【资讯导读】 ·中国外汇市场平稳运行跨境资金流动趋稳 ·美国财长乐观展望2026年经济前景 ·纽约联储主席：暂无降息紧迫性 ·日本央行加息至30年高点释放紧缩信号 ·全球市场步入"圣诞休市周" 【市场资讯】 ·国家外汇局数据显示，11月银行结售汇顺差为157亿美元，与10月基本持平；跨境收支顺差178亿美 元，略低于9–10月平均240亿美元水平。近期证券投资项下资金流动更趋平稳，显示外汇市场运行总体 稳健。 ·美国总统特朗普签署行政令，明确要求确保美国"太空优势"：2028年前实现载人重返月球，2030年前 建成月球前哨站初步架构，并部署月面核反应堆，同时探索在太空中部署核武器的可能性。 ·美国财政部长贝森特表示，通胀正稳步向美联储2%目标靠拢，预计2026年将成为经济增长与通胀走势 同步改善之年。他指出，随着政府职位精简，整体经济状况有望进一步优化。 ·纽约联储主席威廉姆斯强调，基于最新就业与通胀数据，当前并无再次降息的紧迫需求，进一步巩固 市场对美联储短期内暂停降息的预期。 ·美联储理事哈马克表示，未来数月无需调整利率，倾向在春季前保持政策稳定。她认为中性利率可能 高于市场普遍预期，并强调当前更需关注顽 ...

美股市场表现 - 美国三大股指全线收跌，道琼斯工业平均指数下跌0.47%至47885.97点，标准普尔500指数下跌1.16%至6721.43点，纳斯达克综合指数下跌1.81%至22693.32点 [1] - 大型科技股集体下跌，特斯拉跌幅超过4%，英伟达下跌近4%，谷歌下跌超过3%，苹果和脸书下跌超过1%，亚马逊下跌0.58%，微软微跌0.06% [1] 中概股市场表现 - 多数中概股下跌，世纪互联、蔚来、理想汽车、万国数据均下跌超过3%，小马智行下跌近3% [1] - 部分中概股逆势上涨，万物新生上涨近3%，再鼎医药上涨超过1%，百胜中国上涨近1% [1] 欧洲股市表现 - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数微跌0.02%至24072.25点，法国CAC40指数下跌0.25%至8086.05点，英国富时100指数上涨0.92%至9774.32点 [1] 大宗商品市场 - 国际油价显著上涨，美国WTI原油主力合约收涨2.92%至56.74美元/桶，布伦特原油主力合约上涨2.85%至60.6美元/桶 [1] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货上涨0.90%至4371.40美元/盎司，COMEX白银期货大幅上涨4.92%至66.44美元/盎司 [1] - 伦敦基本金属全线上涨，LME期锡领涨3.05%至42275.00美元/吨，LME期铜上涨1.30%至11742.50美元/吨，LME期铝上涨1.03%至2906.00美元/吨，LME期锌、铅、镍分别上涨0.99%、0.98%和0.72% [1] 外汇与债券市场 - 美元指数上涨0.18%至98.40，离岸人民币对美元汇率下跌38个基点至7.0399 [1] - 美国国债收益率涨跌不一，2年期收益率微涨0.43个基点至3.483%，10年期收益率上涨1.36个基点至4.153%，30年期收益率上涨1.72个基点至4.827% [1] - 欧洲国债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率下跌4.4个基点至4.473%，而法国、德国、意大利和西班牙的10年期国债收益率均有所上涨 [1]

美股市场表现 - 美国三大股指收盘涨跌不一 道琼斯工业平均指数下跌0.62%收于48114.26点 标普500指数下跌0.24%收于6800.26点 纳斯达克综合指数上涨0.23%收于23111.46点 [1] - 美国大型科技股多数上涨 特斯拉涨幅超过3% 脸书涨幅超过1% 英伟达上涨0.81% 微软上涨0.33% 苹果上涨0.18% 亚马逊微涨0.01% 谷歌下跌0.51% [1] 中概股与欧洲股市 - 热门中概股涨跌不一 知乎涨幅超过3% 金山云涨幅超过2% 爱奇艺、网易、世纪互联、拼多多跌幅均超过1% [1] - 欧洲三大股指收盘全线下跌 德国DAX指数下跌0.68%收于24064.06点 法国CAC40指数下跌0.23%收于8106.16点 英国富时100指数下跌0.68%收于9684.79点 [1] 大宗商品市场 - 国际油价显著下跌 美国WTI原油主力合约下跌2.89%收于55.18美元/桶 布伦特原油主力合约下跌2.79%收于58.87美元/桶 [1] - 国际贵金属期货涨跌不一 COMEX黄金期货微跌0.07%收于4332.2美元/盎司 COMEX白银期货上涨0.32%收于63.80美元/盎司 [1] - 伦敦基本金属涨跌参半 LME期锌下跌1.89%至3035.00美元/吨 LME期镍下跌0.63%至14255.00美元/吨 LME期铜下跌0.31%至11619.00美元/吨 LME期铝上涨0.58%至2882.50美元/吨 LME期铅微涨0.05%至1942.00美元/吨 LME期锡微涨0.02%至40955.00美元/吨 [1] 外汇与债券市场 - 外汇市场方面 美元指数微跌0.06%报98.22 离岸人民币对美元上涨73个基点报7.0361 [1] - 美债收益率集体下跌 2年期美债收益率下跌1.45个基点报3.485% 3年期下跌2.49个基点报3.528% 5年期下跌2.97个基点报3.695% 10年期下跌3.12个基点报4.143% 30年期下跌3.15个基点报4.813% [1] - 欧债收益率多数下跌 英国10年期国债收益率上涨2.3个基点报4.517% 法国10年期下跌1.7个基点报3.546% 德国10年期下跌0.8个基点报2.843% 意大利10年期下跌2.7个基点报3.541% 西班牙10年期下跌1.8个基点报3.278% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年12月1日当周10年期美债收益率大幅上行 本周或仍将整体小幅上行 10Y - 2Y收益率利差扩大 中美利差倒挂幅度扩大且短期内深度倒挂状态还将持续 [1][7][9][12] 根据相关目录分别进行总结 上周美债收益率走势回顾 2025年12月1日当周 周一日本央行释放加息信号等致10年期美债收益率较前一周五上行7bp至4.09% 周二保持不变 周三ADP就业数据使10年期美债收益率下行3bp至4.06% 周四申领失业金人数等因素推动其上行6bp至4.11% 周五消费者信心指数使10年期美债收益率上行3bp至4.14% 较前一周五上行12bp [1] 短期走势展望 当前对降息预期的修正影响美债价格 本周10年期美债收益率或整体小幅上行 “鹰派降息”风险高 鲍威尔或暗示后续降息放缓 市场担忧哈赛特上台激进降息及日本央行加息预期施压美债 推动美债收益率上行 [7][8] 10Y - 2Y收益率利差扩大3bp至58bp 截至12月5日 除1年期美债收益率不变 其余各期限美债收益率普遍上行 2年期、3年期分别上行9bp、10bp 7年期、10年期和30年期均上行12bp 5年期、20年期均上行13bp 10Y - 2Y美债期限利差扩大3bp至58bp [9] 中美利差倒挂幅度扩大11bp至229bp 短期内深度倒挂状态还将持续 截至12月5日 10年期美债收益率上行12bp 10年期中债收益率上行1bp 中美10年期国债利差倒挂幅度扩大11bp至229bp 短期内10年期美债收益率将小幅上行 10年期中债利率窄幅震荡 利差仍将深度倒挂 [12]

美国股市表现 - 美国三大股指小幅收涨，道琼斯工业平均指数上涨0.22%至47954.99点，标普500指数上涨0.19%至6870.4点，纳斯达克综合指数上涨0.31%至23578.13点 [1] - 大型科技股多数上涨，Meta Platforms（脸书）上涨近2%，Alphabet（谷歌）上涨超1%，微软上涨0.48%，亚马逊上涨0.18%，特斯拉上涨0.1%，苹果下跌0.68%，英伟达下跌0.53% [1] - 中概股多数上涨，百度集团上涨近6%，奇富科技、万国数据、信也科技均上涨超4%，BOSS直聘上涨超3%，涂鸦智能下跌近4%，阿特斯太阳能下跌超3%，小马智行下跌逾2%，再鼎医药下跌超2% [1] 欧洲股市表现 - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数上涨0.73%至24056.06点，法国CAC40指数下跌0.09%至8114.74点，英国富时100指数下跌0.45%至9667.01点 [1] 大宗商品市场 - 原油期货价格上涨，美国WTI原油主力合约收涨0.79%至60.14美元/桶，布伦特原油主力合约上涨1.01%至63.9美元/桶 [1] - 贵金属期货涨跌不一，COMEX黄金期货下跌0.36%至4227.7美元/盎司，COMEX白银期货上涨2.28%至58.8美元/盎司 [1] - 伦敦基本金属涨跌参半，LME期铜上涨1.88%至11665.00美元/吨，LME期镍上涨0.49%至14970.00美元/吨，LME期锌上涨0.26%至3098.50美元/吨，LME期铝下跌0.12%至2900.50美元/吨，LME期铅下跌0.25%至2009.00美元/吨，LME期锡下跌0.50%至40175.00美元/吨 [1] 外汇与债券市场 - 外汇市场方面，美元指数下跌0.08%至98.98，离岸人民币对美元上涨23个基点至7.0691 [1] - 美国国债收益率集体上涨，2年期收益率上涨4.18个基点至3.560%，10年期收益率上涨3.89个基点至4.137%，30年期收益率上涨3.91个基点至4.792% [1] - 欧洲国债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率上涨4.2个基点至4.475%，德国10年期国债收益率上涨2.7个基点至2.796%，法国10年期国债收益率持平于3.522% [1]

美债市场动态 - 2024年12月3日，美国国债市场收益率全线下跌，其中2年期美债收益率下跌2.25个基点，报3.486% [1] - 3年期美债收益率下跌1.97个基点，报3.502%，5年期美债收益率下跌2.94个基点，报3.628% [1] - 长期美债收益率亦同步下行，10年期美债收益率下跌2.51个基点，报4.063%，30年期美债收益率下跌1.59个基点，报4.730% [1]

美国宏观经济政策与数据 - 美国总统特朗普签署行政命令加速人工智能发展，要求构建国家级AI平台并整合开放联邦科学数据集[1] - 美国经济分析局取消原定10月30日发布的第三季度GDP预估值，原因是联邦政府停摆[1] - 美联储理事沃勒表示疲软的劳动力市场数据支持12月降息，警告延迟发布的经济报告可能使明年1月政策决定复杂化[1] - 旧金山联储主席戴利明确支持下月降息，认为就业市场突然恶化比通胀再度飙升更可能发生且更难应对[1] - 美国11月达拉斯联储商业活动指数录得-10.4，远低于预期的-2和前值-5，显示地区经济收缩压力显著加剧[2] - 备受美联储关注的PCE价格指数及个人收入与支出报告，现定于当地时间12月5日上午10点发布[1] 欧盟政策与金融稳定 - 欧盟理事会通过2026年财政预算，总额1928亿欧元，支出上限1901亿欧元，重点投向国防、移民管控和经济竞争力[2] - 预算预留7.16亿欧元应急资金以灵活应对突发危机[2] - 欧洲央行在《金融稳定评估》中警告稳定币正分流欧元区零售存款，若遭遇挤兑可能危及全球金融稳定[2] - 报告指出稳定币实际用途多集中于加密资产交易，而非设计初衷的支付与储值[2] - 美国商务部长卢特尼克称欧盟必须修改数字法规，美方才会下调钢铝关税；欧盟则坚决回应科技与税收规则不在贸易谈判范畴内[1] 全球金融市场表现 - 道琼斯工业指数上涨0.44%报46448.27点，标准普尔500指数上涨1.55%报6705.12点，纳斯达克综合指数上涨2.69%报22872.01点[3] - COMEX黄金期货上涨1.33%报4133.8美元/盎司，COMEX白银期货上涨2.49%报51.155美元/盎司[4] - 美油主力合约上涨1.43%报58.89美元/桶；布伦特原油主力合约上涨1.28%报62.73美元/桶[5] - 2年期美债收益率下跌1.06个基点报3.495%，10年期美债收益率下跌3.66个基点报4.027%，30年期美债收益率下跌4.13个基点报4.670%[5] - 美元指数上涨0.05%报100.20，欧元兑美元上涨0.07%报1.1521，英镑兑美元上涨0.05%报1.3104[5] 行业与公司动态 - 泰国头部加密货币交易平台Bitkub计划最早于2026年在香港上市，目标融资约2亿美元，此举有望强化香港作为亚洲数字资产枢纽的地位[2]

美股市场表现 - 道琼斯工业平均指数上涨0.68%至48254.82点，标准普尔500指数微涨0.06%至6850.92点，纳斯达克综合指数下跌0.26%至23406.46点，三大股指收盘涨跌不一 [1] - 大型科技股表现分化，AMD股价上涨9%，甲骨文股价下跌超过3%，特斯拉股价下跌超过2% [1] - 热门中概股多数下跌，小鹏汽车、蔚来、爱奇艺、百度股价均下跌超过2%，理想汽车、阿里巴巴、京东股价下跌超过1% [1] 欧洲股市表现 - 欧洲主要股指全线上涨，德国DAX指数上涨1.22%至24381.46点，法国CAC40指数上涨1.04%至8241.24点，英国富时100指数微涨0.12%至9911.42点 [1] 大宗商品市场 - 国际油价大幅下跌，WTI原油期货主力合约下跌4.19%至58.48美元/桶，布伦特原油期货主力合约下跌3.74%至62.72美元/桶 [1] - 贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货价格上涨2.07%至4201.4美元/盎司，COMEX白银期货价格大涨4.90%至53.23美元/盎司 [1] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锡涨幅最大为2.15%至37405.00美元/吨，LME期铅上涨1.38%，LME期铜上涨0.65%，LME期镍下跌0.29% [1] 外汇与债券市场 - 美元指数微跌0.01%至99.47，离岸人民币对美元汇率上涨99个基点至7.1125 [1] - 美国国债收益率涨跌不一，短期收益率小幅上行，2年期涨1.67个基点至3.568%，10年期收益率持平于4.067%，30年期微跌0.29个基点至4.665% [1] - 欧洲国债收益率多数下跌，法国10年期国债收益率下跌4.7个基点至3.375%，德国10年期下跌1.5个基点至2.642%，英国10年期上涨1.1个基点至4.397% [1]

美股市场表现 - 美国三大股指小幅收涨，道指涨0.09%，标普500指数涨0.26%，纳指涨0.61% [1] - 大型科技股表现分化，亚马逊大涨超9%，特斯拉涨超4%，奈飞涨逾2% [1] - Meta跌超2%，微软跌超1%，英特尔、苹果、英伟达、谷歌小幅下跌 [1] 中概股与欧洲股市 - 热门中概股涨跌不一，蔚来涨超3%，小鹏汽车涨超2%，爱奇艺涨近2% [1] - 阿里巴巴跌超2%，京东跌近1% [1] - 欧洲主要股指全线下跌，英国富时100指数跌0.44%，德国DAX指数跌0.67%，法国CAC40指数跌0.44% [1] 大宗商品市场 - 原油期货价格收涨，美油主力合约涨0.51%报60.88美元/桶，布伦特原油主力合约涨0.33%报64.58美元/桶 [1] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.06%报4013.40美元/盎司，COMEX白银期货跌0.75%报48.25美元/盎司 [1] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锡涨1.08%报36180.00美元/吨，LME期铝涨0.86%报2888.00美元/吨，LME期锌涨0.41%报3050.00美元/吨 [1] - LME期铅涨0.15%报2025.00美元/吨，LME期镍涨0.13%报15250.00美元/吨，LME期铜跌0.23%报10891.50美元/吨 [1] 汇率与债券市场 - 美元指数涨0.18%报99.72，非离岸人民币对美元跌114个基点报7.1224 [1] - 美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌3.46个基点报3.574%，10年期美债收益率跌1.37个基点报4.083%，30年期美债收益率跌0.38个基点报4.651% [1] - 欧债收益率多数下跌，英国10年期国债收益率跌1.4个基点报4.408%，德国10年期国债收益率跌1.1个基点报2.631%，意大利10年期国债收益率跌1.5个基点报3.381% [1] - 法国10年期国债收益率涨0.4个基点报3.420%，西班牙10年期国债收益率跌1个基点报3.140% [1]

美国政府债务与财政政策 - 国际货币基金组织数据显示美国政府总债务预计到2030年将上升逾20个百分点，达到国内生产总值的143.4% [1] - 美国财政部长贝森特对日本首相高市早苗的扩张性财政政策表示赞赏 [1] 美联储主席任命进程 - 美国总统特朗普预计在年底前就美联储主席提名人选做出最终决定，候选人范围已缩小至五人 [1] 国际关系与投资谈判 - 韩美围绕韩国对美投资3500亿美元项目的谈判处于胶着状态，投资方式、金额、时间表等均为争议焦点 [1][2] - 墨西哥总统辛鲍姆表示美国总统特朗普已同意再次延长两国就贸易、安全和移民问题达成协议的最后期限 [2] - 巴西总统卢拉表示与美国总统特朗普的会晤出奇顺利，预计两国争端将在几天内找到最终解决方案 [1] 各国政治经济动态 - 阿根廷总统米莱领导的执政联盟赢得国会中期选举，缓解了投资者对其经济改革可能陷入停滞的担忧 [2] - 德国10月商业景气指数从上月的87.7点升至88.4点，制造业、服务业和贸易指标有所上升 [2] 全球主要股指表现 - 道琼斯工业指数上涨0.71%报47544.59点，标准普尔500指数上涨1.23%报6875.16点，纳斯达克综合指数上涨1.86%报23637.46点，均续创历史新高 [3] 大宗商品及外汇市场 - COMEX黄金期货下跌3.40%报3997.00美元/盎司，COMEX白银期货下跌3.61%报46.83美元/盎司 [4] - 美油主力合约上涨0.08%报61.55美元/桶，布伦特原油主力合约下跌0.09%报65.14美元/桶 [5] - 美元指数下跌0.12%报98.82，欧元兑美元上涨0.15%报1.1644，英镑兑美元上涨0.18%报1.3335 [6] 人民币汇率指数 - CFETS人民币汇率指数报97.55环比上涨0.47，BIS货币篮子人民币汇率指数报103.64环比上涨0.57，SDR货币篮子人民币汇率指数报91.91环比上涨0.42 [3] 美国国债收益率 - 2年期美债收益率下跌0.64个基点报3.482%，10年期美债收益率下跌3.46个基点报3.976%，30年期美债收益率下跌5.02个基点报4.549% [5]