市场表现 - 智驾概念股在早盘交易中普遍走高 截至发稿 佑驾创新股价上涨8.89%至13.6港元 浙江世宝股价上涨6.97%至5.22港元 图达通股价上涨1.98%至10.82港元 [1] 行业动态与政策进展 - 中国首批L3级自动驾驶汽车获得正式号牌并规模化上路 共有46辆搭载L3级自动驾驶系统的长安深蓝汽车在重庆指定快速路路段获准通行 [1] - 国内智能网联汽车法规持续完善 行业发展环境逐步规范化 [1] - 自主品牌正加快智能驾驶技术研发 行业智能驾驶渗透率持续提升 其中自主品牌在L2级及以上辅助驾驶的渗透率提升最快 [1] 市场规模预测 - 在高阶自动驾驶层面 Robotaxi的市场规模预计到2030年有望达到2700亿元人民币 [1]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 报告核心观点：国产高端豪华乘用车市场需求超预期且竞争格局良好，随着产品矩阵拓展，业绩有望放量；汽车零部件行业在反内卷背景下，盈利能力有望迎来拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高[69] 行业重点新闻总结 - 我国首批L3级自动驾驶汽车在重庆规模化上路，46辆搭载L3级系统的长安深蓝汽车获准在指定路段通行，标志着自动驾驶从技术验证迈入合规商用[5][13] - 全球首个电动汽车电耗强制性国家标准将于2026年1月1日实施，新标准较上一版加严约**11%**，以2吨左右车型为例，百公里电耗需控制在**15.1度**以内，技术升级后车辆续航里程平均将提升约**7%**[5][14] - 长安汽车L3获批车型经过超**500万公里**大规模测试验证，准入期间TJP激活里程超**15万公里**，未发生同责及以上事故[5][15] - 华为乾崑首境项目启境汽车与首批全国百强经销商完成签约，首阶段服务网络覆盖全国**65个**核心城市，首车预计2026年6月上市交付[5][16][17] - 吉利旗下威睿公司起诉欣旺达动力，因电芯质量问题索赔约**23亿元**[5][18] - 2025年1-11月中国汽车进口量仅**45万辆**，同比暴跌**30%**，创近期同期大幅下滑纪录[5][19] - 丰田计划2026年全球产量超**1000万辆**，以应对以美国为核心的混动车型需求增长，这将使其年产量连续两年突破千万辆[5][20] - 优必选拟以**16.65亿元**收购锋龙股份**43%**股份，以强化机器人产业链协同[5][21] - 优必选第**1000台**工业人形机器人Walker S2在柳州下线，2025年工业人形机器人产能破**1000台**、交付超**500台**，计划2026年提至**万台**规模[5][23] - 零次方机器人成立不足一年，月产能突破**100台**，成为国内首批实现具身智能量产与商业规模化的企业，2025年订单规模破**亿元**[5][24] - 波士顿动力人形机器人Atlas将于2026年1月在CES展完成首次公开演示，现代汽车计划2026-2030年向AI领域投入约**50万亿韩元**（约合**2387亿元人民币**）[5][26][28] 板块市场表现总结 - 本周（2025年12月22日-12月26日）沪深300指数涨幅**1.95%**，汽车板块涨幅**2.66%**，跑赢大盘，涨跌幅位居A股一级行业第**13**位[6][32] - 本周乘用车Ⅱ指数涨幅**2.87%**，比亚迪（周涨**6.1%**）、海马汽车（周涨**3.6%**）领涨[6][33] - 本周商用车指数跌幅**0.10%**，海伦哲（周涨**19.0%**）、金龙汽车（周涨**5.9%**）领涨[6][34] - 本周汽车零部件Ⅱ指数涨幅**3.57%**，隆基机械（周涨**33.7%**）、浙江世宝（周涨**33.3%**）领涨[6][35] - 汽车零部件细分板块中，轴承涨幅最高达**11.45%**（万向钱潮、光洋股份领涨），其次是轻量化&结构件涨**7.72%**（超捷股份、恒勃股份领涨），减速机/齿轮类涨**6.10%**（隆盛科技、豪能股份领涨）[6][38] 板块估值变化总结 - 本周乘用车板块市盈率（PE）上升[48] - 本周汽车零部件板块市盈率（PE）上升[51] - 本周商用车板块市盈率（PE）下降[50] 上游重点数据跟踪总结 - 钢材价格指数略有上升[55] - 铝锭价格略有上升[55] - 天然橡胶价格略有下降[57] - 浮法平板玻璃价格略有上升[57] - 聚丙烯价格略有下降[62] - 碳酸锂价格保持平稳[62] - 中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数略有下降[65] - 中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有下降[65] 投资建议总结 - **乘用车**：推荐**江淮汽车**、**赛力斯**，受益标的**吉利汽车**[69] - **零部件**：推荐**德赛西威**、**浙江仙通**、**美力科技**、**博俊科技**，受益标的包括**潍柴动力**、**科博达**、**华域汽车**、**双环传动**、**福耀玻璃**、**旭升集团**、**伯特利**、**瑞鹄模具**、**松原股份**、**中通客车**[69]

行业里程碑事件 - 中国首批L3级自动驾驶专用正式号牌车辆实现规模化上路通行，标志着高级别自动驾驶进入商业化落地新阶段 [1] - 本次上路车辆共46辆，全部为搭载L3级自动驾驶系统的长安深蓝汽车 [1] - 获准通行路段为重庆市内环快速路、新内环快速路（高滩岩立交—赖家桥立交）及渝都大道（人和立交—机场立交） [1] 相关公司动态 - 长安汽车旗下深蓝品牌成为首批获得L3级自动驾驶正式号牌并规模化上路的企业 [1]

事件概述 - 全国首块L3级有条件自动驾驶专用号牌“渝AD0001Z”在重庆落地，授予长安汽车，将率先安装在长安深蓝汽车产品上，由重庆长安车联科技有限公司运营，在重庆市部分区域开展上路通行试点 [1] - 工业和信息化部正式附条件许可两家汽车企业提交的搭载L3级有条件自动驾驶功能的智能网联汽车产品准入申请 [1] 技术定义与产业意义 - 自动驾驶L3级全称为“有条件自动驾驶”，是从“驾驶辅助”向“自动驾驶”跨越的重要拐点，核心特征是车辆在特定条件下可自主完成全部动态驾驶任务，但驾驶员需在系统请求时接管 [1] - 此次许可意味着中国自动驾驶汽车产业正从“技术验证”加速迈向“量产应用”的新阶段 [1] - 智能化正成为继电动化之后全球汽车产业竞争新焦点，智能化的核心标志之一是智驾，中美两国在该领域走在全球前列 [2] - L3级车型上路是技术落地的试金石，将实际检验并推动交通管理、保险理赔、责任认定、政策法规等社会配套体系的同步完善，实现技术创新与监管规范的双向成熟 [2] 试点许可的具体条件 - 对两款车型的许可并非“全面放行”，而是对运行场景、道路类型、城市范围和速度上限作出了具体规定 [2] - 长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车，可在交通拥堵环境下，于高速公路和城市快速路单车道内实现自动驾驶，最高时速不超过50公里，且仅限于重庆市内环快速路、新内环快速路以及渝都大道等指定路段开启 [2] - 极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车，可在高速公路和城市快速路单车道内实现最高80公里时速的L3级有条件自动驾驶，适用范围严格限定在北京市京台高速、机场北线高速及大兴机场高速的部分区间 [3] - 试点采用“产品准入+上路通行”两个环节，采用小切口方式，附条件准入，需限定路段、限定车型和限定速度，实行有条件使用，以保障整体安全风险可控 [3] 运营模式与未来展望 - 两款车型未直接面向私人用户开放，而是由车企关联的出行服务公司负责运行：长安车型由重庆长安车联科技有限公司运营，极狐车型由北京出行汽车服务有限公司承担 [3] - 通过车队化、专业化管理，降低L3级有条件自动驾驶初期落地的不确定性，消费者可采用打车方式体验自动驾驶功能 [3] - 随着试点深入及行业对安全风险规律性认识的加深，后续限制条款有望放宽，自动驾驶会逐步进入老百姓的日常生活 [3] 政策与行业影响 - 此次许可体现了政府以包容审慎监管护航前沿技术安全落地、支持创新探索的治理智慧 [4] - 释放出“有法可依、有路可跑”的量产应用红利，贯彻了“制度先行、试点破冰、梯次推广”的总体思路 [4] - 智能网联汽车准入和上路通行试点工作的持续推进，将为中国汽车技术创新和迭代升级注入强劲动力 [4]

事件概述 - 全国首块L3级有条件自动驾驶专用号牌“渝AD0001Z”在重庆落地，授予长安汽车，将率先安装在长安深蓝汽车产品上，由重庆长安车联科技有限公司运营，在重庆市部分区域开展上路通行试点 [1] - 工业和信息化部正式附条件许可两家汽车企业提交的搭载L3级有条件自动驾驶功能的智能网联汽车产品准入申请 [1] 政策与监管进展 - 此次许可是自动驾驶迈向产业化的重要步骤，通过试点把技术跑通，把验证做实，为后续规模化应用筑牢基础 [2] - 试点采用“产品准入+上路通行”两个环节，采用小切口的方式，附条件地准入 [3] - 当前的试点主体需限定路段、限定车型和限定速度，实行有条件使用，以保障整体安全风险处于可控范围之内 [3] - 这一举措释放出“有法可依、有路可跑”的量产应用红利，贯彻了“制度先行、试点破冰、梯次推广”的总体思路 [4] 技术定义与行业意义 - 自动驾驶L3级全称为“有条件自动驾驶”，是从“驾驶辅助”向“自动驾驶”跨越的重要拐点，核心特征是车辆在特定条件下可自主完成全部动态驾驶任务，但驾驶员需保持注意力并在系统发出接管请求时及时介入 [1] - 智能化的核心标志之一就是智驾，中美两国在智能驾驶领域走在全球前列 [2] - L3级有条件自动驾驶车型上路，不仅是技术落地的试金石，更将实际检验并推动交通管理、保险理赔、责任认定、政策法规等社会配套体系的同步完善 [2] - 智能网联汽车作为跨学科、跨领域的复杂系统，其成熟度不仅依靠技术突破，更需商业闭环验证 [1] 具体试点方案与限制 - 长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车，可在交通拥堵环境下，于高速公路和城市快速路单车道内实现自动驾驶，最高时速不超过50公里，且仅限于重庆市内环快速路、新内环快速路以及渝都大道等指定路段开启 [2] - 极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车，可在高速公路和城市快速路单车道内实现最高80公里时速的L3级有条件自动驾驶，适用范围被严格限定在北京市京台高速、机场北线高速及大兴机场高速的部分区间 [3] - 两款车型没有直接面向私人用户开放，而是由车企关联的出行服务公司负责运行，长安车型由重庆长安车联科技有限公司运营，极狐车型由北京出行汽车服务有限公司承担 [3] - 通过车队化、专业化管理，降低L3级有条件自动驾驶初期落地的不确定性，消费者可以采用打车的方式去体验自动驾驶的功能 [3] 未来展望 - 随着试点的深入，以及整个行业对安全风险规律性认识的加深，后续这些限制条款有望放宽，自动驾驶也会逐步进入老百姓的日常生活 [3] - 智能网联汽车准入和上路通行试点工作的持续推进，必将为我国汽车技术创新和迭代升级注入强劲动力 [4]

行业里程碑与政策导向 - 全国首块L3级有条件自动驾驶专用号牌“渝AD0001Z”在重庆落地，授予长安汽车，标志着自动驾驶从“技术验证”加速迈向“量产应用”新阶段 [1] - 工业和信息化部正式附条件许可两家汽车企业提交的搭载L3级有条件自动驾驶功能的智能网联汽车产品准入申请 [1] - 此次许可释放出“有法可依、有路可跑”的量产应用红利，贯彻了“制度先行、试点破冰、梯次推广”的总体思路 [4] 技术定义与产业意义 - 自动驾驶L3级全称为“有条件自动驾驶”，是从“驾驶辅助”向“自动驾驶”跨越的重要拐点，核心特征是车辆在特定条件下可自主完成全部动态驾驶任务，但驾驶员需在系统请求时接管 [1] - L3级自动驾驶车型上路是技术落地的试金石，将实际检验并推动交通管理、保险理赔、责任认定、政策法规等社会配套体系的同步完善 [2] - 智能化正成为全球汽车产业竞争新焦点，智能驾驶是核心标志之一，中美两国在该领域走在全球前列 [2] 试点运行的具体限制条件 - 试点采用“产品准入+上路通行”两个环节，采用小切口、附条件准入的方式，限定路段、限定车型和限定速度，以保障安全风险可控 [3] - 长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车，可在交通拥堵环境下于高速公路和城市快速路单车道内实现自动驾驶，最高时速不超过50公里，仅限于重庆市内环快速路、新内环快速路以及渝都大道等指定路段 [2] - 极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车，可在高速公路和城市快速路单车道内实现最高80公里时速的L3级有条件自动驾驶，适用范围严格限定在北京市京台高速、机场北线高速及大兴机场高速的部分区间 [3] 运营模式与未来展望 - 两款车型未直接面向私人用户开放，而是由车企关联的出行服务公司负责运行，长安车型由重庆长安车联科技有限公司运营，极狐车型由北京出行汽车服务有限公司承担 [3] - 通过车队化、专业化管理降低L3级自动驾驶初期落地的不确定性，消费者可采用打车方式体验自动驾驶功能 [3] - 随着试点深入及行业对安全风险认识的加深，后续限制条款有望放宽，自动驾驶将逐步进入日常生活 [3]

极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车，则可在高速公路和城市快速路单车道内实现最高80公里时速的 L3级有条件自动驾驶，但适用范围同样被严格限定在北京市京台高速、机场北线高速及大兴机场高速 的部分区间。 "按照四部门确定的准入试点工作规范，试点包括'产品准入+上路通行'两个环节，采用小切口的方式， 附条件地准入。"工业和信息化部装备工业发展中心副主任刘法旺解释，当前的试点主体需限定路段、 限定车型和限定速度，实行有条件使用，以保障整体安全风险处于可控范围之内。 继电动化之后，智能化正成为全球汽车产业竞争新焦点。"智能化的核心标志之一就是智驾。中美两国 在智能驾驶领域走在全球前列，欧洲也在全力追赶，竞争态势明显。"车百会理事长张永伟指出，此次 正式许可自动驾驶车型产品，是自动驾驶迈向产业化的重要步骤，"通过试点把技术跑通，把验证做 实，才能为后续规模化应用筑牢基础。" 张永伟认为，L3级有条件自动驾驶车型上路，不仅是技术落地的试金石，更将实际检验并推动交通管 理、保险理赔、责任认定、政策法规等社会配套体系的同步完善，实现技术创新与监管规范的双向成 熟。"只有技术验证与监管体系的双向准入都完全跑通，自动驾驶 ...

行业整体表现 - 5月新能源零售预计达98万辆 同比增长22% 渗透率维持在52 9% [2] - 行业呈现"全线飘红"但内部格局生变 新势力阵营洗牌与传统车企转型加速推动深度调整期 [1][3] 新势力车企竞争格局 销量排名变化 - 零跑汽车以4 5万辆(同比+148%)连续三月居首 1-5月累计17 4万辆(同比+161%) C10/C11/B10三款20万元以下车型贡献主要销量 [4][6][7] - 理想汽车交付4 1万辆(同比+17%) L系列焕新版单周销量破万 计划推出轿车产品 [4][7] - 赛力斯问界销量3 7万辆(同比+35%) M9车型累计5万辆 占品牌销量50%并拉动毛利率 [4][7] - 小鹏汽车交付3 4万辆(同比+230%) MONA M03与P7+为主力 但面临低价纯电车型竞争压力 [4][8] - 小米汽车稳定在2 8万辆 YU7中大型SUV将于7月上市 [4][9] - 蔚来交付2 3万辆(同比+13%) 乐道/萤火虫品牌合计近万辆 目标Q4实现月销5万辆 [4][9] 传统车企新能源转型 头部企业表现 - 比亚迪5月销38 2万辆(同比+15%) 王朝/海洋系列占比近90% 高端化仍是挑战 [12] - 吉利新能源销13 8万辆(同比+135%) 银河系列占10万辆 极氪增速放缓至1 6% [13] - 长安新能源销9 5万辆(同比+70%) 深蓝/阿维塔分别增长78%/179% [14] - 上汽通用五菱销7 4万辆(同比+50%) 小微车型需求旺盛 受益下乡政策预期 [15] 二线车企动态 - 奇瑞新能源销6 3万辆(同比+48%) 1-5月累计增长112% 多技术路线并行 [15] - 长城新能源销3 3万辆(同比+32%) 魏牌同比+115% 坦克/哈弗混动车型上涨 [16] - 广汽埃安销2 7万辆(同比-33%) 持续调整 等待新车型发力 [17] - 极狐/岚图分别增长200%/122% 智己未公布数据 [18]