药明康德、复星医药、中国生物制药等产业龙头 [1] - 基石投资人阵容豪华，包括15家全球顶尖机构，如礼来、淡马锡、施罗德、腾讯等 [1] 公司业务模式与定位 - 公司是一家AI制药软件提供商、AI+CRO服务商以及AI赋能的创新药企业，采用三线并行的商业模式 [2][6] - 公司通过自有的生成式人工智能平台Pharma.AI，已将候选药物从靶点发现到临床前确认的时间从传统平均4.5年缩短至12至18个月 [2][4] - 公司已产生超过20项临床或IND（新药临床试验申请）阶段的资产 [2][4] 技术优势与行业合作 - 公司的差异化优势在于数据，其AI平台与管线开发形成反馈循环，为AI训练提供数据 [4] - 截至2025年上半年，公司已与61名客户就药物发现进行合作 [5] - 公司与2024年销售额全球前20大制药企业中的13家建立了合作 [2][5] 财务表现与收入结构 - 2024年上半年，公司实现经调整利润1085万美元，但随后一年累计亏损超过3亿人民币 [2][12] - 公司收入波动剧烈：2024年上半年收入近6000万美元，2025年上半年收入骤减至2700多万美元（约2亿人民币），不足前一年同期的一半 [11] - 收入高度依赖对外授权合作，2022年自复星和赛诺菲两大客户的收入合计达2540万美元，约占当年总收入的90% [8] - 2023年及2024年，公司的研发开支均高达9000多万美元（约6-7亿人民币） [12] 具体商业模式分析 - **AI+SaaS（软件解决方案）**：通过授权客户使用Pharma.AI平台收取订阅费，但2025年上半年该业务总收入仅约200万美元，贡献微小 [6] - **AI+CRO（研发服务）**：通过为药企提供定制化研发服务，收取预付款、里程碑付款及特许权使用费，是更容易做大收入的模式 [7][8] - 公司与赛诺菲的合作有权收取共计2亿美元的里程碑付款 [8] - 2025年11月，公司与礼来达成合作，有权获得最高超过1亿美元的收益 [9] - **AI+Biotech（自研药物）**：公司自研管线是压舱石业务，进展最快的产品ISM001-055（针对纤维化疾病）已进入II期临床，从研发到I期临床仅耗时约27个月 [10] - 公司已有三项产品达成对外授权，仅首付款便已超过1亿美元，潜在的里程碑付款共计近20亿美元 [11] 行业背景与挑战 - AI制药已成大势所趋，正渗透至药物发现、先导化合物筛选、临床前预测及临床试验优化等各个环节 [3] - 行业发展的核心挑战在于数据，医药领域保密性强，数据孤岛问题限制了AI制药行业发展 [3] - AI+CRO模式已得到验证，同行业公司晶泰科技在2025年上半年依靠提供药物发现解决方案实现收入4.35亿人民币，并实现归母净利润8279.50万人民币 [8] - 该模式普遍存在对单一客户依赖较大、收入集中于前期首付款的问题 [8] 商业化前景与考验 - 公司商业闭环的关键在于能否持续通过对外授权交易变现，以及里程碑付款能否如约而至 [13] - 尽管自研药物ISM001-055获得了FDA孤儿药资格认定，但其针对罕见病，市场前景存在不确定性 [11] - 公司面临的核心矛盾是收入波动与研发等刚性高支出之间的矛盾 [2][11] - 公司未来的商业化之路取决于持续拓展非关联方合作，以及里程碑付款的兑现情况 [13]

投资评级与核心观点 - 报告对英矽智能(03696.HK)的IPO给出“建议申购”评级 [1][3] - 核心观点：公司是国内AI制药龙头，拥有独特的双引擎业务模式和领先的生成式AI平台，所处行业增长迅速，且公司亏损不断缩小，有较大潜力，因此建议申购 [2][3] 公司概况与业务模式 - 公司于2014年成立，是一家业务遍布全球的AI驱动药物发现及开发公司 [2] - 公司采用项目制业务模式，主要收入来源为对外授权及合作安排 [2] - 公司拥有独特的双引擎业务模式，结合了生成式AI平台（Pharma.AI）与深厚的自主药物研发能力，实现了持续的强化学习 [2] - 利用Pharma.AI平台，公司候选药物从靶点发现到临床前候选药物(PCC)确认平均需时12至18个月，远短于传统方法的平均4.5年 [2] - 公司正将Pharma.AI的应用范围扩展至先进材料、农业、营养产品及兽医药物等多个行业 [2] 技术平台与研发管线 - 公司通过自主开发的生成式人工智能平台Pharma.AI已产生逾20项临床或IND申报阶段的资产 [2] - 其中三项资产已授权予国际制药公司，合约总价值最高为21亿美元，包括最高为1.1亿美元的预付款总额以及最高为19亿美元的里程碑付款 [2] - 另有一项资产处于自主开发阶段的II期 [2] - 公司的技术平台涵盖四大核心组件：Biology42（靶点发现）、Chemistry42（分子生成）、Medicine42（临床试验优化）、Science42（科学发现） [3] 行业前景 - 根据弗若斯特沙利文，AI药物发现与开发（AIDD）市场规模预计从2023年的119亿美元增长至2032年的746亿美元，复合年增长率（CAGR）为22.6% [3] 财务表现 - 公司处于研发阶段，收入从2022年的3010万美元增长至2023年的5120万美元，并进一步增至2024年的8580万美元 [3] - 截至2025年6月30日止六个月，收入为2750万美元 [3] - 净利润方面，2022年、2023年、2024年及2025年前6个月的亏损净额分别为2.218亿美元、2.116亿美元、1710万美元及1920万美元，亏损不断缩小 [3] 本次IPO发行详情 - 上市日期：2025年12月30日 [1] - 招股价格：24.05港元 [1] - 集资净额：20.26亿港元（扣除包销费用和全球发售有关的估计费用） [1] - 每手股数：500股，入场费12146港元 [1] - 招股日期：2025年12月18日至2025年12月23日 [1] - 招股总数：9469万股（可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定） [1] - 其中国际配售占90%（8522万股），公开发售占10%（946.95万股） [1] - 保荐人为摩根士丹利、中金公司、广发证券 [1] - 上市后市值约为134亿港元 [3] 可比公司估值参考 - 报告列举了部分行业相关上市公司的估值数据作为参考，包括晶泰控股、百济神州、药明康德、翰森制药、信达生物、药明生物、中国生物制药 [5]

港股新股申购概览 - 2025年12月18日共有六只新股开始公开申购，申购期均为12月18日至12月23日，预期均将于12月30日挂牌上市 [1] - 六只新股分别为英矽智能(03696.HK)、五一视界(06651.HK)、迅策(03317.HK)、美联股份(02671.HK)、卧安机器人(06600.HK)和林清轩(02657.HK) [1] 英矽智能(03696.HK) - **发行信息**：全球发行94,690,500股，香港发售占10%，国际发售占90%，每股发售价24.05港元，每手500股，入场费12,146.27港元 [2] - **绿鞋机制**：设有绿鞋机制，金额约3.42亿港元 [3] - **公司业务**：公司为AI驱动药物发现及开发公司，其生成式人工智能平台Pharma.AI已产生逾20项临床或IND申报阶段的资产，其中三项已授权予国际制药公司，最高合约总价值20亿美元 [4] - **保荐人历史表现**：联席保荐人摩根士丹利亚洲有限公司近期保荐的药明合联(2023年11月17日)首日收盘涨幅达35.92% [5] - **行业对比**：相近行业新股晶泰控股(2024年6月13日上市)首日收盘涨幅为9.85% [6] - **基石投资者**：基石投资者包括Lilly、腾讯、淡马锡等，已同意认购总额约1.15亿美元（约8.9484亿港元）的发售股份，占发售股份总数（假设超额配股权未获行使）的39.29% [6] - **财务状况**：公司收入从2022年的3015万美元增长至2024年的8583万美元，同期净亏损从2.2183亿美元大幅收窄至1710万美元 [7] 五一视界(06651.HK) - **发行信息**：全球发售23,975,200股，香港发售占5%，国际发售占95%，每股发售价30.5港元，每手200股，入场费6,161.51港元 [8] - **绿鞋机制**：设有绿鞋机制，金额约1.10亿港元 [9] - **公司业务**：公司是中国数字孪生市场的领导者，拥有265项软件版权及有效授权专利，并参与制定了41项国际、地方及团体的数字孪生相关标准 [10] - **保荐人历史表现**：联席保荐人中国国际金融香港证券有限公司近期保荐的银诺医药－Ｂ(2025年8月15日)首日收盘涨幅达206.48% [11] - **行业对比**：相近行业新股滴普科技(2025年10月28日上市)首日收盘涨幅达150.56% [12] - **基石投资者**：无基石投资者 [12] - **财务状况**：公司收入从2022年的人民币1.6998亿元增长至2024年的人民币2.8736亿元，2025年上半年收入同比增长62.0%至人民币5382万元，净亏损呈收窄趋势 [12] 迅策(03317.HK) - **发行信息**：全球发售22,500,000股，香港发售占10%，国际发售占90%，每股发售价区间为48-55港元，每手100股，入场费5,555.47港元 [13] - **绿鞋机制**：设有绿鞋机制，金额约2.13亿港元 [14] - **公司业务**：公司是中国实时数据基础设施及分析解决方案供应商，为全行业企业提供涵盖数据基础设施及数据分析的实时信息技术解决方案 [15] - **保荐人历史表现**：保荐人国泰君安融资有限公司近期保荐的剑桥科技(2025年10月28日)首日收盘涨幅为33.86% [16] - **行业对比**：相近行业新股经纬天地(2024年1月12日上市)首日收盘涨幅达164.00% [16] - **基石投资者**：基石投资者包括中视金桥、Alphahill基金等，已同意认购总额约3957万美元（约3.0782亿港元）的发售股份，占发售股份总数（假设超额配股权未获行使）的26.56% [16] - **财务状况**：公司收入从2022年的人民币2.88亿元增长至2024年的人民币6.32亿元，但持续录得净亏损，2025年上半年净亏损为人民币1.08亿元 [18] 美联股份(02671.HK) - **发行信息**：全球发售24,600,000股，香港发售占10%，国际发售占90%，每股发售价区间为7.10-9.16港元，每手300股，入场费2,775.71港元 [19] - **绿鞋机制**：设有绿鞋机制，金额约0.34亿港元 [20] - **公司业务**：公司是预制钢结构建筑市场的综合预制钢结构建筑分包服务提供商，为各行各业的建筑项目提供设计、采购、制造和安装等综合服务 [21] - **保荐人历史表现**：保荐人申万宏源融资（香港）有限公司近期保荐的兴纺控股(2018年7月16日)首日收盘涨幅达156.25% [22] - **行业对比**：相近行业新股泓基集团(2024年3月8日上市)首日收盘涨幅达136.00% [22] - **基石投资者**：基石投资者包括彩云、Tiny Jade等，已同意认购总额约5150万港元的发售股份，占发售股份总数（假设超额配股权未获行使）的25.8% [22] - **财务状况**：公司收入在2022年至2024年间保持在人民币14.5亿至19.0亿元之间，并持续实现盈利，2025年上半年期内利润为人民币6263万元 [23] 卧安机器人(06600.HK) - **发行信息**：全球发售22,222,300股，香港发售占10%，国际发售占90%，每股发售价区间为63-81港元，每手100股，入场费8,181.69港元 [25] - **绿鞋机制**：设有绿鞋机制，金额约2.70亿港元 [26] - **公司业务**：公司为家庭机器人系统提供商，产品销往全球90多个国家及地区，覆盖七种品类共47款SPU，在全球逾2000间线下零售店有售 [27] - **保荐人历史表现**：联席保荐人华泰金融控股（香港）有限公司近期保荐的八马茶业(2025年10月28日)首日收盘涨幅达86.70% [28] - **行业对比**：相近行业新股优必选(2023年12月29日上市)首日收盘微涨0.94% [28] - **基石投资者**：基石投资者包括HACF, LP、Cithara等，已同意认购总额7.00亿港元的发售股份，占发售股份总数（假设超额配股权未获行使）的43.75% [28] - **财务状况**：公司收入从2022年的人民币2.746亿元快速增长至2024年的人民币6.0992亿元，并于2025年上半年实现扭亏为盈，录得净溢利人民币2790万元 [29] 林清轩(02657.HK) - **发行信息**：全球发售13,966,500股，香港发售占10%，国际发售占90%，每股发售价77.77港元，每手50股，入场费3,927.72港元 [30] - **绿鞋机制**：设有绿鞋机制，金额约1.63亿港元 [31] - **公司业务**：公司为中国高端国货护肤品牌，策略性专注于抗皱及紧致护肤细分市场 [32] - **保荐人历史表现**：联席保荐人华泰金融控股（香港）有限公司近期保荐的八马茶业(2025年10月28日)首日收盘涨幅达86.70% [33] - **行业对比**：相近行业新股毛戈平(2024年12月10日上市)首日收盘涨幅达76.51% [33] - **基石投资者**：基石投资者包括富达基金、大家人寿等，已同意认购总额约6200万美元（约4.8256亿港元）的发售股份，占发售股份总数（假设超额配股权未获行使）的44.43% [33] - **财务状况**：公司收入从2022年的人民币6.9115亿元增长至2024年的人民币12.0964亿元，并于2023年实现扭亏为盈，2024年净溢利同比增长121.1%至人民币1.8683亿元 [34] 近期通过聆讯公司 - 近期通过港交所聆讯的公司包括兆易创新、壁仞科技、罡正医疗、豪威集成电路、嘉和生物药业、图达通、同仁堂医养等 [36] - 上述公司通过聆讯日期集中在2025年11月至12月，保荐机构包括中金公司、华泰国际、瑞银、摩根士丹利等多家知名投行 [36]

公司上市与募资概况 - 英矽智能于12月18日至23日在港股市场招股，预期12月30日上市，采用B机制发行 [3] - 公司全球发售约9469.05万股股份，其中香港公开发售占10%（946.95万股），国际发售占90%（8522.10万股），另有约15%超额配股权 [3] - 发售价为每股24.05港元，假设超额配股权未获行使，预期募集资金净额约为20.258亿港元 [3] - 每手500股，入场费为12146.27港元，甲乙组共有18939手，中签率可能较高 [3] 业务模式与核心平台 - 公司是一家AI驱动药物发现及开发公司，拥有自主开发的生成式人工智能平台Pharma.AI [5] - 截至2025年12月10日，Pharma.AI平台已产生逾20项临床或IND申报阶段的资产 [5] - 其中三项资产已授权予国际制药及医疗保健公司，合约总价值最高为21亿美元，包括最高1.10亿美元的预付款及最高19亿美元的里程碑付款 [5] - 公司还拥有一项处于自主开发阶段的II期资产，在业界处于相对较为先进的阶段 [5] - 利用Pharma.AI平台，公司候选药物从靶点发现到临床前候选药物确认平均需时12至18个月，远短于传统方法的平均4.5年 [5] - 公司正将Pharma.AI的应用范围扩展至先进材料、农业、营养产品及兽医药物等多个行业 [5] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年收入分别为3014.7万美元、5118万美元、8583.4万美元 [6] - 2025年上半年收入为2745.6万美元，较上年同期的5968.9万美元大幅下降 [6] - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年的期内亏损分别为2.22亿美元、2.12亿美元、1709.6万美元、1921.5万美元 [6] 募资用途 - 约48.0%的募资净额用于关键临床阶段管线候选药物的进一步临床研发 [4] - 约15.0%用于开发新的生成式AI模型及相关验证研究工作 [4] - 约12.0%用于进一步开发及扩展自动化实验室 [4] - 约20.0%用于早期药物发现及开发（包括其他管线候选药物的临床前及临床阶段）的研发资金 [4] - 约5.0%用于营运资金及一般公司用途 [4] 投资者与市场背景 - 公司发行获得腾讯、Oaktree、Schroders、淡马锡、瑞银、华夏基金、中国太保、易方达基金管理等众多知名基石投资者支持 [5] - 基石投资者或其指定实体认购总金额为1.15亿美元的首次公开募股股份 [5] - AI和生物医药是2024年以来港股市场爆火的板块，阿里巴巴、百济神州、信达生物等相关概念股实现大涨 [3]

公司的核心资产Rentosertib(ISM001-055)有望成为全球首款经AI赋能发现并进入III期临床的候选药物。 英矽智能12月18日至12月23日进行招股，拟全球发行9469.05万股，每股发售价24.05港元，预计于12月 30日挂牌上市。 英矽智能凭借其自主开发的生成式人工智能平台Pharma.AI，已产生逾20项临床或IND申报阶段的资 产，其中三项已授权给国际制药及医疗保健公司，最高合约总价值达20亿美元。 Pharma.AI平台能够将创新分子从零到一的研发耗时平均缩短至18个月以内，远低于传统方法的平均4.5 年。 在商业化方面，英矽智能已与全球收入最高的20家药企中的13家建立了软件平台合作关系，并与 Exelixis、美纳里尼等达成管线授权合作，以及与赛诺菲、礼来、复星医药（600196）等达成药物研发 合作。 ...

集团于2014年成立，为一家信誉卓着、业务遍布全球的AI驱动药物发现及开发公司。截至最后实际可 行日期，集团已透过自主开发的生成式人工智能平台Pharma.AI产生逾20项临床或IND申报阶段的资 产，其中三项资产已授权予国际制药及医疗保健公司，合约总价值最高为21亿美元，包括最高为110.0 百万美元的预付款项总额以及最高为19亿美元的里程碑付款，以及一项处于自主开发阶段的II期资产， 在业界中处于相对较为先进的阶段。集团采用项目制业务模式运营，主要收入来源为对外授权及合作安 排，惟无法保证或明确预测未来收入产生情况。集团通过药物发现及管线开发业务(i)自主开发候选药 物；(ii)共同开发授权药物并保留部分知识产权；及(iii)与其他制药公司合作但不保留任何知识产权。 集团独特的双引擎业务模式结合了生成式AI平台与深厚的自主药物研发能力，实现了持续的强化学 习，不断提升Pharma.AI的能力并推动科学创新。利用Pharma.AI，平均而言，集团的候选药物从靶点发 现到临床前候选药物(PCC)确认需时12至18个月，远短于传统方法(平均需时4.5年)。集团亦正将 Pharma.AI的应用范围扩展至多个行业， ...

Pharma.AI是一个AI驱动的药物发现及开发平台，提供包括新靶点识别到小分子生成及临床结果预测的 端到端服务。Pharma.AI由Biology42、Chemistry42、Medicine42及Science42组成，旨在覆盖整个药物发 现和开发过程。Pharma.AI能够识别新的药物靶点，针对新型及既定的靶点从头设计分子，并优化候选 药物的临床开发。具体而言，公司的生成式AI驱动方法已识别出一种调节多种纤维化通路的潜在靶 点，从而引领开发出一种有潜力成为临床差异化疗法的新型小分子候选药物。 AI制药独角兽英矽智能于日前通过港交所上市聆讯，联席保荐人为摩根士丹利、中金公司 （601995）、广发证券(香港)，距离登陆港股主板迈出关键一步。 根据招股书，本次英矽智能香港IPO募资净额目前计划将用于以下用途：为公司关键临床阶段管线候选 药物的进一步临床研发提供资金；开发新的生成式AI模型及相关的验证研究工作；进一步开发及扩展 公司的自动化实验室；为早期药物发现及开发(包括公司其他管线候选药物的临床前及临床阶段)提供资 金；将用作营运资金及其他一般企业用途。 英矽智能成立于2014年，为一家AI驱动药物发现及 ...

公司上市进展 - 英矽智能于2025年12月14日通过港交所上市聆讯，这是其自2023年6月以来的第四次申请，此前经历了三次申请失效 [1] 行业背景与市场环境 - 截至2025年12月中旬，年内已有21家生物医药企业在港股成功上市，另有超过50家已递表，显示板块融资活跃 [5] - 港交所18A章持续为未盈利生物科技公司提供融资通道，近期如宝济药业上市首日暴涨138%，君赛生物、高光制药等明星公司密集递表，显示市场对创新疗法仍有热情 [1][5] - 行业监管趋严，强调审核质量，估值逻辑向“BD能力与临床进展”倾斜，企业需以更扎实的数据和清晰的商业化路径说服市场 [5] 公司业务模式与技术 - 英矽智能是一家成立于2014年的端到端AI药物研发公司，采用“AI+Biotech”的整合路径，区别于传统的“AI+SaaS”或“AI+CRO”模式 [6] - 公司拥有超过247名科学家与AI研发人员，硕博率为85% [6] - 公司依托自主开发的生成式AI平台Pharma.AI，覆盖从靶点发现、分子设计到临床预测的全流程，并推进自主药物研发 [6] - 公司标志性成果ISM001-055（针对特发性肺纤维化）从靶点发现到进入临床试验仅耗时18个月，而传统研发在此阶段通常需要3-6年 [6] - 公司已与国内外超过30家药企建立合作，拥有超过20个在研项目，其中已有3款药物通过对外授权实现了前期价值转化 [6] 财务表现与运营状况 - 公司营收从2022年的3015万美元增长至2024年的8583万美元，但2025年上半年营收同比大幅下滑54%，仅为2746万美元 [8] - 收入结构高度依赖少数合作伙伴，2025年上半年最大客户收入贡献占比高达66.3% [8] - 公司持续亏损，2022年至2024年净亏损分别为2.2亿美元、2.11亿美元和0.17亿美元，2025年上半年亏损1922万美元 [8] - 近三年累计研发投入超过3亿美元，且始终高于同期营收 [8] - 截至2025年6月，公司现金及等价物约为2.12亿美元，以当前月均运营成本估算预计可维持约34个月的运营 [8] - 公司经营活动现金流持续为负，营运资金长期依赖外部融资，流动比率处于较低水平 [8] 收入与支出明细（基于财务数据表） - 2022年至2024年收入分别为3014.7万美元、5118.0万美元、8583.4万美元 [9] - 同期毛利分别为1911.0万美元、3856.9万美元、7757.7万美元 [9] - 同期研发开支分别为7817.5万美元、9734.1万美元、9189.5万美元 [9] - 2025年上半年行政开支占营收比例超过20% [10] 公司面临的挑战 - 营收高度依赖个别授权合作方（如Exelixis），其研发与付款进度直接影响业绩稳定性 [10] - 长期向关联方药明康德采购研发服务，2024年采购占比16.9%，存在交易公允性及供应链集中风险 [10] - 当前收入主要来自技术授权与项目合作，而非自有药物销售，AI平台缩短药物发现周期的承诺仍需临床后期验证 [10]

业绩总结 - 2022 - 2025年各年总收入分别为30147千美元、51180千美元、85834千美元、59689千美元、27456千美元[46] - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司收入分别为3014.7万、5118.0万、8583.4万、5968.9万和2745.6万美元[104] - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司毛利润分别为1911.0万、3856.9万、7757.7万、5580.6万和2301.9万美元[104] - 2022 - 2024年及2024 - 2025年上半年，公司税前亏损分别为22181.5万、21155.6万、1693.5万、 - 808.2万和1917.4万美元[106] - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司非国际财务报告准则调整后亏损分别为7080.4万、6736.1万、2266.5万、 - 1085.5万和1540.9万美元[109] - 2022 - 2024年及2025年上半年，药物发现和管线开发收入占比分别为95.0%、93.4%、92.9%、95.2%和87.1%[111] - 公司2022 - 2025年各阶段收入成本分别为1100万美元、1260万美元、830万美元、390万美元和440万美元[112] - 2022 - 2024年公司亏损分别为2.218亿美元、2.116亿美元和1710万美元，主要因公允价值变动收益、收入和其他收入增加[116] - 2024年上半年公司盈利800万美元，2025年同期亏损1920万美元，主要因收入从5970万美元降至2750万美元等[116] - 2022 - 2024年，公司收入从0.301亿美元增长至0.512亿美元，再增长至0.858亿美元[133] - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司净亏损分别为2.218亿、2.116亿、0.171亿和0.192亿美元[133] - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司调整后亏损分别为0.708亿、0.674亿、0.227亿和0.154亿美元[133] - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司毛利率分别为63.4%、75.4%、90.4%和83.8%[139] - 截至2022 - 2024年及2025年上半年，公司流动比率分别为32.1%、22.1%、16.5%和24.6%[139] 用户数据 - 2022 - 2024年及截至2025年6月30日的六个月，公司药物发现业务的合作客户分别为40、48、55和61个[68] - 2022 - 2024年及截至2025年6月30日的六个月，公司其他发现业务的合作客户分别为2、3、4和5个[82] - 2022 - 2024年及2025年上半年，五大客户收入分别为2730万、4820万、8100万和2370万美元，占比分别为90.6%、94.1%、94.4%和86.2%，最大客户占比分别为56.6%、76.2%、60.6%和66.3%[97] - 2022 - 2024年及2025年上半年，五大供应商采购额分别为4260万、3900万、3640万和1220万美元，占比分别为49.5%、43.0%、48.3%和37.4%，最大供应商占比分别为24.0%、17.2%、16.9%和15.1%[100] 未来展望 - 公司计划在2025年12月进行多项IND申报[48] - 公司预计2025年净亏损增加，主要因增长计划持续投资等因素[158] 新产品和新技术研发 - 公司利用Pharma.AI生成超20个临床或IND使能阶段资产，3个资产已对外授权，总合同价值最高达20亿美元，含约1.1亿美元预付款和约19亿美元里程碑付款[38] - 公司自主研发的一个二期资产已进展到同行中较先进阶段[38] - 公司药物候选物从靶点发现到临床前候选物（PCC）确认平均需12 - 18个月，远短于传统方法的4.5年[38] - 2023年10月公司在澳大利亚启动I期临床试验，并于2024年12月完成CSR定稿[55] - FDA授予ISM001 - 055特发性肺纤维化适应症孤儿药资格[55] 市场扩张和并购 - 2023年9月公司与Exelixis签订独家许可协议，Exelixis支付8000万美元不可退还预付款，后续将支付最高1亿美元开发里程碑付款和最高7.75亿美元商业里程碑付款[52][54] - 2023年12月公司与Stemline签订独家许可协议，授予其全球独家许可开发和商业化ISM5043，Stemline将承担ISM5043后续开发、制造和未来商业化活动，公司将负责ISM5043部分开发活动，Stemline将报销一半成本[53][58][59] - 2024年12月，公司向Stemline授予一款未披露候选药物的全球独家开发和商业化许可，获2000万美元预付款，交易总价值超5.5亿美元[63] 其他新策略 - 2025年8月公司将自动化生物实验室迁至上海，与现有手动生物实验室团队合并以提高运营效率[157]

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