集运早报 | | | | | | | 研究中心能化团队 | | | 2025/9/29 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | है रहे | | 昨日收盘价 | 涨跌 (%) | 基差 | 昨日成交昼 | | 昨日持会昆 | 持合变动 | | 期货 | EC2510 | | 1139.0 | -2.90 | 115.9 | | 22035 | 32431 | - 3095 | | | EC2512 | | 1777.0 | -0.34 | -522.1 | | 19314 | 21695 | -1300 | | | EC2602 | | 1685.0 | -0.66 | -430.1 | | 6466 | 8768 | નિક | | | EC2604 | | 1268.6 | -1.28 | -13.7 | | 1657 | 9099 | 142 | | | EC2606 | | 1483.5 | 0.08 | -228.6 | | 97 | 938 | -14 | | | 月差 | | 前一日 | 前两日 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - Week39船司均值1660美金（折盘1150点），10基差 -117.4点，10 - 12月差 -406.6点，今日现货变动在于Week39马士基开舱1550美金，PA障至1600 - 1700美金，OA根1650 - 1700美金 [2] - 10估值下方仍有空间，空单可继续持有，10 - 12价差较为合理 [2] - 当前现货仍在下行期，9月下半月周均运力较高，船司装载率不高，总体驱动向下，预计12盘面短期仍以交易向下驱动为主，以偏弱运行为主 [2] 各部分总结 期货数据 - EC2510昨日收盘价1267.4，涨跌 -0.10%，昨日成交量15226，昨日持仓量47320，持仓变动114 [2] - EC2512昨日收盘价1674.0，涨跌 -0.5%，昨日成交量8134，昨日持仓量17608，持仓变动7249 [2] - EC2602昨日收盘价1524.0，涨跌 -0.22%，昨日成交量885，昨日持仓量5942，持仓变动23 [2] - EC2604昨日收盘价1246.0，涨跌 -0.85%，昨日成交量447，昨日持仓量7512，持仓变动22 [2] - EC2606昨日收盘价1443.9，涨跌0.66%，昨日成交量100，昨日持仓量957，持仓变动43 [2] - 月差方面，EC2510 - 2512前一日 -406.6，前两日 -414.2，前三日 -379.0，日环比7.6，周环比 -31.3；EC2512 - 2602前一日150.0，前两日155.5，前三日146.4，日环比 -5.5，周环比 -7.3 [2] 现货指标数据 - SCHIS SCFI（欧线）2025/9/8公布，本期1566.46点，较前一期1773.60点下跌11.68%，前一期较前两期1990.20点下跌11.21% [2] - SCHIS SCFI（欧线）2025/9/5公布，包板折1315美元/TEU，较前一期1481下跌11.21% [2] - CCFI（欧线）2025/9/5公布，本期1638.77点，较前一期1685.8点下跌2.79%，前一期较前两期1757.74点下跌4.09% [2] - NCFI（欧线）2025/9/5公布，本期855.93点，较前一期929.56点下跌7.92%，前一期较前两期1083.74点下跌14.25% [2] 近期欧线报价情况 - Week37报价均值2100美金（折盘1450点），其中MSK1900美金（后涨至1950），PA2100 - 2150，OA2100 - 2300 [3] - Week38报价均值1800美金（折盘1260点），其中MSK1700美金（后涨至1760），PA&MSC1800 - 1950，OA1650 - 2020 [3] - Week39报价均值1660美金（折盘1150点），其中MSK开舱1550美金，PA降至1600 - 1700美金，OA报1650 - 1700美金 [3] 消息面 - 9/11特朗普和内塔尼亚胡就袭击卡塔尔产生激烈争执，特朗普表示在卡塔尔境内打击哈马斯不明智 [3] - 9/11内塔尼亚胡呼吁卡塔尔驱逐哈马斯领导人或将他们送上法庭，否则将采取行动 [11] - 9/11卡塔尔考虑对内塔尼亚胡采取法律行动 [11] - 9/11欧盟计划中断对以色列部分资金支持 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 整体维持逢高空的逻辑不变 9月整体格局宽松，后续驱动继续偏弱；10月贴水现货450点左右，预计下方仍有空间；远月估值模糊，受驱动影响，持仓少，受宏观和资金行为影响大 [2] 各部分内容总结 期货合约情况 - EC2508收盘价2125.0，涨0.09%，成交量156，持仓量2060，持仓变动-109；EC2510收盘价1325.0，跌2.21%，成交量35008，持仓量54293，持仓变动2566等多个合约相关数据 [2] - 月差方面，EC2508 - 2510前一日为800.0，周环比89.8；EC2510 - 2512前一日为 - 396.4，周环比 - 7.0等 [2] 现货指标情况 - SCEIS（欧线）2025/8/18公布，本期2180.17点，较前一期跌2.47%，较前两期跌2.71%；SCFI（欧线）2025/8/15公布，本期1820美元/TEU，较前一期跌7.19%，较前两期跌4.39%等 [2] 周度市场情况 - 下游正预定8月下（week34 - 35）舱位，week34最终落地均值2850美金（2000点），week35当前报价均值2625美金（折盘1840点） [2] - Week33各联盟表现：MSK较好、OA一般、PA较差；week34收货转淡，部分船司有接货压力 [2] - 2025年8月、9月（暂）、10月（暂）周均运力分别在32.8、31.2、31.5万TEU，将TBN全部视为停航后为32.8、29.7、28.3万TEU [2] 近期报价情况 - Week35潜地均值2575美金（折盘1770点），PA联盟2500美金，MSK开舱2300美金（后涨至2490），OA联盟2700 - 2800美金 [3] - Week36最新报价船司在2120 - 2420之间，均值2250美金（1550点） [9] - 周二MSK开舱2100美金，部分航线涨至2200；CMA报价由3420跌至2620美金 [9] - 周三OOCL开舱2300美金 [9] - 周四CMA跌200至2420，HMM跌300至2200，HPI跌200至2235 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 整体维持逢高空的投资逻辑不变，因9月整体格局宽松，后续驱动继续偏弱；目前10贴水现货450点左右，预计下方仍有空间；远月估值模糊，更多受驱动影响，且持仓少，受宏观和资金行为方面影响较大 [2][16] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - FC2508昨日收盘价2123.0，涨跌 -0.20%，基差57.2，昨日成交量163，昨日持仓量2169，持仓变动 -123 [2][16] - EC2510收盘价1355.0，涨跌 -1.12%，基差825.2，成交量27498，持仓量51727，持仓变动 -1072；EC2512收盘价1775.9，涨跌0.05%，基差404.3，成交量4998，持仓量11610，持仓变动 -250 [2][16] - EC2602收盘价1532.0，涨跌 -0.22%，基差648.2，成交量771，持仓量4368，持仓变动2；EC2604收盘价1314.3，涨跌 -0.67%，基差865.9，成交量697，持仓量5627，持仓变动20；EC2606收盘价1480.0，涨跌 -0.82%，基差700.2，成交量83，持仓量865 [2][16] - 月差方面，EC2508 - 2510前一日768.0，较前内日涨11.0，较前三日涨43.6；EC2510 - 2512前一日 - 420.9，较前内日跌16.2，较前三日跌57.1；EC2512 - 2602前一日243.9，较前内日涨4.3，较前三日涨42.0 [2][16] 指标数据 - SCF（欧线）2025/8/18公布值2180.17，较前一期跌2.47%，前一期较前两期跌2.71% [2][16] - CCFI 2025/8/15公布值1790.47点，较前一期跌0.48%，前一期较前两期涨0.53% [2][16] - NCFI 2025/8/15公布值1188.69点，较前一期跌5.49%，前一期较前两期跌8.37% [2][16] 周度观点 - 下游正预定8月下（week34 - 35）舱位，week34最终落地均值2850美金（2000点），week35当前报价均值2625美金（折盘1840点），其中PA联盟2500美金，MSK2300美金，OA联盟2700 - 2800美金，基本面MSK较好、OA一般、PA较差 [2][16] - week34收货明显转淡，部分船司有接货压力，本周9月运力总体下调，因PA联盟week37新增停航 [2][16] - 2025年8月、9月（暂）、10月（看）周均运力分别在32.8、31.2、31.5万TEU，将TBN全部规划停航后为32.8、29.7、28.3万TEU [2][16] 近期欧线报价情况 - week35潜地均值2575美金（折盘1770点），PA联盟2500美金，MSK开舱2300美金（后涨到2490），OA联盟2700 - 2800美金 [3][17] - week36当前报价均值2400美金（1630点），周二MSK开舱2100美金，部分航线涨至2200，CMA报价由3420跌至2620美金；周三OOCL开舱2300美金 [3][17]