行业整合平台落地 - 中国光伏行业协会宣布“多晶硅产能整合收购平台”正式落地，被视为破解行业“内卷式”恶性竞争的关键[1] - 平台采用“承债式收购+弹性封存压产能”双轨模式，依托“政府引导+行业协同+市场化并购”路径，从多晶硅环节切入整治恶性竞争[1] - 平台将承接数百亿元级潜在债务，旨在化解债务危机、推动多晶硅价格回归合理区间并助力全产业链恢复“造血”功能[1] 行业供需现状与整合意义 - 11月国内多晶硅产量约11.49万吨，环比大幅减少15.9%，头部企业计划内减产或检修是主因[1] - 12月国内多晶硅产量预计维持在12万吨以内，下游硅片、电池片环节因高库存和需求不足将进一步加大减产幅度[1] - 整合平台相比自发减产，新增了市场化、法治化的产能整合机制及债务承接的金融纾困功能，为供给侧改革提供新路径[1] 机构观点：价格与行业影响 - 国盛证券认为该平台是产业治理的重要创新，将为化解恶性竞争提供关键支撑[2] - 江海证券认为平台将推动多晶硅行业进入“市场化运作+行业协同调控”新阶段[2] - 引入新机制后，多晶硅主流价格预计稳定在每吨6万元以上，而本周n型复投料成交均价为5.32万元/吨，仍有修复空间[2] 机构观点：后续投资关注方向 - 国盛证券提出可关注三大方向：供给侧改革下的产业链涨价机会、新技术带来的中长期成长性、钙钛矿GW级布局的产业化机会[2] - 江海证券提到隆基绿能员工持股计划传递明确盈利预期，其2026-2028年归母净利润考核目标分别为转正、不低于30亿元、不低于60亿元[2] 技术发展趋势 - 国盛证券指出钙钛矿等新技术产业化进程正在加速，相关设备厂商将迎来机遇[3] - 江海证券聚焦BC电池技术路线，认为该技术将成为头部企业实现盈利修复的重要抓手[3] - 隆基绿能BC组件产能年底将达50GW，2025年1-9月BC组件累计销量已达14.48GW，差异化布局成效显著[2] 产业链传导效应 - 多晶硅环节的整合将向上游传导至设备端，向下利好电池片、组件等环节的盈利修复[3] - 电网、储能等配套环节也将随光伏装机量的合理释放迎来增量需求[3] 相关公司情况 - 隆基绿能：作为光伏行业龙头，公司在多晶硅下游的硅片、组件环节布局深厚[4] - 爱旭股份：公司为光伏电池片领域的核心企业[5]