从规模扩张到高质量发展，中国光伏行业正站在转型的十字路口。 作为全球新能源革命的核心引擎，中国光伏产业用十余年时间完成了从追赶到引领的跨越，但在2025年 遭遇了前所未有的调整转型阵痛。在行业供需错配、政策调整和贸易壁垒多重压力交织之下，制造端与 应用端一改高歌猛进的增长态势，主产业链各环节普遍深陷亏损泥潭，至今仍待曙光出现。 12月18日，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在"2025光伏行业年度大会"上指出，光伏行业阶段性不 景气并不意味着行业衰退的开始。在下一轮爆发式需求来临前，行业亟待向高质量发展进行调整转型， 以适配需求。 中经记者 张英英 吴可仲 西安报道 而伴随着市场持续出清与"反内卷"行动的推进，光伏行业在2026年或将迎来盈利修复的转折点。对于企 业而言，既要面临生存韧性的"淘汰赛"，也要抢占未来市场的"机遇期"。 降速换挡 过去十几年，光伏行业凭借技术迭代与政策红利，保持了迅猛增长态势，成为全球新能源产业的标杆。 但2025年，这一局面发生显著变化，制造端和应用端均全面失速。 中国光伏行业协会数据显示，1—10月，光伏制造端各环节有增有降，增速显著下降。其中，多晶硅产 量约113万吨，同比下 ...

近日，中国光伏行业协会在官方微信公众号发文称，北京光和谦成科技有限责任公司完成注册，标志着 光伏行业酝酿已久的"多晶硅产能整合收购平台"正式落地，这一举措被业内视为破解光伏行业"内卷 式"恶性竞争的关键。 该平台创新采用"两条腿走路"模式，通过"承债式收购+弹性封存压产能"双轨运行，依托"政府引导+行 业协同+市场化并购"的路径，从产业链源头的多晶硅环节切入，整治行业恶性竞争。在金融层面，平 台将承接数百亿元级潜在债务，既能化解银行与供应商的债务危机，也能推动多晶硅价格回归合理区 间，助力全产业链恢复"造血"功能。 在技术发展趋势上，国盛证券指出钙钛矿等新技术的产业化进程正在加速，相关设备厂商将迎来机遇； 江海证券则聚焦BC电池技术路线，认为该技术将成为头部企业实现盈利修复的重要抓手。 上下游产业链方面，多晶硅环节的整合将向上游传导至设备端，向下利好电池片、组件等环节的盈利修 复，同时电网、储能等配套环节也将随光伏装机量的合理释放迎来增量需求。 公司方面，据国盛证券等表示， 隆基绿能：作为光伏行业龙头，公司在多晶硅下游的硅片、组件环节布局深厚。 爱旭股份：公司为光伏电池片领域的核心企业 *免责声明：文章内容仅 ...

行业背景与实证基地重要性 - 光伏行业已成为中国在全球领先的优势产业之一，海关总署数据显示从2021年到2024年，中国光伏产品已连续4年出口额超过2000亿元 [1] - 国家光伏质检中心银川户外实证基地是国内光伏行业规模最大的第三方户外实证基地，经过近十年发展形成立体化技术服务能力，有效填补行业空白 [4] - 银川基地已为国内外300多家光伏企业提供检测、实证、科研等服务，并与10多个国内外认证机构实现互认合作，助力中国光伏产品拓展海外市场 [4] 新一代光伏技术实证结果 - 在相同条件下对比平均单块直流累计发电量，隆基绿能的BC组件样品平均发电965kWh，较TOPCon组件样品的908kWh有近6.3%的增益提升 [5] - 银川基地已积累实证数据超500亿条，承担数十项科研和标准化项目，通过量化评估不同技术方案为产品技术改进提供科学依据 [5] - 户外实证的核心意义在于通过真实环境数据验证技术性能，填补行业空白并支撑政策制定 [5] 隆基绿能差异化技术竞争优势 - 隆基绿能采用BC技术的Hi-MO X10组件获得全球光伏行业首个"三防"检测证书，其"防起火、防遮挡、防积灰"功能是核心竞争力 [6] - 在防起火功能实验室测试中，"三防"组件稳定温度为97.1摄氏度，显著低于TOPCon组件的169.1摄氏度，后者超过150度会带来起火风险 [7] - 在电线杆长期遮挡条件下，1MW电站使用"三防"组件比TOPCon组件一年可减少1.533万元损失；在树叶遮挡场景中单瓦发电增益高48.87% [7] - 在防积灰场景实证中，"三防"BC组件对比TOPCon组件平均单瓦发电增益高6.39% [7] 公司市场表现与产品战略 - 隆基绿能的组件产品是行业中最贵的，但其分布式组件出货量处于行业头部，在中国工商业分布式光伏市场中保持出货量第一 [8] - "三防"组件在公司出货中占比超过70%，公司坚持场景化、差异化产品战略，推动行业从价格竞争转向技术、价值竞争 [8] - 公司未来将继续以持续科技创新和深入场景洞察打造更优产品和解决方案，以技术创新推动光伏行业"反内卷" [8]

行业背景与实证基地重要性 - 光伏行业已成为中国在全球领先的优势产业之一，海关总署数据显示从2021年到2024年，中国光伏产品已连续4年出口额超过2000亿元人民币 [1] - 户外实证基地是推动中国光伏产业发展壮大的重要力量之一 [1] - 光伏行业技术正快速迭代，新一代技术尤其需要通过实证电站进行检验 [2] - 国家光伏质检中心银川户外实证基地是国内光伏行业规模最大的第三方户外实证基地，有效填补了行业空白 [4] 银川基地实证能力与数据 - 银川基地已形成由“户外实证试验场、室内实验室、电站移动检研平台”为主要载体的立体化技术服务能力 [4] - 基地已为国内外300多家光伏企业提供检测、实证、科研、标准、培训等技术服务，现场检测验收服务覆盖全国十余个省级单位的数千个光伏电站 [4] - 国家光伏质检中心已与10多个国内外认证机构实现互认合作，以户外实证检测助力中国光伏产品拓展海外市场 [4] - 银川基地已积累实证数据超500亿条，承担了数十项科研和标准化项目，并发布了全国首份第三方光伏实证基地重要环境因子监测研究年报 [5] 主流技术组件实证结果对比 - 在相同条件下对比平均单块直流累计发电量，隆基绿能的TOPCon组件样品平均发电908kWh，而BC组件样品平均发电965kWh，BC组件相比有近6.3%的增益提升 [5] - 实证基地通过对比不同技术方案，量化评估其在相同户外条件下的发电效率与功率衰减率等，为产品技术改进提供科学依据 [5] 隆基绿能BC“三防”组件实证优势 - 隆基绿能采用BC技术的Hi-MOX10“三防”组件获得全球光伏行业首个“三防”检测证书，具备“防起火、防遮挡、防积灰”功能 [6] - 在“防起火”功能实验室检测中，在1000W/㎡辐照光源下，“三防”组件的稳定温度为97.1摄氏度，而TOPCon组件的温度达169.1摄氏度，超过150摄氏度会带来起火风险 [8] - 在电线杆长期遮挡条件下，银川基地1MW电站使用“三防”组件比TOPCon组件一年可减少1.533万元损失 [8] - 在模拟树叶遮挡场景实证中，“三防”组件对比TOPCon组件单瓦发电增益高48.87% [8] - 在模拟防积灰场景实证中，“三防”BC组件对比TOPCon组件平均单瓦发电增益高6.39% [9] 公司市场表现与战略 - 隆基绿能的组件产品是行业中最贵的，但其分布式组件出货量一直处于行业头部位置 [10] - “三防”组件在公司出货中占比超过70%，且在中国工商业分布式光伏市场出货量中保持第一 [10] - 公司坚持场景化、差异化的产品战略，认为光伏产业高质量发展必须从价格竞争转向技术、价值的竞争，以技术创新推动行业“反内卷” [10]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入509.15亿元，同比下降13.10% [1] - 2025年前三季度归母净利润为-34.03亿元，同比减亏 [1] - 2025年第三季度营业收入181.01亿元，同比下降9.78%，环比下降5.53% [1] - 2025年第三季度归母净利润为-8.34亿元，同环比减亏明显 [1] 运营与出货 - 2025年第三季度硅片外售出货13.43GW，电池组件外售出货21.58GW，出货保持平稳 [1] - 2025年前三季度BC组件累计销量达14.48GW，占电池组件外售比例22.83% [1] - HPBC2.0产品产销量实现环比快速增长 [1] 战略发展 - 公司收购精控能源约61.9998%表决权，进军锂离子电池储能系统业务 [2] - 交易完成后公司将单独控制精控能源 [2] - 公司在英国伦敦举行储能产品解决方案发布会，推出储能一站式解决方案 [2] 行业前景 - 光伏行业“反内卷”政策持续推进，通过控产能、保价格等措施遏制恶性竞争 [2] - 政策推动产业链价格修复与盈利改善 [2]

市场表现 - 11月20日创业板指高开低走，早盘一度涨近2%但收盘回落跌近0.4% [1] - 光伏ETF（159857）盘中成交额超1亿元，换手率近4%，溢折率0.06% [1] - 光伏ETF（159857）前一日获资金净流入超2100万元 [1] - 该ETF最新规模为26.37亿元，最新份额达31.10亿份，是深市跟踪中证光伏产业指数规模最大、流动性最好的ETF [1] 行业动态与政策支持 - 2025第八届中国国际光伏与储能产业大会发布《成都宣言》及《2025中国与全球新能源发展白皮书》，旨在多维度推进行业健康良性发展 [1] - 大会发布“2025中国光储品牌百强榜”，宁德时代、比亚迪、通威、阳光电源、隆基等100个优秀品牌上榜 [1] - 大会汇聚5000家产业链企业及大量海外采购商，推进“源网荷储”协同发展方向落地 [2] 技术与产品趋势 - 11月光伏海外订单中异质结组件、BC组件等高效产品占比提升，反映全球市场对高效光伏产品的需求进入规模化释放阶段 [1] - “光伏+储能”被视为行业技术革新和产品迭代的必然方向 [2] 市场前景与产业地位 - 全球光储市场保持强劲发展势头 [2] - 行业举措有助于促进国内光储产业链资源整合，助力国内企业拓展海外市场，契合全球低碳转型趋势 [2] - 这些发展将推动国内光储企业巩固全球主导地位 [2]

光伏ETF及持仓股市场表现 - 2025年11月20日，光伏ETF华夏（515370）上涨0.52% [1] - 持仓股阳光电源上涨超过3%，上能电气上涨超过2% [1] - 持仓股横店东磁、迈为股份上涨超过1% [1] 11月光伏行业海外订单动态 - 11月光伏行业海外订单表现亮眼，多家头部企业获得千兆瓦级订单，覆盖从成熟市场到新兴市场的广泛区域 [1] - 11月14日，晶科能源与中国能源建设集团签署2GW光伏组件采购意向协议，为沙特阿拉伯福里斯光伏项目供应组件 [1] - 11月11日，隆基绿能与意大利Chiron Energy签署框架协议，将于2026-2027年供应BC组件用于当地大型地面项目 [1] - 隆基绿能自主研发的工商业屋面光伏系统Longi-Hi-Roof-S获得马来西亚Pekat-Solar的首个海外订单 [1] - 11月10日，上海恒羲光伏科技与法国Innovent股份公司签约，为塞拉利昂Waterloo 33.07MW峰值光伏项目供应组件，全部采用210R-132版型异质结组件 [1] 高效光伏产品需求趋势 - 11月光伏海外订单中，异质结组件、BC组件等高效产品占比提升 [2] - 全球市场对高效光伏产品的需求已进入规模化释放阶段 [2] 光伏ETF产品概况 - 光伏ETF华夏（515370）跟踪中证光伏产业指数 [2] - 该指数涉及光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等 [2] - 该ETF能够更好地反映光伏产业整体表现 [2]

交易概述 - 隆基绿能拟通过收购股权、增资入股、表决权委托形式取得精控能源约61.9998%表决权，交易完成后将单独控制精控能源 [1] - 精控能源成立于2015年，聚焦动力电源系统、智慧储能系统、氢燃料电池系统三大主业 [1] - 精控能源连续五次入选彭博新能源财经全球储能一级厂商榜单，在全球自有产能31GWh，全球并网量10GWh以上 [1] - 精控能源在2023年连续完成数亿元C轮与超3亿元D轮融资，有迈为股份、博裕资本等知名企业参与 [1] 市场反应与公司战略 - 受“光伏+储能”双轮驱动利好加持，隆基绿能股价在14日午后跳涨近8% [2] - 公司此前表示正在积极评估光伏与储能业务结合，并在今年10月底成立全资持股的绿储新能源公司 [2] - 布局储能是公司破解行业周期压力、打造新增长曲线的关键，当前光伏组件出货前四企业中仅隆基绿能未布局储能业务 [3] 公司财务状况与运营数据 - 光伏行业处于周期低谷，主要产品价格低位运行，行业普遍面临盈利压力 [3] - 隆基绿能已连续八个季度出现亏损，今年前三季度实现营收509.15亿元，同比下降13.10%，归母净利-34.03亿元，同比减亏31.01亿元 [3] - 单第三季度实现营收181.01亿元，同比下降9.78%，归母净利-8.34亿元，同比减亏4.27亿元 [3] - 三季度亏损收窄主要系硅片盈利修复及BC组件出货放量，今年1-9月公司实现硅片对外销量38.15GW，电池组件对外销量63.43GW，BC组件累计销量14.48GW [3]

技术突破与研发进展 - 研发团队开发的高低温混合型HIBC电池技术效率达27.81%，接近其29.4%理论极限的94.6% [5] - 公司在2022年10月以26.81%的效率创造硅太阳电池世界纪录，并于2023年12月将HBC电池效率提升至27.3% [5] - 图形化真空镀膜与贱金属浆料两种非银金属化路线已实现原创性突破并通过验证，预计最快于2026年第二至三季度实现规模化导入 [7] - 公司引入半导体行业全天候研发模式，并通过“实验线+中试线”双通道机制缩小实验室与工厂差距 [9] BC技术战略与产业化 - BC技术作为平台型技术，可与多种主流电池技术路线结合，通过将正面栅线转移至背面减少光遮挡，实现更高转换效率并兼具美学价值 [6] - 公司已实现BC组件大规模量产并占据高端应用市场，其成本与TOPCon技术已较为接近 [6] - 通过优化工序、推进少银和无银金属化等关键工艺，BC技术有望进一步优化成本并加速向更广泛市场渗透 [6] - 构建BC技术产业生态圈，通过知识产权共享与保护机制引导行业从价格竞争转向差异化创新竞争 [8] 行业趋势与竞争格局 - 光伏产业技术发展正经历从同质化价格竞争向差异化价值创造的关键转型，技术驱动是打破内卷、重塑产业格局的核心力量 [1][14] - 未来技术发展围绕两大核心路径：持续优化单结晶硅技术效率与成本，重点突破无银金属化工艺；积极攻关钙钛矿/晶硅叠层下一代技术 [16] - 行业需从两方面协同推进高质量发展：加强供需调控遏制低效产能无序扩张，依托技术创新构建差异化优势 [13] - 以HPBC、HIBC、钙钛矿/晶硅叠层、BIPV一体化应用、光储融合为代表的系统级创新持续拓展光伏技术价值边界 [16] 研发体系与创新机制 - 公司秉持“宽研窄投”核心战略，设立中央研究院，通过“量产一代、开发一代、探索一代”的梯队化研发体系保持行业引领地位 [11] - 研发体系坚持价值导向原则，建立包容试错的创新文化，并推行科学工作方法将第一性原理与精益工程相结合 [11] - 公司已成功实现高效硅片、单晶PERC、TOPCon、BC等技术的规模化商业应用，并持续推动技术迭代升级 [12] - 荣获IEEE光伏专家大会William R.Cherry奖是对公司长期坚持研发投入、实施高目标牵引战略及中国光伏产业技术实力的国际肯定 [10]

公司技术突破与研发进展 - 公司首席科学家徐希翔荣获第52届IEEE光伏专家大会William R Cherry奖，为首位获此殊荣的华人科学家[1] - 公司研发团队在2022年10月以26.81%的效率创造硅太阳电池世界纪录，实现中国团队历史性突破[2] - 2023年12月将HBC电池效率提升至27.3%，2024年底成功开发出效率高达27.81%的HIBC电池，达到其29.4%理论极限的94.6%[2] - 高低温混合型HIBC电池技术突破融合低温工艺的优异钝化性能与高温工艺的成本优势，找到兼具性能优势与成本竞争力的技术路径[2] - 公司已实现BC组件大规模量产并成功占据高端应用市场，BC组件成本与TOPCon技术已较为接近[3] - 图形化真空镀膜与贱金属浆料两种非银金属化路线已实现原创性突破，通过可靠性验证，预计2026年第二至三季度实现规模化导入[5] - 公司采用半导体行业全天候研发模式，通过实验线加中试线双通道机制缩小实验室与工厂差距，确保技术快速产业化[7] - 公司构建宽研窄投核心战略，通过量产一代、开发一代、探索一代梯队化研发体系，已成功实现高效硅片、单晶PERC、TOPCon、BC等技术的规模化商业应用[9] 行业技术趋势与竞争格局 - 光伏产业技术发展正经历从同质化价格竞争向差异化价值创造的关键转型，技术驱动是打破内卷、重塑产业格局的核心力量[1] - 全球光伏技术竞争版图中，中国在产业化规模和效率上已实现领先，但在最前沿的叠层技术等领域竞争依然胶着[1] - BC技术作为平台型技术，可与多种主流电池技术路线结合，通过将电池正面栅线转移至背面减少入射光遮挡，实现更高转换效率兼具美学价值[3] - 未来技术发展围绕两大核心路径：对现有单结晶硅技术持续提升效率与优化成本，重点突破无银金属化工艺；积极攻关钙钛矿或晶硅叠层下一代电池技术[13] - 当前行业TOPCon、HJT、BC等N型技术加速迭代，HPBC、HIBC等差异化电池结构、钙钛矿或晶硅叠层、BIPV一体化应用、光储融合等系统级创新持续拓展价值边界[12] - 26.81%的电池效率标志中国在电池和组件技术、设备和材料等产业链条上完成追赶和超越[13] 公司战略与产业生态构建 - 公司注重通过合理知识产权共享与保护机制，引导行业从同质化价格竞争转向差异化创新竞争，为产业链上下游企业营造可持续发展环境[6] - BC生态圈构建从三层面推动产业进步：整合产业链优势资源加速技术迭代、通过协同创新优化工艺与成本降低度电成本、拓展光伏产品应用场景推动行业多元共赢[6] - 公司研发体系秉持价值导向原则，聚焦行业与客户现实问题，通过战略目标转化内在驱动力、建立包容试错创新文化、推行科学工作方法实现持续技术突破[8][9] - 推动行业高质量发展需加强行业层面供需调控遏制低效产能无序扩张，更关键的是依托技术创新构建差异化优势，通过国家领跑者计划等政策引导先进产能技术[10]