摩尔线程今日首发申请成功通过上交所上市审核委员会会议审议，从申报受理到过会用时仅88天，是今 年科创板新过会企业中用时最短的；②摩尔线程IPO拟募资80亿元，股东涵盖中国移动、深创投、红杉 资本、上海国盛、中银国际等机构，以及字节、腾讯、中科蓝讯等互联网或产业资方。 "A股GPU第一股"渐行渐近。 今日（9月26日）上交所网站公告称，上交所上市委在今日举行2025年第40次审议会议，审议结果显 示，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（首发）：符合发行条件、上市条件和信息披露要求。 值得关注的是，摩尔线程自今年6月30日申报科创板IPO获受理，到今日成功过会，用时仅88天，该公 司也是今年科创板IPO新过会的企业中，从受理到过会用时最短的。 多名高管拥有英伟达背景 产品主力从桌面级图形加速切换至AI智算 摩尔线程公司成立于2020年6月，2020年10月开始正式运营。 摩尔线程创始人、实际控制人为现年59岁的张建中。在2006年4月至2020年9月的长达14年时间里，张建 中于英伟达任全球副总裁、大中华区总经理。 摩尔线程多位核心高管均有英伟达公司的工作经历。 据摩尔线程招股书，该公司联合创始人、现公司董事周 ...

产业投资与项目签约 - 超20个重点项目集中签约 总投资达百亿规模[1][3] - 签约项目覆盖集成电路 智能制造 储能 产业基金等领域[3] - 投资将完善区域产业链布局 推动产学研深度融合[3] 产业生态与企业布局 - 区域形成制造环节有龙头 设计环节有集聚 封测环节有影响 设备环节有支撑 材料领域有突破的产业格局[3] - 集聚华天科技 芯德半导体 芯爱科技 芯华章 长晶科技等全链条企业[3] - 覆盖EDA工具 芯片设计 晶圆制造 封装测试 材料设备 终端应用等环节[3] 产学研合作与技术创新 - 七所高校集成电路学院联合发布产业协同创新发展倡议[4] - 倡议涉及人才培养 产教融合 技术攻关等维度[4] - 沐曦现场首发高性能GPU芯片 分享技术参数与应用场景[6] 产业链协同与需求对接 - 华天科技 芯德半导体等4家企业发布采购需求[4] - 企业现场寻求先进封装 精密器件制造等合作机会[4] - 两区共同发布集成电路产业链需求手册促进分工协作[4] 产业政策与发展环境 - 集成电路被列为南京市4266产业体系规划中六个未来产业之一[3] - 区域通过成熟配套体系 优质营商环境与创新供给打造产业高地[3] - 强化产业生态构建 政策保障支持 招商引资质效等方面努力[6]

公司业务布局 - 公司投资的高性能GPU芯片产品可广泛应用于智算中心建设以及各行业用本地化部署服务器、一体机等场景 [1] 技术应用领域 - 高性能GPU芯片产品适用于智算中心建设 [1] - 产品可应用于各行业本地化部署服务器及一体机场景 [1]

行业利润率趋势 - AI服务器制造商面临收入增长但利润率收窄的行业性挑战 收入显著增长的同时利润率持续下降[3] - 慧与科技服务器部门营业利润率从去年同期10.8%降至6.4%[1][3] - 超微电脑2025年第四季度营收同比增46.59%但毛利率下滑至9.7%[6] 主要厂商财务表现 - 戴尔2026年第二季度毛利率从去年同期22%下降至18.7% 归因于AI服务器定价压力[7] - 慧与科技第三财季营收同比增长18%至91.4亿美元 每股收益0.44美元超预期[3] - 戴尔基础设施解决方案集团营业利润率降至8.8%[11] 价值链分配格局 - 英伟达在数据中心GPU市场占据98%份额 掌握绝对定价权[7] - 英伟达2026年第二季度non-GAAP毛利率高达72.7% 最新Blackwell平台利润率达77.6%[7] - 硬件OEM厂商每获得7.9美元AI硬件收入可能亏损1美元 成本结构存在严重不对称性[11] 利润率承压原因 - 高性能GPU芯片被英伟达垄断 昂贵芯片占据服务器成本大部分[1][5] - 服务器厂商为抢占市场份额开展激烈价格战 通过大幅折扣争取订单[11] - 紧急交付需求导致额外物流费用 库存管理挑战增加运营成本[11] 行业前景展望 - 硬件组装商在AI价值链中角色类似"搬运工" 英伟达成为主要受益者[12] - 超微电脑等厂商长期维持10-11%利润率水平不足以支持技术创新或股东回报[11] - 尽管营收预测乐观 但AI服务器制造商增长故事可持续性面临严峻考验[11]

投融资概况 - 2025H1专精特新小巨人企业融资事件309起，同比下降37.2%，环比下降15.6%，但融资金额逆势增长至342.05亿元，同比上升18.6%，环比上升45.0% [5][8] - 第二季度融资事件166起，环比上升16.1%，但融资金额105.19亿元，环比下降55.6% [8] - 广东、北京、江苏、上海、浙江为融资活跃区域，其中深圳元鼎智能B+轮融资近10亿元，苏州英赛斯C轮融资数亿元 [10] - 京国瑞基金为最活跃投资机构，参投17家小巨人企业，深创投、顺禧基金等机构参投8家 [12] 重点融资案例 - 沐殿（高性能GPU芯片研发商）完成D轮72亿元融资，投资方包括经纬创投、高瓴资本等 [15] - 摩尔线程（GPU芯片研发商）Pre-IPO轮融资52亿元，由鼎晖投资领投 [15] - 元鼎智能（智能清洁机器人研发商）B+轮融资近10亿元，XVC、云启资本参投 [15] - 傅利叶智能（康复机器人研发商）E轮融资近8亿元，Prosperity7 Ventures领投 [15] IPO动态 - 2025H1专精特新小巨人企业IPO数量32家，同比增长18.5%，A股新增IPO中占比69.05% [20][23] - 创业板为小巨人企业主要上市板块（13家），北交所小巨人企业占比达53.0% [25] - 影石Insta360科创板上市后市值达689.3亿元，兴福电子、汉朔科技等企业IPO市值超10亿元 [27] 并购交易 - 2025H1小巨人企业并购事件54起，同比增长170%，但交易金额84.6亿元同比下降41.9% [6][28] - 典型案例包括德佑胶带11亿元全资收购、博汇股份6.8亿元收购33.85%股权等 [30] 政策动态 - 工信部2025年5月提出加强专精特新"小巨人"等重点企业服务，推动特色产业集群发展 [32] 区域分布 - 新三板挂牌小巨人企业集中在江苏（13家）、广东（10家）、浙江（7家），占比58.3% [17] - 深圳、苏州为城市级领先区域，分别新增4家和5家新三板挂牌企业 [17]

上海一季度GDP增长 - 一季度上海GDP达12735.06亿元 同比增长5.1% 增速较2024年全年和2024年一季度均提升0.1个百分点 [3] 经济基本盘表现 - 金融业增加值增长9.4% 上交所股票成交额同比增长39.3% 证券营业部成交额增长56.1% [6] - 房地产市场新建商品住房成交面积增长10.5% 二手住房成交面积增长51% 3月成交2.7万套创2021年以来新高 [6] - 信息传输/软件和信息技术服务业增加值同比增长13% 营业收入增长13.2% 利润增长94.6% [6] - 集成电路设计行业因华为海思等带动增长超40% [6] - 第三产业增加值占GDP比重达80.8% [6] - 金融业和信息服务业合计对GDP增长贡献率超60% 分别拉动GDP增长1.7和1.5个百分点 [6] 工业生产与新兴产业 - 规上工业增加值同比增长3.7% [6] - 工业战略性新兴产业总产值增长3.7% 其中新一代信息技术增长17.2% 高端装备增长10.5% 新能源增长5% [6] - 船舶和电子信息产值增速均超20% [6] - 三大先导产业（集成电路/生物医药/人工智能）制造业产值同比增长7.2% 其中集成电路增长8.9% 生物医药增长2.8% 人工智能增长13.2% [10] - 高技术产业工业总产值同比增长14.8% [10] 算力与人工智能发展 - 上海智算云产业目标2027年规模突破2000亿元 智算规模达200EFLOPS 自主可控算力占比超70% [9] - 沐曦集成电路建设"曦源号SADA万卡集群" 2025年上半年扩至万卡规模 服务科研/智慧城市/AIGC等领域 [9] 投资结构优化 - 工业投资持续快速增长 2024年规模首超2000亿元 [11] - 2024年落地亿元以上项目1925个 总投资超1.1万亿元 其中新兴产业/未来产业项目占比40% [11] - 一季度工业投资增长22.5% 电子信息产品制造业投资增长37.6% 生物医药制造业投资增长17.6% 带动制造业投资增长23.4% [11] 企业支持政策 - 2024年减负政策为企业降低成本超1160亿元 [14] - 工业降本增效"17条"政策降低用能/土地/贷款等成本超520亿元 其中用电成本降8% 用地成本降7% [15] - 融资成本减免占2024年总减免额的47% 涵盖低息贷/信用贷/担保等 [15] - 上海规上工业企业百元营收成本较全国低2.7元 [15] - 计划2025年再为工业企业降本超百亿元 [15] 市场主体培育 - 目标"十五五"末专精特新中小企业数量达2万家 较当前翻倍 [17] - 2025年发布营商环境8.0版行动方案和民营经济高质量发展措施 [17]

经济总体表现 - 一季度上海GDP达12735.06亿元 同比增长5.1% 增速较2023年全年及同期均提升0.1个百分点 [1] - 呈现"六快六稳"特点：金融、房地产、投资、外贸出口、信息服务和交通运输快速增长 工业生产、财税收入、就业、居民收入、物价及市场预期保持稳定 [2] 重点行业贡献 - 金融业增加值增长9.4% 上交所股票成交额同比增长39.3% 证券营业部成交额增长56.1% 对GDP增长贡献率达1.7个百分点 [3][4] - 信息传输/软件和信息技术服务业增加值增长13% 营业收入和利润分别增长13.2%和94.6% 集成电路设计行业增长超40% 对GDP增长贡献率达1.5个百分点 [3][4] - 第三产业增加值占GDP比重达80.8% 成为经济稳定核心支撑 [3] 房地产市场动态 - 新建商品住房成交面积增长10.5% 二手住房成交面积增长51% 月成交套数连续6个月超1.5万套 3月达2.7万套创2021年以来新高 [3] - 3月一二手房价值指数环比分别上涨0.7%和0.4% 实现止跌回升 [3] 工业与新兴产业 - 规上工业增加值增长3.7% 工业战略性新兴产业总产值增长3.7% 其中新一代信息技术、高端装备、新能源分别增长17.2%/10.5%/5% [4] - 三大先导产业（集成电路/生物医药/人工智能）制造业产值增长7.2% 其中集成电路增长8.9% 生物医药增长2.8% 人工智能增长13.2% [8] - 高技术产业工业总产值增长14.8% 工业战略性新兴产业总产值占比从2015年24.3%提升至2024年43.6% [9] 投资结构与方向 - 工业投资增长22.5% 电子信息产品制造业投资增长37.6% 生物医药制造业投资增长17.6% 带动制造业投资整体增长23.4% [10] - 2024年工业投资规模首超2000亿元 亿元以上新兴产业/未来产业项目占比达40% [9] 算力与人工智能布局 - 算力需求指数级增长 计划到2027年智算云产业规模突破2000亿元 智算规模达200EFLOPS 自主可控算力占比超70% [6] - 实施人工智能"模塑申城"方案 聚焦医疗健康、金融、能源等五大领域推进大模型应用 [6] - 沐曦集成电路在上海部署"曦源号SADA万卡集群" 2025年上半年将扩至万卡规模 服务科研/智能制造/AIGC等领域 [6] 企业支持政策 - 2023年减负政策降低企业成本超1160亿元 2024年延续实施减税降费政策 [13] - 工业降本增效"17条"降低用能/土地/贷款等成本超520亿元 其中用电成本降8% 用地成本降7% [13] - 上海规上工业企业百元营收成本较全国低2.7元 2024年计划再降成本百亿元 [13] 营商环境优化 - 发布营商环境8.0版行动方案 出台民营经济高质量发展措施 建立专精特新企业梯度培育体系 目标"十五五"末达2万家 [15] - 市领导一季度走访近200家重点企业 通过降低制度性交易成本支持全球企业在沪投资 [14][15]