12月19日，第三方平台"今日酒价"数据显示，2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价为1545元，而 18日价格为1550。 近期，作为国内白酒价格的风向标，53度飞天茅台价格明显波动，一度触及1499元官方指导价下方；在 短暂企稳回升后，今日再度下跌。 此前多家媒体报道，贵州茅台近期推出控量政策，涵盖短期减负和中长期结构性改革。对此，21财经· 南财快讯记者以投资者身份致电贵州茅台证券部求证。接线工作人员表示，公司一直以来强调以需求驱 动为主，注重渠道韧性保护，各产品均根据终端动销情况精准投放。对于未来市场政策，公司仍在研究 中，具体策略可能会在28日左右的渠道商联谊会上正式发布。（详情） 消息面上，12月19日，贵州茅台迎来三季报分红实施，10派239.57元，合计派发现金红利超过300亿 元，规模继续领跑全市场。 但消息未能提振股价。连日上涨的茅台股价今日低开，盘初一度跳水，随后震荡上行，最终小幅收涨 0.21%，最新股价为1410元。 （文章来源：21世纪经济报道） | | 第台 长大 | | 2025年12月19日 (公众号: 今日酒价) | | | --- | --- | --- | - ...

记者丨刘雪莹 编辑丨曾静娇 近期，作为国内白酒价格的风向标，53度飞天茅台价格明显波动，一度触及1499元官方指导价下方；在短暂企稳回升后，今日再度下跌。 12月19日，第三方平台"今日酒价"数据显示，2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价为1545元，而18日价格为1550。 此前多家媒体报道，贵州茅台近期推出控量政策，涵盖短期减负和中长期结构性改革。对此，21财经·南财快讯记者以投资者身份致电贵州茅台证券部求 证。接线工作人员表示，公司一直以来强调以需求驱动为主，注重渠道韧性保护，各产品均根据终端动销情况精准投放。对于未来市场政策，公司仍在研究 中，具体策略可能会在28日左右的渠道商联谊会上正式发布。（详情） 消息面上，12月19日，贵州茅台迎来三季报分红实施，10派239.57元，合计派发现金红利超过300亿元，规模继续领跑全市场。 但消息未能提振股价。连日上涨的茅台股价今日低开，盘初一度跳水，随后震荡上行，最终小幅收涨0.21%，最新股价为1410元。 （声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 出品 | 21财经客户端 21世纪经济报道 | | 第台 长天 | ...

记者丨刘雪莹 编辑丨曾静娇 近期，作为国内白酒价格的风向标，53度飞天茅台价格明显波动，一度触及1499元官方指导价 下方；在短暂企稳回升后，今日再度下跌。 12月19日，第三方平台"今日酒价"数据显示， 2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价为 1545元，而18日价格为1550。 | | 第台《天 | | 2025年12月19日 (公众号: 今日酒价) | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 品名 | | | 昨日行信 | 今日行信 | | (0) 25年 长大(原) | | 53度/500m | 1570 | ા રેટર | | (0) 25年 (大(散) | | 53度/500ml | 1550 | 1545 | 市场的观望情绪浓厚。曾经"买到就是赚到"的硬通货，成了部分囤货黄牛手中的"烫手山芋"。 据大河报报道，因 此前价格回调， 有前期高价囤货的商户单批 出货亏损超30万元，相当于赔 JJ 此前多家媒体报道，贵州茅台近期推出控量政策，涵盖短期减负和中长期结构性改革。对此， 21财经·南财快讯记者以投资者身份致电贵州茅台证券部求证。接线工作人员表示，公 ...

近期，曾被誉为"液体黄金"的飞天茅台价格接连下跌，甚至已跌破官方指导价，创下其上市以来最大年度跌幅。 飞天茅台价格体系的全面崩塌并非偶然，而是政策调整、供需失衡、渠道乱象与治理危机多重因素交织后的结果。飞天茅台的价格失守引发全行业关注，叠 加2025年第三季度近乎"躺平"的增速，贵州茅台延续多年的"液体黄金"神话似乎正面临前所未有的考验。 飞天茅台跌破官方指导价 2025年12月12日，白酒行业迎来标志性时刻，据第三方平台今日酒价显示，作为白酒行业的"价格锚"与"市值王"53度500ml飞天茅台散瓶批发价正式跌破 1499元官方指导价，报1485元/瓶；这一价格较12月10日的1500元再跌15元，距2025年初2220元的高位回调幅度约33%。 | | 茅台飞天 | | 2025年12月10日 (公众号: 今日酒价) | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 品名 | | 规格 | 昨日行情 | 今日行情 | | 2 25年飞天(原) | | 53度/500ml | 1520 | 1520 | | 2 25年飞天(散) | | 53度/500ml | 1515 | 1500 ...

公司核心政策变动 - 贵州茅台于12月13日至14日推出一系列控价策略 包括年底前停止向经销商发放所有茅台产品（预付款已完成除外）[1] - 公司计划明年大幅削减茅台15年、1升装飞天茅台等非标产品配额 并对这些产品实行“市场化运作” 按需求确定供应 不再强行配给经销商[1] - 公司明年的增量将聚焦于茅台1935、飞天茅台、精品茅台3大核心单品 锚定600元、1500元、2000元价格带[1] - 公司将以提升开瓶和消费者基数为重要抓手 对茅台生肖酒、年份酒等非标产品除了缩减配额 定价上也将重新匹配以适应市场需求[1] - 公司对超高价产品的策略是“经销商能做就做” 按渠道能力适配[1] - 公司证券部表示 一直强调以需求驱动为主 注重渠道韧性保护 各产品均根据终端动销情况精准投放 未来市场政策可能在12月28日左右的渠道商联谊会上发布[1] 价格波动与市场反应 - 12月12日 53度500ml飞天茅台散瓶批发报价跌至1485元/瓶 这是2018年以来首次跌破1499元指导价[3] - 在临时经销商会议推出控量稳价举措后 散瓶飞天周末批发价一度升至1570元/瓶 出现70元涨幅 部分黄牛坐地抬价[3] - 12月15日 散瓶飞天批发价报1550元/瓶 下行趋势再现[6] 政策影响分析 - 短期控价策略有助于飞天茅台价格触底反弹[4] - 在白酒消费需求没有显著改善、行业周期性调整未结束的大趋势下 茅台回归至以前的高溢价状态几乎没有希望[4] - 有观点认为 茅台控量稳价举措不利于后续业绩稳定增长[4] 公司近期财务表现与行动 - 今年前三季度 公司营收1309亿元 同比增长6.32% 归母净利润为646.3亿元 同比增长6.25% 两项指标增速均创近11年新低 低于原先定下的9%年度增长目标[5] - 为提振市场信心 公司开启大手笔分红 将于12月18日派发超300亿元中期分红 每股派发23.957元（含税）[5]

文章核心观点 - 贵州茅台近期召开内部会议，提出并传达了一系列关于产品、渠道和价格的重要政策调整，旨在稳定市场价格、减轻经销商压力并为来年改革铺路，相关消息刺激了白酒板块的股价反弹 [1][2][4] 短期市场与价格影响 - 12月15日白酒板块集体反弹，皇台酒业触及涨停，金种子酒、酒鬼酒涨超3%，贵州茅台高开涨近0.5% [1] - 茅台本月将暂停发放茅台酒产品，暂不执行明年一季度计划，以在年底经销商资金紧张时期为其减负，避免恐慌性抛售 [2] - 受政策消息影响，飞天茅台批价迅速回升，12月14日易茅时价散瓶批价升至1526元，酒价动态为1540元（日涨41元），12月15日“今日酒价”报1570元（日涨70元），“不二酱”报价1580元（日涨80元） [3] - 终端价格同步回涨，重庆一家地方酒水连锁12月14日报价1799元，一家全国性酒水连锁报价1754元，另有烟酒店主因价格变化大而暂不出货 [3] 来年产品与投放政策 - 明年将对多款茅台酒实行控量，包括茅台陈年15年、生肖酒、珍品茅台、公斤茅台等，减量幅度不一 [5] - 将放低对经销商销售非标产品的要求，分销制可能改为申购制，经销商可申请成为特定产品代理商 [5] - 此举旨在降低经销商拿货成本和经营压力，并避免其为完成飞天茅台拿货任务而低价甩卖其他产品 [5] 价格市场化改革 - 会议提出“全面市场化”方向，即市场价是多少就卖多少，预计将从部分非标产品（如精品茅台）开始试点 [6] - 精品茅台出厂价3299元，当前批发价仅2000-2100元左右，明年可能通过补贴等方式使其销售价实质接近市场价 [6] - 茅台已进行市场化尝试，例如从2025年上半年起，直营渠道向企业客户按市场价销售产品组合（如飞天茅台与公斤茅台、精品、生肖酒等组合），通过调配组合比例使总价与市场价相近 [7] - 近期贵州国资渠道也尝试推出“飞天茅台+精品茅台”套餐以与市场价看齐 [8] - 推动价格市场化有助于解决“双轨制”问题，增强茅台经营自主性，当前调整期被视为解决此问题的机会 [8] 渠道与经销商改革 - 茅台明年或考虑适度放宽经销商的招商门槛，这可能是自2013年调整期后十多年来又一次重要经销商调整 [8] - 茅台酒经销商队伍近几年基本稳定，仅茅台1935等系列酒在吸收新经销商 [8] - 公司将引导经销商以消费者需求为中心，探索线上销售，此前已有四川经销商通过电商直播卖货收获颇丰 [8]

市场整体表现 - 12月15日上午A股三大股指集体下跌，沪指跌0.11%，深证成指跌0.71%，创业板指跌1.29% [1] - 沪深两市半日成交额为1.18万亿元，较上个交易日缩量529亿元 [4] - 个股涨多跌少，全市场共2667只个股上涨，2588只个股下跌，56只个股涨停 [4] - 港股主要指数下挫，恒生指数跌0.82%，恒生科技跌1.64%，恒生生物科技指数跌超3.77% [5][6] 行业板块表现 - 保险板块领涨市场，Wind热门概念指数中保险指数上涨4.26%，Wind中国行业指数中保险指数上涨4.49% [4][5] - 消费相关板块涨幅居前，软饮料指数涨2.55%，零售指数涨1.76%，食品指数涨1.36% [5] - 大科技板块回调，光模块(CPO)概念指数下跌3.15%，光通信指数下跌2.90%，存储器指数下跌2.04%，半导体行业指数下跌1.27% [4][5] 保险板块 - 保险板块逆市走强，中国平安涨4.98%，中国太保涨4.00%，新华保险和中国人保涨超3.39%，中国人寿涨2.10% [8][9] - 消息面上，金融监管总局发布通知，下调了保险公司投资沪深300指数成份股、中证红利低波动100指数成份股以及科创板股票的风险因子 [9] 大金融板块 - 部分券商股上涨，华泰证券涨3.70%，东方证券涨3.21%，广发证券涨2.39% [10] - 银行股上涨，宁波银行涨2.34%，重庆银行涨2.21%，厦门银行涨2.12% [11] 消费板块 - 消费板块拉升走高，食品饮料、商业百货等板块冲高，多只个股涨停 [12][13] - 欢乐家录得20cm涨停，皇氏集团、均瑶健康、中粮糖业、阳光乳业等录得10cm涨停 [13] - 消息面上，商务部、央行、金融监管总局发布通知，提出3方面11条政策措施以加强商务和金融协同，更大力度提振消费 [14] 白酒板块 - 白酒股集体反弹，贵州茅台涨0.49%，最新市值为17878亿元 [16][19] - 五粮液涨0.63%，泸州老窖涨0.67%，古井贡酒涨1.29% [19] - 有消息称茅台近期推出控量政策，12月内或将暂停向经销商发放所有产品，导致2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发价从1485元迅速回升至1570元 [18] 大飞机与商业航天板块 - 大飞机板块拉涨，商业航天股表现活跃 [21] - 航天机电再次涨停，走出12日7板，现报16.94元/股，年初至今涨幅达112.28% [22] - 航天电子涨停，涨10.01%，钢研高纳涨8.56% [22]

市场行情与板块表现 - 12月15日，沪指低开高走盘中一度翻红，创业板指跌超1% [1] - 沪深两市半日成交额1.18万亿元，较上个交易日缩量529亿元 [1] - 白酒板块集体反弹，皇台酒业触及涨停，金种子酒、酒鬼酒涨超3%，贵州茅台高开涨近0.5% [1] - 皇台酒业现价13.50元，涨幅10.02%；金种子酒现价10.09元，涨幅3.70%；酒鬼酒现价57.47元，涨幅3.10% [2] 茅台短期市场政策与影响 - 茅台内部召开市场工作会议，提出暂停发货、非标控量、渠道改革等核心政策 [2] - 茅台本月将暂停发放茅台酒产品，暂不执行明年一季度计划，以在年底经销商资金紧张时期为其减负，避免恐慌性抛售 [3][4] - 政策影响下，第三方平台酒价迅速上涨，53度500ml飞天茅台散瓶批价于12月14日回升至1526元，次日（12月15日）酒价达1570元，单日上涨70元 [5] - 终端价格出现回涨，有终端报价达1799元，另有烟酒店主因价格变化大而暂不出货 [5] 茅台中长期产品与渠道改革 - 明年将对多款茅台酒产品进行控量，包括茅台陈年15年、生肖酒、珍品茅台、公斤茅台等，减量幅度不一 [7][8] - 计划将非标产品的分销制改为申购制，降低经销商拿货成本和经营压力 [8] - 提出“全面市场化”方向，计划从部分非标产品试点，按市场价销售，例如出厂价3299元的精品茅台可能通过补贴等方式使其实际销售价接近当前2000～2100元的市场批发价 [8] - 渠道已尝试以产品组合形式推动价格市场化，例如向企业客户组合销售飞天茅台与公斤茅台、精品茅台等，使整体组合价与市场价相近 [9] - 茅台明年或考虑适度放宽经销商招商门槛，这将是自2013年调整期后十多年来又一次重要经销商调整 [9] 销售模式创新 - 以消费者需求为中心，引导经销商探索线上销售，已有经销商通过电商直播卖货收获颇丰 [10]

需求端的萎缩则成了压垮骆驼的最后一根稻草。2025年"最严禁酒令"落地后，政务消费占比从曾经的40%骤降至0.8%，商务宴请需求也降了15%。更关键 的是代际断层，尼尔森数据显示，Z世代白酒消费占比仅8.7%，73%的年轻人因为健康原因减少饮酒，茅台的社交货币属性正在褪色。以前中秋前一个 月，企业采购茅台的订单能排到门口，今年老周的订单量少了三成，"问的多，买的少，都在等底价"。 增速放缓、现金流下滑：茅台的"体面"还在吗？ 价格跌得凶，但茅台的基本面还没垮，只是"风光不再"。从财务数据看，2025年前三季度，茅台实现营收1309.04亿元，同比微增6.33%；归母净利润 646.27亿元，增长6.25%，这个增速放在其他行业依然能打，但和前几年两位数增长比，已经明显放缓。 真正值得警惕的是现金流。前三季度经营活动现金流净额381.96亿元，同比下降14.01%，这意味着销售回款压力在增大。对比2023年的数据更明显：2023 年全年营收1505.60亿元，净利润747.34亿元；2024年营收涨到1741.44亿元，净利润862.28亿元，增长势头还在，但2025年的增速拐点已经出现。 12月的上海酒水批发 ...

第三方平台"今日酒价"数据显示，12月14日，2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价回升至1570元/ 瓶，原箱产品报价为1590元/瓶，较12月12日分别回升85元、95元。 据风芒新闻，12月14日，飞天茅台批发价单日暴涨近百元，湖南长沙一酒行老板告诉记者，茅台今日调 货价格达到1620元，其称，早几天没人要货，现在都在求货， "一小时一个价格，还有涨价的趋势"。 据经销商透露，12月13日，2025年53度500ml飞天茅台的价格跳涨了4次，18点左右，拿货价格已达到 1580元/瓶。12月12日，原箱飞天茅台酒报价低至1490元/瓶。12月13日早晨，直接跳涨20元/瓶，至1510 元/瓶。随后，开启飙升模式。 有酒商反馈称，12月14日天津飞天茅台拿货已经涨到1630元/瓶，两日涨幅超过150元/瓶。根据第三方 平台报价数据，14日早间飞天茅台散瓶批价上涨至1570元/瓶，原箱1590元/瓶，比上一日有70元的涨 幅。天津和江苏酒商表示，由于周末茅台经销商休息，黄牛已经开始坐地抬价，一天价格多次调整，甚 至改成时价拿货。批价上涨也带动了线下零售终端的价格上涨，北京部分烟酒店的茅台价格已经回 ...