入境旅游与消费市场 - 中国持续扩大免签国家范围 政策红利释放推动国际游客热潮 [1] - 2025年9月对俄免签政策实施后 黑龙江绥芬河口岸进境外籍旅客近3.5万人次 环比增长24.7% [11] - 黑龙江黑河近期日均入境旅客突破1000人次 较节前翻倍增长 [13] 线下消费热点与结构 - 外国游客消费集中于特色文创产品 成都2025年1至11月离境退税额突破1.3亿元 其中文创产品占比超40% [7] - 熊猫主题文创成为重要吸引点 成都“熊猫屋”拥有超3000款产品 结合非遗蜀锦的产品最受欢迎 [3] - 具有中国传统文化特色的产品受青睐 如苏州古镇的生肖图案、古镇风景、熊猫形象剪纸 [9] - 定制化文创产品如成都叶雕成为外国游客旅游留念新选择 [5] 线上跨境电商发展 - 跨境电商链接国内外市场 推动中国好物销往全球 [15] - 海南跨境电商机构通过海外主播合作 将非遗文化、旅游资源与商品融合销售 单月最高销售额突破347万元 [18] - 黑龙江绥芬河2025年前11个月跨境电商贸易规模同比增长超50% 主要承接对俄电商平台货物 [20] - 绥芬河海关2025年12月日均监管验放跨境电商出口商品超30万件 下半年增长迅速 [18] 跨境电商商品品类分析 - 绥芬河对俄跨境电商中 来自华南地区的3C电子产品占比超30% 深受俄罗斯消费者喜爱 [20] - 来自华东地区的服装、鞋帽、小百类商品在对俄跨境电商中占比超20% [20] - 跨境电商运营模式创新 如绥芬河企业采用“前店体验+后仓发货”模式链接海外市场 [18]

公司设立与股权结构 - 海南优美莱国际商贸有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李胜 [1] - 公司注册资本为1000万人民币 [1] - 公司由海南优美莱国际传媒有限公司全资持股，持股比例为100% [1] 经营范围与业务定位 - 公司经营范围广泛，核心包括货物进出口、技术进出口和进出口代理 [1] - 业务涵盖电子元器件、体育用品、服装鞋帽、日用百货、化妆品、电子产品、预包装食品及保健食品的零售与批发 [1] - 业务模式包括互联网销售（除需许可商品）、品牌管理及供应链管理服务 [1] - 公司亦涉及贸易经纪、采购代理、仓储（低温）、广告设计制作发布以及技术开发与咨询等服务 [1] 公司基本信息 - 公司所属国标行业为批发和零售业下的其他批发业 [1] - 公司注册地址位于海南省海口市龙华区金贸街道国贸大道56号北京大厦12层 [1] - 公司类型为其他有限责任公司 [1] - 公司营业期限自2025年12月25日起，为无固定期限 [1] - 公司登记机关为海南省市场监督管理局 [1]

海南自贸港封关后三亚免税市场表现 - 海南自贸港全岛封关运作启动后，三亚免税消费市场持续火爆，销售额连续五日破亿元[1] - 12月18日至22日，三亚市免税店销售额累计达5.35亿元，同比增长50.3%[1] - 截至12月19日，三亚全市免税店全年累计销售额已突破200亿元[1] 封关初期具体销售数据 - 12月18日至22日，三亚全市每日免税销售额分别为1.18亿元、1.05亿元、1.08亿元、1.02亿元、1.02亿元，连续五天破亿[1] - 新政实施首月（11月1日至30日），海南离岛免税购物金额达23.8亿元，同比增长27.1%[2] - 新政首月购物人数为32.9万人次，购物件数达190.5万件[2] 2025年离岛免税新政内容 - 自2025年11月1日起，海南离岛旅客免税购物政策新增宠物用品、可随身携带的乐器两类商品[1] - 政策将“家用空气净化器及配件”类调整为“小家电”类，增加扫地机器人、吸尘器等商品[1] - 政策将“穿戴设备等电子消费产品”类调整为“电子消费产品”类，增加数码摄影摄像器材及配件、微型无人机[1] - 政策在“平板电脑”类中增加鼠标、键盘等数码配件[1] - 政策允许服装服饰、鞋帽、陶瓷制品、丝巾、咖啡、茶等6类国内商品进入离岛免税店销售，并享受退（免）增值税、消费税[1] 新政实施后新增品类销售情况 - 新政首月，新增的宠物用品、可随身携带的乐器等品类（包括小家电、电子消费品类）共销售7597件，金额达1300万元[2] - 新政首月，进入离岛免税店销售的国产商品共销售126件，金额为39.1万元[2] 政府与企业促销活动 - 海南自贸港全岛封关后，中免集团推出了发放1.218亿元代金券、进店礼遇、满额换购等促销活动[2] - 三亚市政府也发放了1000万元消费券以鼓励消费[2] - 各项促销活动将持续至春节[2]

区域促消费活动概览 - 郫都区联动政府部门及近150家商贸流通企业，策划推出近10场以“暖冬”、“迎新”为主题的大型促消费活动，形成贯穿岁末年初、覆盖消费各领域的品牌矩阵 [2] - 区域内包括成都FV佛罗伦萨小镇、龙湖蜀新天街、犀浦万达等商业体举办了近20场各类主题消费促进活动，旨在借势大型综合体周年庆，促进外来客流转化为本地消费 [2] - 区域持续深化商旅文体展健融合，依托望丛祠、科幻馆等地标载体，培育星云嘉年华、新春迎新等特色消费活动以吸引客流 [2] 年度促消费措施与成效 - 年内组织183家家电、家装、汽车等市场主体参与，开展“四进”及专销活动135场，累计拨付补贴资金7000余万元，拉动消费近5亿元 [3] - 举办“春糖季展城融合系列活动”等促消费活动150余场，联动40余家重点企业发放消费券478.4万余元，直接拉动消费超7000万元 [3][4] 商业创新与便利化服务 - 推动离境退税“即买即退”便利化，佛罗伦萨小镇成为成都首家上线此服务的奥特莱斯，退税商品涵盖260个品牌、240家企业 [4] - 推动万达广场、蜀新天街等商业综合体及红旗连锁等超市应用人工智能与大数据技术，实现收银、监测、溯源等环节的智能化 [4]

核心观点 - 消费行业需重视“十五五”规划的中长期目标，并短期关注2026年消费相关具体政策落地，对2026年海外业务发展持乐观态度 [1] - 消费个股方面，关注市场风格切换过程中的高分红率优质公司及各细分赛道中有阿尔法的公司 [1] 提振消费的系统工程与服务消费 - 全球消费复苏缓慢，高关税推高物价、高利率抑制信贷需求、就业市场疲弱，导致欧美消费信心复苏缓慢 [1] - 中央经济工作会议提出坚持内需主导，建设强大国内市场，深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划，扩大优质商品和服务供给 [1] - 相比于商品消费，更看好服务消费的改善预期，近期相关政策对服务消费重视度明显提升，清理消费领域不合理限制措施是释放服务消费需求的有效方式 [1] 内需与社零表现 - 11月社会消费品零售总额同比增速为+1.3%，增速环比下降1.6个百分点，自5月以来逐月增速环比下降 [2] - 国补退坡影响显现，10月及11月家用电器和音像器材类社零同比分别下降14.6%和19.4%，其隔年比分别为+18.9%和-1.5% [2] - 家电行业因执行力强，国补推广效果立竿见影，但其他消费细分行业执行明显落后，同比基数偏高导致下滑幅度较大 [2] - 10月及11月家具类社零同比增速分别为+9.6%和-3.8%，日用品类社零同比增速分别为+7.4%和-0.8%，增长开始转弱 [2] - 10月及11月文化办公用品类社零同比分别增长13.5%和11.7%，通讯器材类社零同比分别增长23.2%和20.6%，由于3C数码产品补贴政策在2025年初优化后效果显现，预计压力在2026年年初 [2] 细分品类表现 - 10月及11月金银珠宝类社零同比大幅增长37.6%和8.5%，受2025年11月1日起执行的黄金税收新政影响，增值税成本增加 [3] - 10月及11月CPI同比分别上涨0.2%和0.7%，持续改善，其中黄金饰品的大幅提价起到了重要作用 [3] - 10月及11月服装、鞋帽、针纺织品类社零同比分别增长6.3%和3.5%，在北方天气转冷背景下增速较为稳定 [3] - 10月及11月化妆品社零同比分别增长9.6%和6.1%，增速逐步改善，双十一促销有一定作用 [3] - 10月及11月餐饮社零同比分别增长3.8%和3.2%，增长并不快，但在外卖补贴背景下表现稳定 [3] 全球消费市场表现 - 在就业市场疲弱、高关税和高利率环境下，欧美消费者信心回升缓慢 [4] - 2025年12月密歇根大学发布的美国消费者信心指数为53.3，接近历史底部，正常年份多在70至90之间 [4] - 2025年11月欧盟统计局发布的欧盟消费者信心指数为-13.6，处于相对偏低水平，一般在-10至0反映温和乐观 [4] - 美国零售整体表现平淡，9月季调后零售额同比增长3.9%，增速环比8月回落 [4] - 2025年网络周线上销售额呈个位数增长，Adobe数据显示，网络周整体同比增长7.7%，其中黑五、网一当日分别较去年购物节当日增长9.3%和7.1%，表现一般 [4] - 促销周期拉长，叠加参与电商增多，美国大促竞争激烈，但部分中国品牌在海外黑五销售快速增长，例如石头科技、追觅扫地机在全球市场表现亮眼 [4]

海南自贸港全岛封关运作政策解读 - 核心观点：海南自贸港于12月18日正式启动全岛封关运作，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的海关监管特殊区域制度，旨在通过扩大开放、实施零关税等便利化政策，促进贸易自由和要素流动，为消费、产业和人才带来多重红利 [1] 封关运作的核心定义与特征 - 封关运作是指将海南全岛建成海关监管特殊区域，基本特征为“一线放开、二线管住、岛内自由” [1] - “一线放开”：指海南与境外其他国家和地区之间，实施进口货物“零关税”、放宽贸易管理等自由化便利化措施，符合条件的进口货物在8个对外开放口岸径予放行 [1] - “二线管住”：指海南与内地之间，针对“一线”放开的内容实施精准管理 [2] - “岛内自由”：指在海南自贸港内，各类要素可以相对自由流通 [3] - 封关不是封岛，而是进一步扩大开放，使海南与国际联系更加便捷 [4] 零关税政策的具体变化与影响 - 封关后，“一线”进口的“零关税”商品税目比例将从21%大幅提高至74% [1] - “零关税”商品范围将扩大至6600个税目 [1] - 岛内享惠主体之间可以免进口税收流通 [1] - 加工增值达到30%的货物可免关税销往内地，例如使用进口原料加工附加值超30%的商品 [1] - 对于既使用进口原辅料又使用海南自产货物的商品，实现30%加工增值门槛相对容易 [1] 人员往来与旅行体验 - 除部分货物进入内地需查验外，大多数货物及所有人员、物品、交通工具进出海南仍按现行规定管理，封关前后无变化 [5] - 人员到海南出差、旅行无需办理额外证件 [5] - 86个国家持普通护照人员可免签入境海南 [5] - 未来各类主体进出海南岛不仅不受影响，还将享受更好的旅行体验和服务 [5] 离岛免税购物政策升级 - 自11月1日起，海南离岛旅客免税购物政策已调整升级 [6] - 扩大离岛免税商品范围：新增宠物用品、可随身携带乐器两类商品 [6] - 调整商品类别：将“家用空气净化器及配件”类调整为“小家电”类，增加扫地机器人、吸尘器等；将“穿戴设备等电子消费产品”类调整为“电子消费产品”类，增加数码摄影摄像器材及配件、微型无人机；在“平板电脑”类中增加鼠标、键盘等数码配件 [6] - 允许服装服饰、鞋帽、陶瓷制品、丝巾、咖啡、茶等国内商品进入离岛免税店销售，并退（免）增值税、消费税 [6] - 离岛旅客免税购物年龄由年满16周岁调整为年满18周岁 [6] - 在原有购物渠道基础上，允许离境旅客在离岛免税店购物消费 [7] - 对一个自然年度内有离岛记录的岛内居民，在该年度内可不限次数购买“即购即提”方式下的离岛免税商品 [7] 产业与人才发展机遇 - 对在海南自贸港工作并享受优惠政策的高端紧缺人才实行清单管理，其个人所得税实际税负超过15%的部分予以免征 [8] - 海南自贸港鼓励类产业条目已扩至1100多个，涵盖生物医药、海上风电、专用汽车制造、绿色建材生产等 [8] - 相关鼓励类产业企业可享受15%的企业所得税优惠 [8] - 随着外资企业和项目在海南自贸港发展，将带来更多就业机会 [8]

核心观点 - 消费行业需重视“十五五”规划的中长期目标 并短期关注2026年消费相关具体政策落地 对2026年海外业务发展持乐观态度 个股关注市场风格切换中的高分红率优质公司及各细分赛道有阿尔法的公司 [1] 消费环境与政策展望 - 全球消费复苏缓慢 高关税推高物价 高利率抑制信贷需求 叠加就业市场疲弱 欧美消费信心复苏缓慢 [2] - 中央经济工作会议提出坚持内需主导 建设强大国内市场 深入实施提振消费专项行动 制定实施城乡居民增收计划 扩大优质商品和服务供给 优化“两新”政策实施 [2] - 相比于商品消费 更看好服务消费的改善预期 近期相关政策对服务消费重视度明显提升 清理消费领域不合理限制措施是释放服务消费需求的有效方式 [2] 国内消费市场表现 - 11月社会消费品零售总额同比增速为+1.3% 增速环比下降1.6个百分点 自5月以来逐月增速环比下降 [3] - 国补退坡影响显现 10月及11月家用电器和音像器材类社零同比分别下降14.6%和19.4% 其隔年比分别为+18.9%和-1.5% [3] - 家具类社零10月同比+9.6% 11月同比-3.8% 日用品类社零10月同比+7.4% 11月同比-0.8% 增长开始转弱 [3] - 文化办公用品类社零10月同比+13.5% 11月同比+11.7% 通讯器材类社零10月同比+23.2% 11月同比+20.6% 由于3C数码产品补贴政策在2025年初优化后体现效果 预计压力在2026年年初 [3] 细分品类消费表现 - 10月及11月金银珠宝类社零大幅增长37.6%和8.5% 受2025年11月1日起执行的黄金税收政策影响 增值税成本增加 同时10月及11月CPI同比上涨0.2%和0.7% 其中黄金饰品大幅提价起到重要作用 [4] - 10月及11月服装、鞋帽、针纺织品类社零同比分别增长6.3%和3.5% 在北方天气转冷背景下增速较为稳定 [4] - 化妆品社零增速逐步改善 10月及11月同比分别增长9.6%和6.1% 双十一促销有一定作用 [4] - 10月及11月餐饮社零同比分别增长3.8%和3.2% 增长并不快 但在外卖补贴背景下表现稳定 [4] 全球消费市场观察 - 2025年12月密歇根大学发布的美国消费者信心指数为53.3 接近历史底部 正常年份多在70至90 2025年11月欧盟统计局发布的欧盟消费者信心指数为-13.6 处于相对偏低水平 一般在-10至0反映温和乐观 [5] - 美国零售整体表现平淡 2025年9月季调后零售额同比增长3.9% 增速环比8月回落 [5] - 2025年网络周线上销售额呈个位数增长 Adobe数据显示 网络周整体同比增长7.7% 其中黑五和网一当日销售额较去年购物节当日分别增长9.3%和7.1% 表现一般 促销周期拉长且参与电商增多导致竞争激烈 [5] - 部分中国品牌在海外黑五销售快速增长 例如石头科技、追觅扫地机在全球市场表现亮眼 [5]

公司新设与业务布局 - 淮安欣之可旅游用品有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为陈云 [1] - 公司注册资本为30万人民币 [1] - 公司经营范围涵盖户外用品销售、鞋帽零售、厨具卫具及日用杂品零售、家用电器销售、日用品销售、灯具销售等一般项目 [1] - 公司经营范围还包括太阳能热利用装备销售、搪瓷制品销售、太阳能热利用产品销售、太阳能热发电产品销售 [1]

公司注册信息 - 崇州市狂风是者商贸部（个体工商户）于近日成立 [1] - 公司法定代表人为余春富 [1] - 公司注册资本为5万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围为一般项目，包括箱包销售、皮革销售、鞋帽批发与零售 [1] - 公司业务涉及皮革制品销售、制鞋原辅材料销售及包装服务 [1] - 公司业务包括服装服饰零售、专业设计服务及日用百货销售 [1] - 公司业务涵盖互联网销售（除销售需要许可的商品） [1] - 公司业务包含信息技术咨询服务及信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务） [1] - 公司经营活动为凭营业执照依法自主开展，除依法须经批准的项目外 [1]

公司新设主体 - 成都青羊区川香集食品有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为高港 [1] - 公司注册资本为1万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务为许可项目下的食品销售 [1] - 公司一般经营项目包括玩具销售、日用百货销售、玩具动漫及游艺用品销售、服装服饰零售以及鞋帽零售 [1]